Поведенческие финансы (behavioral finance) — это область финансов, которая изучает влияние психологических факторов на поведение участников финансовых рынков и, следовательно, на рыночные результаты. В отличие от традиционной финансовой теории, которая основывается на предположении о рациональности участников рынка и эффективности рынков, поведенческие финансы учитывают иррациональные и эмоциональные аспекты принятия решений.

Основные аспекты поведенческих финансов включают:

  1. Когнитивные ошибки: Люди часто совершают систематические ошибки в своем мышлении. Примеры таких ошибок включают:
    • Эффект привязки (anchoring): склонность полагаться слишком сильно на первую доступную информацию (например, начальная цена акции).
    • Подтверждающее предвзятость (confirmation bias): склонность искать и интерпретировать информацию, подтверждающую уже существующие убеждения.
    • Оверконфиденс (overconfidence): переоценка собственных знаний и способностей.
  2. Эмоциональные предвзятости: Эмоции могут сильно влиять на финансовые решения. Например:
    • Страх и жадность: эти эмоции могут приводить к паническим продажам в кризисных ситуациях или к чрезмерному риску в период роста рынка.
    • Сожаление и избежание сожалений (regret and regret aversion): желание избежать ощущения сожаления может приводить к удержанию убыточных активов или отказу от рискованных, но потенциально прибыльных инвестиций.
  3. Поведенческие модели: Различные модели помогают объяснить иррациональные аспекты финансовых решений:
    • Теория перспектив (prospect theory): предложенная Даниэлем Канеманом и Амосом Тверски, эта теория объясняет, как люди оценивают потенциальные убытки и выгоды, неравномерно воспринимая их.
  4. Эффект толпы: Люди часто принимают решения, основываясь на действиях окружающих, что может приводить к массовым движениям на рынке, таким как «пузырь» и последующие «обвалы».

Поведенческие финансы используют знания из психологии, социологии и антропологии для понимания и прогнозирования поведения финансовых рынков, предлагая более реалистичные модели, чем те, что основаны исключительно на рациональности.

Begryp. Behavioural Finânsjes

De standert oanname yn ekonomyske teory is dat minsken rasjonele wêzens binne. Dit betsjut dat minsken besluten nimme dy't har profitearje yn ferliking mei neutrale besluten of dy't har op ien of oare manier skea kinne. Dizze oanname wreidet út nei tradisjonele finansjele teory. Neist de oanname fan rasjonaliteit, wurde ynvestearders oannommen dat se perfekte selskontrôle hawwe en wurde net beynfloede troch kognitive of ynformaasjeferwurkingsflaters. Behavioural finânsjes teory fersmyt dizze oannames. Gedrachsfinansje daagt de effisjinte merkhypoteze út. It suggerearret wannear en hoe't minsken ôfwike fan 'e rasjonele ferwachtings fan 'e hearskjende teory. It lit sjen hoe't besluten relatearre oan ynvestearrings, persoanlike skulden, risiko's, betellingen, ensfh.

biases yn gedrachsfinansjes

Predisposysjes en foaroardielen hawwe serieus ynfloed op it fermogen fan ynvestearders om besluten te nimmen. Hjir is in list mei mienskiplike finansjele foaroardielen dy't ynfloed op ynvesteardergedrach.

1. Self-attribúsje bias. Behavioural Finânsjes

Self-attribúsje-bias is in soarte fan bias yn gedrachsfinansjeteory. Dizze foaroardielen is dat minsken, as se te krijen hawwe mei sukses, har positive resultaten faak taskriuwe oan har persoanlike kwaliteiten en kapasiteiten, wylst se de neiging hawwe om mislearring ta te rieden oan eksterne omstannichheden of gelok.

Yn 'e kontekst fan ynvestearjen en hanneljen yn finansjele merken kin sels-attribúsje-bias him op' e folgjende manieren manifestearje:

  1. Sukses en feardigens: As in ynvestearder in hege rendemint op syn ynvestearring fertsjinnet, kin hy it taskriuwe oan syn treflike ynvestearringsfeardigens, sels as in part fan it súkses komt troch gelok of tydlike merkbetingsten.
  2. Mislearrings en eksterne faktoaren: Yn it gefal fan in ferlies, in ynvestearder kin wêze oanstriid om te leauwen dat it wie fanwege eksterne faktoaren lykas merk fluktuaasjes, ekonomyske eveneminten of oare uncontrollable omstannichheden.

Sels attribúsje-bias kin ynfloed hawwe op ynvestearrings- en hannelsbesluten, om't it kin liede ta in oerskatting fan 'e eigen kapasiteiten en ûnderskatting fan 'e ynfloed fan willekeurige faktoaren op' e resultaten.

Begryp fan dizze foaroardielen is wichtich foar ynvestearders en finansjele professionals, om't it helpt om mear objektive strategyen te ûntwikkeljen risiko behear, evaluearjen fan resultaten en it meitsjen fan besluten yn finansjele merken. It analysearjen fan jo súksessen en mislearrings, rekken hâldend mei de ynfloed fan sawol feardigens as willekeurige faktoaren, kin helpe om jo beslútfoarming te ferbetterjen en duorsumer resultaten te berikken.

2. Ferslaving oan selsbetrouwen

Overconfidence bias is in foarm fan bias yn gedrachsfinânsjes. Dit fertsjintwurdiget de oanstriid fan minsken om har kennis, fermogen of de krektens fan har foarsizzingen te oerskatten. Yn it ramt fan finânsjes en ynvestearring kin dit wichtige gefolgen hawwe.

Guon manifestaasjes fan oerbetrouwen bias yn finansjele merken omfetsje:

  1. Overbetrouwen yn prognoazes: Ynvestearders dy't lije oan dizze bias kinne leauwe dat har analyzes en prognoazes krekter binne as se eins binne. Dit kin liede ta it nimmen fan hegere finansjele risiko's basearre op in yllúzjearre leauwen yn ien syn ûnfeilberens.
  2. Net genôch risiko beoardieling: Minsken mei in overconfidence bias meie ûnderskatte de mooglike risiko 's fan in ynvestearring troch in gefoel fan invincibility.
  3. Underskatting fan ûnwissichheid: Ynvestearders kinne oanstriid wêze om ûnwissichheid en volatiliteit yn merken te negearjen, om't se te fertrouwen binne yn har fermogen om merkrjochting te foarsizzen.
  4. Oermjittige aktiviteit op 'e merk: Overconfidence kin liede ta faak hannel en overspending op kommisjes en belestingen op ynvestearrings.

It behearen fan 'e foaroardielen fan oerbetrouwen is wichtich foar ynvestearders en finansjele professionals. Jo eigen beheiningen begripe en de mooglikheid fan flaters akseptearje kinne jo helpe om jo risiko's te ferminderjen en slimmer finansjele besluten te nimmen. It is ek wichtich om risikostrategyen te ûntwikkeljen en te learen om jo kennis en prognoses objektyfer te evaluearjen.

3. Befêstiging fan bias. Behavioural Finânsjes

Befêstigingsbias is in oare foarm fan bias yn gedrachsfinânsjes. Dit soarte fan bias komt foar as minsken de neiging hawwe om ynformaasje te sykjen, te ynterpretearjen en te ûnthâlden op manieren dy't har besteande leauwen of mieningen befestigje. Yn 'e kontekst fan ynvestearring en finânsjes kin befêstigingsbias serieuze gefolgen hawwe.

Guon manifestaasjes fan befestigingsfoaroardielen yn 'e ynvestearringssektor omfetsje:

  1. Seleksje en ynterpretaasje fan ynformaasje: Ynvestearders dy't lije oan befestigingsfoaroardielen kinne ynformaasje sykje en leaver hawwe dy't oerienkomt mei har besteande leauwen en ynformaasje negearje of negearje dy't har leauwen tsjinsprekt.
  2. Negearje ferskaat fan miening: Minsken kinne foarkomme dat se rekken hâlde mei oare stânpunten as har eigen, wat der kin liede dat se in ferskaat oan ynformaasje en alternative stânpunten misse.
  3. Befêstiging fan besluten: Ynvestearders meie leaver besluten dy't stypje harren besteande ynvestearrings strategyen, ek al mear objektive analyze kin oanjaan in needsaak foar feroaring.
  4. Selektyf ûnthâld: Minsken mei befêstiging bias kinne better by steat wêze om te ûnthâlden en akseptearje ynformaasje dy't oerienkomt mei harren leauwen en ferjitte ynformaasje dy't tsjinsprekt it.

Befêstiging bias kin liede ta irrasjonele besluten, fersterkjen besteande biases en it meitsjen fan merk bubbels dêr't ynvestearders befêstigje inoars oertsjûgingen wylst negearjen ynformaasje dy't koe liede ta mear jildich konklúzjes. It behearen fan dit soarte foaroardielen is wichtich foar it ûntwikkeljen fan mear objektive en effektive ynvestearringsstrategyen. Dit kin omfetsje aktyf sykjen nei tsjinstridige ynformaasje en ynspanningen om gegevens wiidweidich te analysearjen foardat besluten wurde nommen.

4. Ferlies aversion

Losaversion is in konsept út gedrachsfinansjes dat de oanstriid fan minsken beskriuwt om ferliezen sterker te waarnimmen as gelikense winsten. Dizze bias betsjuttet dat minsken de neiging hawwe om risiko-averse te wêzen en leaver ferliezen te foarkommen, sels as it betsjuttet dat se in winst kâns misse.

Guon wichtige aspekten fan ferlies aversion yn 'e kontekst fan ynvestearring omfetsje:

  1. It foarkommen fan risikofolle besluten: Ynvestearders dy't lije oan ferlies aversion, kinne weromhâldend wêze om besluten te nimmen dy't it risiko fan ferlies belûke, sels as der in mooglikheid is fan signifikante winsten.
  2. Foartiid ferkeap fan aktiva: Ynvestearders kinne oanstriid wêze om aktiva te ferkeapjen as se ferliezen ûnderfine ynstee fan har te hâlden yn 'e hope fan in merkherstel.
  3. De yllúzje fan ferliezen en winsten: Minsken mei ferlies aversion meie oerskatte it belang fan ferliezen en fiele in sterker emosjonele reaksje op ferliezen as oan winst.
  4. Unferskilligens foar mooglike winsten: Ynvestearders binne miskien net motivearre genôch om risiko's te nimmen, ek al kin de ferwachte beleanning signifikant wêze.

Behear fan ferlies aversion is wichtich foar suksesfolle ynvestearring. Dit kin omfetsje it ûntwikkeljen fan strategyen foar risikobehear, it begripen fan mooglike ferliezen ridlik, en it meitsjen fan ynformeare besluten basearre op fûnemintele analyse. Trening josels om bewust te wêzen fan en jo emosjonele reaksjes op ferliezen te kontrolearjen kinne ynvestearders helpe om mear rasjonele en trochtochte besluten te nimmen.

5. Representative heuristyske ferskowing

De represintative heuristyske ferskowing is de oanstriid foar minsken om de kâns op eveneminten te evaluearjen by it meitsjen fan besluten basearre op hoe typysk of represintatyf se in situaasje foar in bepaalde groep waarnimme.

Yn 'e kontekst fan gedrachsfinânsjes kin dizze heuristyske ferskowing him as folgjend manifestearje:

  1. Risiko en werom beoardieling: Ynvestearders kinne it risiko en it weromkommen fan in asset evaluearje op basis fan hoe represintatyf se leauwe dat de situaasje is fan suksesfolle of net suksesfolle ynvestearrings yn it ferline.
  2. Negearje statistiken: Minsken meie negearje objektive statistiken, leaver te skatten de kânsen fan eveneminten basearre op harren yntuysje oer hoe typysk in situaasje ferskynt.
  3. Net genôch risiko beoardieling: Heuristyske bias kin liede ta in ûnderskatting fan risiko as de ynvestearder in situaasje as minder riskant fynt as it eins kin wêze, en oarsom.
  4. De ynfloed fan emoasjes op besluten: It oerskatten fan in situaasje as typysk kin de emosjonele reaksjes en beslútfoarming fan in ynvestearder sterk beynfloedzje.

It oerwinnen fan 'e represintative heuristyske foaroardielen is wichtich foar ynvestearders, om't it har kin helpe om mear ynformeare besluten te meitsjen basearre op objektive gegevens en analyze ynstee fan subjektive opfettings fan wat typysk is. Josels leare om tûkere metoaden te brûken foar it beoardieljen fan risiko en rendemint kin helpe ferbetterje kwaliteit ynvestearrings besluten.

6. Herd mentaliteit. Behavioural Finânsjes

Herding is in ferskynsel wêryn partikulieren besluten meitsje of bepaalde gedrach oannimme op basis fan wat oare merkdielnimmers dogge, yn stee fan har eigen analyze en beoardieling fan 'e situaasje. Yn 'e kontekst fan gedrachsfinânsjes wurdt keppelmentaliteit faak sjoen as in foarm fan irrasjoneel gedrach op finansjele merken.

Guon skaaimerken fan keppelmentaliteit yn in finansjele kontekst omfetsje:

  1. Gedrach yn oerienstimming mei trends: Ynvestearders kinne konvinsjonele merktrends folgje ynstee fan sekuer analysearjen fan fûnemintele faktoaren, dy't liede kinne ta overvaluaasje fan aktiva.
  2. Mass gedrach yn tiden fan ûnwissichheid: Yn perioaden fan finansjele ûnwissichheid of krisis kinne ynvestearders de neiging hawwe om besluten te nimmen op basis fan wat oaren dogge ynstee fan soarchfâldich analysearjen fan de situaasje.
  3. Irrasjonele weagen fan ferkeap en oankeapen: Herd mentaliteit kin liede ta massive weagen fan ferkeapjen of keapjen, sels as der gjin fûnemintele basis foar sokke bewegingen.
  4. It meitsjen fan bubbels yn 'e merk: Herd mentaliteit kin bydrage oan de foarming fan merk bubbels, dêr't asset prizen opstean of falle troch kollektyf ynvestearder gedrach ynstee fan echte wearde faktoaren.

Herd mentaliteit kin liede ta ineffisjinte bewegingen yn finansjele merken en fergrutsje volatiliteit. Dit kin ek kânsen meitsje foar dyjingen dy't tsjinstridige posysjes nimme (tsjinoer de algemiene trend).

It is wichtich foar ynvestearders om bewust te wêzen fan 'e keppelmentaliteit en stribje om besluten te meitsjen basearre op har eigen analyse ynstee fan it gedrach fan' e massa's te emulearjen. Training yn finansjele geletterdheid, ûntwikkeling fan analyse en risikobehearfeardigens sille ynvestearders helpe om de ynfloed fan keppelmentaliteit op har besluten te ferminderjen.

7. Anker ferpleatsing. Behavioural Finânsjes

Anchoring bias komt foar as beslútfoarming basearre is op foarôf besteande ynformaasje as it earste stik ynformaasje. It earste stikje ynformaasje fungearret as anker yn it beslútfoarmingproses fan ynvestearders.

8. Hindsight bias

It is basearre op de misfetting dat jo achterôf "altyd wisten" dat se gelyk hiene. Dit kin ynvestearders liede om te leauwen dat se unike kapasiteiten of talinten hawwe by it foarsizzen fan ferskate útkomsten.

9. De narrative fallacy. Behavioural Finânsjes

Narrative fallacy yn gedrachsfinânsjes beskriuwt de oanstriid fan minsken om ferienfâldige, kognityf oansprekkende narrativen te meitsjen of te akseptearjen om ferline eveneminten te ferklearjen, benammen as it giet om finansjele prestaasjes of merkbewegingen. Dizze misfetting kin liede ta ferfoarme opfettings fan oarsaak-en-gefolgen relaasjes en ferkearde konklúzjes by it analysearjen fan merken.

Guon aspekten fan 'e narrative fallacy yn finânsjes omfetsje:

  1. It meitsjen fan kleurige ferhalen: Ynvestearders en analysts kinne kleurrike ferhalen meitsje om ferline merkeveneminten te ferklearjen, ek al kinne de echte redenen komplekser en mearsidiger wêze.
  2. Foarkar foar ienfâldige útlis: Minsken leaver faaks ienfâldige en maklik te begripen ferklearrings foar komplekse foarfallen, sels as se de echte kompleksiteit fan 'e situaasje net reflektearje.
  3. Emosjonele berop fan ferhalen: Ferhalen kinne emosjoneel oansprekkend wêze en maklik te ûnthâlden, wêrtroch't se mear oansprekkend binne foar minsken dan mear objektive, mar minder oansprekkende ferklearrings.
  4. Risiko Perception Distortion: It oanmeitsjen fan twingende narrativen kin liede ta ferfoarme risiko-opfettings, om't minsken besluten kinne nimme op basis fan emosjonele reaksjes op ferhalen ynstee fan ynformearre analyze fan 'e feiten.

De narrative fallacy markearret it belang fan kritysk tinken en objektive analyse yn 'e finansjele sektor. Ynvestearders en analisten moatte alert wêze op har eigen foaroardielen en stribje om alle aspekten fan eveneminten folslein te ûndersiikjen foardat se har begrip foarmje fan merktrends en -resultaten.

10. Frame offset

Mei dizze foaroardielen is beslútfoarming basearre op 'e manier wêrop ynformaasje wurdt presintearre ynstee fan op suvere feiten. De presintaasje of presintaasje fan feiten kin liede ta ferskate oardielen of besluten. Deselde kâns kin ferskate reaksjes opwekke fan deselde ynvestearder ôfhinklik fan hoe't it wurdt presintearre. Dizze foaroardielen beynfloedzje it beslútfoarmingsproses fan in ynvestearder en kinne soms liede ta desastreus konklúzjes. Njonken dizze foaroardielen binne d'r oare wichtige begripen yn gedrachsfinânsjes lykas kognitive dissonânsje en mentale boekhâlding.
Kognitive dissonânsje ferwiist nei it ûngemak dat ynvestearders ûnderfine by it meitsjen fan in beslút yn striid mei har leauwen of opfettings.

Mental accounting. Behavioural Finânsjes

Nobelpriiswinner Richard Thaler neamde dit konsept om te beskriuwen hoe't minsken subjektyf transaksjes yn har tinzen foarmje. Dit konsept is ûntliend oan it gebiet fan gedrachsekonomy. De boarne en gebrûk fan jild binne ferskate kritearia wêrmei jild wurdt ferdield. Gedrachsfinânsjes is in stap foarút yn 'e evolúsje fan tradisjonele finânsjes.

Konklúzje!

Ta beslút, gedrachsfinânsjes is nuttich foar it begripen fan hoe't finansjele besluten wurde beynfloede troch minsklike foaroardielen, emoasjes en kognitive beheiningen. Hoewol't tradisjonele teory oannimt dat minsken binne rasjonele aginten, gedrachsproblemen finânsjes útdaget al dizze útgongspunten troch te sizzen dat minsken en harren besluten yn 'e beurs en oare finansjele ynvestearrings binne net frij fan emoasjes, biases of de ynfloed fan kultuer, conditioning en sosjale relaasjes. Op dizze manier helpt gedrachsfinânsjes ynvestearders en finansjele praktiken te begripen hoe en wannear minsken ôfwike fan rasjonele ferwachtings by it meitsjen fan finansjele besluten. Dit helpt jo om bettere en mear rasjonele besluten te meitsjen as it giet om it omgean mei de finansjele merken.

Часто задаваемые вопросы. Поведенческие финансы.

1. Что такое поведенческие финансы?

Поведенческие финансы — это область финансов, которая изучает, как психологические факторы влияют на поведение участников рынка и рыночные результаты. Она рассматривает, как эмоциональные, когнитивные и социальные факторы приводят к иррациональным финансовым решениям.

2. Чем поведенческие финансы отличаются от традиционных финансов?

Традиционные финансы предполагают, что участники рынка действуют рационально и что рынки эффективны. Поведенческие финансы, напротив, признают, что люди часто совершают иррациональные поступки, что приводит к ошибкам в оценке и принятию решений, а также к рыночным аномалиям.

3. Какие основные когнитивные ошибки изучаются в поведенческих финансах?

Некоторые из основных когнитивных ошибок включают:

  • Эффект привязки (anchoring): Слишком сильное влияние первой полученной информации.
  • Подтверждающее предвзятость (confirmation bias): Поиск и интерпретация информации, подтверждающей существующие убеждения.
  • Оверконфиденс (overconfidence): Переоценка своих знаний и способностей.

4. Как эмоции влияют на финансовые решения?

Эмоции, такие как страх, жадность, сожаление и избежание сожалений, могут значительно влиять на финансовые решения. Например, страх может привести к паническим продажам, а жадность — к чрезмерному риску.

5. Что такое теория перспектив?

Теория перспектив, разработанная Даниэлем Канеманом и Амосом Тверски, объясняет, как люди оценивают вероятные потери и выгоды. Согласно этой теории, люди склонны испытывать большее сожаление от потерь, чем удовольствие от эквивалентных выигрышей, что приводит к иррациональным решениям.

6. Что такое эффект толпы и как он влияет на рынки?

Эффект толпы возникает, когда люди принимают решения, основываясь на действиях других участников рынка. Это может привести к массовым движениям, таким как рыночные пузыри и обвалы, когда цены активов значительно отклоняются от их фундаментальной стоимости.

7. Могут ли поведенческие финансы помочь улучшить инвестиционные стратегии? Да, понимание поведенческих факторов может помочь инвесторам избегать распространенных ошибок и принимать более обоснованные решения. Например, осознание собственных предвзятостей и эмоциональных реакций может помочь инвесторам разрабатывать более дисциплинированные и устойчивые стратегии.

8. Как компании могут использовать поведенческие финансы?

Компании могут использовать поведенческие финансы для разработки продуктов и услуг, которые лучше удовлетворяют потребности клиентов, а также для улучшения маркетинговых стратегий и управления рисками. Например, понимание поведенческих аспектов потребительского поведения может помочь в ценообразовании и продвижении продуктов.

9. Какие книги и ресурсы рекомендуются для изучения поведенческих финансов?

Некоторые ключевые книги и ресурсы включают:

  • «Думай медленно… решай быстро» (Thinking, Fast and Slow) Даниэля Канемана
  • «Иррациональный оптимизм» (Irrational Exuberance) Роберта Шиллера
  • «Новый экономический человек: как психология меняет наше понимание экономики и финансов» (Misbehaving: The Making of Behavioral Economics) Ричарда Талера

10. Как поведенческие финансы относятся к поведенческой экономике?

Поведенческие финансы являются частью более широкой области поведенческой экономики, которая изучает влияние психологических факторов на экономическое поведение в целом. Поведенческая экономика охватывает широкий спектр экономических вопросов, тогда как поведенческие финансы сосредоточены на финансовых рынках и инвестициях.

Typografy ABC