La finanza comportamentale è un campo della finanza che studia l’influenza dei fattori psicologici sul comportamento dei partecipanti ai mercati finanziari e, quindi, sui risultati di mercato. A differenza della teoria finanziaria tradizionale, che si basa sul presupposto che i partecipanti al mercato siano razionali e che i mercati siano efficienti, la finanza comportamentale tiene conto degli aspetti irrazionali ed emotivi del processo decisionale.

Gli aspetti chiave della finanza comportamentale includono:

  1. errori cognitivi. Люди часто совершают систематические ошибки в своем мышлении. Примеры таких ошибок включают:
    • Effetto scatto ancoraggio: tendenza a fare troppo affidamento sulle prime informazioni disponibili (come il prezzo iniziale di un titolo).
    • Bias confermativo bias di conferma: la tendenza a cercare e interpretare informazioni che confermino credenze già esistenti.
    • Eccessiva fiducia (eccessiva sicurezza): rivalutazione delle proprie conoscenze e capacità.
  2. Эмоциональные предвзятости. Эмоции могут сильно влиять на финансовые решения. Например:
    • Paura e avidità: Queste emozioni possono portare a vendite dettate dal panico in situazioni di crisi o ad un’eccessiva assunzione di rischi durante i mercati in crescita.
    • Rammarico ed evitamento dei rimpianti Rimpianti e avversione ai rimpianti: il desiderio di evitare sentimenti di rimorso può portare a detenere asset non redditizi o a evitare investimenti rischiosi ma potenzialmente redditizi.
  3. Modelli comportamentali. Различные модели помогают объяснить иррациональные аспекты финансовых решений:
    • Teoria del prospetto (teoria del prospetto): proposta da Daniel Kahneman e Amos Tversky, questa teoria spiega come le persone valutano potenziali perdite e guadagni percependoli in modo diseguale.
  4. Effetto folla. Люди часто принимают решения, основываясь на действиях окружающих, что может приводить к массовым движениям на рынке, таким как “bolla” e successivi “crolli”.

La finanza comportamentale utilizza intuizioni provenienti dalla psicologia, sociologia e antropologia per comprendere e prevedere il comportamento dei mercati finanziari, offrendo modelli più realistici di quelli basati esclusivamente sulla razionalità.

Понимание. Поведенческие финансы.

L’ipotesi standard nella teoria economica è che le persone siano esseri razionali. Ciò significa che le persone prendono decisioni che li avvantaggiano rispetto alle decisioni neutre o che potrebbero danneggiarli in qualche modo. Questa ipotesi si estende alla teoria finanziaria tradizionale. Oltre al presupposto di razionalità, si presuppone che gli investitori abbiano un perfetto autocontrollo e non siano affetti da errori cognitivi o di elaborazione delle informazioni. La teoria della finanza comportamentale rifiuta questi presupposti. La finanza comportamentale mette in discussione l’ipotesi del mercato efficiente. Suggerisce quando e come le persone si discostano dalle aspettative razionali della teoria prevalente. Mostra come le decisioni relative a investimenti, debiti personali, rischi, pagamenti, ecc. siano incanalate attraverso pregiudizi umani, limitazioni cognitive e modelli di pensiero irrazionali.

I bias nella finanza comportamentale

Predisposizioni e pregiudizi incidono seriamente sulla capacità degli investitori di prendere decisioni. Ecco un elenco di pregiudizi finanziari comuni che influenzano il comportamento degli investitori.

1. Предвзятость самоатрибуции. Поведенческие финансы.

Il bias di autoattribuzione è un tipo di bias nella teoria della finanza comportamentale. Questo pregiudizio è che le persone, di fronte al successo, spesso attribuiscono i risultati positivi alle proprie qualità e capacità personali, mentre tendono ad attribuire il fallimento a circostanze esterne o alla fortuna.

Nel contesto degli investimenti e delle negoziazioni sui mercati finanziari, i bias di autoattribuzione possono manifestarsi nei seguenti modi:

  1. Successo e abilità. Если инвестор получает высокий доход от своих инвестиций, он может приписывать это своим выдающимся инвестиционным навыкам, даже если часть успеха обусловлена везением или временными рыночными условиями.
  2. Fallimenti e fattori esterni. В случае убытков инвестор может склонен считать, что это произошло из-за внешних факторов, таких как рыночные колебания, экономические события или другие неуправляемые обстоятельства.

Il bias di autoattribuzione può influenzare le decisioni di investimento e di trading perché può portare a una sovrastima dei propri abilità e sottovalutazione dell’influenza di fattori casuali sui risultati.

Comprendere questo pregiudizio è importante per gli investitori e i professionisti finanziari poiché aiuta a sviluppare strategie più obiettive gestione del rischio, valutare i risultati e prendere decisioni sui mercati finanziari. Analizzare i tuoi successi e i tuoi fallimenti, tenendo conto dell’influenza sia delle competenze che dei fattori casuali, può aiutarti a migliorare il tuo processo decisionale e ottenere risultati più sostenibili.

2. Dipendenza dalla fiducia in se stessi

Il bias di eccessiva fiducia è una forma di bias nella finanza comportamentale. Ciò rappresenta la tendenza delle persone a sopravvalutare la propria conoscenza, abilità o l’accuratezza delle proprie previsioni. Nel contesto della finanza e degli investimenti, ciò può avere importanti implicazioni.

Alcune manifestazioni di pregiudizio da eccessiva fiducia nei mercati finanziari includono:

  1. Eccessiva fiducia nelle previsioni. Инвесторы, страдающие от этого пристрастия, могут считать, что их анализ и прогнозы более точны, чем они на самом деле. Это может привести к принятию более высоких финансовых рисков, основанных на иллюзорном убеждении в своей непогрешимости.
  2. Valutazione del rischio insufficiente. Люди с пристрастием к самоуверенности могут недооценивать возможные риски инвестиций из-за чувства собственной непобедимости.
  3. Sottovalutazione dell’incertezza. Инвесторы могут быть склонны игнорировать неопределенность и изменчивость рынков, поскольку чрезмерно уверены в своей способности предсказывать направление рынка.
  4. Eccessiva attività sul mercato. Избыточная уверенность может привести к частым торговым операциям и перерасходу на комиссии и налоги на капиталовложения.

Gestire il bias di eccessiva fiducia è importante per gli investitori e i professionisti finanziari. Comprendere i propri limiti e accettare la possibilità di errori può aiutarti a ridurre i rischi e a prendere decisioni finanziarie più intelligenti. È anche importante sviluppare strategie di rischio e imparare a valutare in modo più obiettivo le proprie conoscenze e previsioni.

3. Conferma del pregiudizio. Finanza comportamentale

Il bias di conferma è un’altra forma di bias nella finanza comportamentale. Questo tipo di pregiudizio si verifica quando le persone tendono a cercare, interpretare e ricordare le informazioni in modi che confermano le loro convinzioni o opinioni esistenti. Nel contesto degli investimenti e della finanza, il bias di conferma può avere gravi conseguenze.

Alcune manifestazioni di bias di conferma nel settore degli investimenti includono:

  1. Selezione e interpretazione delle informazioni. Инвесторы, страдающие от подтверждения предвзятости, могут искать и предпочитать информацию, которая соответствует их существующим взглядам, и игнорировать или пренебрегать информацией, которая противоречит их убеждениям.
  2. Ignorare la diversità di opinione. Люди могут избегать принятия во внимание точек зрения, отличных от их собственных, что может привести к упущению разнообразия информации и альтернативных точек зрения.
  3. Conferma delle decisioni. Инвесторы могут предпочитать те решения, которые подтверждают их существующие инвестиционные стратегии, даже если более объективный анализ может указывать на необходимость изменений.
  4. Memoria selettiva. Люди с подтверждением предвзятости могут лучше запоминать и воспринимать информацию, которая соответствует их убеждениям, и забывать ту, которая ей противоречит.

Il bias di conferma può portare a decisioni irrazionali, rafforzando i pregiudizi esistenti e creando bolle di mercato in cui gli investitori confermano le convinzioni reciproche ignorando informazioni che potrebbero portare a conclusioni più valide. Gestire questo tipo di pregiudizio è importante per sviluppare strategie di investimento più obiettive ed efficaci. Ciò può includere la ricerca attiva di informazioni contrastanti e gli sforzi per analizzare approfonditamente i dati prima di prendere decisioni.

4. Avversione alla perdita

L’avversione alla perdita è un concetto della finanza comportamentale che descrive la tendenza delle persone a percepire le perdite in modo più forte rispetto alla parità di guadagni. Questo pregiudizio significa che le persone tendono ad essere avverse al rischio e preferiscono evitare perdite, anche se ciò significa perdere un’opportunità di profitto.

Alcuni aspetti chiave dell’avversione alle perdite nel contesto degli investimenti includono:

  1. Evitare decisioni rischiose. Инвесторы, страдающие от неприятия потерь, могут быть неохотными принимать решения, которые предполагают риск убытков, даже если есть вероятность получить значительные выигрыши.
  2. Vendita anticipata di beni. Инвесторы могут быть склонны продавать активы, когда они испытывают убытки, вместо того чтобы удерживать их в надежде на восстановление рынка.
  3. L'illusione di perdite e guadagni. Люди с неприятием потерь могут переоценивать важность убытков и чувствовать более сильный эмоциональный ответ на потери, чем на выигрыши.
  4. Indifferenza ai possibili guadagni. Инвесторы могут не быть достаточно мотивированными принимать риски, даже если ожидаемый выигрыш может быть значительным.

Gestire l’avversione alla perdita è importante per investire con successo. Ciò può includere lo sviluppo di strategie di gestione del rischio, la comprensione ragionevole delle potenziali perdite e l’adozione di decisioni informate basate sull’analisi fondamentale. Allenarsi per essere consapevoli e controllare le proprie reazioni emotive alle perdite può aiutare gli investitori a prendere decisioni più razionali e ponderate.

5. Spostamento euristico rappresentativo

Lo spostamento euristico della rappresentatività è la tendenza delle persone a valutare la probabilità degli eventi quando prendono decisioni in base a quanto tipica o rappresentativa percepiscono una situazione per un particolare gruppo.

Nel contesto della finanza comportamentale, questo cambiamento euristico può manifestarsi come segue:

  1. Valutazione del rischio e del rendimento. Инвесторы могут оценивать риски и доходность активов, исходя из того, насколько они считают ситуацию представительной для успешных или неудачных инвестиций в прошлом.
  2. Ignorare le statistiche. Люди могут игнорировать объективные статистические данные, предпочитая оценивать вероятности событий на основе своих интуитивных представлений о том, насколько ситуация представляется типичной.
  3. Valutazione del rischio inadeguata. Эвристический сдвиг может привести к недооценке риска, если инвестор оценивает ситуацию как менее рискованную, чем она может быть на самом деле, и наоборот.
  4. L'influenza delle emozioni sulle decisioni. Переоценка ситуации как типичной может сильно влиять на эмоциональные реакции и принятие решений инвестором.

Superare il pregiudizio euristico rappresentazionale è importante per gli investitori perché può aiutarli a prendere decisioni più informate basate su dati e analisi oggettive piuttosto che su percezioni soggettive di ciò che è tipico. Insegnare a te stesso a utilizzare metodi più intelligenti per valutare il rischio e il rendimento può aiutare migliora la qualità decisioni di investimento.

6. Mentalità da gregge. Finanza comportamentale

L’herding è un fenomeno in cui gli individui prendono decisioni o adottano determinati comportamenti in base a ciò che fanno gli altri partecipanti al mercato, piuttosto che sulla propria analisi e valutazione della situazione. Nel contesto della finanza comportamentale, la mentalità del gregge è spesso vista come una forma di comportamento irrazionale nei mercati finanziari.

Alcune caratteristiche della mentalità del gregge in un contesto finanziario includono:

  1. Comportamento in linea con le tendenze. Инвесторы могут следовать общепринятой тенденции рынка вместо тщательного анализа фундаментальных факторов, что может привести к переоценке активов.
  2. Comportamento di massa in tempi di incertezza. В периоды финансовой неопределенности или кризиса инвесторы могут склонны принимать решения, основанные на том, что делают другие, вместо тщательного анализа ситуации.
  3. Onde irrazionali di vendite e acquisti. Стадное мышление может привести к массовым волнам продаж или покупок, даже при отсутствии фундаментальных оснований для таких движений.
  4. Creare bolle nel mercato. Стадное мышление может способствовать формированию пузырей на рынке, когда цены активов поднимаются или падают из-за коллективного поведения инвесторов, а не факторов реальной стоимости.

La mentalità del gregge può portare a movimenti inefficienti nei mercati finanziari e ad aumentare la volatilità. Ciò può anche creare opportunità per coloro che assumono posizioni contrarie (opposte alla tendenza generale).

È importante che gli investitori siano consapevoli della mentalità del gregge e si sforzino di prendere decisioni basate sulla propria analisi piuttosto che emulare il comportamento delle masse. La formazione in alfabetizzazione finanziaria, lo sviluppo di capacità di analisi e gestione del rischio aiuteranno gli investitori a ridurre l’influenza della mentalità del gregge sulle loro decisioni.

7. Spostamento dell'ancora. Finanza comportamentale

Il bias di ancoraggio si verifica quando il processo decisionale si basa su informazioni preesistenti o sulla prima informazione. La prima informazione funge da ancoraggio nel processo decisionale degli investitori.

8. Distorsione del senno di poi

Si basa sull'idea sbagliata che col senno di poi "sapevi sempre" che avevano ragione. Ciò può indurre gli investitori a credere di possedere capacità o talenti unici nel prevedere vari risultati.

9. L'errore narrativo. Finanza comportamentale

L’errore narrativo nella finanza comportamentale descrive la tendenza delle persone a creare o accettare narrazioni semplificate e cognitivamente accattivanti per spiegare eventi passati, soprattutto quando si tratta di performance finanziarie o movimenti di mercato. Questo malinteso può portare a percezioni distorte delle relazioni di causa-effetto e a conclusioni errate nell’analisi dei mercati.

Alcuni aspetti dell’errore narrativo in finanza includono:

  1. Creare storie colorate. Инвесторы и аналитики могут создавать красочные истории, чтобы объяснить прошлые рыночные события, даже если реальные причины могут быть более сложными и многогранными.
  2. Preferenza per spiegazioni semplici. Люди часто предпочитают простые и легко понимаемые объяснения сложных событий, даже если они не отражают реальную сложность ситуации.
  3. Fascino emotivo delle storie. Истории могут быть эмоционально привлекательными и легко запоминающимися, что делает их более привлекательными для людей, чем более объективные, но менее увлекательные объяснения.
  4. Distorsione della percezione del rischio. Создание убедительных нарративов может привести к искажению восприятия риска, так как люди могут принимать решения на основе эмоциональных реакций на истории, а не на основе обоснованного анализа фактов.

L’errore narrativo evidenzia l’importanza del pensiero critico e dell’analisi obiettiva nel settore finanziario. Gli investitori e gli analisti dovrebbero essere attenti ai propri pregiudizi e sforzarsi di indagare a fondo tutti gli aspetti degli eventi prima di comprendere le tendenze e i risultati del mercato.

10. Offset del telaio

Con questo pregiudizio, il processo decisionale si basa sul modo in cui le informazioni vengono presentate piuttosto che sui puri fatti. La presentazione o la presentazione dei fatti può portare a giudizi o decisioni diversi. La stessa opportunità può suscitare reazioni diverse da parte dello stesso investitore a seconda di come viene presentata. Questi pregiudizi influenzano il processo decisionale di un investitore e talvolta possono portare a conclusioni disastrose. Oltre a questi pregiudizi, ci sono altri concetti importanti nella finanza comportamentale come la dissonanza cognitiva e la contabilità mentale.
La dissonanza cognitiva si riferisce al disagio che gli investitori provano quando prendono decisioni contrarie alle loro convinzioni o opinioni.

Contabilità mentale. Finanza comportamentale

Il premio Nobel Richard Thaler ha chiamato questo concetto per descrivere il modo in cui le persone soggettivamente formano transazioni nella loro mente. Questo concetto è preso in prestito dal campo dell’economia comportamentale. La fonte e l'uso del denaro sono diversi criteri in base ai quali viene suddiviso il denaro. La finanza comportamentale rappresenta un passo avanti nell’evoluzione della finanza tradizionale.

Conclusione!

In conclusione, la finanza comportamentale è utile per comprendere come le decisioni finanziarie siano influenzate da pregiudizi, emozioni e limitazioni cognitive umane. Sebbene la teoria tradizionale presuppone che le persone siano agenti razionali, la finanza comportamentale sfida tutti questi presupposti affermando che le persone e le loro decisioni nel mercato azionario e in altri investimenti finanziari non sono esenti da emozioni, pregiudizi o dall’influenza della cultura, dei condizionamenti e delle relazioni sociali. In questo modo, la finanza comportamentale aiuta gli investitori e gli operatori finanziari a capire come e quando le persone si discostano dalle aspettative razionali quando prendono decisioni finanziarie. Questo ti aiuta a prendere decisioni migliori e più razionali quando si tratta di gestire i mercati finanziari.

FAQ. Finanza comportamentale.

1. Cos’è la finanza comportamentale?

La finanza comportamentale è una branca della finanza che studia come i fattori psicologici influenzano il comportamento dei partecipanti al mercato e i risultati del mercato. Esamina come i fattori emotivi, cognitivi e sociali portano a decisioni finanziarie irrazionali.

2. In cosa differisce la finanza comportamentale dalla finanza tradizionale?

La finanza tradizionale presuppone che i partecipanti al mercato agiscano in modo razionale e che i mercati siano efficienti. La finanza comportamentale, al contrario, riconosce che le persone spesso agiscono in modo irrazionale, portando a errori di giudizio e nel processo decisionale, nonché ad anomalie di mercato.

3. Quali sono i principali errori cognitivi studiati nella finanza comportamentale?

Alcuni dei principali errori cognitivi includono:

  • Effetto di ancoraggio: Troppa influenza fin dalle prime informazioni ricevute.
  • Bias di conferma: trovare e interpretare informazioni che confermano le credenze esistenti.
  • Eccessiva fiducia: Rivalutazione delle proprie conoscenze e abilità.

4. In che modo le emozioni influenzano le decisioni finanziarie?

Emozioni come paura, avidità, rimpianti ed evitamento dei rimpianti possono influenzare in modo significativo le decisioni finanziarie. Ad esempio, la paura può portare a vendite dettate dal panico, mentre l’avidità può portare a un’eccessiva assunzione di rischi.

5. Cos'è la teoria del prospetto?

La teoria del prospetto, sviluppata da Daniel Kahneman e Amos Tversky, spiega come le persone valutano le probabili perdite e guadagni. Secondo questa teoria, le persone tendono a provare più rammarico per le perdite che piacere per guadagni equivalenti, portando a decisioni irrazionali.

6. Cos’è l’effetto crowd e come influisce sui mercati?

L’effetto folla si verifica quando le persone prendono decisioni basate sulle azioni di altri partecipanti al mercato. Ciò può portare a movimenti massicci come bolle e crolli del mercato, in cui i prezzi degli asset si discostano significativamente dai loro valori fondamentali.

7. La finanza comportamentale può aiutare a migliorare le strategie di investimento?

Sì, comprendere i fattori comportamentali può aiutare gli investitori a evitare errori comuni e a prendere decisioni più informate. Ad esempio, diventare consapevoli dei propri pregiudizi e delle proprie reazioni emotive può aiutare gli investitori a sviluppare strategie più disciplinate e sostenibili.

8. Come possono le aziende utilizzare la finanza comportamentale?

Le aziende possono utilizzare la finanza comportamentale per sviluppare prodotti e servizi che soddisfino meglio le esigenze dei clienti, nonché per migliorare le strategie di marketing e gestire i rischi. Ad esempio, comprendere gli aspetti comportamentali del comportamento dei consumatori può aiutare nella determinazione dei prezzi e nella promozione dei prodotti.

9. Quali libri e risorse sono consigliati per apprendere la finanza comportamentale?

Alcuni libri e risorse chiave includono:

  • “Pensare, veloce e lento” di Daniel Kahneman
  • Esuberanza irrazionale di Robert Shiller
  • Il nuovo uomo economico: come la psicologia sta cambiando la nostra comprensione dell'economia e della finanza di Richard Thaler

10. In che modo la finanza comportamentale è collegata all’economia comportamentale?

La finanza comportamentale fa parte del campo più ampio dell’economia comportamentale, che studia l’influenza dei fattori psicologici sul comportamento economico in generale. L’economia comportamentale copre un’ampia gamma di questioni economiche, mentre la finanza comportamentale si concentra sui mercati finanziari e sugli investimenti.

Tipografia ABC