ობლიგაციების რეიტინგი არის სარეიტინგო სააგენტოების მიერ მოწოდებული ობლიგაციების გამოშვებასთან დაკავშირებული საკრედიტო რისკის შეფასება. რეიტინგები ინვესტორებს ეხმარება შეაფასონ იმის ალბათობა, რომ ობლიგაციების ემიტენტს შეეძლება დროულად გადაიხადოს პროცენტები და ძირი ობლიგაციებზე.
ანბანის საფუძველზე, ბევრი სარეიტინგო სააგენტო ანიჭებს რეიტინგებს ბაზარზე არსებულ სხვადასხვა ობლიგაციებს. ობლიგაციების რეიტინგი საშუალებას აძლევს ინვესტორს შეაფასოს ობლიგაციების ემიტენტების ფინანსური სიძლიერე, რაც ეხმარება მათ გონივრულად ინვესტირებას.
სარეიტინგო სააგენტოები, როგორიცაა Standard & Poor's, ანიჭებენ რეიტინგებს AAA-დან BBB-მდე საინვესტიციო ხარისხის ობლიგაციებს, ხოლო სხვა სარეიტინგო სააგენტო, Mood's, ანიჭებს რეიტინგებს Aaa-დან Baa3-მდე საინვესტიციო ხარისხის ობლიგაციებს.
რა არის ობლიგაციების რეიტინგი?
განმარტება: ობლიგაციების რეიტინგი განისაზღვრება, როგორც ასო საკრედიტო ქულა, რომელსაც იყენებენ სარეიტინგო სააგენტოები ობლიგაციების ხარისხის შესაფასებლად და საინვესტიციო და არასაინვესტიციო ხარისხის ობლიგაციების იდენტიფიცირებისთვის. საუბარია ობლიგაციების ემიტენტის ფინანსურ სიძლიერეზე, საკრედიტო ხარისხსა და საკრედიტო რეიტინგზე.
ობლიგაციების ნომინალური ღირებულების დროული გადახდა და მასზე დარიცხული პროცენტი პროგნოზირებულია ობლიგაციების რეიტინგით, რაც საბოლოო ჯამში არის ობლიგაციების ემიტენტის შესაძლებლობა დაფაროს იგი. ობლიგაციების რეიტინგები ასახავს კორპორატიული ან სახელმწიფო ობლიგაციების სანდოობას. ობლიგაციების კრედიტუნარიანობა გვიჩვენებს, თუ რამდენად შეიძლება ენდობოდეს ობლიგაციების ემიტენტს თანხის დროულად დაფარვაში.
როგორ მუშაობს ობლიგაციების რეიტინგები?
ობლიგაციების თითოეულ ემიტენტს აქვს ანგარიში, რომელიც აჩვენებს მათ კრედიტუნარიანობას. თუმცა, გარდა ამისა, მათ ჰყავთ სპეციალური სარეიტინგო სააგენტოები, რომლებიც აფასებენ მათ შესაძლებლობას შეასრულონ თავიანთი კონტრაქტი, როდესაც ობლიგაცია დამწიფდება. კორპორაციები, როგორიცაა Moody's, Standard & Poor's და Fitch აქვეყნებენ ანგარიშებს, რომლებიც აფასებენ კომპანიებს მათი ფინანსური სიძლიერის მიხედვით, რაც ეხმარება ინვესტორებს მათ შორის არჩევანის გაკეთებაში.
სააგენტოების ანგარიში მათი კრედიტუნარიანობის შესახებ სასიცოცხლო როლს თამაშობს განსაზღვრაში მათი ობლიგაციების სარგებელი. ობლიგაციის სარგებელი არის ინვესტორისთვის დაბრუნება და ემიტენტმა უნდა გადაიხადოს ფულის სესხება. სარეიტინგო სააგენტოს მიერ მინიჭებულ დაბალ რეიტინგზე უნდა იზრუნოთ უფრო მაღალი შემოსავლის შეთავაზებით. ანალოგიურად, ობლიგაციების უფრო მაღალი რეიტინგი აძლევს ემიტენტს უნარს, შეასრულოს თავისი ობლიგაცია.
- ობლიგაციების რეიტინგები გამოქვეყნებულია ასოებით, რომლებიც მოქმედებენ როგორც ქულები, რომლებიც ასახავს ობლიგაციების კრედიტუნარიანობას, ანუ მის უნარს დროულად დაფაროს თანხა და პროცენტი.
- როგორც ადრე განვიხილეთ, დაბალი რეიტინგი მოითხოვს უფრო მაღალ შემოსავალს, რაც იმას ნიშნავს, რომ თუ ობლიგაციების რეიტინგი დაბალია, ემიტენტს მოუწევს მაღალი საპროცენტო განაკვეთების შეთავაზება ინვესტორების მოსაზიდად და პირიქით.
- თითოეული სააგენტო ობლიგაციებს განსხვავებულად აფასებს ასოების გამოყენებით. მაგალითად, Standard & Poor's-ის რეიტინგი მერყეობს AAA-დან BBB-მდე, ხოლო Moody's-ის რეიტინგები მერყეობს Aaa-დან Baa-მდე.
პოპულარული ობლიგაციების სარეიტინგო სააგენტოები. ობლიგაციების რეიტინგები
სამი კომპანია, Moody's, S&P და Fitch, თითქმის 95%-ს ფარავს. ბაზარზე ობლიგაციების რეიტინგები. თითოეულ ამ სააგენტოს აქვს საკუთარი შეფასების პროცესი, მაგრამ ის, რაც ადგენს საერთო საფუძველს, არის საფუძველი, რომელზედაც ისინი აფასებენ.
ობლიგაციები ფასდება ხარისხი ხოლო რისკი სამივე კრიტერიუმის მიხედვით, ხარისხის ქვეკრიტერიუმებია საინვესტიციო, არასაინვესტიციო და არარეიტინგული. ანალოგიურად, რისკის კატეგორია შეიცავს შეფასებებს „ნაგულისხმევიდან“ „საუკეთესო ხარისხამდე“.
როგორც სახელი გვთავაზობს, საინვესტიციო ხარისხის უხარისხო ობლიგაციები არის ობლიგაციები, რომლებსაც ინვესტორებს შეუძლიათ ენდონ და თავიანთი ფულის ინვესტიცია განახორციელონ. ასევე რატომ უზრუნველყოფენ მაღალ მოსავალს.
საექსპერტო ობლიგაციების რეიტინგები სასარგებლოა ინვესტორებისთვის, როდესაც არჩევენ ობლიგაციებს სხვადასხვა სახელშეკრულებო პირობებით.
1. Standard & Poor's
მილიონზე მეტი რეიტინგული ობლიგაციებით, მათ შორის როგორც სამთავრობო, ისე კორპორატიული ობლიგაციებით, Standard & Poor's არის ერთ-ერთი პიონერი ინვესტორების ინვესტიციის გონივრული გადაწყვეტილებების მიღებაში.
მოკლევადიან და გრძელვადიან რეიტინგებს ანიჭებს SEC-ის მიერ აკრედიტებული კომპანია, ქვეყნის ერთ-ერთი აღიარებული სტატისტიკური სარეიტინგო ორგანიზაცია.
| AAA |
ფინანსური ვალდებულებების შესრულების არაჩვეულებრივი შესაძლებლობა |
ინვესტიციები |
|---|---|---|
| ა | ფინანსური ვალდებულებების შესრულების ძლიერი უნარი | 1.ინვესტიცია |
| А | ფინანსური ვალდებულებების შესრულების ძლიერი უნარი, მაგრამ გარკვეულწილად მგრძნობიარეა არახელსაყრელი ეკონომიკური პირობებისა და გარემოებების ცვლილების მიმართ. | 2. ინვესტიციები |
| BBB | ფინანსური ვალდებულებების შესრულების ადეკვატური უნარი, მაგრამ უფრო მგრძნობიარეა არახელსაყრელი ეკონომიკური პირობებისა და გარემოებების ცვლილების მიმართ. | 3. ინვესტიციები |
| BB | მოკლევადიან პერსპექტივაში ნაკლებად დაუცველია, მაგრამ ემუქრება მნიშვნელოვანი მუდმივი გაურკვევლობა არახელსაყრელ ბიზნეს, ფინანსურ და ეკონომიკურ პირობებთან დაკავშირებით. | 4. სპეკულაციური |
| Б | უფრო დაუცველია არახელსაყრელი ბიზნეს, ფინანსური და ეკონომიკური პირობების მიმართ, მაგრამ ამჟამად შეუძლია ფინანსური ვალდებულებების შესრულება. | 5. სპეკულაციური |
| CCC | ამჟამად დაუცველია და დამოკიდებულია ხელსაყრელ ბიზნეს, ფინანსურ და ეკონომიკურ პირობებზე ფინანსური ვალდებულებების შესასრულებლად. | 6. სპეკულაციური |
| CC | უკიდურესად დაუცველი, დეფოლტი ჯერ არ მომხდარა, მაგრამ მოსალოდნელია, რომ ის პრაქტიკულად გარდაუვალი გახდება. | 7. სპეკულაციური |
| С | ამჟამად ძალიან მოწყვლადი გადაუხდელობის მიმართ და საბოლოო აღდგენა მოსალოდნელია უფრო დაბალი, ვიდრე უფრო მაღალი რეიტინგული ვალდებულებები. | 8. სპეკულაციური |
| Д | ფინანსური ვალდებულების ან ნაგულისხმევი დაპირების დარღვევის საფასური ასევე გამოიყენება გაკოტრების გამოცხადების ან მსგავსი ქმედებების განხორციელებისას. | 9. სპეკულაციური |
| NR | Არ არის შეფასებული |
2. Moody's Investor Service. ობლიგაციების რეიტინგები
Moody's, რომელიც მოიცავს 135-ზე მეტი ქვეყნის ობლიგაციებს, 5000 არაფინანსურ კორპორატიულ ემიტენტს, 4000 ფინანსურ ინსტიტუტს, 18000 ფისკალურ ფინანსურ ემიტენტს, 11000 სტრუქტურირებულ ფინანსურ ტრანზაქციას და 1000 ინფრასტრუქტურისა და პროექტების ფინანსთა ემიტენტს, Moody's არის NRSRO-ის კიდევ ერთი წევრი.
ერთადერთი, რაც ამ სააგენტოს აინტერესებს, არის შესაძლო დანაკარგების წარმოდგენა დეფოლტის შემთხვევაში.
| AAA |
უმაღლესი ხარისხის ვალდებულება მინიმალური რისკით |
ინვესტიციები |
|---|---|---|
| Აა | ვალდებულებები მაღალი ხარისხის დაბალი საკრედიტო რისკით | 1. ინვესტიციები |
| А | საშუალოზე მაღალი ვალდებულებები დაბალი საკრედიტო რისკით | 2. ინვესტიციები |
| ბაა | ზომიერი საკრედიტო რისკით, რომელსაც შეიძლება ჰქონდეს სპეკულაციური მახასიათებლები | 3. ინვესტიციები |
| ბა | სპეკულაციური ელემენტების მქონე ვალდებულებები, რომლებიც ექვემდებარება მნიშვნელოვან საკრედიტო რისკს | 4. სპეკულაციური |
| Б | ვალდებულებები განიხილება სპეკულაციურად და ექვემდებარება მაღალ საკრედიტო რისკს. | 5. სპეკულაციური |
| კაა | სუსტი რეპუტაცია და ექვემდებარება ძალიან მაღალ საკრედიტო რისკს | 6. სპეკულაციური |
| Ca | ძლიერ სპეკულაციური ვალდებულებები, რომლებიც, სავარაუდოდ, არ უხდება ან ძალიან ახლოსაა დეფოლტთან, ძირისა და პროცენტის აღდგენის გარკვეული პერსპექტივით. | 7. სპეკულაციური |
| С | ყველაზე დაბალი საპროცენტო განაკვეთის მქონე ვალდებულებების კლასი, რომლებიც, როგორც წესი, არ უხდებათ, ძირისა და პროცენტის აღდგენის მცირე პერსპექტივით. | 8. სპეკულაციური |
ანბანებთან ერთად, მუდი ციფრებსაც იყენებს ობლიგაციების შესაფასებლად. რიცხვები 1, 2 და 3 შეიძლება განთავსდეს თითოეულ რეიტინგში Aaa-დან Caa-მდე, სადაც 1 მიუთითებს უმაღლეს კატეგორიაზე, ორი საშუალოზე და სამი ყველაზე დაბალ შეფასებაზე მათ შორის.
3. Fitch-ის რეიტინგები. ობლიგაციების რეიტინგები
Fitch არის მესამე NRSRO-ს მიერ აკრედიტებული სარეიტინგო სააგენტოდან, რომელიც საყოველთაოდ ცნობილია როგორც "დიდი სამეული". დანარჩენი ორისგან განსხვავებით, Fitch-ის ობლიგაციები შეზღუდულია დანარჩენი ორის ბაზრის წილის მიმართ.
ობლიგაციები, რომლებიც მიეკუთვნება სხვადასხვა სექტორს, მათ შორის კორპორატიულ, ფინანსურ, სადაზღვევო და ა.შ., Fitch-ის მიერ S&P-ის ანალოგიურად ფასდება. გარდა ამისა, როგორც S&P-ის შემთხვევაში, Fitch-ის ცენტრის არეალი წარმოადგენს ობლიგაციების დეფოლტის ალბათობას.
| AAA | ფინანსური ვალდებულებების შესრულების უკიდურესად ძლიერი უნარი | ინვესტიციები |
|---|---|---|
| ა | ფინანსური ვალდებულებების შესრულების ძალიან ძლიერი უნარი | 1. ინვესტიციები |
| А | ფინანსური ვალდებულებების შესრულების ძლიერი უნარი, მაგრამ გარკვეულწილად მგრძნობიარეა არახელსაყრელი ეკონომიკური პირობებისა და გარემოებების ცვლილების მიმართ | 2. ინვესტიციები |
| BBB | ფინანსური ვალდებულებების შესრულების ადეკვატური უნარი, მაგრამ უფრო მგრძნობიარეა არახელსაყრელი ეკონომიკური პირობებისა და გარემოებების ცვლილების მიმართ | 3. ინვესტიციები |
| BB | მოკლევადიან პერსპექტივაში ნაკლებად დაუცველია, მაგრამ ემუქრება მნიშვნელოვანი მუდმივი გაურკვევლობა არახელსაყრელ ბიზნეს, ფინანსურ და ეკონომიკურ პირობებთან დაკავშირებით. | 4. სპეკულაციური |
| Б | უფრო დაუცველია არახელსაყრელი ბიზნეს, ფინანსური და ეკონომიკური პირობების მიმართ, მაგრამ ამჟამად შეუძლია ფინანსური ვალდებულებების შესრულება. | 5. სპეკულაციური |
| CCC | ამჟამად დაუცველია და დამოკიდებულია ხელსაყრელ ბიზნეს, ფინანსურ და ეკონომიკურ პირობებზე ფინანსური ვალდებულებების შესასრულებლად. | 6. სპეკულაციური |
| CC | უკიდურესად დაუცველი, დეფოლტი ჯერ არ მომხდარა, მაგრამ მოსალოდნელია, რომ ის პრაქტიკულად გარდაუვალი გახდება. | 7. სპეკულაციური |
| С | ამჟამად ძალიან მოწყვლადი გადაუხდელობის მიმართ და საბოლოო აღდგენა მოსალოდნელია უფრო დაბალი, ვიდრე უფრო მაღალი რეიტინგული ვალდებულებები. | 8. სპეკულაციური |
| Д | ფინანსური ვალდებულების ან ნაგულისხმევი დაპირების დარღვევის საფასური ასევე გამოიყენება გაკოტრების გამოცხადების ან მსგავსი ქმედებების განხორციელებისას. | 9. სპეკულაციური |
| NR | Არ არის შეფასებული |
საკრედიტო რეიტინგის მნიშვნელობა. ობლიგაციების რეიტინგები
სააგენტოების მიერ მინიჭებული რეიტინგები გამოიყენება ობლიგაციების კლასიფიკაციისთვის, რათა ინვესტორს გაუადვილოს ყველა სახის ობლიგაციების შედარება. BBB- (S&P და Fitch) და Baa3 (Moody's) და ზემოთ რეიტინგული ობლიგაციები არის საინვესტიციო კლასის, ხოლო სხვები სპეკულაციური ხარისხისაა.
S&P და Fitch იყენებენ პლუს და მინუს ნიშნებს (-, +) კატეგორიის დასაფასებლად, ხოლო Moody იყენებს რიცხვით მნიშვნელობებს (1-3). S&P-ისა და Fitch-ის შემთხვევაში C+ ჯობია C-ს და C-ს ჯობია. ასევე, Moody's-ის რეიტინგების მიხედვით, B1 უკეთესია ვიდრე B2, მაგრამ მაინც უარესი ვიდრე Ba3.
საინვესტიციო ხარისხის და მაღალი შემოსავლიანობის ობლიგაციები
ინვესტორები ჩვეულებრივ კლასიფიცირებენ ობლიგაციების რეიტინგებს 2 ტიპად:
- საინვესტიციო ხარისხი ობლიგაციებისთვის Baa3/BBB- ან უფრო მაღალი.
- მაღალი სარგებელი არასაინვესტიციო ხარისხის ან უსარგებლო ობლიგაციებისთვის, რომლებიც, როგორც წესი, შეფასებულია Ba1/BB+ ან უფრო დაბალი.
საინვესტიციო კლასის ობლიგაციებს აქვთ ობლიგაციების უფრო მაღალი რეიტინგი და აქვთ დაბალი საკრედიტო რისკი.
მაღალი სარგებელი ობლიგაციები არის ობლიგაციები დაბალი რეიტინგებით. ამრიგად, მხოლოდ დახვეწილი ინვესტორი, რომელსაც შეუძლია მოითმინოს მნიშვნელოვანი საკრედიტო რისკი, იმსახურებს ინვესტირებას მაღალშემოსავლიან ან უსარგებლო ობლიგაციებში.
მაღალი შემოსავლიან ობლიგაციებში ინვესტიცია უფრო სარისკოა, რადგან ემიტენტს არ აქვს უნარი დაფაროს ძირი და პროცენტი.
დასკვნა!
ემიტენტის ფინანსური შესაძლებლობები არის ყველაზე დიდი ფაქტორი, რომელსაც შეუძლია გავლენა მოახდინოს ობლიგაციების რეიტინგის ცვლილებაზე.
ასე რომ, გაქვთ თუ არა მუნიციპალური ობლიგაციები თუ კორპორატიული ობლიგაციები, მათი რეიტინგი შეიძლება შემცირდეს ან განახლდეს სარეიტინგო სააგენტოს მიერ. ამიტომ აუცილებელია რეგულარულად მიაქციოთ ყურადღება ობლიგაციების რეიტინგს.
დატოვე კომენტარი