ობლიგაციების ბაზარი არის ფინანსური ბაზარი, რომელსაც აქვს პირველადი ბაზარი, რომელშიც სამთავრობო უწყებები ან კორპორაციები გამოსცემენ ახალ სავალო ფასიან ქაღალდებს და მეორადი ბაზარი, რომელშიც ინვესტორები ყიდულობენ და ყიდიან სავალო ფასიან ქაღალდებს.
იგი ასევე ცნობილია როგორც საკრედიტო ბაზარი, ფიქსირებული შემოსავლის ბაზარი ან ვალის ბაზარი. ეს ჩვეულებრივ ხდება ობლიგაციებთან. მაგრამ ის ასევე შეიძლება შეიცავდეს გადასახადებს და შენიშვნებს საჯარო და კერძო ინტერესებისთვის დანახარჯების დასაფარად. შეერთებული შტატები დომინირებს ობლიგაციების ბაზარზე. მათ აქვთ დაახლოებით ოცდაცხრა პროცენტი ბაზარი.
ფასიანი ქაღალდების ინდუსტრიისა და ფინანსური ბაზრების ასოციაციის (SIFMA) 2021 წლის ანგარიშის მიხედვით.
ობლიგაციების გლობალური ბაზრის ზომა (მთლიანი დავალიანება) არის დაახლოებით 119 ტრილიონი აშშ დოლარი მსოფლიოში, აქედან 46 ტრილიონი აშშ დოლარი არის აშშ-ს ბაზარზე.
ეს სტატია დაგეხმარებათ გაიგოთ რა არის ობლიგაციების ბაზარი, როგორ მუშაობს ობლიგაციების ბაზარი და არის თუ არა ობლიგაციები კარგი და უსაფრთხო ინვესტიცია თქვენთვის. მოდით დავიწყოთ -
რა არის ობლიგაციების ბაზარი?
განმარტება: ბაზარზე ობლიგაციები განისაზღვრება, როგორც ბაზარი, რომელშიც კორპორაციები ან მთავრობები გამოსცემენ სასესხო ფასიან ქაღალდებს, რომლებიც შეძენილია ინვესტორების მიერ. აქედან გამომდინარე, ის ასევე შეიძლება შეფასდეს, როგორც ადგილი, სადაც ადამიანები ყიდულობენ ან ყიდიან სავალო ფასიან ქაღალდებს.
მთავრობები გასცემენ ამ ობლიგაციებს კაპიტალის მოსაზიდად ინფრასტრუქტურის განვითარებისთვის ან დაფინანსების უზრუნველსაყოფად ვალის შესამცირებლად. მიუხედავად იმისა, რომ ბიზნესები გამოსცემენ ობლიგაციებს თავიანთი ბიზნესის წარმართვის, ახალი მდებარეობის დასამყარებლად, ბიზნესის უწყვეტობის შესანარჩუნებლად ან მათი პროდუქტებისა და სერვისების ოპტიმიზაციისთვის.
ისინი გასცემენ ობლიგაციებს პირველადი ბაზრის პირობებით ბოლო ვალის გადასახდელად, ან მეორადი ბაზრის პირობებით ინვესტორებზე, რომლებიც ეძებენ არსებული ვალის შესყიდვას. ისინი ამას აკეთებენ მესამე მხარის ან ბროკერის მეშვეობით. ობლიგაციები შედარებით უფრო კონსერვატიულია, ვიდრე აქციები. ობლიგაციები ასევე ნაკლებად ცვალებადია, მაგრამ ისინი გვთავაზობენ უფრო დაბალ შემოსავალს, ვიდრე აქციები.
როგორ მუშაობს ობლიგაციების ბაზრები?
მთავრობა ან კორპორაცია მოქმედებს როგორც ობლიგაციების ემიტენტი და გამოსცემს ობლიგაციებს ობლიგაციების ბაზარზე სასესხო კაპიტალის მოსაზიდად, რომელსაც შეუძლია ეფექტურად დააფინანსოს ოპერაციები და წარმართოს ზრდა. ისინი ასევე ჰპირდებიან ობლიგაციების ინვესტორებს, რომ დაუბრუნებენ თავდაპირველ საინვესტიციო თანხას საპროცენტო შემოსავალთან ერთად.
აქედან გამომდინარე, ობლიგაცია აფინანსებს ობლიგაციების ემიტენტის სხვადასხვა ოპერაციებს და ასევე ეხმარება ობლიგაციების ინვესტორებს ფულის გამომუშავებაში ინვესტიციებზე. როგორც ზემოთ განვიხილეთ, ობლიგაციების ბაზრები არის ფინანსური ბაზრები, რომლებსაც აქვთ ორი სეგმენტი: პირველადი და მეორადი ბაზარი.
პირველად ბაზარზე ხდება პირდაპირი შესყიდვა და გაყიდვა ობლიგაციების ემიტენტსა და მათ შორის მყიდველები. იგი ამუშავებს უახლეს ფასიან ქაღალდებს, რომლებიც ადრე არ იყო წარმოდგენილი ფართო საზოგადოებისთვის.
მეორე მხრივ, მეორადი ბაზარი გულისხმობს ფასიანი ქაღალდების გადაყიდვას, რომლებიც უკვე ერთხელ გაიყიდა პირველად ბაზარზე. ეს ბაზრის პირობები მოიცავს ბროკერებს ან შუამავლებს.
ისინი მოქმედებენ როგორც ხიდი მყიდველებსა და გამყიდველებს შორის. მათ შეუძლიათ გაყიდონ არსებული ობლიგაციები ინვესტორზე გამყიდველისგან შეძენის შემდეგ. ეს თემები მოიცავს ურთიერთდახმარების ფონდებს, სიცოცხლის დაზღვევის პოლისებს, საპენსიო ფონდებს და სხვა.
ბაზრებზე ობლიგაციების სარგებელი ობლიგაციები არის შემოსავალი, რომელსაც ინვესტორები იღებენ ობლიგაციიდან. აქ მნიშვნელოვანია გვესმოდეს, რომ ობლიგაციების ფასებს და ობლიგაციების შემოსავალს საპირისპირო ურთიერთობა აქვთ. ამრიგად, როდესაც ობლიგაციების ფასები იზრდება, ობლიგაციების შემოსავალი ეცემა.
გაბატონებული საპროცენტო განაკვეთების დონე ასევე არის ერთ-ერთი მთავარი ფაქტორი, რომელიც გავლენას ახდენს ობლიგაციების ფასებზე, რადგან როდესაც საპროცენტო განაკვეთები იზრდება, ობლიგაციების ბაზრები ხედავენ ობლიგაციების ფასების დაცემას და პირიქით.
ობლიგაციების ბაზრების ისტორია
ობლიგაციების ხანგრძლივობა უფრო მეტია, ვიდრე აქციების. იგი თარიღდება მესოპოტამიის ეპოქით. ვალმა გადამწყვეტი როლი ითამაშა სესხებზე. იგი იყოფა მარცვლის წონის ერთეულებად. შემდეგ მოვალეებს შორის მოხდა გაცვლა. ყველაზე ადრეული ვალის ინსტრუმენტები თარიღდება ჩვენს წელთაღრიცხვამდე 2400 წლით.
სუვერენული ვალიც იგივეს მოჰყვა შუა საუკუნეებში. მთავრობა იყენებდა მას ომების დასაფინანსებლად. ბრიტანეთის საზღვაო ძალებმა თანხები მიიღო ინგლისის ბანკიდან, რომელიც უძველესი ცენტრალური ბანკია. იგი ახორციელებდა სახსრებს ობლიგაციების გამოშვებით. ეს იყო მეჩვიდმეტე საუკუნეში. ბრიტანეთის გვირგვინის დამოუკიდებლობისთვის ომი აღინიშნა აშშ-ს ომის სახაზინო ობლიგაციების გამოშვებით. მეორედ იგი ცნობილი იყო როგორც "თავისუფლების ბონდი". იგი შემოღებულ იქნა პირველი მსოფლიო ომისთვის სახსრების მოსაზიდად.
ანალოგიურად, კორპორატიული ობლიგაციები ასევე საკმაოდ ძველია. სავალო ინსტრუმენტების ემისია წარმოიშვა უფრო ადრე, ვიდრე აქციები. მას წარმოადგენდნენ ჰოლანდიური აღმოსავლეთ ინდოეთის კომპანია (VOC) და მისისიპის კომპანია, რომლებიც იყვნენ ჩარტერული კორპორაციები. ობლიგაციები ხელნაწერი იყო და ცნობილი იყო როგორც "გარანტები" და "გარანტები".
ტიპები. ობლიგაციების ბაზარი
ობლიგაციების ბაზარი შეიძლება დაიყოს შემდეგ ტიპებად:
1. კორპორატიული ობლიგაციები
როდესაც კომპანიები გამოსცემენ ობლიგაციებს, ისინი გაგებულია, როგორც კორპორატიული ობლიგაციები. კომპანიები ან ბიზნესები ახორციელებენ კორპორატიულ ობლიგაციებს სხვადასხვა მიზეზის გამო. იგი მოიცავს არსებული ფუნქციების დაფინანსებას უწყვეტობის უზრუნველსაყოფად, პროდუქციის ხაზის გაფართოებას, ახალი საწარმოო ობიექტის დანერგვას და სხვა. ეს ობლიგაციები გრძელვადიანია. მინიმალური ვადა ერთი წელია. ეს ობლიგაციები იყოფა ორ კატეგორიად: მაღალი სარგებელი (უსარგებლო) და საინვესტიციო ხარისხი. ეს დამოკიდებულია საკრედიტო რეიტინგზე, რომელსაც ემიტენტი და ობლიგაცია იღებენ. მაღალი ხარისხის ობლიგაციები არის საინვესტიციო ხარისხი. მას აქვს დეფოლტის ნაკლები რისკი. არსებობს სხვადასხვა მეთოდი, რომელიც გამოიყენება ობლიგაციების შესაფასებლად და მისი ხარისხის დასადგენად. Standard & Poor's და Moody's სარეიტინგო სააგენტოები არიან. ისინი იყენებენ დიდ და პატარა ასოებს ობლიგაციების ხარისხის აღსანიშნავად.
მეორეს მხრივ, უსარგებლო ობლიგაციები ან მაღალი შემოსავლიანობის ობლიგაციები არის ის ობლიგაციები, რომლებსაც აქვთ დეფოლტის უფრო მაღალი რისკი სახელმწიფო და კორპორატიულ ობლიგაციებთან შედარებით. ობლიგაცია არის დაპირება ინვესტორებისთვის, რომ გადაიხადონ პროცენტი. მას მოყვება ძირითადი თანხა და იცვლება ობლიგაციების შეძენისას. კომპანიების მიერ გამოშვებული უსარგებლო ობლიგაციები ექვემდებარება დეფოლტის მაღალ რისკს. მათ ფინანსურად უჭირთ. ეს ობლიგაციები ჩვეულებრივ იღებენ ძალიან დაბალ რეიტინგებს, როგორიცაა BBB ან Baa, ობლიგაციების სარეიტინგო კომპანიებისგან.
2. სახელმწიფო ობლიგაციები ან სუვერენული ობლიგაციები. ობლიგაციების ბაზარი
ეს არის ეროვნული გამოშვებული სახელმწიფო ობლიგაციები ან სუვერენული ობლიგაციები. ამ ობლიგაციებს აქვთ მათი ნომინალური ღირებულება დაშიფრული. უფრო მეტიც, ობლიგაციების სია შეიცავს მისი დაფარვის თარიღს. აქ ხალხი პერიოდულად იღებს მათ ინტერესს. ამრიგად, სახელმწიფო ობლიგაციები იზიდავს კონსერვატიულ ინვესტორებს. ეს იმიტომ, რომ ვალებს სახელმწიფო მხარს უჭერს. უფრო მეტიც, ეს ვალები გამოიყენება დასაბეჭდად ფული ან გადასახადი მოსახლეობისგან. ეს ობლიგაციები ითვლება ყველაზე მცირე რისკის მქონედ. სახელმწიფო ობლიგაციები შეერთებულ შტატებში ცნობილია როგორც Treasuries. ამჟამად ის არის ობლიგაციების მთავარი ბაზარი, რომელსაც აქვს ყველაზე მეტი აქტივობა და ლიკვიდობა.
3. მუნიციპალური ობლიგაციები ან „მუნიციპალური“ ობლიგაციები
ეს არის ობლიგაციები, რომლებიც გამოშვებულია ადგილობრივი თავების მიერ, როგორიცაა სახელმწიფოები, სპეციალური დანიშნულების რაიონები, ქალაქები, სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული აეროპორტები, საჯარო სერვისების უბნები და სხვა სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული ერთეულები. ისინი აგროვებენ სახსრებს სხვადასხვა პროექტების დასაფინანსებლად. ეს ობლიგაციები ძირითადად გათავისუფლებულია გადასახადებისგან. ეს ობლიგაციები გათავისუფლებულია ადგილობრივი და სახელმწიფო გადასახადებისაგან. ამრიგად, ის მიმზიდველად გამოიყურება საგადასახადო ინვესტორებისთვის. მუნიციპალური ობლიგაციები მოდის ორ სხვადასხვა კატეგორიად: ზოგადი ვალდებულების ობლიგაციები და შემოსავლის ობლიგაციები.
სახელმწიფო უწყებები გამოსცემენ საერთო ვალდებულების ობლიგაციებს, რომლებიც არ გამოიმუშავებენ შემოსავალს რაიმე კონკრეტული პროექტიდან. ეს ობლიგაციები მხარდაჭერილია ქონების გადასახადით და უმეტესობა იხდის საერთო ფონდებს. მეორეს მხრივ, შემოსავლის ობლიგაციები არის ის ობლიგაციები, რომლებიც უზრუნველყოფენ ძირითადი თანხის და პროცენტის გადახდის გარანტიას. ეს ეხება გაყიდვების, გამცემის, საწვავის, სასტუმროს და სხვა გადასახადებს. მესამე მხარე ეხმარება ძირისა და პროცენტის გადახდის დაფარვას ან დაფინანსებას. ძირითადად აქ მუნიციპალიტეტია ობლიგაციების ემიტენტი.
4. იპოთეკური ობლიგაციები (MBS). ობლიგაციების ბაზარი
იპოთეკით დამყარებული ობლიგაციები არის ობლიგაციები, რომლებიც შეიცავს გაერთიანებულ იპოთეკას. ისინი ასევე შეიცავს გირაოს აქტივების დაპირებას. ადამიანები, რომლებიც ყიდულობენ იპოთეკით მხარდაჭერილ ფასიან ქაღალდებს, კრედიტორების მეშვეობით აძლევენ ფულს სახლის მყიდველებს. პროცენტის გადახდა ხდება ყოველთვიურად, კვარტალურად და ყოველწლიურად. ეს ობლიგაციები არის აქტივებით მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდები, ან ABS.
5. განვითარებადი ბაზრის ობლიგაციები
განვითარებადი ბაზრის ობლიგაციები გამოშვებულია განვითარებადი ეკონომიკის ბაზარზე მდებარე კომპანიებისა და მთავრობების მიერ. ეს ობლიგაციები დიდ შესაძლებლობებს გვთავაზობს. გარდა ამისა, ისინი გარშემორტყმული არიან მაღალი რისკის ფაქტორით განვითარებულ ობლიგაციების ბაზარზე ან შიდა ობლიგაციების ბაზართან შედარებით. განვითარებადი ბაზრის ობლიგაციებში ინვესტიცია მოიცავს რისკს. ეს იგივეა, რაც ყველა სხვა ობლიგაციებთან დაკავშირებული რისკები. იგი მოიცავს ფინანსურ მაჩვენებელს, ემიტენტის ცვლადი ეკონომიკას და ემიტენტის შესაძლებლობას გადაიხადოს სავალო ვალდებულებები. ქვეყნის პოლიტიკისა და ეკონომიკის ცვალებადობა ზრდის ამ ობლიგაციების რისკ ფაქტორს.
ამის საპირისპიროდ, განვითარებადი ქვეყნების უმეტესობა რისკს ძალიან კარგად მართავს. არსებობს სხვა რისკის ფაქტორები, რომლებიც დაკავშირებულია განვითარებადი ბაზრის ობლიგაციებთან. მასში შედის გაცვლითი კურსის რყევები და ვალუტის დევალვაცია. ვალუტის ღირებულება პირდაპირ ან არაპირდაპირ გავლენას ახდენს შემოსავალზე დოლართან მიმართებაში, ძირითადად, როდესაც ობლიგაციები გამოშვებულია ადგილობრივ ვალუტაში. პოზიტიური გავლენა აქვს შემოსავლებზე, როდესაც ადგილობრივი ვალუტა დოლარზე მძიმეა. მაგრამ ყველაფერი შეიძლება სხვაგვარად განვითარდეს, თუ დოლარი მნიშვნელოვნად დაეცემა ადგილობრივ ვალუტას.
განსხვავება ობლიგაციებსა და საფონდო ბაზარს შორის
შორის დაკავშირება და წილი აშკარა განსხვავებაა. ობლიგაციებს უწოდებენ ვალის დაფინანსებას. მეორეს მხრივ, აქციები ეხება კაპიტალის დაფინანსებას. ობლიგაცია არის სესხის სახეობა, რომელიც ემიტენტმა უნდა დაფაროს ძირთან და პროცენტებთან ერთად მთელი პროცესის განმავლობაში. მეორე მხრივ, ვინც აქციებს გასცემს, შეიძლება არ გადაიხადოს არც ძირითადი თანხა და არც პროცენტი. მაგრამ ობლიგაცია უფრო ნაკლებ რისკს შეიცავს, ვიდრე აქცია. ეს განპირობებულია კანონიერი ხელისუფლებისგან დაცვით და გარანტიით, რომელსაც ობლიგაცია იძლევა.
მასში მოცემულია განცხადება, რომელშიც საუბარია კრედიტორების მიმართ ვალების დაბრუნებაზე. ამრიგად, ობლიგაციებს აქვთ უფრო დაბალი რისკი და ზოგადად დაბალი ანაზღაურება, ვიდრე აქციები. მეორეს მხრივ, ადამიანებს შეუძლიათ მოიპოვონ და დაკარგონ ბევრი ფული აქციებში ინვესტიციით. ობლიგაციების ბაზარი და საფონდო ბაზარი ძალიან აქტიური და მოქნილია. მაგრამ ობლიგაციების ფასი უფრო მგრძნობიარეა საპროცენტო განაკვეთთან შედარებით. ფასები იცვლება დროდადრო შექცევადად, საპროცენტო განაკვეთის მიხედვით. მეორეს მხრივ, აქციების ფასი დაკავშირებულია მომავალ მოგებასთან და თანმხლებ ზრდასთან.
1. ობლიგაციებით ვაჭრობა. ობლიგაციების ბაზარი
ობლიგაციებით მოვაჭრეები სპეციალიზდებიან სხვადასხვა ტიპის ობლიგაციებში. ეს შეიძლება იყოს სახაზინო ობლიგაციები, კორპორატიული ობლიგაციები ან მუნიციპალური ობლიგაციები. ობლიგაციების ბაზარი არ უზრუნველყოფს ცენტრალიზებულ გაცვლას, განსხვავებით საფონდო ბაზრისგან. ვაჭრობა ხდება ორ ადამიანს შორის. ამრიგად, არ არსებობს დიდი „ობლიგაციების ტიკერები“. ობლიგაციების ბაზარზე ხილვადობა არ არის. ამდენად, მიზანშეწონილია ინვესტირება ობლიგაციების ბაზარზე ურთიერთდახმარების ფონდების ან საბირჟო ვაჭრობის ფონდების მეშვეობით. ეს უფრო უსაფრთხოა, ვიდრე ინვესტიცია ინდივიდუალურ ობლიგაციებში.
2. ბონდის ინდექსები
ობლიგაციების სხვადასხვა ინდექსები, როგორიცაა S&P 500, Bloomberg Barclays Aggregate Bond Index, Russell Stock Tracking Indices, Merrill Lynch Domestic Master, Citigroup US Broad Investment-Grade Bond Index გამოიყენება კორპორატიული ობლიგაციების პორტფელის ეფექტურობის დასაკვირვებლად და გასაზომად. ზოგიერთი ამ ობლიგაციების ინდექსები ასევე დაკავშირებულია უფრო ფართო ინდექსებთან, რომლებიც გამოიყენება გლობალური ობლიგაციების პორტფელის მუშაობის გასაზომად.
Დადებითი და უარყოფითი მხარეები. ობლიგაციების ბაზარი
ფინანსური ექსპერტები თვლიან, რომ ადამიანებს, რომლებიც დივერსიფიკაციას უკეთებენ თავიანთ პორტფელს, აქვთ გარკვეული კავშირი ობლიგაციების ბაზარზე. ობლიგაციები ნაკლებ რისკს შეიცავს. ისინი უფრო თხევადი და მრავალფეროვანია. ამრიგად, ის უზრუნველყოფს დაბალ შემოსავალს აქციებთან შედარებით. გარდა ამისა, არსებობს სესხის დაფარვის ფაქტორი, რომელიც მოყვება ობლიგაციებს. არსებობს გარკვეული უპირატესობები და ნაკლოვანებები ობლიგაციების გამოყენება. ობლიგაციებს აქვთ დაბალი რისკი და მაღალი ცვალებადობა. არსებობს ემიტენტების ფართო სპექტრი და ადამიანებს შეუძლიათ აირჩიონ ხელმისაწვდომი ობლიგაციების გრძელი სიიდან. კორპორატიული და სახელმწიფო ობლიგაციები ყველაზე ლიკვიდური და აქტიური ობლიგაციებია ბაზარზე. მეორეს მხრივ, ობლიგაციების გამოყენების მინუსი არის დაბალი სარგებელი, რომელსაც თან ახლავს დაბალი რისკის ფაქტორი. ნაკლებია ალბათობა იმისა, რომ შეძლოთ ობლიგაციების პირდაპირ ინვესტორისგან შეძენა. ობლიგაციების ყიდვამ შეიძლება გაამჟღავნოს ძირითადი თანხის გადახდა საპროცენტო განაკვეთის რისკთან ერთად.
დასკვნა!
ობლიგაციების ბაზარი არის საკრედიტო ბაზარი და შეიცავს რისკის უფრო დაბალ პროცენტს. მას გააჩნია სამართლებრივი გარანტიები და დაცვა. ამრიგად, ადამიანებს შეუძლიათ ისარგებლონ ამით მეტი უსაფრთხოებისთვის. მაგრამ თქვენ ასევე უნდა იცოდეთ, რომ ობლიგაციების გამოყენებამ შეიძლება გამოიწვიოს დაბალი ანაზღაურება და საპროცენტო განაკვეთის რისკი. ობლიგაციების ბაზარი უფრო დიდია, ვიდრე საფონდო ბაზარი. გარდა ამისა, ეს არის არასტაბილური და უფრო თხევადი. ეს არის აქტიური ბაზარი. როგორც წესი, ეს არის კრედიტორი, რომელიც სესხს აძლევს კრედიტორს ფულს. თავის მხრივ, გამსესხებელმა პროცენტთან ერთად ძირი უნდა გადაიხადოს. ობლიგაციების ბაზარს განსხვავებული სეგმენტები აქვს. ეს სეგმენტები შემდგომში იყოფა სხვადასხვა დომენებად. ამრიგად, ადამიანებს შეუძლიათ არჩევანის ფართო სპექტრი ჰქონდეთ. პირიქით, საფონდო ბაზარი ვიწროა. გარდა ამისა, ობლიგაციების ბაზრები საფონდო ბაზრებთან შედარებით უფრო გრძელი პერიოდის განმავლობაში არსებობდა.
დატოვე კომენტარი