Finanse behawioralne to dziedzina finansów badająca wpływ czynników psychologicznych na zachowanie uczestników rynków finansowych, a tym samym na wyniki rynkowe. W przeciwieństwie do tradycyjnej teorii finansów, która opiera się na założeniu, że uczestnicy rynku są racjonalni, a rynki efektywne, finanse behawioralne uwzględniają irracjonalne i emocjonalne aspekty podejmowania decyzji.

Kluczowe aspekty finansów behawioralnych obejmują:

  1. błędy poznawcze. Ludzie często popełniają systematyczne błędy w swoim myśleniu. Przykłady takich błędów obejmują:
    • Efekt przyciągania zakotwiczenie: tendencja do nadmiernego polegania na pierwszych dostępnych informacjach (takich jak początkowa cena akcji).
    • Potwierdzająca stronniczość błąd potwierdzenia: tendencja do poszukiwania i interpretowania informacji, które potwierdzają już istniejące przekonania.
    • Zbytnia pewność siebie (nadmierna pewność siebie): ponowna ocena własnej wiedzy i umiejętności.
  2. Uprzedzenia emocjonalne. Emocje mogą mieć duży wpływ na decyzje finansowe. Na przykład:
    • Strach i chciwość: Te emocje mogą prowadzić do paniki podczas sprzedaży w sytuacjach kryzysowych lub do podejmowania nadmiernego ryzyka na rynkach rosnących.
    • Żal i unikanie żalu Żal i niechęć do żalu: Chęć uniknięcia uczucia żalu może prowadzić do trzymania się nierentownych aktywów lub unikania ryzykownych, ale potencjalnie dochodowych inwestycji.
  3. Wzorce zachowań. Różne modele pomagają wyjaśnić nieracjonalne aspekty decyzji finansowych:
    • Teoria perspektywy (teoria perspektywy): teoria ta, zaproponowana przez Daniela Kahnemana i Amosa Tversky'ego, wyjaśnia, w jaki sposób ludzie oceniają potencjalne straty i zyski, postrzegając je w różny sposób.
  4. Efekt tłumu. Ludzie często podejmują decyzje na podstawie działań otaczających ich osób, co może prowadzić do ogromnych ruchów rynkowych, takich jak: „bańka” i późniejsze „zapadnięcia”.

Finanse behawioralne wykorzystują wiedzę z psychologii, socjologii i antropologii do zrozumienia i przewidywania zachowań rynków finansowych, oferując modele bardziej realistyczne niż te oparte wyłącznie na racjonalności.

Zrozumienie. Finanse behawioralne.

Standardowym założeniem teorii ekonomii jest to, że ludzie są istotami racjonalnymi. Oznacza to, że ludzie podejmują decyzje, które przynoszą im korzyść w porównaniu z decyzjami neutralnymi lub które mogą im w jakiś sposób zaszkodzić. Założenie to rozciąga się na tradycyjną teorię finansów. Oprócz założenia racjonalności zakłada się, że inwestorzy posiadają doskonałą samokontrolę i nie są dotknięci błędami poznawczymi lub przetwarzaniem informacji. Teoria finansów behawioralnych odrzuca te założenia. Finanse behawioralne podważają hipotezę efektywnego rynku. Sugeruje, kiedy i w jaki sposób ludzie odchodzą od racjonalnych oczekiwań panującej teorii. Pokazuje, jak decyzje związane z inwestycjami, długami osobistymi, ryzykiem, płatnościami itp. są podejmowane poprzez ludzkie uprzedzenia, ograniczenia poznawcze i irracjonalne wzorce myślenia.

uprzedzeń w finansach behawioralnych

Predyspozycje i uprzedzenia poważnie wpływają na zdolność inwestorów do podejmowania decyzji. Oto lista typowych uprzedzeń finansowych, które wpływają na zachowanie inwestorów.

1. Błąd autoatrybucji. Finanse behawioralne.

Stronniczość polegająca na samoatrybucji jest rodzajem błędu w teorii finansów behawioralnych. To nastawienie polega na tym, że ludzie w obliczu sukcesu często przypisują swoje pozytywne wyniki swoim osobistym cechom i umiejętnościom, podczas gdy porażkę przypisują okolicznościom zewnętrznym lub szczęściu.

W kontekście inwestowania i handlu na rynkach finansowych stronniczość polegająca na samoatrybucji może objawiać się w następujący sposób:

  1. Sukces i umiejętności. Jeżeli inwestor uzyska wysoki zwrot z inwestycji, może przypisać to swoim wyjątkowym umiejętnościom inwestycyjnym, nawet jeśli część tego sukcesu jest wynikiem szczęścia lub przejściowych warunków rynkowych.
  2. Awarie i czynniki zewnętrzne. W przypadku wystąpienia strat inwestor może być skłonny sądzić, że przyczyną są czynniki zewnętrzne, takie jak wahania rynkowe, wydarzenia gospodarcze lub inne niezależne okoliczności.

Stronniczość polegająca na samoatrybucji może wpływać na decyzje inwestycyjne i handlowe, ponieważ może prowadzić do przeszacowania własnej wartości umiejętności i niedoszacowanie wpływu czynników losowych na wyniki.

Zrozumienie tego nastawienia jest ważne dla inwestorów i specjalistów finansowych, ponieważ pomaga opracować bardziej obiektywne strategie zarządzanie ryzykiem, ocena wyników i podejmowanie decyzji na rynkach finansowych. Analizowanie swoich sukcesów i porażek, biorąc pod uwagę wpływ zarówno umiejętności, jak i czynników losowych, może pomóc w usprawnieniu procesu decyzyjnego i osiągnięciu bardziej trwałych wyników.

2. Uzależnienie od pewności siebie

Stronniczość nadmiernej pewności siebie jest formą stronniczości w finansach behawioralnych. Oznacza to tendencję ludzi do przeceniania swojej wiedzy, umiejętności lub dokładności swoich przewidywań. W kontekście finansów i inwestycji może to mieć istotne implikacje.

Niektóre przejawy nadmiernej pewności siebie na rynkach finansowych obejmują:

  1. Nadmierna pewność prognoz. Inwestorzy, którzy cierpią na to uzależnienie, mogą uważać, że ich analizy i prognozy są dokładniejsze, niż są w rzeczywistości. Może to prowadzić do podejmowania większego ryzyka finansowego, opartego na złudnym przekonaniu o własnej nieomylności.
  2. Niewystarczająca ocena ryzyka. Osoby obarczone nadmierną pewnością siebie mogą niedoceniać potencjalnego ryzyka związanego z inwestycjami, kierując się poczuciem niezwyciężoności.
  3. Niedoszacowanie niepewności. Inwestorzy mają tendencję do ignorowania niepewności i zmienności rynków, ponieważ są zbyt pewni swojej zdolności przewidywania kierunku rynku.
  4. Nadmierna aktywność na rynku. Nadmierna pewność siebie może prowadzić do częstego zawierania transakcji i wydawania zbyt dużych kwot na prowizjach i podatkach inwestycyjnych.

Zarządzanie tendencją nadmiernej pewności siebie jest ważne dla inwestorów i specjalistów finansowych. Zrozumienie własnych ograniczeń i zaakceptowanie możliwości popełnienia błędów może pomóc zmniejszyć ryzyko i podejmować mądrzejsze decyzje finansowe. Ważne jest również opracowanie strategii ryzyka i nauczenie się bardziej obiektywnej oceny swojej wiedzy i prognoz.

3. Potwierdzenie stronniczości. Finanse behawioralne

Błąd potwierdzenia to kolejna forma błędu w finansach behawioralnych. Ten typ uprzedzeń występuje, gdy ludzie mają tendencję do poszukiwania, interpretowania i zapamiętywania informacji w sposób potwierdzający ich istniejące przekonania lub opinie. W kontekście inwestycji i finansów błąd potwierdzenia może mieć poważne konsekwencje.

Niektóre przejawy błędu potwierdzenia w branży inwestycyjnej obejmują:

  1. Selekcja i interpretacja informacji. Inwestorzy cierpiący na błąd konfirmacyjny mogą poszukiwać i preferować informacje zgodne z ich obecnymi poglądami, a ignorować lub odrzucać informacje, które przeczą ich przekonaniom.
  2. Ignorowanie różnorodności opinii. Ludzie mogą unikać brania pod uwagę punktów widzenia odmiennych od ich własnych, co może prowadzić do pomijania wielu informacji i alternatywnych punktów widzenia.
  3. Potwierdzenie decyzji. Inwestorzy mogą preferować decyzje potwierdzające ich dotychczasowe strategie inwestycyjne, nawet jeśli bardziej obiektywna analiza może wskazywać na potrzebę zmian.
  4. Selektywna pamięć. Osoby cierpiące na błąd konfirmacyjny mogą lepiej zapamiętywać i przechowywać informacje zgodne z ich przekonaniami oraz zapominać informacje, które im przeczą.

Błąd potwierdzenia może prowadzić do irracjonalnych decyzji, wzmacniając istniejące uprzedzenia i tworząc bańki rynkowe, podczas których inwestorzy potwierdzają wzajemne przekonania, ignorując informacje, które mogłyby prowadzić do bardziej miarodajnych wniosków. Zarządzanie tego typu nastawieniami jest ważne dla opracowania bardziej obiektywnych i skutecznych strategii inwestycyjnych. Może to obejmować aktywne wyszukiwanie sprzecznych informacji i wysiłki mające na celu intensywną analizę danych przed podjęciem decyzji.

4. Niechęć do straty

Niechęć do strat to koncepcja z finansów behawioralnych, która opisuje tendencję ludzi do silniejszego postrzegania strat niż równych zysków. To nastawienie oznacza, że ​​ludzie mają tendencję do niechęci do ryzyka i wolą unikać strat, nawet jeśli oznacza to utratę możliwości zysku.

Niektóre kluczowe aspekty niechęci do strat w kontekście inwestycji obejmują:

  1. Unikanie ryzykownych decyzji. Inwestorzy, którzy mają problem z niechęcią do ponoszenia strat, mogą być niechętni do podejmowania decyzji wiążących się z ryzykiem strat, nawet jeśli istnieje szansa na osiągnięcie znacznych zysków.
  2. Przedwczesna sprzedaż majątku. Inwestorzy mogą być skłonni do sprzedaży aktywów w przypadku poniesienia strat, zamiast trzymać je w nadziei na ożywienie rynku.
  3. Iluzja strat i zysków. Osoby z awersją do strat mogą przeceniać ich znaczenie i odczuwać silniejszą reakcję emocjonalną na straty niż na zyski.
  4. Obojętność na możliwe zyski. Inwestorzy mogą nie być wystarczająco zmotywowani do podejmowania ryzyka, nawet jeśli spodziewane korzyści mogą być znaczne.

Zarządzanie niechęcią do strat jest ważne dla udanego inwestowania. Może to obejmować opracowanie strategii zarządzania ryzykiem, rozsądne zrozumienie potencjalnych strat i podejmowanie świadomych decyzji w oparciu o analizę fundamentalną. Trening świadomości i kontrolowania swoich reakcji emocjonalnych na straty może pomóc inwestorom w podejmowaniu bardziej racjonalnych i przemyślanych decyzji.

5. Reprezentatywna zmiana heurystyczna

Zmiana heurystyki reprezentatywności to tendencja ludzi do oceniania prawdopodobieństwa zdarzeń podczas podejmowania decyzji w oparciu o to, jak typową lub reprezentatywną postrzegają sytuację dla określonej grupy.

W kontekście finansów behawioralnych ta zmiana heurystyczna może objawiać się w następujący sposób:

  1. Ocena ryzyka i zwrotu. Inwestorzy mogą oceniać ryzyko i zwroty z aktywów na podstawie tego, na ile dana sytuacja ich zdaniem jest reprezentatywna dla poprzednich udanych lub nieudanych inwestycji.
  2. Ignorowanie statystyk. Ludzie mogą ignorować obiektywne dane statystyczne, woląc szacować prawdopodobieństwo zdarzeń na podstawie intuicyjnego poczucia, jak typowa wydaje się dana sytuacja.
  3. Nieodpowiednia ocena ryzyka. Błąd heurystyczny może prowadzić do niedoszacowania ryzyka, jeśli inwestor uzna sytuację za mniej ryzykowną niż jest w rzeczywistości, i odwrotnie.
  4. Wpływ emocji na decyzje. Ponowna ocena sytuacji jako typowej może mieć znaczący wpływ na reakcję emocjonalną inwestora i jego decyzję.

Przezwyciężenie heurystycznego nastawienia do reprezentacji jest ważne dla inwestorów, ponieważ może pomóc im w podejmowaniu bardziej świadomych decyzji w oparciu o obiektywne dane i analizy, a nie subiektywne postrzeganie tego, co typowe. Pomocne może być nauczenie się korzystania z mądrzejszych metod oceny ryzyka i zwrotu Poprawa jakości decyzje inwestycyjne.

6. Mentalność stadna. Finanse behawioralne

Hodowla to zjawisko, w którym jednostki podejmują decyzje lub przyjmują określone zachowania w oparciu o to, co robią inni uczestnicy rynku, a nie na podstawie własnej analizy i oceny sytuacji. W kontekście finansów behawioralnych mentalność stadna jest często postrzegana jako forma irracjonalnego zachowania na rynkach finansowych.

Niektóre cechy mentalności stadnej w kontekście finansowym obejmują:

  1. Zachowanie zgodne z trendami. Inwestorzy mogą kierować się ogólnymi trendami rynkowymi, zamiast uważnie analizować czynniki fundamentalne, co może prowadzić do przewartościowania aktywów.
  2. Zachowania mas w czasach niepewności. W okresach niepewności finansowej lub kryzysu inwestorzy mogą być skłonni podejmować decyzje na podstawie tego, co robią inni, zamiast dokładnie analizować sytuację.
  3. Irracjonalne fale sprzedaży i zakupów. Mentalność stadna może doprowadzić do masowych fal sprzedaży i zakupów, nawet jeśli nie ma żadnych fundamentalnych podstaw dla takich ruchów.
  4. Tworzenie baniek na rynku. Mentalność stadna może przyczynić się do powstawania baniek spekulacyjnych, na których ceny aktywów rosną lub spadają ze względu na zbiorowe zachowanie inwestorów, a nie na rzeczywiste czynniki wartości.

Mentalność stadna może prowadzić do nieefektywnych ruchów na rynkach finansowych i zwiększać zmienność. Może to stwarzać szanse także dla tych, którzy zajmują stanowiska sprzeczne z ogólną tendencją.

Ważne jest, aby inwestorzy byli świadomi mentalności stadnej i starali się podejmować decyzje w oparciu o własną analizę, a nie naśladowanie zachowań mas. Szkolenia w zakresie wiedzy finansowej, rozwój umiejętności analizy i zarządzania ryzykiem pomogą inwestorom zmniejszyć wpływ mentalności stadnej na ich decyzje.

7. Przemieszczenie kotwicy. Finanse behawioralne

Stronniczość zakotwiczania ma miejsce, gdy podejmowanie decyzji opiera się na istniejących wcześniej informacjach lub pierwszej informacji. Pierwsza informacja pełni rolę kotwicy w procesie decyzyjnym inwestorów.

8. Stronniczość z perspektywy czasu

Opiera się na błędnym przekonaniu, że z perspektywy czasu „zawsze wiedziałeś”, że miał rację. Może to prowadzić inwestorów do przekonania, że ​​mają wyjątkowe zdolności lub talenty w przewidywaniu różnych wyników.

9. Błąd narracyjny. Finanse behawioralne

Błąd narracyjny w finansach behawioralnych opisuje tendencję ludzi do tworzenia lub akceptowania uproszczonych, atrakcyjnych poznawczo narracji w celu wyjaśnienia przeszłych wydarzeń, zwłaszcza jeśli chodzi o wyniki finansowe lub ruchy rynkowe. To błędne przekonanie może prowadzić do zniekształconego postrzegania związków przyczynowo-skutkowych i błędnych wniosków podczas analizy rynków.

Niektóre aspekty błędu narracyjnego w finansach obejmują:

  1. Tworzenie kolorowych historii. Inwestorzy i analitycy mogą tworzyć barwne historie wyjaśniające przeszłe wydarzenia rynkowe, choć prawdziwe przyczyny mogą być bardziej złożone i wieloaspektowe.
  2. Preferowanie prostych wyjaśnień. Ludzie często wolą proste i łatwe do zrozumienia wyjaśnienia złożonych zdarzeń, nawet jeśli nie odzwierciedlają one rzeczywistej złożoności sytuacji.
  3. Emocjonalny urok opowieści. Historie mogą oddziaływać na emocje i być łatwe do zapamiętania, dzięki czemu są dla ludzi bardziej atrakcyjne niż bardziej obiektywne, ale mniej angażujące wyjaśnienia.
  4. Zniekształcenie postrzegania ryzyka. Tworzenie wciągających narracji może zniekształcać postrzeganie ryzyka, ponieważ ludzie mogą podejmować decyzje w oparciu o emocjonalne reakcje na historie, a nie o racjonalną analizę faktów.

Błąd narracyjny podkreśla znaczenie krytycznego myślenia i obiektywnej analizy w branży finansowej. Inwestorzy i analitycy powinni zwracać uwagę na własne uprzedzenia i starać się w pełni zbadać wszystkie aspekty wydarzeń, zanim uzyskają wiedzę na temat trendów i wyników rynkowych.

10. Przesunięcie ramy

W przypadku tego nastawienia podejmowanie decyzji opiera się na sposobie przedstawiania informacji, a nie na czystych faktach. Prezentacja lub prezentacja faktów może prowadzić do różnych sądów lub decyzji. Ta sama szansa może wywołać różne reakcje tego samego inwestora, w zależności od sposobu jej zaprezentowania. Te uprzedzenia wpływają na proces decyzyjny inwestora i czasami mogą prowadzić do katastrofalnych wniosków. Oprócz tych uprzedzeń istnieją inne ważne koncepcje finansów behawioralnych, takie jak dysonans poznawczy i rachunkowość mentalna.
Dysonans poznawczy odnosi się do dyskomfortu, jakiego doświadczają inwestorzy podejmując jakąkolwiek decyzję sprzeczną z ich przekonaniami lub poglądami.

Rachunkowość mentalna. Finanse behawioralne

Laureat Nagrody Nobla Richard Thaler nazwał tę koncepcję, aby opisać, w jaki sposób ludzie subiektywnie dokonują transakcji w swoich umysłach. Koncepcja ta została zapożyczona z dziedziny ekonomii behawioralnej. Źródło i wykorzystanie pieniędzy to kilka kryteriów podziału pieniędzy. Finanse behawioralne stanowią krok naprzód w ewolucji tradycyjnych finansów.

Wniosek!

Podsumowując, finanse behawioralne są przydatne do zrozumienia, w jaki sposób ludzkie uprzedzenia, emocje i ograniczenia poznawcze wpływają na decyzje finansowe. Chociaż tradycyjna teoria zakłada, że ​​ludzie są racjonalnymi podmiotami, finanse behawioralne podważają wszystkie te założenia, twierdząc, że ludzie i ich decyzje na giełdzie i podczas innych inwestycji finansowych nie są wolne od emocji, uprzedzeń czy wpływu kultury, uwarunkowań i relacji społecznych. W ten sposób finanse behawioralne pomagają inwestorom i praktykom finansowym zrozumieć, w jaki sposób i kiedy ludzie podejmują decyzje finansowe odbiegając od racjonalnych oczekiwań. Pomaga to w podejmowaniu lepszych i bardziej racjonalnych decyzji w kontaktach z rynkami finansowymi.

Często zadawane pytania. Finanse behawioralne.

1. Czym są finanse behawioralne?

Finanse behawioralne to dziedzina finansów zajmująca się badaniem wpływu czynników psychologicznych na zachowanie uczestników rynku i wyniki rynkowe. Przygląda się, jak czynniki emocjonalne, poznawcze i społeczne prowadzą do irracjonalnych decyzji finansowych.

2. Czym finanse behawioralne różnią się od finansów tradycyjnych?

Tradycyjne finanse zakładają, że uczestnicy rynku działają racjonalnie, a rynki są efektywne. Z kolei finanse behawioralne uznają, że ludzie często zachowują się irracjonalnie, co prowadzi do błędów w ocenie i podejmowaniu decyzji, a także do anomalii rynkowych.

3. Jakie są główne błędy poznawcze badane w finansach behawioralnych?

Do głównych błędów poznawczych zalicza się:

  • Efekt zakotwiczenia: Zbyt duży wpływ na pierwsze otrzymane informacje.
  • Błąd potwierdzenia: Znajdowanie i interpretowanie informacji potwierdzających istniejące przekonania.
  • Zbytnia pewność siebie: Ponowna ocena własnej wiedzy i umiejętności.

4. Jak emocje wpływają na decyzje finansowe?

Emocje takie jak strach, chciwość, żal i unikanie żalu mogą znacząco wpływać na decyzje finansowe. Na przykład strach może prowadzić do paniki, a chciwość może prowadzić do podejmowania nadmiernego ryzyka.

5. Czym jest teoria perspektywy?

Teoria perspektywy, opracowana przez Daniela Kahnemana i Amosa Tversky’ego, wyjaśnia, w jaki sposób ludzie oceniają prawdopodobne straty i zyski. Zgodnie z tą teorią ludzie mają tendencję do większego żalu z powodu strat niż przyjemności z równoważnych zysków, co prowadzi do irracjonalnych decyzji.

6. Czym jest efekt tłumu i jaki ma wpływ na rynki?

Efekt tłumu występuje, gdy ludzie podejmują decyzje na podstawie działań innych uczestników rynku. Może to prowadzić do masowych ruchów, takich jak bańki rynkowe i krachy, podczas których ceny aktywów znacznie odbiegają od ich wartości podstawowych.

7. Czy finanse behawioralne mogą pomóc ulepszyć strategie inwestycyjne?

Tak, zrozumienie czynników behawioralnych może pomóc inwestorom uniknąć typowych błędów i podejmować bardziej świadome decyzje. Na przykład uświadomienie sobie własnych uprzedzeń i reakcji emocjonalnych może pomóc inwestorom w opracowaniu bardziej zdyscyplinowanych i zrównoważonych strategii.

8. Jak firmy mogą wykorzystać finanse behawioralne?

Firmy mogą wykorzystywać finansowanie behawioralne do opracowywania produktów i usług, które lepiej odpowiadają potrzebom klientów, a także do ulepszania strategii marketingowych i zarządzania ryzykiem. Na przykład zrozumienie behawioralnych aspektów zachowań konsumentów może pomóc w ustalaniu cen i promocji produktów.

9. Jakie książki i zasoby są polecane do nauki finansów behawioralnych?

Niektóre kluczowe książki i zasoby obejmują:

  • „Myślenie szybkie i wolne” Daniela Kahnemana
  • Irracjonalna żywiołowość Roberta Shillera
  • Nowy człowiek ekonomii: jak psychologia zmienia nasze rozumienie ekonomii i finansów (Niewłaściwe zachowanie: powstanie ekonomii behawioralnej) Richard Thaler

10. W jaki sposób finanse behawioralne są powiązane z ekonomią behawioralną?

Finanse behawioralne stanowią część szerszej dziedziny ekonomii behawioralnej, która bada wpływ czynników psychologicznych na ogólne zachowania gospodarcze. Ekonomia behawioralna obejmuje szeroki zakres zagadnień ekonomicznych, natomiast finanse behawioralne skupiają się na rynkach finansowych i inwestycjach.

Typografia ABC