Struttura di capitale - definizione, formula è teoria

A struttura di capitale hè a quantità di debitu è ​​/ o equità chì una cumpagnia usa per finanzià e so operazioni è finanzià i so assi. Questu indica cumu e cumpagnie finanzianu e so operazioni è a crescita generale. A struttura di capitale pò influenzà i ritorni chì una impresa genera per i so investitori o azionisti. Puderà ancu decide s'ellu hè una impresa chì sperimenta una calata o delusione. A struttura di u capitale hè generalmente mostrata cum'è u debitu à l'equity o u debitu à u debitu. L'equità è u capitale di u debitu sò utilizati per subsidiing o finanziamentu costi di capitale, attività, acquisti è diversi investimenti.

Cosa hè a struttura di capitale?

Definizione: A struttura di capitale hè definita cum'è a cumminazzioni di u capitale à longu andà di una cumpagnia, cumpostu di u debitu è ​​l'equità. Questu hè un tipu di finanziamentu estremamente durable chì sustene a crescita è l'assi assuciati di l'impresa.

L'equity hè assuciatu cù una fonte di capitale più caru è ancu permanente chì hà più flessibilità finanziaria. Mentre chì u debitu hè assuciatu cù una fonte di capitale più economica è limitata di maturità chì hè implicata in l'obligazione legale di una cumpagnia à i flussi di cash fissi è prumessi cù a necessità di rifinanzià in un certu puntu in u futuru à un costu scunnisciutu.

Capisce. Struttura di capitale

A struttura di capitale pò esse cumpresa cum'è una cumminazione di u debitu à longu andà è à cortu termine cù l'azzioni cumuni è preferiti. A proporzione di u debitu à cortu termine cumparatu cù u debitu à longu andà hè cunsideratu quandu esaminà a struttura di capitale di l'impresa. Questu allude à una mistura di capitale, chì include una mistura di debitu è ​​equità. Quì, l'equità si riferisce à l'azzioni cumuna è preferita di una cumpagnia, è ancu à l'earnings reteniti, mentri u debitu tipicamenti include u debitu à longu andà, i prestiti à cortu termini, è ancu una parte di a quantità principale di l'azzioni preferiti rimbursati è l'affitti operativi.

Proporzioni significativu chì ponu esse usatu per capiscenu a struttura di capitale include u rapportu di u debitu, u ratio di capitalizazione è u rapportu di u debitu à l'equità. Per quessa, unu di i risultati chjave di l'analisi di a struttura di capitale hè a so capacità di dimustrà cumu una impresa finanzia tutte e so operazioni è a crescita. D / E o ratio di debitu à l'equità hè efficace à determinà a risidenza di e pratiche di prestitu di una cumpagnia.

Formula di struttura di capitale di a cumpagnia

A struttura di capitale di l'impresa pò esse espressa cum'è u debitu più u patrimoniu tutale di l'azzionisti.

Struttura di capitale = DO + TSE

Quì DO rapprisenta u debitu è ​​TSE si riferisce à u capitale sociale tutale?

Terminulugia. Struttura di capitale

1. Mercatu di i capitali

L'ECM o l'equity capital market hè un mercatu trà "imprese è istituzioni finanziarii" chì hà da scopu di guadagnà soldi per a cumpagnia.

In a struttura di capitale, u finanziamentu di l'equità include l'azzioni cumuni è preferiti, è ancu i profitti ritenuti di a cumpagnia. Questu hè trattatu cum'è capitale investitu è ​​appare in a sezione di equità di u bilanciu di l'azionista.

2. Mercati di capitali di debitu. Struttura di capitale

DCM hè ancu capitu cum'è un mercatu di redditu fissu chì hè utilizatu per u cummerciu di titoli di debitu cum'è bonds è prestiti.

L'imprese è i guverni utilizanu i dui mercati per cullà fondi à longu andà chì ponu esse utilizati per a crescita o mantenimentu.

Cummerciu trà u debitu è ​​l'equità

Ci sò numerosi scambii chì l'imprese anu da pensà à quandu decide nantu à a so struttura di capitale durante u cursu di a finanza corporativa è a gestione di a cumpagnia. Fighjemu ancu elli -

1. Pros è cuns di ghjustizia

Ùn hà micca pagamentu d'interessi, nè pagamenti fissi richiesti (i dividendi sò discrezionarii) è nè date di maturità (senza ritornu di capitale).

Inseme cù questu, u capitale sociale hà a pruprietà è u cuntrollu di l'affari, hà ancu u dirittu di votu (di solitu) è hà un altu costu implicatu di capitale.

Inoltre, un altu tassu di ritornu (dividendi è guadagnà di capitale). A pruprietà di l'equità hà ancu una pretesa finale nantu à l'assi di l'impresa in casu di liquidazione è furnisce a flessibilità operativa massima.

2. Pros è cuns di u debitu. Struttura di capitale

U debitu include pagamenti d'interessi (di solitu), più hà ancu un schedariu di rimborsu fissu, è ancu un dirittu di prima pretendenza à l'assi di l'impresa in casu di liquidazione.

Hè ancu bisognu di u rispettu di i patti è indicatori di rendiment finanziariu . Veni ancu cù limitazioni à a flessibilità operativa è hà ancu un costu di capitale più bassu cumparatu cù l'equità.

U debitu offre ancu un rendimentu più bassu cà l'equità.

Struttura di capitale ottimali

A struttura di u capitale ideale di l'impresa hè spessu definita cum'è a proporzione di u debitu è ​​u capitale di l'equità chì risulta in u costu mediu ponderatu più bassu di capitale (WACC) per l'impresa. Per ottimisà a struttura, l'imprese ponu furnisce più fondi di debitu o capitali.

U novu capitale ricivutu pò esse usatu per invistisce in novi assi o pò esse usatu per cumprà u debitu / l'equità chì hè attualmente pendente cum'è un tipu di ricapitalizazione.

Struttura di capitale per industria

Strutture di capitale pò varià significativamente in l'industria. Diversi industrii cíclichi, cum'è a minera, sò generalmente inadatti per u debitu, perchè i so prufili di guadagnu o di flussu di cassa pò esse volatile è a so capacità di rimborsà u debitu hè troppu vulnerabile.

Certi altri industrii, cum'è l'assicuranza è a banca, sò assai leveraged è i so piani d'azzione necessitanu grandi quantità di debitu. Pò esse più difficiuli per l'imprese privati ​​d'utilizà u debitu piuttostu cà l'equità, in particulare i picculi imprese chì devenu avè garanzii persunali da i so patroni.

Cumu ricapitalizà un affari. Struttura di capitale

Ogni impresa chì decide di migliurà a so struttura di capitale cambiendu a so ratio di debitu à u patrimoniu pò fà in dui maneri. Eccu alcuni di i metudi chì ponu pruvà:

1. Emissione di debitu è ​​ricuperazione di azioni. Struttura di capitale

In questu, l'impresa hà da piglià in prestito soldi da emissione di u debitu è ​​dopu aduprà tuttu u capitale per cumprà azioni da i so investitori. Questu aumenterà a quantità di u debitu è ​​diminuite a quantità di equità nantu à u bilanciu.

2. Emette u debitu è ​​paghendu grandi dividendi à l'investituri in equità

In questu casu, l'impresa hà da piglià in prestito soldi (vale à dì, emette u debitu), è poi pò utilizà quellu soldi per pagà un dividend speciale unicu, chì riducerà ancu u valore di l'equità da a quantità di u dividend. Questu hè un altru metudu chì pudete aduprà per aumentà u vostru debitu è ​​diminuite u vostru valore netu.

3. Emissione di azioni è rimborsu di u debitu. Struttura di capitale

In questu metudu, l'impresa si move in a direzzione opposta per emette azioni vendendu novi azioni è poi piglià i soldi è l'utilizanu per pagà u debitu.

Cumu i gestori facenu decisioni di struttura di capitale?

Questu pò esse fattu cù u costu mediu ponderatu di u capitale (WACC).

Per calculà WACC, i gestori anu bisognu di multiplicà u costu o spesa di ogni cumpunente di capitale da u so pesu currispundente.

Cumu l'analisti è l'investituri utilizanu a struttura di capitale?

L'imprese cù troppu debitu deve esse cunsideratu un risicu di creditu. In ogni casu, un grande valore nettu significarà chì l'impresa ùn sfrutta micca e so opportunità di crescita o paghe assai per i so spesi o u costu di capitale.

Sfortunatamente, ùn truverete micca un rapportu magicu di u debitu à l'equità chì pudete aduprà cum'è guida per creà un veru. ideale strutture di capitale. Ciò chì carattirizza u mischju ghjustu di u debitu è ​​u capitale di capitale varieghja secondu u tipu d'industria in quale opera una ditta, u so stadiu di sviluppu, è pò ancu cambià cù u tempu per via di cambiamenti esterni in i tassi d'interessu è l'ambienti regulatori.

Chì metriche utilizanu l'analista è l'investituri per evaluà a struttura di capitale?

Inseme cù WACC, parechji altri ratios ponu ancu esse usatu per evaluà a saviezza di a struttura di capitale di una cumpagnia. Leverage ratios sò ancu un gruppu di ratios chì sò usati per evaluà a struttura di capitale, cum'è u rapportu D / E, u rapportu di u debitu à l'equità, o u rapportu di u debitu.

Teoria di sustituzione. Struttura di capitale

A tiurìa hè basatu annantu à l'analisi chì a gestione pò cuntrullà a struttura di capitale cù l'ultimu scopu di ottimisà earnings per share o earnings per share. U so SEC Rule 10b-18 di u 1982 hà permessu à l'imprese publiche di ricuperà e so azioni à u publicu. mercatu è simplificatu a manipulazione di a struttura capitale. Sta tiurìa offre un nùmeru maiò di prediczioni testabili.

Prima, hà presumitu chì u rendimentu mediu di i guadagni di u mercatu seria equilibratu cù u tassu d'interessu mediu di u mercatu nantu à i bonds corporativi dopu l'impositu corporativu, chì hè una riformulazione di u "mudellu Fed". A prediczione sussegwente era chì l'imprese cù una ratio di valutazione elevata o una prufittuità bassa avarianu un debitu quasi zero, ancu s'è l'imprese cù ratios di valutazione bassu seranu più leveraged.

Quandu l'imprese anu un rapportu unicu di u debitu à l'equità, questu spiega perchè certi imprese utilizanu dividendi è altri micca. A quarta prediczione pò esse capitu chì in u mercatu ci hè una relazione negativa trà a volatilità di u prezzu relative di l'imprese è a so leva.

Risultatu!

Per mette tuttu inseme, a struttura di capitale si riferisce à u percentuale di capitale chì travaglia in un affari per tipu. In generale, ci sò dui tipi di struttura di capitali: capitali di capitale è capitale di debitu.

Tramindui anu i so pro è i contra. U equilibriu hè previstu per prumove a crescita di l'affari. Una parte tamanta successu A governanza corporativa è a governanza hè di creà una struttura di capitale chì furnisce l'equilibriu ideale di risicu è ricumpensa per l'azionisti.

L'analisti, l'azzionisti è l'investituri sò generalmente fighjate à u rapportu di u debitu à l'equità di l'affari per evaluà se un affari hè un investimentu prufittu o micca. In casu chì u rapportu hè sopra à 1,0, l'imprese seranu finanziate cù più debitu cà l'equità. Un altru elementu di a struttura di capitale hè u capitale di travagliu, vale à dì, u cash dispunibile per a cumpagnia.

U capitale di travagliu quì pò esse capitu cum'è a diffarenza trà l'attivu è i passivi di l'impresa. Un affari chì hà più debitu cà l'equità avarà più passivi cà assi. Hè generalmente cunsideratu più risicatu per investisce in diverse industrii.