Aquisição hostil é o processo de aquisição do controlo de uma empresa, que se realiza contra a vontade dos órgãos sociais e de gestão da empresa visada. Ao contrário de uma aquisição amigável, em que o consentimento dos órgãos sociais da empresa-alvo é obtido antecipadamente, numa aquisição hostil o controlo é assumido diretamente, muitas vezes através da compra de um grande bloco de ações no mercado aberto ou outras táticas.

As aquisições hostis podem ocorrer por diversas razões, incluindo ganhos estratégicos, interesses financeiros, o desejo do órgão de administração de adquirir a empresa apesar da recusa da gestão actual, ou simplesmente pressão dos accionistas que procuram benefícios com a transacção.

Muitas vezes, essas transações podem estar sujeitas a litígios longos e complexos e podem causar descontentamento tanto dentro como fora da empresa. O controlo de uma empresa obtido através de uma aquisição hostil pode levar a mudanças na estratégia, na reestruturação empresarial e nas políticas de pessoal.

O significado de uma aquisição hostil.

No mundo corporativo, a maioria fusões e as aquisições ocorrem por mútuo consentimento, uma vez que esta transação é do interesse de ambas as partes. Cada parte tem a oportunidade de avaliar custos, pense no que é bom e no que é ruim e então tome uma decisão.

Durante uma aquisição hostil, as organizações resistem a tais tentativas e não compartilham nenhuma informação que possa representar risco para a empresa.

Uma aquisição hostil tem vários aspectos e consequências importantes:

  1. Controle sobre a empresa: Uma aquisição hostil pode levar a mudanças na gestão da empresa. Comprador adquirindo o controle acionário ações, ganha a oportunidade de influenciar as decisões estratégicas e atividades operacionais da empresa-alvo.
  2. Pesquisar valor: Durante uma aquisição hostil, o preço das ações da empresa-alvo pode mudar significativamente. Isto pode dever-se tanto a um aumento no preço das ações devido à oferta de um comprador, como à incerteza e volatilidade no mercado.
  3. Consequências financeiras: Uma aquisição hostil pode ter consequências financeiras significativas tanto para o adquirente como para a empresa-alvo. O comprador poderá enfrentar a necessidade de realizar investimentos adicionais ou reestruturar a empresa após a aquisição, bem como possíveis disputas judiciais.
  4. Mudanças de carreira: A administração da empresa-alvo pode ser substituída após uma aquisição hostil. Isto pode levar a mudanças nos planos de carreira dos gestores e funcionários das empresas, bem como levar à perda de empregos.
  5. Impacto em mercado: Uma aquisição hostil pode ter um impacto na concorrência de mercado numa indústria, encorajando outras empresas a fundirem-se e adquirirem em busca de proteção ou crescimento.
  6. Implicações legais: Uma aquisição hostil pode desencadear uma variedade de consequências jurídicas, incluindo ações judiciais, objeções de acionistas, escrutínio antitruste e outros aspectos.

Globalmente, uma aquisição hostil é um processo complexo e multifacetado que pode ter um impacto significativo nas partes envolvidas, nas condições de mercado e no desenvolvimento estratégico das empresas.

Aquisição hostil. Exemplos reais.

Houve vários exemplos famosos de aquisições hostis na história dos negócios. Aqui estão alguns deles:

  • Microsoft vs. Yahoo (2008)

Em 2008, a Microsoft ofereceu uma grande quantia para adquirir o Yahoo. No entanto, o Yahoo rejeitou a oferta, levando a uma tentativa hostil de aquisição. A Microsoft tentou adquirir o controle acionário do Yahoo, mas depois que o Yahoo fez um acordo com o Google, a Microsoft abandonou suas intenções.

  • Aquisição hostil. Kraft vs. Cadbury (2010).

Em 2010, a Kraft Foods ofereceu adquirir a Cadbury. Apesar de a administração da Cadbury não ter considerado a oferta suficientemente lucrativa, a Kraft tentou uma aquisição hostil, oferecendo-se para comprar ações diretamente dos acionistas. Como resultado, a Kraft adquiriu a Cadbury.

  • Pfizer vs. AstraZeneca (2014).

Em 2014, a Pfizer ofereceu adquirir a AstraZeneca por uma quantia enorme. Após a recusa da administração da AstraZeneca, a Pfizer tentou uma aquisição hostil, mas posteriormente cancelou o negócio devido a obstáculos intransponíveis.

  • Aquisição hostil. Oráculo vs. PeopleSoft (2004).

Em 2004, a Oracle tentou uma aquisição hostil da PeopleSoft, um dos maiores fornecedores de software empresarial. Depois de muitas batalhas e confrontos jurídicos, a Oracle finalmente conseguiu assumir o controle da PeopleSoft.

Estes exemplos demonstram que as aquisições hostis podem ser complexas e altamente controversas, mas por vezes resultam em transações bem-sucedidas que alteram o cenário empresarial de uma indústria.

Táticas de aquisição hostis.

As táticas de aquisição hostil normalmente envolvem uma série de estratégias e técnicas que o comprador usa para adquirir o controle de uma empresa-alvo sem o consentimento de sua administração. Aqui estão algumas das principais táticas que podem ser usadas:

1. Compra de ações no mercado aberto.

Uma compra no mercado aberto é o processo de compra de ações de uma empresa em uma bolsa ou em outros mercados de títulos públicos. Ao contrário da compra de ações diretamente de uma empresa ou de seus acionistas, a compra de ações no mercado aberto é feita por meio de uma corretora ou plataforma de negociação em bolsa de valores ou em outros mercados.

No contexto de uma aquisição hostil, a compra de ações no mercado aberto pode ser utilizada para aumentar gradualmente uma participação numa empresa com o objetivo de adquirir o controlo. O comprador de ações pode aumentar gradualmente a sua participação até um nível que lhe permita influenciar gestão empresa ou mesmo adquirir o controle acionário.

Este método permite ao comprador adquirir ações sem o prévio consentimento da administração da empresa e sem realizar uma oferta pública de aquisição (oferta pública de aquisição). No entanto, a compra de ações no mercado aberto também está sujeita a fatores de mercado, como o preço atual das ações, os volumes de negociação e os interesses de outros investidores, que podem afetar sucesso da estratégia aquisição do controle da empresa.

2. Aquisição hostil. Apresentação de oferta pública de aquisição (oferta de aquisição).

Uma oferta pública é uma oferta formal feita por uma entidade (o adquirente) aos acionistas de outra entidade (a empresa-alvo) para comprar suas ações a um preço especificado por ação dentro de um período de tempo especificado.

No contexto de uma aquisição hostil, o comprador utiliza uma oferta pública como método de adquirir o controle da empresa-alvo sem o seu consentimento. Gestão. A oferta geralmente inclui o preço pelo qual o comprador está disposto a comprar as ações, bem como um prazo dentro do qual os acionistas podem aceitar a oferta.

O processo de oferta pública é regido pelas leis do país em que a transação ocorre e geralmente inclui as seguintes etapas:

  • Preparação de documentação: O comprador prepara um documento conhecido como oferta formal de compra, que contém os termos do negócio, incluindo preço, prazos e outros detalhes importantes.
  • Anúncio de oferta pública: O comprador publica uma oferta formal de compra, geralmente em publicações financeiras especializadas e no site oficial do órgão regulador.
  • Tomada de decisão dos acionistas: Os acionistas da empresa-alvo têm um período específico, geralmente várias semanas, para decidir se aceitam ou não a oferta de compra.
  • Avaliação e fechamento do negócio: Após o vencimento da oferta, o comprador estima o número de ações aceitas e procede à sua compra. Se o comprador conseguisse adquirir uma participação majoritária, poderia obter o controle da empresa.
  • Relatando os resultados: Após o fechamento da transação, o comprador reporta o resultado da OPA e os próximos passos referentes à gestão da empresa.

Uma oferta pública é geralmente um elemento-chave em uma aquisição hostil, pois é uma forma formal de oferecer a compra de ações de uma empresa diretamente aos acionistas, sem o consentimento de sua administração.

3. Aquisição hostil. Solicitação de procuração.

A solicitação de procuração é o processo de solicitar aos acionistas de uma empresa pública a obtenção de seus votos em uma assembleia de acionistas para apoiar certas decisões ou propostas que possam afetar a gestão ou estratégia futura da empresa. No contexto de uma aquisição hostil, o apelo do acionista pode ser utilizado pelo adquirente para obter apoio à sua oferta pública de aquisição ou para substituir a atual administração da empresa.

O processo de contato com os acionistas normalmente inclui as seguintes etapas:

  1. coleta de informações sobre acionistas: O adquirente realiza uma análise dos acionistas da empresa para determinar seus interesses, prioridades e posições em relação à oferta de compra de ações ou substituição do órgão de administração.
  2. Desenvolvimento de uma estratégia de comunicação: Com base nas informações coletadas, o comprador desenvolve uma estratégia de comunicação que inclui métodos e meios de comunicação aos acionistas, bem como mensagens e argumentos-chave de apoio às suas propostas.
  3. Realização de campanha para atrair acionistas: O comprador começa a abordar ativamente os acionistas usando vários Ferramentas, como cartas, ligações, reuniões, webinars, folhetos informativos e outros canais de comunicação para atrair sua atenção e obter seu apoio.
  4. Obtenção de votos em uma assembleia de acionistas: O objetivo da campanha de apelo aos acionistas é persuadir os acionistas a votarem a favor das propostas do comprador na próxima assembleia de acionistas, onde serão tomadas as principais decisões.
  5. Acompanhamento de resultados e análise de desempenho: Depois de concluir uma campanha de apelo aos acionistas, o comprador analisa os resultados e a eficácia dos seus esforços para determinar o sucesso ou o fracasso na obtenção do apoio dos acionistas.

Dirigir-se aos acionistas é um elemento importante de uma estratégia de aquisição hostil, pois permite ao adquirente influenciar as suas decisões e obter apoio para os seus objetivos.

4. Utilização de instrumentos financeiros. 

A utilização de instrumentos financeiros no contexto de uma aquisição hostil é a utilização de diversos meios e técnicas financeiras para atingir objetivos na aquisição do controle da empresa-alvo.

Essas ferramentas podem incluir:

  • Opções de ações: O comprador pode exercer opções de compra de ações da empresa-alvo a um determinado preço dentro de um determinado período de tempo. Isso permite que o comprador obtenha o controle das ações a um preço inferior à taxa atual de mercado.
  • Futuros de ações: Os contratos futuros de ações permitem ao comprador especular sobre o preço das ações de uma empresa-alvo no futuro, o que pode ser usado para ocultar riscos ou aumentar lucros potenciais.
  • Derivados: Instrumentos derivativos, como swaps, contratos a termo e opções, podem ser usados ​​para proteção contra riscos ou para alterar o valor de um investimento se o preço das ações da empresa-alvo mudar.
  • Empréstimo de margem: Um comprador pode usar empréstimos de margem para comprar ações de uma empresa-alvo usando fundos emprestados, permitindo-lhes aumentar o seu investimento e participação na empresa.
  • Instrumentos financeiros estruturados: Isto envolve a criação de produtos financeiros especializados que podem ser adaptados para atender aos objetivos específicos do comprador em uma aquisição hostil.

A utilização de instrumentos financeiros permite ao comprador ampliar suas capacidades e aumentar a eficácia da estratégia ao adquirir o controle da empresa-alvo. No entanto, isto também envolve riscos financeiros e exige que o comprador avalie e gerencie tais riscos.

5. Aquisição hostil. Declarações públicas e ameaças. 

Declarações públicas e ameaças são uma forma de comunicação em que o comprador ou outras partes interessadas fazem declarações formais ou através da mídia ou outros canais públicos para expressar suas intenções, posições ou ameaças em relação a uma aquisição hostil. Estas declarações e ameaças podem ser dirigidas aos acionistas, à administração ou ao público em geral e podem ser utilizadas como estratégia para atingir determinados objetivos no processo de aquisição.

Exemplos de declarações públicas e ameaças incluem:

  1. Anúncio de intenção: O adquirente poderá anunciar publicamente sua intenção de adquirir ações da empresa-alvo ou mesmo alterar sua administração para atrair a atenção dos acionistas e aumentar a pressão sobre a administração.
  2. Ameaças de apresentar seus próprios candidatos nas eleições Conselho Administrativo: O comprador pode ameaçar indicar candidatos para eleição ao conselho de administração da empresa-alvo caso sua administração se recuse a cooperar ou concordar com as propostas.
  3. Advertências sobre possíveis consequências: O comprador poderá alertar sobre possíveis consequências para a empresa-alvo caso suas propostas não sejam aceitas, como deterioração da situação financeira ou diminuição do valor das ações.
  4. Dirigindo-se aos acionistas através da mídia: O comprador poderá utilizar a mídia para se dirigir aos acionistas e apresentar seus argumentos em apoio às suas propostas ou posições.
  5. Ameaças e declarações legais: O adquirente pode ameaçar ou tomar medidas legais contra a administração ou acionistas da empresa-alvo se suas ações ou decisões interferirem em seus objetivos.

As declarações públicas e as ameaças podem desempenhar um papel importante numa estratégia de aquisição hostil, ajudando o adquirente a mobilizar apoio e a aumentar a pressão sobre a empresa-alvo e a sua gestão. No entanto, também podem causar reações e riscos negativos, como danos à reputação e conflitos com as partes interessadas.

6. Aquisição hostil. Ações judiciais e confrontos. 

Ações judiciais e impasses são o aspecto legal de uma aquisição hostil, onde o comprador ou a empresa-alvo podem tomar medidas legais entre si ou processar terceiros em conexão com o processo de aquisição. Essas ações podem ocorrer tanto durante o processo de aquisição quanto após sua conclusão, e muitas vezes podem se arrastar por muito tempo.

Exemplos de ações judiciais e oposição incluem:

  1. Pesquisa Antitruste: Os reguladores podem lançar uma investigação antitruste para avaliar o impacto da aquisição na concorrência no setor. Se uma aquisição criar ou reforçar uma posição monopolista no mercado, os reguladores poderão bloquear o negócio ou impor certas restrições aos seus termos.
  2. Litígios entre empresas: A empresa-alvo ou seus acionistas poderão tomar medidas legais contra o adquirente, acusando-o de má conduta, manipulação de mercado, violação de regras ou descumprimento de leis durante o processo de aquisição.
  3. Disputas com acionistas: Os acionistas da empresa-alvo também podem intentar ações judiciais contra o comprador ou o órgão de administração da empresa se considerarem que os seus interesses não foram adequadamente protegidos ou foram prejudicados durante o processo de aquisição.
  4. Controvérsia sobre o preço das ações: Podem surgir litígios relacionados com a determinação do preço justo das ações de uma empresa numa aquisição, especialmente se o preço oferecido pelo comprador for questionável ou não corresponder às expectativas dos acionistas.
  5. Disputas com reguladores e partes interessadas: O adquirente ou empresa-alvo pode enfrentar batalhas legais com reguladores, partes interessadas ou outros terceiros que possam contestar a legalidade ou o impacto da transação.

Litígios e litígios podem resultar em custos financeiros e de tempo significativos para as partes e podem criar incertezas e riscos para a conclusão bem-sucedida de uma aquisição.

PERGUNTAS FREQUENTES . Aquisição hostil.

  1. O que é uma aquisição hostil?

    • Uma aquisição hostil é um processo no qual uma empresa (o adquirente) tenta adquirir o controle de outra empresa (a empresa-alvo) sem obter o consentimento do seu órgão de administração.

  2. Quais poderiam ser as razões para uma aquisição hostil?

    • As razões para uma aquisição hostil podem ser variadas, incluindo fatores estratégicos, financeiros, competitivos ou de mercado. Por exemplo, um comprador pode ver valor em ativos ou o negócio da empresa-alvo que deseja adquirir.

  3. Que métodos são usados ​​durante uma aquisição hostil?

    • Uma variedade de tácticas pode ser utilizada numa aquisição hostil, incluindo ofertas públicas de aquisição, abordagens aos accionistas, utilização de instrumentos financeiros, declarações públicas e ameaças, bem como processos judiciais e confrontos.

  4. Que consequências uma aquisição hostil poderá ter para as empresas e os seus acionistas?

    • Uma aquisição hostil pode levar a mudanças na gestão da empresa, mudanças na estratégia ou nas operações, mudanças no preço das ações, disputas e riscos legais, bem como consequências na carreira de gestão e funcionários.

  5. Que considerações legais e regulamentares acompanham uma aquisição hostil?

    • As aquisições hostis estão frequentemente sujeitas a diversas leis e regulamentos, tais como leis antitruste, regulamentos de valores mobiliários, regulamentos de governança corporativa e outros.

  6. Que estratégias podem ser usadas para proteger contra uma aquisição hostil?

    • As empresas podem tomar diversas medidas para se protegerem contra uma aquisição hostil, incluindo a instalação de medidas de proteção, a atração de compradores alternativos, reorganização empresarial ou ativos, ação regulatória ou ação legal.

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