Kapitalo struktūra – apibrėžimas, formulė ir teorija

Kapitalo struktūra yra skolos ir (arba) nuosavybės suma, kurią įmonė naudoja savo veiklai ir turtui finansuoti. Tai rodo, kaip įmonės finansuoja savo bendrą veiklą ir augimą. Kapitalo struktūra gali turėti įtakos įmonės uždirbamai grąžai savo investuotojams ar akcininkams. Jis taip pat gali nuspręsti, ar įmonė patiria nuosmukį ar nusivylimą. Kapitalo struktūra paprastai parodoma kaip skolos ir nuosavybės santykis arba skolos ir nuosavybės santykis. Nuosavas ir skolinis kapitalas naudojamas subsidijuoti arba finansuoti kapitalo sąnaudos, veikla, įsigijimai ir įvairios investicijos.

Kas yra kapitalo struktūra?

Apibrėžimas: Kapitalo struktūra apibrėžiama kaip įmonės ilgalaikio kapitalo, susidedančio iš skolos ir nuosavybės, derinys. Tai itin patvari finansavimo rūšis, kuri palaiko įmonės augimą ir susijusį turtą.

Nuosavas kapitalas yra susijęs su brangesniu ir nuolatiniu kapitalo šaltiniu, kuris turi didesnį finansinį lankstumą. Nors skola yra susijusi su pigesniu ir riboto termino kapitalo šaltiniu, kuris yra susijęs su įmonės teisiniu įsipareigojimu dėl fiksuotų ir pažadėtų pinigų nutekėjimo ir būtinybės refinansuoti tam tikru momentu ateityje už nežinomą kainą.

Supratimas. Kapitalo struktūra

Kapitalo struktūra gali būti suprantama kaip ilgalaikės ir trumpalaikės skolos bei paprastųjų ir privilegijuotųjų akcijų derinys. Nagrinėjant įmonės kapitalo struktūrą atsižvelgiama į trumpalaikės skolos ir ilgalaikės skolos proporciją. Tai reiškia kapitalo derinį, kuris apima skolos ir nuosavybės derinį. Čia nuosavas kapitalas reiškia įmonės paprastąsias ir privilegijuotąsias akcijas bei nepaskirstytą pelną, o skola paprastai apima ilgalaikę skolą, trumpalaikes paskolas, taip pat dalį išperkamų privilegijuotųjų akcijų ir veiklos nuomos sumos.

Reikšmingos proporcijos, kurias galima naudoti norint suprasti kapitalo struktūrą, yra skolos santykis, kapitalizacijos koeficientas ir skolos ir nuosavybės santykis. Todėl viena iš pagrindinių kapitalo struktūros analizės išvadų yra jos gebėjimas parodyti, kaip įmonė finansuoja visą savo veiklą ir augimą. D/E arba skolos ir nuosavybės santykis yra veiksmingas nustatant įmonės skolinimosi praktikos rizikingumą.

Įmonės kapitalo struktūros formulė

Įmonės kapitalo struktūra gali būti išreikšta kaip skola ir visas akcininkų nuosavybė.

Kapitalo struktūra=DO+TSE

Čia DO reiškia skolą, o TSE reiškia visą akcinį kapitalą?

Terminologija. Kapitalo struktūra

1. Akcinio kapitalo rinka

ECM arba akcinio kapitalo rinka – tai rinka tarp „įmonių ir finansinių institucijų“, kurios tikslas – uždirbti įmonei pinigų.

Kapitalo struktūroje nuosavybės finansavimas apima paprastąsias ir privilegijuotąsias akcijas bei įmonės nepaskirstytą pelną. Tai traktuojama kaip investuotas kapitalas ir pateikiamas akcininko balanso nuosavybės dalyje.

2. Skolos kapitalo rinkos. Kapitalo struktūra

DCM taip pat suprantama kaip fiksuotų pajamų rinka, naudojama prekybai skolos vertybiniais popieriais, tokiais kaip obligacijos ir paskolos.

Įmonės ir vyriausybės naudoja abi šias rinkas, siekdamos pritraukti ilgalaikių lėšų, kurios gali būti naudojamos augimui ar priežiūrai.

Kompromisai tarp skolos ir nuosavybės

Yra daug kompromisų, apie kuriuos įmonės turi pagalvoti, priimdamos sprendimą dėl savo kapitalo struktūros, vykdydamos įmonių finansus ir valdydamos įmonę. Pažiūrėkime ir į juos -

1. Sąžiningumo privalumai ir trūkumai

Jai nėra mokamos palūkanos, nėra privalomų fiksuotų mokėjimų (dividendai pasirenkami savo nuožiūra) ir termino datos (negrąžinama kapitalo).

Be to, akcinis kapitalas turi nuosavybę ir verslo kontrolę, jis taip pat turi balsavimo teises (dažniausiai) ir turi didelę numanomą kapitalo kainą.

Be to, didelė grąžos norma (dividendai ir kapitalo prieaugio). Nuosavybė taip pat turi galutinį reikalavimą į įmonės turtą likvidavimo atveju ir suteikia maksimalų veiklos lankstumą.

2. Skolos pliusai ir minusai. Kapitalo struktūra

Į skolą įeina palūkanų mokėjimai (dažniausiai), taip pat turi fiksuotą grąžinimo grafiką, taip pat pirminio reikalavimo teisę į įmonės turtą likvidavimo atveju.

Taip pat reikalaujama laikytis sandorų ir finansinės veiklos rodikliai . Tai taip pat apima veiklos lankstumo apribojimus, taip pat turi mažesnes kapitalo sąnaudas, palyginti su nuosavu kapitalu.

Skola taip pat siūlo mažesnę grąžą nei akcinis kapitalas.

Optimali kapitalo struktūra

Ideali įmonės kapitalo struktūra dažnai apibrėžiama kaip skolos ir nuosavo kapitalo santykis, dėl kurio įmonė turi mažiausią vidutinę svertinę kapitalo kainą (WACC). Siekdamos optimizuoti struktūrą, įmonės gali skirti daugiau skolos ar nuosavybės fondų.

Gautas naujas kapitalas gali būti panaudotas investuojant į naują turtą arba gali būti panaudotas šiuo metu neapmokėtos skolos/nuosavybės atpirkimui kaip rekapitalizavimo būdas.

Kapitalo struktūra pagal pramonės šakas

Kapitalo struktūros įvairiose pramonės šakose gali labai skirtis. Įvairios cikliškos pramonės šakos, pvz., kalnakasyba, paprastai netinkamos skoloms, nes jų pajamos ar pinigų srautai gali būti nepastovios, o jų galimybės grąžinti skolas yra pernelyg pažeidžiamos.

Kai kurios kitos pramonės šakos, tokios kaip draudimas ir bankininkystė, turi didelį svertą ir jų veiksmų planams reikia didelių skolų. Privačiam verslui gali būti sunkiau naudoti skolą, o ne nuosavą kapitalą, ypač mažoms įmonėms, kurios turi turėti asmenines savininkų garantijas.

Kaip rekapitalizuoti verslą. Kapitalo struktūra

Bet kuri įmonė, nusprendusi pagerinti savo kapitalo struktūrą pakeisdama skolos ir nuosavybės santykį, gali tai padaryti dviem būdais. Štai keletas būdų, kuriuos jie gali išbandyti:

1. Skolų emisija ir akcijų supirkimas. Kapitalo struktūra

Tokiu atveju įmonė skolinsis pinigų išleisdama skolą, o tada panaudos visą kapitalą, kad supirktų akcijas iš savo kapitalo investuotojų. Tai padidins skolos sumą ir sumažins nuosavybės sumą balanse.

2. Išleisti skolą ir mokėti didelius dividendus investuotojams į akcijas

Tokiu atveju įmonė skolinsis pinigus (t. y. išleis skolą), o tada galės panaudoti tuos pinigus vienkartiniam specialiam dividendui išmokėti, o tai dar labiau sumažins nuosavybės vertę dividendų suma. Tai dar vienas metodas, kurį galite naudoti norėdami padidinti skolą ir sumažinti grynąją vertę.

3. Akcijų emisija ir skolos grąžinimas. Kapitalo struktūra

Taikant šį metodą, įmonė judės priešinga kryptimi, išleis akcijas, parduodama naujas akcijas, o tada paims pinigus ir panaudos juos skolai padengti.

Kaip vadovai priima sprendimus dėl kapitalo struktūros?

Tai galima padaryti naudojant vidutinį svertinį kapitalo kainą (WACC).

Norėdami apskaičiuoti WACC, vadovai turi padauginti kiekvieno kapitalo komponento kainą arba išlaidas iš atitinkamo svorio.

Kaip analitikai ir investuotojai naudoja kapitalo struktūrą?

Įmonės, turinčios per daug skolų, turėtų būti laikomos kredito rizika. Tačiau didelė grynoji vertė reikš, kad įmonė nepakankamai išnaudoja savo augimo galimybes arba daug moka už savo išlaidas ar kapitalo sąnaudas.

Deja, nerasite jokio stebuklingo skolos ir nuosavybės santykio, kurį galėtumėte naudoti kaip vadovą, kad sukurtumėte tikrai idealus kapitalo struktūrų. Tai, kas apibūdina tinkamą skolos ir nuosavo kapitalo derinį, skiriasi priklausomai nuo pramonės, kurioje veikia įmonė, tipo, jos vystymosi stadijos, taip pat laikui bėgant gali keistis dėl išorinių palūkanų normų ir reguliavimo aplinkos pokyčių.

Kokius rodiklius naudoja analitikai ir investuotojai, vertindami kapitalo struktūrą?

Be WACC, įmonės kapitalo struktūros išmintingumui įvertinti gali būti naudojami ir keli kiti rodikliai. Sverto koeficientai taip pat yra rodiklių grupė, kuri naudojama kapitalo struktūrai įvertinti, pavyzdžiui, D/E koeficientas, skolos ir nuosavybės santykis arba skolos santykis.

Pakeitimo teorija. Kapitalo struktūra

Teorija pagrįsta analize, kad vadovybė gali kontroliuoti kapitalo struktūrą, siekdama galutinio tikslo optimizuoti pelną vienai akcijai arba pelną vienai akcijai. 10 m. SEC taisyklė 18b-1982 leido valstybinėms įmonėms išpirkti savo akcijas viešai. rinką ir supaprastino manipuliavimą struktūra kapitalo. Ši teorija siūlo daugiau patikrinamų prognozių.

Pirma, buvo daroma prielaida, kad vidutinis rinkos pajamų pelningumas bus subalansuotas su vidutine rinkos palūkanų norma už įmonių obligacijas atskaičius pelno mokesčius, o tai yra „Fed“ modelio pakartojimas. Vėliau buvo prognozuojama, kad įmonės, turinčios aukštus vertinimo koeficientus arba mažą pelningumą, neturės beveik nulinės skolos, o įmonės, kurių vertinimo rodikliai žemi, bus labiau svertai.

Kai įmonės turi unikalų skolos ir nuosavybės santykį, tai paaiškina, kodėl vienos įmonės naudoja dividendus, o kitos ne. Ketvirtąją prognozę galima suprasti, kad rinkoje egzistuoja neigiamas ryšys tarp įmonių santykinio kainų nepastovumo ir jų sverto.

Išvada!

Viską apibendrinus, kapitalo struktūra reiškia verslo kapitalo procentinę dalį pagal tipą. Apskritai yra dviejų tipų kapitalo struktūra: akcinis kapitalas ir skolinis kapitalas.

Abu jie turi savo pliusų ir minusų. Tikimasi, kad likutis paskatins verslo augimą. Didžiulė dalis sėkmingas Įmonės valdymas ir valdymas yra sukurti tokią kapitalo struktūrą, kuri užtikrintų idealų rizikos ir atlygio balansą akcininkams.

Analitikai, akcininkai ir investuotojai paprastai žiūri į verslo skolos ir nuosavybės santykį, kad įvertintų, ar verslas yra pelninga investicija, ar ne. Jei koeficientas yra didesnis nei 1,0, įmonės bus finansuojamos su didesne skola nei nuosavybe. Kitas kapitalo struktūros elementas yra apyvartinis kapitalas, tai yra įmonės turimi pinigai.

Apyvartinis kapitalas čia gali būti suprantamas kaip skirtumas tarp įmonės turto ir įsipareigojimų. Verslas, turintis daugiau skolų nei nuosavybės, turės daugiau įsipareigojimų nei turto. Paprastai manoma, kad rizikingiau investuoti į skirtingas pramonės šakas.