Marrja armiqësore është procesi i marrjes së kontrollit mbi një kompani, i cili kryhet kundër vullnetit të organeve drejtuese dhe menaxhimit të kompanisë së synuar. Ndryshe nga një blerje miqësore, ku merret paraprakisht pëlqimi i organeve drejtuese të kompanisë së synuar, në një blerje armiqësore, kontrolli merret drejtpërdrejt, shpesh përmes blerjes së një blloku të madh aksionesh në tregun e hapur ose taktikave të tjera.

Marrjet armiqësore mund të ndodhin për një sërë arsyesh, duke përfshirë përfitimin strategjik, interesat financiare, dëshirën e organit qeverisës për të blerë kompaninë pavarësisht refuzimit të menaxhmentit aktual, ose thjesht presionit nga aksionarët që kërkojnë përfitime nga marrëveshja.

Shpesh transaksione të tilla mund të jenë subjekt i proceseve gjyqësore të gjata dhe komplekse dhe mund të shkaktojnë pakënaqësi si brenda ashtu edhe jashtë kompanisë. Kontrolli i një kompanie i marrë përmes një marrjeje armiqësore mund të çojë në ndryshime në strategjinë, ristrukturimin e biznesit dhe politikat e personelit.

Kuptimi i një kontrolli armiqësor.

Në botën e korporatave, shumica bashkimet dhe blerjet ndodhin me pëlqim reciprok, pasi ky transaksion është në interes të të dyja palëve. Secila palë ka mundësinë të vlerësojë shpenzimet, mendoni për të mirat dhe të këqijat dhe më pas merrni një vendim.

Gjatë një kontrolli armiqësor, organizatat i rezistojnë çdo përpjekjeje të tillë dhe nuk ndajnë asnjë informacion që mund të çojë në rrezik për kompaninë.

Një kontroll armiqësor ka disa aspekte dhe pasoja të rëndësishme:

  1. Kontroll mbi kompaninë: Një marrje armiqësore mund të çojë në ndryshime në menaxhimin e kompanisë. Blerësi fiton një interes kontrollues aksionet, fiton mundësinë për të ndikuar në vendimet strategjike dhe aktivitetet operacionale të kompanisë së synuar.
  2. Vlera e aksionit: Gjatë një marrjeje armiqësore, çmimi i aksioneve të kompanisë së synuar mund të ndryshojë ndjeshëm. Kjo mund të jetë si për shkak të rritjes së çmimit të aksionit për shkak të ofertës së një blerësi, ashtu edhe për shkak të pasigurisë dhe paqëndrueshmërisë në treg.
  3. Implikimet financiare: Një blerje armiqësore mund të ketë pasoja të rëndësishme financiare si për blerësin ashtu edhe për kompaninë e synuar. Blerësi mund të përballet me nevojën për të bërë investime shtesë ose për të ristrukturuar kompaninë pas blerjes, si dhe mosmarrëveshje të mundshme ligjore.
  4. Ndryshimet e karrierës: Menaxhimi i kompanisë së synuar mund të zëvendësohet pas një kontrolli armiqësor. Kjo mund të çojë në ndryshime në planet e karrierës së menaxherëve dhe punonjësve të kompanisë, si dhe të çojë në humbje të vendeve të punës.
  5. Ndikimi në treg: Një blerje armiqësore mund të ketë një ndikim në konkurrencën e tregut në një industri, duke inkurajuar kompanitë e tjera të bashkohen dhe të blejnë në kërkim të mbrojtjes ose rritjes.
  6. Pasojat juridike: Një marrje armiqësore mund të shkaktojë një sërë pasojash ligjore, duke përfshirë paditë, kundërshtimet e aksionarëve, shqyrtimin antitrust dhe aspekte të tjera.

Në përgjithësi, një kontroll armiqësor është një proces kompleks dhe i shumëanshëm që mund të ketë një ndikim të rëndësishëm në palët e përfshira, kushtet e tregut dhe zhvillimin strategjik të kompanive.

Marrja armiqësore. Shembuj të vërtetë.

Ka pasur disa shembuj të famshëm të blerjeve armiqësore në historinë e biznesit. Këtu janë disa prej tyre:

  • Microsoft vs. Yahoo (2008)

Në vitin 2008, Microsoft ofroi një shumë të madhe për të marrë përsipër Yahoo. Megjithatë, Yahoo e refuzoi ofertën, duke çuar në një përpjekje armiqësore për marrjen e tij. Microsoft u përpoq të merrte një aksion kontrollues në Yahoo, por pasi Yahoo bëri një marrëveshje me Google, Microsoft braktisi synimet e tij.

  • Marrja armiqësore. Kraft vs. Cadbury (2010).

Në vitin 2010, Kraft Foods ofroi blerjen e Cadbury. Pavarësisht nga fakti se menaxhmenti i Cadbury nuk e konsideroi ofertën mjaft fitimprurëse, Kraft u përpoq të merrte një kontroll armiqësor, duke ofruar blerjen e drejtpërdrejtë të aksioneve nga aksionerët. Si rezultat, Kraft fitoi Cadbury.

  • Pfizer vs. AstraZeneca (2014).

Në vitin 2014, Pfizer ofroi blerjen e AstraZeneca për një shumë të madhe. Pasi menaxhmenti i AstraZeneca refuzoi, Pfizer tentoi një kontroll armiqësor, por më vonë e anuloi marrëveshjen për shkak të pengesave të pakapërcyeshme.

  • Marrja armiqësore. Oracle vs. PeopleSoft (2004).

Në vitin 2004, Oracle u përpoq të merrte në mënyrë armiqësore PeopleSoft, një nga ofruesit më të mëdhenj të softuerit të ndërmarrjeve. Pas shumë betejave ligjore dhe konfrontimeve, Oracle më në fund ishte në gjendje të merrte përsipër PeopleSoft.

Këta shembuj tregojnë se blerjet armiqësore mund të jenë komplekse dhe shumë të diskutueshme, por ndonjëherë rezultojnë në transaksione të suksesshme që ndryshojnë peizazhin e biznesit të një industrie.

Taktikat e marrjes armiqësore.

Taktikat armiqësore të marrjes zakonisht përfshijnë një sërë strategjish dhe teknikash që blerësi përdor për të marrë kontrollin e një kompanie të synuar pa pëlqimin e menaxhmentit të saj. Këtu janë disa nga taktikat kryesore që mund të përdoren:

1. Blerja e aksioneve në tregun e hapur.

Një blerje në treg të hapur është procesi i blerjes së aksioneve të një kompanie në një bursë ose në tregje të tjera të letrave me vlerë publike. Ndryshe nga blerja e aksioneve direkt nga një kompani ose aksionerët e saj, blerja e aksioneve në tregun e hapur bëhet përmes një ndërmjetësi ose platforme tregtare në një bursë ose tregje të tjera.

Në kontekstin e një marrjeje armiqësore, blerja e aksioneve në tregun e hapur mund të përdoret për të rritur gradualisht një aksion në një kompani me qëllim të marrjes së kontrollit. Blerësi i aksioneve mund të rrisë gradualisht pjesën e tij në një nivel që do t'i lejojë atij të ndikojë drejtuesit kompani apo edhe të blejë një aksion kontrollues.

Kjo metodë i lejon blerësit të blejë aksione pa pëlqimin paraprak të menaxhmentit të kompanisë dhe pa kryer një ofertë publike për blerje (ofertë tenderi). Megjithatë, blerja e aksioneve në tregun e hapur është gjithashtu subjekt i faktorëve të tregut si çmimi aktual i aksionit, vëllimet e tregtimit dhe interesat e investitorëve të tjerë, të cilët mund të ndikojnë suksesin e strategjisë marrja e kontrollit mbi kompaninë.

2. Marrja armiqësore. Dorëzimi i një oferte publike për blerje (oferta tenderi).

Oferta e tenderit është një ofertë formale e bërë nga një njësi ekonomike (blerësi) për aksionarët e një njësie tjetër (shoqëria e synuar) për të blerë aksionet e tyre me një çmim të caktuar për aksion brenda një periudhe të caktuar kohore.

Në kontekstin e një blerjeje armiqësore, blerësi përdor një ofertë tenderi si një metodë për të marrë kontrollin e kompanisë së synuar pa pëlqimin e saj. menaxhimi. Oferta zakonisht përfshin çmimin me të cilin blerësi është i gatshëm të blejë aksionet, si dhe një kornizë kohore brenda së cilës aksionarët mund të pranojnë ofertën.

Procesi i ofertës së tenderit rregullohet nga ligjet e vendit në të cilin kryhet transaksioni dhe zakonisht përfshin hapat e mëposhtëm:

  • Përgatitja e dokumentacionit: Blerësi përgatit një dokument të njohur si ofertë zyrtare e blerjes, e cila përmban kushtet e marrëveshjes, duke përfshirë çmimin, kushtet dhe detaje të tjera të rëndësishme.
  • Njoftimi për ofertën e tenderit: Blerësi publikon një ofertë zyrtare për blerje, zakonisht në botime të specializuara financiare dhe në faqen zyrtare të organit rregullator.
  • Vendimmarrja e aksionarëve: Aksionarët e kompanisë së synuar kanë një periudhë të caktuar, zakonisht disa javë, për të vendosur nëse do ta pranojnë ofertën e blerjes apo jo.
  • Vlerësimi dhe mbyllja e marrëveshjes: Pas skadimit të ofertës, blerësi vlerëson numrin e aksioneve të pranuara dhe vazhdon për t'i blerë ato. Nëse blerësi ishte në gjendje të merrte shumicën e aksioneve, ai mund të fitonte kontrollin e kompanisë.
  • Raportimi i rezultateve: Pas mbylljes së transaksionit, blerësi raporton rezultatet e ofertës së tenderit dhe hapat e mëtejshëm në lidhje me menaxhimin e kompanisë.

Një ofertë tenderi është zakonisht një element kyç në një blerje armiqësore, pasi është një mënyrë formale për t'u ofruar për blerjen e aksioneve të një kompanie drejtpërdrejt aksionarëve pa pëlqimin e menaxhmentit të saj.

3. Marrja armiqësore. Kërkesa me prokurë.

Kërkesa me përfaqësues është procesi i thirrjes së aksionarëve të një kompanie publike për të marrë votat e tyre në një mbledhje të aksionarëve për të mbështetur vendime ose propozime të caktuara që mund të ndikojnë në menaxhimin e kompanisë ose strategjinë e ardhshme. Në kontekstin e një blerjeje armiqësore, një apel aksionar mund të përdoret nga blerësi për të fituar mbështetje për ofertën e tij për blerje ose për të zëvendësuar menaxhmentin aktual të kompanisë.

Procesi i kontaktit me aksionarët zakonisht përfshin hapat e mëposhtëm:

  1. Mbledhja e informacionit në lidhje me aksionarët: Blerësi kryen një analizë të aksionerëve të shoqërisë për të përcaktuar interesat, prioritetet dhe pozicionet e tyre në lidhje me ofertën për blerjen e aksioneve ose zëvendësimin e organit drejtues.
  2. Zhvillimi i një strategjie komunikimi: Bazuar në informacionin e mbledhur, blerësi zhvillon një strategji komunikimi që përfshin metodat dhe mjetet e komunikimit me aksionarët, si dhe mesazhet dhe argumentet kryesore në mbështetje të propozimeve të tij.
  3. Kryerja e një fushate për të apeluar aksionarët: Blerësi fillon t'u qaset në mënyrë aktive aksionarëve duke përdorur të ndryshme instrumente, të tilla si letra, telefonata, takime, webinare, fletëpalosje informacioni dhe kanale të tjera komunikimi për të tërhequr vëmendjen e tyre dhe për të fituar mbështetjen e tyre.
  4. Marrja e votave në mbledhjen e aksionarëve: Qëllimi i fushatës së apelimit të aksionarëve është të bindë aksionarët të votojnë në favor të propozimeve të blerësit në mbledhjen e ardhshme të aksionarëve ku do të merren vendimet kryesore.
  5. Ndjekja e rezultateve dhe analiza e performancës: Pas përfundimit të një fushate apelimi të aksionarëve, blerësi analizon rezultatet dhe efektivitetin e përpjekjeve të tij për të përcaktuar suksesin ose dështimin në fitimin e mbështetjes së aksionarëve.

Adresimi i aksionarëve është një element i rëndësishëm i një strategjie armiqësore të marrjes, pasi i lejon blerësit të ndikojë në vendimet e tyre dhe të fitojë mbështetje për qëllimet e tij.

4. Përdorimi i instrumenteve financiare. 

Përdorimi i instrumenteve financiare në kontekstin e një blerjeje armiqësore është përdorimi i mjeteve dhe teknikave të ndryshme financiare për të arritur qëllimet në marrjen e kontrollit të kompanisë së synuar.

Këto mjete mund të përfshijnë:

  • Mundësitë e aksioneve: Blerësi mund të ushtrojë opsione për të blerë aksione të kompanisë së synuar me një çmim të caktuar brenda një periudhe të caktuar kohore. Kjo i lejon blerësit të fitojë kontrollin e aksioneve me një çmim më të ulët se norma aktuale e tregut.
  • Futures së aksioneve: Kontratat e së ardhmes së aksioneve i lejojnë blerësit të spekulojë mbi çmimin e aksioneve të një kompanie të synuar në të ardhmen, të cilat mund të përdoren për të fshehur rreziqet ose për të rritur fitimet e mundshme.
  • Derivatet: Instrumentet derivative si swaps, forwards dhe opsionet mund të përdoren për të mbrojtur kundër rrezikut ose për të ndryshuar vlerën e një investimi nëse ndryshon çmimi i aksioneve të kompanisë së synuar.
  • Kreditimi me marzh: Një blerës mund të përdorë huadhënien me marzh për të blerë aksione të një kompanie të synuar duke përdorur fonde të huazuara, duke i lejuar ata të rrisin investimet dhe aksionet e tyre në kompani.
  • Instrumentet financiare të strukturuara: Kjo përfshin krijimin e produkteve të specializuara financiare që mund të përshtaten për të përmbushur objektivat specifike të blerësit në një blerje armiqësore.

Përdorimi i instrumenteve financiare i lejon blerësit të zgjerojë aftësitë e tij dhe të rrisë efektivitetin e strategjisë kur merr kontrollin e kompanisë së synuar. Megjithatë, kjo përfshin gjithashtu rreziqe financiare dhe kërkon që blerësi të vlerësojë dhe menaxhojë rreziqe të tilla.

5. Marrja armiqësore. Deklarata publike dhe kërcënime. 

Deklaratat publike dhe kërcënimet janë një formë komunikimi në të cilën blerësi ose palët e tjera të interesuara bëjnë deklarata ose deklarata formale përmes mediave ose kanaleve të tjera publike për të shprehur qëllimet, pozicionet ose kërcënimet e tyre në lidhje me një marrje armiqësore. Këto deklarata dhe kërcënime mund t'u drejtohen aksionarëve, menaxhmentit ose publikut të gjerë dhe mund të përdoren si një strategji për të arritur objektiva të caktuara në procesin e blerjes.

Shembuj të deklaratave publike dhe kërcënimeve përfshijnë:

  1. Shpallja e qëllimit: Blerësi mund të bëjë një shpallje publike të synimeve të tij për të blerë aksione të kompanisë së synuar ose edhe të ndryshojë menaxhimin e saj për të tërhequr vëmendjen e aksionarëve dhe për të rritur presionin mbi menaxhmentin.
  2. Kërcënimet për të kandiduar kandidatët e tyre në zgjedhje Bordi i Drejtoreve: Blerësi mund të kërcënojë se do të emërojë kandidatë për t'u zgjedhur në bordin e drejtorëve të kompanisë së synuar nëse menaxhmenti i saj refuzon të bashkëpunojë ose bie dakord me propozimet.
  3. Paralajmërime për pasojat e mundshme: Blerësi mund të paralajmërojë për pasojat e mundshme për kompaninë e synuar nëse propozimet e saj nuk pranohen, si përkeqësim të gjendjes financiare ose ulje të vlerës së aksioneve.
  4. Adresimi i aksionerëve përmes mediave: Blerësi mund të përdorë median për t'iu drejtuar aksionarëve dhe për të paraqitur argumentet e tij në mbështetje të propozimeve ose qëndrimeve të tij.
  5. Kërcënime dhe deklarata ligjore: Blerësi mund të kërcënojë ose të ndërmarrë veprime ligjore kundër menaxhmentit ose aksionarëve të shoqërisë së synuar nëse veprimet ose vendimet e tyre ndërhyjnë në objektivat e saj.

Deklaratat publike dhe kërcënimet mund të luajnë një rol të rëndësishëm në një strategji armiqësore të marrjes, duke ndihmuar blerësin të mobilizojë mbështetjen dhe të rrisë presionin mbi kompaninë e synuar dhe menaxhimin e saj. Megjithatë, ato mund të shkaktojnë edhe reagime dhe rreziqe negative, si dëmtimi i reputacionit dhe konfliktet me palët e interesuara.

6. Marrja armiqësore. Padi dhe konfrontime. 

Paditë dhe mosmarrëveshjet janë aspekti ligjor i një blerjeje armiqësore, ku blerësi ose kompania e synuar mund të ndërmarrin veprime ligjore kundër njëri-tjetrit ose të padisë palët e treta në lidhje me procesin e marrjes së blerjes. Këto veprime mund të ndodhin si gjatë procesit të blerjes ashtu edhe pas përfundimit të tij, dhe shpesh mund të zvarriten për një kohë të gjatë.

Shembuj të padive dhe kundërshtimeve përfshijnë:

  1. Hulumtim antitrust: Rregullatorët mund të nisin një hetim antitrust për të vlerësuar ndikimin e blerjes në konkurrencë në industri. Nëse një blerje krijon ose rrit një pozicion monopolist në treg, rregullatorët mund të bllokojnë marrëveshjen ose të vendosin kufizime të caktuara në kushtet e saj.
  2. Kontestet midis kompanive: Shoqëria e synuar ose aksionarët e saj mund të ndërmarrin veprime ligjore kundër blerësit, duke e akuzuar atë për sjellje të pahijshme, manipulim tregu, shkelje të rregullave ose mosrespektim të ligjeve gjatë procesit të blerjes.
  3. Mosmarrëveshjet me aksionarët: Aksionarët e kompanisë së synuar mund të ndërmarrin gjithashtu veprime ligjore kundër blerësit ose organit drejtues të kompanisë nëse besojnë se interesat e tyre nuk janë mbrojtur në mënyrë adekuate ose janë paragjykuar gjatë procesit të blerjes.
  4. Mosmarrëveshje për çmimin e aksioneve: Kontestet gjyqësore mund të lindin në lidhje me përcaktimin e çmimit të drejtë të aksioneve të një shoqërie në një blerje, veçanërisht nëse çmimi i ofruar nga blerësi është i diskutueshëm ose nuk i plotëson pritjet e aksionarëve.
  5. Mosmarrëveshjet me rregullatorët dhe palët e interesuara: Blerësi ose kompania e synuar mund të përballet me beteja ligjore me rregullatorët, palët e interesuara ose palë të tjera të treta që mund të kundërshtojnë ligjshmërinë ose ndikimin e transaksionit.

Kontestet gjyqësore dhe proceset gjyqësore mund të rezultojnë në kosto të konsiderueshme financiare dhe kohore për palët dhe mund të krijojnë pasiguri dhe rreziqe për përfundimin me sukses të një blerjeje.

FAQ . Marrja armiqësore.

  1. Çfarë është një kontroll armiqësor?

    • Një blerje armiqësore është një proces në të cilin një kompani (blerësi) përpiqet të marrë kontrollin e një kompanie tjetër (shoqëria e synuar) pa marrë pëlqimin e organit të saj qeverisës.

  2. Cilat mund të jenë arsyet për një kontroll armiqësor?

    • Arsyet për një kontroll armiqësor mund të jenë të ndryshme, duke përfshirë faktorë strategjikë, financiarë, konkurrues ose të tregut. Për shembull, një blerës mund të shohë vlerën në aseteve ose biznesi i kompanisë së synuar që ai dëshiron të blejë.

  3. Cilat metoda përdoren gjatë një kontrolli armiqësor?

    • Një shumëllojshmëri taktikash mund të përdoren në një blerje armiqësore, duke përfshirë ofertat publike për blerje, qasjet ndaj aksionarëve, përdorimin e instrumenteve financiare, deklaratat publike dhe kërcënimet, si dhe paditë dhe konfrontimet.

  4. Çfarë pasojash mund të ketë një marrje armiqësore për kompanitë dhe aksionarët e tyre?

    • Një marrje armiqësore mund të çojë në ndryshime në menaxhimin e kompanisë, ndryshime në strategji ose operacione, ndryshime në çmimin e aksioneve, mosmarrëveshje ligjore dhe rreziqe, si dhe pasoja në karrierë për menaxhmentit dhe punonjësve.

  5. Cilat konsiderata ligjore dhe rregullatore shoqërojnë një marrje armiqësore?

    • Marrjet armiqësore shpesh i nënshtrohen ligjeve dhe rregulloreve të ndryshme, të tilla si ligjet antitrust, rregulloret e letrave me vlerë, rregulloret e qeverisjes së korporatave dhe të tjera.

  6. Cilat strategji mund të përdoren për t'u mbrojtur kundër një kontrolli armiqësor?

    • Kompanitë mund të marrin masa të ndryshme për t'u mbrojtur nga një marrje armiqësore, duke përfshirë instalimin e masave mbrojtëse, tërheqjen e blerësve alternativë, riorganizimi i biznesit ose asetet, veprimet rregullatore ose veprimet ligjore.

Shtypshkronja АЗБУКА