Структура капитала – дефиниција, формула и теорија

Структура капитала је износ дуга и/или капитала који компанија користи за финансирање свог пословања и финансирање своје имовине. Ово наговештава како компаније финансирају своје целокупно пословање и раст. Структура капитала може утицати на приносе које фирма генерише за своје инвеститоре или акционаре. Такође може одлучити да ли фирма доживљава пад или разочарење. Структура капитала се обично приказује као однос дуга према капиталу или дуг према капиталу. Власнички и дужнички капитал се користе за субвенционисање или финансирање капитални трошкови, активности, аквизиције и разне инвестиције.

Шта је структура капитала?

Дефиниција: Структура капитала се дефинише као комбинација дугорочног капитала предузећа, који се састоји од дуга и капитала. Ово је изузетно трајна врста финансирања која подржава раст и повезана средства фирме.

Власнички капитал је повезан са скупљим и такође трајним извором капитала који има већу финансијску флексибилност. Док је дуг повезан са јефтинијим извором капитала са ограниченим роком доспећа који је укључен у законску обавезу компаније да фиксне и обећане одливе готовине са потребом да се рефинансира у неком тренутку у будућности по непознатој цени.

Разумевање. Структура капитала

Структура капитала се може схватити као комбинација дугорочног и краткорочног дуга заједно са обичним и повлашћеним акцијама. Пропорција краткорочног дуга у поређењу са дугорочним дугом узима се у обзир када се испитује структура капитала фирме. Ово алудира на мешавину капитала, која укључује мешавину дуга и капитала. Овде се капитал односи на обичне и преференцијалне акције, као и на задржану добит компаније, док дуг обично укључује дугорочне дугове, краткорочне позајмице, као и део износа главнице повлашћених акција које се могу откупити и оперативни лизинг.

Значајне пропорције које се могу користити за разумевање структуре капитала укључују коефицијент дуга, коефицијент капитализације и однос дуга према сопственом капиталу. Стога је један од кључних налаза анализе структуре капитала њена способност да покаже како фирма финансира све своје операције и раст. Д/Е или однос дуга и капитала је ефикасан у одређивању ризичности праксе задуживања компаније.

Формула структуре капитала предузећа

Структура капитала предузећа може се изразити као дуг плус укупни акционарски капитал.

Структура капитала=ДО+ТСЕ

Овде ДО представља дуг, а ТСЕ се односи на укупан акцијски капитал?

Терминологија. Структура капитала

1. Тржиште акцијског капитала

ЕЦМ или тржиште власничког капитала је тржиште између „компанија и финансијских институција“ које има за циљ да заради новац за компанију.

У структури капитала, власничко финансирање укључује обичне и преференцијалне акције, као и задржану добит друштва. Ово се третира као уложени капитал и појављује се у делу биланса стања акционара.

2. Тржишта дужничког капитала. Структура капитала

ДЦМ се такође схвата као тржиште са фиксним приходом које се користи за трговање дужничким хартијама од вредности као што су обвезнице и зајмови.

Компаније и владе користе оба ова тржишта за прикупљање дугорочних средстава која се могу користити за раст или одржавање.

Компромис између дуга и капитала

Постоје бројни компромиси о којима фирме морају да размисле када одлучују о структури свог капитала током корпоративних финансија и управљања компанијом. Погледајмо и њих -

1. За и против правичности

Нема плаћања камата, нема обавезних фиксних плаћања (дивиденде су дискреционе) и нема датума доспећа (нема поврата капитала).

Поред тога, акцијски капитал има власништво и контролу над пословањем, такође има право гласа (обично) и има високу подразумевану цену капитала.

Поред тога, очекује се висока стопа приноса (дивиденде и капитални добици). Власништво над капиталом такође има коначно право на имовину фирме у случају ликвидације и пружа максималну оперативну флексибилност.

2. За и против дуга. Структура капитала

Дуг укључује исплату камата (обично), плус такође има фиксни распоред отплате, као и право првог потраживања на имовину фирме у случају ликвидације.

Такође захтева поштовање завета и показатељи финансијског учинка . Такође долази са ограничењима оперативне флексибилности и такође има нижу цену капитала у поређењу са капиталом.

Дуг такође нуди нижу стопу приноса од капитала.

Оптимална структура капитала

Идеална структура капитала фирме се често дефинише као пропорција дужничког и власничког капитала који резултира најнижим пондерисаним просечним трошковима капитала (ВАЦЦ) за фирму. Да би оптимизовале структуру, предузећа могу обезбедити више дужничких или акцијских фондова.

Примљени нови капитал се може користити за улагање у нова средства или се може користити за откуп дуга/власничког капитала који је тренутно неизмирен као врста докапитализације.

Структура капитала по делатностима

Структуре капитала могу значајно да варирају у различитим индустријама. Различите цикличне индустрије, као што је рударство, генерално су неприкладне за дугове јер њихови профили зараде или токова готовине могу бити променљиви и њихова способност да отплате дуг је превише рањива.

Неке друге индустрије, као што су осигурање и банкарство, имају високу задуженост и њихови планови деловања захтевају велике износе дуга. Приватним предузећима може бити теже да користе дуг, а не капитал, посебно мала предузећа која морају имати личне гаранције својих власника.

Како докапитализовати предузеће. Структура капитала

Свака фирма која одлучи да побољша своју структуру капитала променом односа дуга и капитала може то учинити на два начина. Ево неких од метода које могу да испробају:

1. Издавање дуга и откуп акција. Структура капитала

У овом случају, фирма ће позајмити новац издавањем дуга, а затим ће користити сав капитал за откуп акција од својих улагача у капитал. Ово ће повећати износ дуга и смањити износ капитала у билансу стања.

2. Издавање дуга и исплата великих дивиденди инвеститорима у капитал

У овом случају, фирма ће позајмити новац (тј. емитовати дуг), а затим може користити тај новац за исплату једнократне посебне дивиденде, што ће додатно смањити вредност капитала за износ дивиденде. Ово је још један метод који можете користити да повећате свој дуг и смањите своју нето вредност.

3. Издавање акција и отплата дуга. Структура капитала

У овој методи, фирма ће се кретати у супротном смеру да емитује акције продајом нових акција, а затим узима новац и користи га за отплату дуга.

Како менаџери доносе одлуке о структури капитала?

Ово се може урадити коришћењем просечне пондерисане цене капитала (ВАЦЦ).

Да би израчунали ВАЦЦ, менаџери треба да помноже трошак или трошак сваке компоненте капитала са њеном одговарајућом тежином.

Како аналитичари и инвеститори користе структуру капитала?

Компаније са превише дуга треба сматрати кредитним ризиком. Међутим, велика нето вредност ће значити да фирма недовољно користи своје могућности раста или плаћа много за своје трошкове или трошкове капитала.

Нажалост, нећете пронаћи никакав магични однос дуга према капиталу који можете користити као водич за стварање истинског идеално структуре капитала. Оно што карактерише праву мешавину дужничког и акцијског капитала варира у зависности од врсте индустрије у којој фирма послује, њеног степена развоја, а такође се може променити током времена услед екстерних промена каматних стопа и регулаторног окружења.

Које метрике користе аналитичари и инвеститори за процену структуре капитала?

Уз ВАЦЦ, неколико других показатеља се такође може користити за процену мудрости структуре капитала компаније. Коефицијенти полуге су такође група коефицијената који се користе за процену структуре капитала, као што је однос Д/Е, однос дуга према сопственом капиталу или однос дуга.

Теорија замене. Структура капитала

Теорија се заснива на анализи да менаџмент може да контролише структуру капитала са крајњим циљем оптимизације зараде по акцији или зараде по акцији. Његово правило 10б-18 СЕЦ-а из 1982. дозвољавало је јавним фирмама да откупљују сопствене акције на јавном тржишту. тржишту и поједноставила манипулацију структуром главни град. Ова теорија нуди већи број проверљивих предвиђања.

Прво, претпоставило се да ће просечна тржишна зарада бити уравнотежена са просечном тржишном каматном стопом на корпоративне обвезнице након корпоративних пореза, што је понављање „Фед модела“. Накнадно предвиђање је било да ће фирме са високим коефицијентом вредновања или ниском профитабилношћу имати скоро нула дуга, иако ће фирме са ниским коефицијентом вредновања имати већи утицај.

Када предузећа имају јединствени однос дуга и капитала, то објашњава зашто неке фирме користе дивиденде, а друге не. Четврто предвиђање се може разумети да на тржишту постоји негативна веза између релативне променљивости цена компанија и њихове полуге.

Закључак!

Све заједно, структура капитала се односи на проценат капитала који ради у послу према врсти. Генерално, постоје две врсте структуре капитала: власнички капитал и дужнички капитал.

И једни и други имају своје предности и мане. Очекује се да ће биланс подстаћи раст пословања. Огромна част успешан Корпоративно управљање и управљање је стварање структуре капитала која обезбеђује идеалну равнотежу ризика и награде за акционаре.

Аналитичари, акционари и инвеститори обично гледају однос дуга и капитала предузећа да би проценили да ли је посао профитабилна инвестиција или не. У случају да је коефицијент већи од 1,0, предузећа ће се финансирати са више дуга него капитала. Други елемент структуре капитала је обртна средства, односно готовина која је доступна предузећу.

Обртни капитал се овде може схватити као разлика између имовине и обавеза фирме. Предузеће које има више дуга него капитала имаће више обавеза него имовине. Генерално се сматра ризичнијим улагати у различите индустрије.