Fientligt övertagande är processen att förvärva kontroll över ett företag, som genomförs mot målbolagets styrande organs och lednings vilja. Till skillnad från ett vänskapligt övertagande, där samtycke från målbolagets styrande organ erhålls i förväg, övertas vid ett fientligt övertagande kontroll direkt, ofta genom köp av ett stort aktieblock på den öppna marknaden eller annan taktik.

Fientliga uppköp kan inträffa av en mängd olika anledningar, inklusive strategisk vinst, ekonomiska intressen, det styrande organets önskan att förvärva företaget trots att den nuvarande ledningen vägrar, eller helt enkelt påtryckningar från aktieägare som söker fördelar från affären.

Ofta kan sådana transaktioner bli föremål för långa och komplexa rättstvister och kan orsaka missnöje både inom och utanför företaget. Kontroll över ett företag som erhålls genom ett fientligt övertagande kan leda till förändringar i strategi, affärsomstrukturering och personalpolitik.

Betydelsen av ett fientligt övertagande.

I företagsvärlden är majoriteten sammanslagningar och uppköp sker med ömsesidigt samtycke, eftersom denna transaktion ligger i båda parters intresse. Varje part har möjlighet att utvärdera kostnader, tänk på det goda och det dåliga och ta sedan ett beslut.

Under ett fientligt övertagande motstår organisationer sådana försök och delar inte med sig av någon information som kan leda till risker för företaget.

Ett fientligt övertagande har flera viktiga aspekter och konsekvenser:

  1. Kontroll över företaget: Ett fientligt övertagande kan leda till förändringar i ledningen av företaget. Köpare förvärvar ett bestämmande inflytande aktier, får möjlighet att påverka målbolagets strategiska beslut och operativa aktiviteter.
  2. Dela värde: Under ett fientligt övertagande kan målbolagets aktiekurs förändras avsevärt. Detta kan bero både på en ökning av aktiekursen på grund av en köpares bud, och på osäkerhet och volatilitet på marknaden.
  3. Ekonomiska konsekvenser: Ett fientligt övertagande kan få betydande ekonomiska konsekvenser för både förvärvaren och målbolaget. Köparen kan möta behov av att göra ytterligare investeringar eller omstrukturera företaget efter förvärvet, samt eventuella rättsliga tvister.
  4. Karriärbyten: Ledningen för målbolaget kan komma att ersättas efter ett fientligt övertagande. Detta kan leda till förändringar i företagsledares och anställdas karriärplaner, samt leda till att arbetstillfällen försvinner.
  5. Påverka marknad: Ett fientligt övertagande kan ha en inverkan på konkurrensen på marknaden i en bransch, och uppmuntra andra företag att gå samman och förvärva i jakt på skydd eller tillväxt.
  6. Rättsliga konsekvenser: Ett fientligt övertagande kan utlösa en mängd rättsliga konsekvenser, inklusive stämningar, aktieägarinvändningar, granskning av antitrust och andra aspekter.

Sammantaget är ett fientligt övertagande en komplex och mångfacetterad process som kan ha en betydande inverkan på de inblandade parterna, marknadsvillkoren och företagens strategiska utveckling.

Fientligt övertagande. Verkliga exempel.

Det har funnits flera kända exempel på fientliga uppköp i affärshistorien. Här är några av dem:

  • Microsoft vs. Yahoo (2008)

2008 erbjöd Microsoft en stor summa för att ta över Yahoo. Yahoo avvisade dock erbjudandet, vilket ledde till ett fientligt övertagandeförsök. Microsoft försökte förvärva en kontrollerande andel i Yahoo, men efter att Yahoo gjort ett avtal med Google övergav Microsoft sina avsikter.

  • Fientligt övertagande. Kraft vs. Cadbury (2010).

2010 erbjöd sig Kraft Foods att förvärva Cadbury. Trots att Cadburys ledning inte ansåg att erbjudandet var tillräckligt lukrativt, försökte Kraft ett fientligt övertagande och erbjöd sig att direkt köpa aktier från aktieägare. Som ett resultat förvärvade Kraft Cadbury.

  • Pfizer vs. AstraZeneca (2014).

2014 erbjöd Pfizer att förvärva AstraZeneca för en enorm summa. Efter att AstraZenecas ledning vägrat, försökte Pfizer ett fientligt övertagande, men avbröt senare affären på grund av oöverstigliga hinder.

  • Fientligt övertagande. Oracle vs. PeopleSoft (2004).

2004 försökte Oracle ett fientligt övertagande av PeopleSoft, en av de största företagsmjukvaruleverantörerna. Efter många juridiska strider och konfrontationer kunde Oracle äntligen ta över PeopleSoft.

Dessa exempel visar att fientliga uppköp kan vara komplexa och mycket kontroversiella, men ibland resultera i framgångsrika transaktioner som förändrar en branschs affärslandskap.

Fientlig övertagandetaktik.

Fientliga övertagandetaktik involverar vanligtvis ett antal strategier och tekniker som köparen använder för att förvärva kontroll över ett målföretag utan samtycke från dess ledning. Här är några av de viktigaste taktikerna som kan användas:

1. Köpa aktier på den öppna marknaden.

Ett köp på en öppen marknad är processen att köpa aktier i ett företag på en börs eller andra offentliga värdepappersmarknader. Till skillnad från att köpa aktier direkt från ett företag eller dess aktieägare, sker köp av aktier på den öppna marknaden genom en mäklare eller handelsplattform på en börs eller andra marknader.

I samband med ett fientligt uppköp kan köp av aktier på den öppna marknaden användas för att successivt öka en andel i ett företag med målet att förvärva kontroll. Köparen av aktier kan gradvis öka sin andel till en nivå som gör att han kan påverka management företag eller till och med förvärva en kontrollerande andel.

Denna metod gör det möjligt för köparen att köpa aktier utan föregående medgivande från bolagets ledning och utan att genomföra ett offentligt uppköpserbjudande (uppköpserbjudande). Att köpa aktier på den öppna marknaden är dock också föremål för marknadsfaktorer såsom aktuell aktiekurs, handelsvolymer och andra investerares intressen, vilket kan påverka strategins framgång förvärv av kontroll över företaget.

2. Fientligt övertagande. Lämna ett offentligt uppköpserbjudande (upphandlingserbjudande).

Ett köpebud är ett formellt erbjudande från en enhet (förvärvaren) till aktieägarna i en annan enhet (målbolaget) att köpa deras aktier till ett specificerat pris per aktie inom en viss tidsperiod.

I samband med ett fientligt övertagande använder köparen ett anbudserbjudande som en metod för att förvärva kontroll över målbolaget utan dess medgivande. management. Erbjudandet inkluderar vanligtvis det pris till vilket köparen är villig att köpa aktierna, samt en tidsram inom vilken aktieägarna kan acceptera erbjudandet.

Anbudsförfarandet styrs av lagarna i det land där transaktionen äger rum och inkluderar vanligtvis följande steg:

  • Utarbetande av dokumentation: Köparen förbereder ett dokument som kallas ett formellt köperbjudande, som innehåller villkoren för affären, inklusive pris, villkor och andra viktiga detaljer.
  • Anbudsannonsering: Köparen publicerar ett formellt köperbjudande, vanligtvis i specialiserade finansiella publikationer och på tillsynsorganets officiella webbplats.
  • Aktieägarnas beslutsfattande: Aktieägare i målbolaget har en viss period, vanligtvis flera veckor, på sig att bestämma sig för om de ska acceptera köperbjudandet eller inte.
  • Värdering och slutförande av affären: När erbjudandet löper ut uppskattar köparen antalet accepterade aktier och fortsätter att köpa dem. Om köparen kunde förvärva en majoritetsandel kunde han få kontroll över företaget.
  • Rapportera resultaten: Efter att transaktionen är avslutad rapporterar köparen resultatet av anbudserbjudandet och nästa steg angående ledningen av företaget.

Ett köpebud är vanligtvis ett nyckelelement i ett fientligt uppköp, eftersom det är ett formellt sätt att erbjuda att köpa ett företags aktier direkt till aktieägarna utan samtycke från dess ledning.

3. Fientligt övertagande. Fullmaktsförfrågan.

Fullmaktsförfrågan är processen att uppmana aktieägarna i ett publikt bolag att få sina röster på en bolagsstämma för att stödja vissa beslut eller förslag som kan påverka bolagets ledning eller framtida strategi. I samband med ett fientligt uppköp kan en aktieägarupprop användas av förvärvaren för att få stöd för sitt uppköpserbjudande eller för att ersätta bolagets nuvarande ledning.

Processen för kontakt med aktieägarna inkluderar vanligtvis följande steg:

  1. samla information om aktieägare: Förvärvaren genomför en analys av bolagets aktieägare för att fastställa deras intressen, prioriteringar och positioner i förhållande till erbjudandet att köpa aktier eller ersätta det styrande organet.
  2. Utveckling av en kommunikationsstrategi: Baserat på den insamlade informationen utvecklar köparen en kommunikationsstrategi som inkluderar metoder och sätt att kommunicera till aktieägarna, samt nyckelbudskap och argument till stöd för sina förslag.
  3. Genomföra en kampanj för att tilltala aktieägarna: Köparen börjar aktivt närma sig aktieägare med hjälp av olika Verktyg, såsom brev, samtal, möten, webbseminarier, informationsblad och andra kommunikationskanaler för att fånga deras uppmärksamhet och få deras stöd.
  4. Erhålla röster på en bolagsstämma: Syftet med aktieägaruppropskampanjen är att förmå aktieägarna att rösta för köparens förslag på den kommande bolagsstämman där viktiga beslut kommer att fattas.
  5. Resultatspårning och resultatanalys: Efter att ha slutfört en aktieägarkampanj analyserar köparen resultaten och effektiviteten av sina ansträngningar för att fastställa framgång eller misslyckande med att få aktieägarstöd.

Att tilltala aktieägare är ett viktigt inslag i en fientlig uppköpsstrategi, eftersom det ger köparen möjlighet att påverka sina beslut och få stöd för sina mål.

4. Användning av finansiella instrument. 

Användningen av finansiella instrument i samband med ett fientligt övertagande är användningen av olika finansiella medel och tekniker för att uppnå mål för att få kontroll över målföretaget.

Dessa verktyg kan inkludera:

  • Optioner: Köparen kan utnyttja optioner att köpa aktier i målbolaget till ett visst pris inom en viss tidsperiod. Detta gör det möjligt för köparen att få kontroll över aktierna till ett lägre pris än den nuvarande marknadskursen.
  • Aktieterminer: Aktieterminskontrakt tillåter köparen att spekulera i priset på ett målbolags aktier i framtiden, vilket kan användas för att dölja risker eller öka potentiella vinster.
  • Derivat: Derivatinstrument som swappar, terminer och optioner kan användas för att skydda mot risk eller ändra värdet på en investering om målbolagets aktiekurs förändras.
  • Marginal utlåning: En köpare kan använda marginallån för att köpa aktier i ett målföretag med hjälp av lånade medel, vilket gör att de kan öka sin investering och sin andel i företaget.
  • Strukturerade finansiella instrument: Detta innebär att skapa specialiserade finansiella produkter som kan skräddarsys för att möta köparens specifika mål vid ett fientligt övertagande.

Användningen av finansiella instrument gör det möjligt för köparen att utöka sin kapacitet och öka effektiviteten i strategin när han skaffar kontroll över målföretaget. Detta innebär dock även finansiella risker och kräver att köparen bedömer och hanterar sådana risker.

5. Fientligt övertagande. Offentliga uttalanden och hot. 

Offentliga uttalanden och hot är en form av kommunikation där köparen eller andra intressenter gör formella uttalanden eller uttalanden genom media eller andra offentliga kanaler för att uttrycka sina avsikter, ställningstaganden eller hot om ett fientligt övertagande. Dessa uttalanden och hot kan riktas mot aktieägare, ledning eller allmänheten och kan användas som en strategi för att uppnå vissa mål i övertagandeprocessen.

Exempel på offentliga uttalanden och hot inkluderar:

  1. Tillkännagivande av avsikt: Förvärvaren kan göra ett offentligt tillkännagivande om sina avsikter att förvärva aktier i målbolaget eller till och med ändra dess ledning för att få aktieägarnas uppmärksamhet och öka pressen på ledningen.
  2. Hotar att ställa upp sina egna kandidater i val Styrelse: Köparen kan hota med att nominera kandidater för val till målbolagets styrelse om dess ledning vägrar att samarbeta eller går med på förslagen.
  3. Varningar om möjliga konsekvenser: Köparen kan varna för eventuella konsekvenser för målbolaget om dess förslag inte accepteras, såsom en försämring av den finansiella ställningen eller en minskning av aktiernas värde.
  4. Tilltala aktieägare via media: Köparen får använda media för att tilltala aktieägare och framföra sina argument till stöd för sina förslag eller ståndpunkter.
  5. Juridiska hot och uttalanden: Förvärvaren kan hota eller vidta rättsliga åtgärder mot målbolagets ledning eller aktieägare om deras handlingar eller beslut stör dess mål.

Offentliga uttalanden och hot kan spela en viktig roll i en fientlig övertagandestrategi, och hjälpa köparen att mobilisera stöd och öka pressen på målföretaget och dess ledning. Men de kan också orsaka negativa reaktioner och risker, som skador på ryktet och konflikter med intressenter.

6. Fientligt övertagande. Rättegångar och konfrontation. 

Rättegångar och ställningstaganden är den juridiska aspekten av ett fientligt uppköp, där köparen eller målföretaget kan vidta rättsliga åtgärder mot varandra eller stämma tredje part i samband med uppköpsprocessen. Dessa åtgärder kan inträffa både under förvärvsprocessen och efter dess slutförande, och kan ofta förlängas under en lång tidsperiod.

Exempel på stämningar och opposition inkluderar:

  1. Antitrustforskning: Tillsynsmyndigheter kan inleda en antitrustutredning för att bedöma effekten av övertagandet på konkurrensen i branschen. Om ett förvärv skapar eller förstärker en monopolistisk ställning på marknaden kan tillsynsmyndigheter blockera affären eller införa vissa restriktioner för dess villkor.
  2. Tvister mellan företag: Målbolaget eller dess aktieägare kan vidta rättsliga åtgärder mot förvärvaren och anklaga den för tjänstefel, marknadsmanipulation, brott mot regler eller underlåtenhet att följa lagar under uppköpsprocessen.
  3. Tvister med aktieägare: Aktieägare i målbolaget kan också vidta rättsliga åtgärder mot köparen eller bolagets styrande organ om de anser att deras intressen inte har skyddats tillräckligt eller har skadats under övertagandeprocessen.
  4. Aktiepriskontrovers: Rättstvister kan uppstå i samband med fastställandet av det rimliga priset på ett företags aktier vid ett uppköp, särskilt om det pris som köparen erbjuder är tveksamt eller inte motsvarar aktieägarnas förväntningar.
  5. Tvister med tillsynsmyndigheter och intressenter: Förvärvaren eller målföretaget kan möta juridiska strider med tillsynsmyndigheter, intressenter eller andra tredje parter som kan ifrågasätta transaktionens laglighet eller effekt.

Tvister och rättstvister kan resultera i betydande ekonomiska och tidsmässiga kostnader för parterna och kan skapa osäkerhet och risker för ett framgångsrikt genomförande av ett förvärv.

FAQ . Fientligt övertagande.

  1. Vad är ett fientligt övertagande?

    • Ett fientligt övertagande är en process där ett företag (förvärvaren) försöker förvärva kontroll över ett annat företag (målföretaget) utan att inhämta samtycke från dess styrande organ.

  2. Vilka kan orsakerna till ett fientligt övertagande vara?

    • Orsakerna till ett fientligt övertagande kan vara olika, inklusive strategiska, finansiella, konkurrens- eller marknadsfaktorer. Till exempel kan en köpare se värde i tillgångar eller verksamheten i målbolaget som han vill förvärva.

  3. Vilka metoder används vid ett fientligt övertagande?

    • En mängd olika taktiker kan användas vid ett fientligt uppköp, inklusive offentliga uppköpserbjudanden, förhållningssätt till aktieägare, användning av finansiella instrument, offentliga uttalanden och hot, såväl som stämningar och konfrontationer.

  4. Vilka konsekvenser kan ett fientligt övertagande få för företag och deras aktieägare?

    • Ett fientligt övertagande kan leda till förändringar i företagsledningen, förändringar i strategi eller verksamhet, förändringar i aktiekursen, rättsliga tvister och risker samt karriärkonsekvenser för ledning och anställda.

  5. Vilka juridiska och regulatoriska överväganden följer med ett fientligt övertagande?

    • Fientliga uppköp är ofta föremål för olika lagar och förordningar, såsom antitrustlagar, värdepappersregleringar, bolagsstyrningsbestämmelser och andra.

  6. Vilka strategier kan användas för att skydda mot ett fientligt övertagande?

    • Företag kan vidta olika åtgärder för att skydda sig mot ett fientligt övertagande, inklusive att installera skyddsåtgärder, attrahera alternativa köpare, företagsrekonstruktion eller tillgångar, tillsynsåtgärder eller rättsliga åtgärder.

Tryckeri АЗБУКА