Απόδοση ομολόγων - ορισμός, τύποι και υπολογισμοί

Η απόδοση του ομολόγου είναι το επιτόκιο που επενδυτής λαμβάνει από την κατοχή ομολόγου. Εκφράζεται ως το ετήσιο επιτόκιο ή απόδοση ανά μονάδα ονομαστικής αξίας του ομολόγου.

Το δηλώνετε απλά όταν δανείζετε τα χρήματά σας σε μια κυβέρνηση, μια εταιρεία ή οποιονδήποτε εκδότη ομολόγων, που μαζί με το αρχικό κόστος σας δίνει τόκο για το ποσό που επενδύσατε κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου.

Τι είναι η απόδοση του ομολόγου;

Ορισμός: Η απόδοση του ομολόγου ορίζεται ως το εισόδημα που λαμβάνετε από την επένδυση σε ένα ομόλογο. Όταν επενδύετε τα χρήματά σας σε ένα ομόλογο, τα δανείζετε στον εκδότη του ομολόγου, ο οποίος σας προσφέρει εισόδημα με τη μορφή πληρωμών τόκων.

Οι αποδόσεις των ομολόγων μπορεί να διαφέρουν από ομόλογο σε ομόλογο, καθιστώντας το μια επένδυση που πρέπει να ληφθεί υπόψη. Το πιο σημαντικό πράγμα για μια επένδυση είναι το εισόδημα που παράγει, και ενώ ένα ομόλογο είναι ένα μέσο σταθερού εισοδήματος, οι αποδόσεις μπορεί να διαφέρουν πολύ.

Τύποι υπολογισμού. Απόδοση ομολόγων

Διαφορετικοί τύποι αποδόσεων που πρέπει να προσέξετε

1. Έσοδα από κουπόνι

Το κουπόνι δεν είναι παρά ένα έγγραφο που παρέχει έκπτωση ή έκπτωση σε ένα συγκεκριμένο προϊόν όταν το αγοράζετε. Όταν συζητάτε ένα ομόλογο, το επιτόκιο κουπονιού είναι το επιτόκιο που λαμβάνετε τακτικά κάθε λίγους μήνες (η περίοδος τόκου καθορίζεται εκ των προτέρων).

Επιτόκιο κουπονιού = ετήσια πληρωμή κουπονιού/ονομαστική αξία ομολόγου

Για παράδειγμα, εάν αγοράσατε ένα ομόλογο ονομαστικής αξίας $2000 και το επιτόκιο κουπονιού ή το ετήσιο επιτόκιο είναι 20%, που καταβάλλεται ετησίως για πέντε χρόνια, θα λάβετε 400 $ κάθε χρόνο για πέντε χρόνια και στο τέλος θα λάβετε το κεφάλαιο ή πληρωμές κεφαλαίου, δηλαδή 2000 $, σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία.

2. Τρέχουσα κερδοφορία. Απόδοση ομολόγων

Η τρέχουσα απόδοση ενός ομολόγου σε μαθηματικούς όρους είναι ίση με την τιμή του κουπονιού στην ονομαστική αξία του ομολόγου.

Η τρέχουσα απόδοση ενός ομολόγου βοηθά έναν επενδυτή να κατανοήσει την πραγματική αξία ενός ομολόγου στην αγορά.

Τρέχουσα απόδοση = ετήσια πληρωμή κουπονιού / τιμή ομολόγου

3. Απόδοση έως τη λήξη (YTM)

Η απόδοση ενός ομολόγου έως τη λήξη είναι ένα μέτρο που βοηθά στη σύγκριση ομολόγων με διαφορετικά επιτόκια κουπονιών και διαφορετικές ληκτότητες.

Μπορεί να γίνει κατανοητό ως το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης που κερδίζει ένας επενδυτής αφού αγοράσει ένα ομόλογο σήμερα στην τιμή της αγοράς και υποθέτοντας ότι διατηρεί το ομόλογο μέχρι τη λήξη, καθώς και όλες οι πληρωμές κεφαλαίου και τοκομεριδίων γίνονται σύμφωνα με τον προγραμματισμό.

Η απόδοση μέχρι τη λήξη υπολογίζεται αθροίζοντας τα κέρδη από τόκους που κερδίζετε κατά τη διάρκεια ζωής της επένδυσης του ομολόγου σας (υποθέτοντας ότι επανεπενδύετε τους τόκους που κερδίζετε με την τρέχουσα απόδοση) και προσαρμόζοντας τα προκύπτοντα κέρδη ή ζημίες (εάν το ομόλογο αγοράστηκε με έκπτωση ή ασφάλιστρο).

Απόδοση έως τη λήξη (YTM) = [(Ονομαστική αξία/παρούσα αξία)1/χρονική περίοδος]-1

Οταν-

• YTM < τοκομερίδιο του ομολόγου - η αγοραία αξία του ομολόγου θα είναι υψηλότερη από την ονομαστική αξία (ομόλογο με ασφάλιστρο)
• Απόδοση έως τη λήξη > επιτόκιο κουπονιού του ομολόγου - το ομόλογο θα πωληθεί με έκπτωση
• YTM = επιτόκιο κουπονιού του ομολόγου - το ομόλογο πωλείται στο άρτιο

4. Yield to Call (YTC). Απόδοση ομολόγων

Το Yield to Call (YTC) ακολουθεί επίσης την ίδια διαδικασία με το YTM, αλλά αντί να συμπεριλάβετε τον αριθμό των μηνών μέχρι τη λήξη του ομολόγου, μπορείτε να επιλέξετε μια ημερομηνία κλήσης και μια τιμή κλήσης επωνυμίας. Ο υπολογισμός YTC ελέγχει τον αντίκτυπο στην απόδοση ενός ομολόγου, εάν το καλέσετε πριν από τη λήξη.

5. Απόδοση στο χειρότερο (YTW)

Το Yield to Worse (YTW) είναι αυτό που είναι χαμηλότερο μεταξύ YTM και YTC. παρακάτω. Εάν θέλετε να μάθετε την πιο συντηρητική πιθανή απόδοση που μπορείτε να λάβετε από ένα ομόλογο για κάθε καλούμενο τίτλο, θα πρέπει να κάνετε αυτήν τη σύγκριση για να μάθετε το YTW.

6. Κερδοφορία που αντικατοπτρίζει την αμοιβή του μεσίτη. Απόδοση ομολόγων

Αυτός είναι ένας τύπος επιστροφής που διέπεται από το ποσό της προμήθειας ή του ασφάλιστρου όταν αγοράζετε το ομόλογο ή τη μείωση ή την προμήθεια όταν το πουλάτε, μαζί με άλλες προμήθειες ή χρεώσεις που μπορεί να σας χρεώσει ο μεσίτης.

Πώς αλλάζουν οι αποδόσεις των ομολόγων;

Πολλοί επενδυτές ομολόγων προβληματίζονται από το γεγονός ότι ακόμη και τα ομόλογα μπορούν να πωληθούν σε διαφορετικές τιμές, επειδή ο εκδότης των ομολόγων διορθώνει κερδοφορία τους σύμφωνα με τις δυνάμεις της αγοράς πολύ πριν από την έκδοση του ομολόγου.

Η λύση σε αυτό το παζλ βρίσκεται στα χρεόγραφα και στα μετοχικά μέσα. Ένα ομόλογο από τη φύση του είναι ένα χρεωστικό μέσο που λειτουργεί σαν δάνειο. Δανείζεστε τα χρήματά σας για μια συγκεκριμένη περίοδο, κατά την οποία λαμβάνετε πληρωμές τόκων.

Αυτό το καθιστά ένα χρηματοοικονομικό μέσο σταθερού εισοδήματος. Αυτό που κάνει ένα ομολογιακό κεφάλαιο είναι ότι ανταλλάσσεται πριν από την ημερομηνία λήξης του. Όταν τα ομόλογα πωλούνται πριν λήξουν, ακολουθούν την ίδια τροχιά με άλλους τίτλους όπως οι μετοχές.

Οι τιμές τους κυμαίνονται ανάλογα με τη ζήτηση της αγοράς. Ένα κεφαλαιακό κέρδος καταγράφεται από τον ομολογιούχο όταν πωλεί το ομόλογο για περισσότερο από την ονομαστική αξία. Ομοίως, κεφαλαιακές απώλειες συμβαίνουν όταν ένα ομόλογο πωλείται σε χαμηλότερη τιμή.

Αντίστροφη σχέση μεταξύ τιμής ομολόγου και απόδοσης ομολόγου

Παραδόξως, η τιμή ενός ομολόγου και η απόδοση που παρέχει σχετίζονται αντιστρόφως, αν και και τα δύο θεωρούνται καλό σήμα. Εάν αναρωτιέστε πώς είναι δυνατό αυτό, μην ανησυχείτε. Η απάντηση είναι αρκετά απλή.

Όταν προβάλλεται από απόψεις επενδυτής, μια υψηλότερη απόδοση σημαίνει μια πολύ πιο ελκυστική επένδυση, η οποία ενθαρρύνει τον αγοραστή να αγοράσει περισσότερα ομόλογα.

Από την άλλη πλευρά, εάν έχετε ένα ομόλογο, θα θέλετε η απόδοση να είναι χαμηλότερη, επειδή μια χαμηλότερη απόδοση θα εξασφαλίσει ότι οι τιμές των ομολόγων θα είναι υψηλότερες, καθιστώντας την πώληση μια άνετη κατάσταση για εσάς.

Έτσι με απλά λόγια μπορούμε να πούμε ότι -

Όταν η τιμή ενός ομολόγου αυξάνεται, η απόδοση του ομολόγου μειώνεται και το αντίστροφο.

Ο αντίκτυπος των επιτοκίων στις αποδόσεις των ομολόγων

Η απόδοση ενός ομολόγου εξαρτάται από πολλούς παράγοντες όπως η ονομαστική αξία, η περίοδος λήξης κ.λπ. Αλλά ο σημαντικότερος από αυτούς είναι το επιτόκιο που υπάρχει αυτή τη στιγμή στην αγορά. Όταν τα επιτόκια των ομολόγων αυξάνονται, γίνονται πιο ελκυστικά για τους επενδυτές από το αρχικό ομόλογο, μειώνοντας την τιμή του ομολόγου.

Εάν ο κάτοχος του ομολόγου επιθυμεί να πουλήσει το ομόλογό του όταν τα επιτόκια είναι υψηλότερα από το τοκομερίδιο του ομολόγου που κατέχει, αναγκάζεται να μειώσει την τιμή του ομολόγου του, γεγονός που με τη σειρά του αυξάνει την απόδοση του ομολόγου. Από την άλλη πλευρά, εάν ένας κάτοχος ομολόγου επιθυμεί να ανταλλάξει την επένδυσή του με μετρητά όταν το επιτόκιο στην αγορά είναι χαμηλότερο από το επιτόκιο του τοκομεριδίου, μπορεί να πραγματοποιήσει κεφαλαιακό κέρδος αυξάνοντας την τιμή του ομολόγου του.

Αυτό σημαίνει ότι ένα υψηλότερο επιτόκιο έχει ως αποτέλεσμα υψηλή απόδοση ομολόγου και καθώς το επιτόκιο μειώνεται, τόσο μειώνεται η απόδοση, καθιστώντας τη σχέση μεταξύ επιτοκίου και απόδοσης άμεση.

Σύγκριση ομολόγων υψηλής απόδοσης και χαμηλής απόδοσης. Απόδοση ομολόγων

Οι επενδύσεις θα πρέπει να γίνονται λαμβάνοντας υπόψη την ανοχή κινδύνου του επενδυτή. Δεν είναι μυστικό ότι ο υψηλότερος κίνδυνος αυξάνει τις πιθανότητες απόκτησης υψηλότερων κερδών. Όταν μιλάμε για ομόλογα με βάση τις αποδόσεις που παρέχουν, η επιλογή εξαρτάται από τον στόχο του επενδυτή.

Εάν ένα ομόλογο αναμένεται να αποφέρει υψηλή απόδοση, τα ομόλογα υψηλής απόδοσης μπορούν να κάνουν θαύματα για τον αγοραστή, δεδομένου ότι γνωρίζει τον κίνδυνο που εμπεριέχει.

Ένα ομόλογο μπορεί να θεωρείται ασφαλής επένδυση για όσους επενδύουν συχνά σε μετοχές, αλλά οι ειδικοί γνωρίζουν ότι ακόμη και η επένδυση σε ομόλογα μπορεί να είναι επικίνδυνη, καθώς η κυβέρνηση ή η εταιρεία που εξέδωσε το ομόλογο θα μπορούσε να καταλήξει να αθετήσει την επένδυσή σας.

Εάν αναζητάτε μια επένδυση χαμηλού κινδύνου, η επιλογή ενός ομολόγου με χαμηλότερη απόδοση μπορεί να είναι η καλύτερη απόφαση για εσάς.

Διαβάζοντας την καμπύλη απόδοσης του Υπουργείου Οικονομικών

Η καμπύλη αποδόσεων του Υπουργείου Οικονομικών εμφανίζεται όταν μιλάμε για ομόλογα και επιτόκια.

Αυτό είναι το διάγραμμα

το οποίο εμφανίζει βασικά δεδομένα για ομόλογα του Δημοσίου για μια συγκεκριμένη ημέρα διαπραγμάτευσης. Στο γράφημα, τα επιτόκια αυξάνονται κατά μήκος του κάθετου άξονα και οι λήξεις των ομολόγων αυξάνονται κατά μήκος του οριζόντιου άξονα.

Η κλίση της καμπύλης αποδόσεων θα παρέχει στους επενδυτές πληροφορίες για μελλοντικές αλλαγές στα επιτόκια και την οικονομική δραστηριότητα.

Οι τυπικές καμπύλες αποδόσεων του Treasury έχουν ανοδική κλίση, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι τίτλοι με μεγαλύτερες περιόδους διακράτησης θα έχουν υψηλότερες αποδόσεις, όπως μπορείτε να δείτε στο γράφημα, οι αποδόσεις ή τα επιτόκια αυξάνονται καθώς αυξάνεται η περίοδος διακράτησης ή η λήξη.

Χρησιμοποιώντας την απόδοση ενός ομολόγου, οι επενδυτές γνωρίζουν το εισόδημα που μπορούν να λάβουν από τις πληρωμές κουπονιών (τόκους) για το ομόλογο.

Οι αποδόσεις των ομολόγων γίνονται σημαντικές όταν ένας επενδυτής αναλύει την επένδυσή του/της. Αγορά και η πώληση ομολόγων τα κάνει ένα μέσο με διαφορετικές τιμές ανάλογα με την απόδοση που παρέχει το ομόλογο.

FAQ. Απόδοση ομολόγων.

1. Τι είναι η απόδοση του ομολόγου;

   • Η απόδοση των ομολόγων είναι το εισόδημα από τόκους που λαμβάνει ένας επενδυτής από την επένδυση σε ομόλογα. Εκφράζεται ως ποσοστό και μπορεί να περιλαμβάνει πληρωμές κουπονιών και αλλαγές στην τιμή του ομολόγου.

2. Πώς υπολογίζεται η απόδοση ενός ομολόγου;

   • Η απόδοση ενός ομολόγου μπορεί να υπολογιστεί με διάφορους τρόπους, αλλά οι κύριες μέθοδοι περιλαμβάνουν την τρέχουσα απόδοση, την απόδοση έως τη λήξη (YTM) και την απόδοση σε κλήση (YTC).

3. Τι είναι η απόδοση του κουπονιού;

   • Η απόδοση του κουπονιού είναι το εισόδημα από τόκους που λαμβάνει ένας επενδυτής από τις πληρωμές κουπονιών σε ένα ομόλογο. Εκφράζεται ως πληρωμή σταθερού τόκου ανά έτος.

4. Τι είναι το Yield to Maturity (YTM);

   • Η απόδοση στη λήξη (YTM) είναι το ετήσιο επιτόκιο που θα λάβει ένας επενδυτής εάν κατέχει ένα ομόλογο μέχρι τη λήξη, λαμβάνοντας υπόψη τις πληρωμές κουπονιών και τις αλλαγές στην τιμή του ομολόγου.

5. Πώς επηρεάζουν οι αλλαγές στα επιτόκια τις αποδόσεις των ομολόγων;

   • Τα ομόλογα γενικά ανταποκρίνονται αντιστρόφως στις αλλαγές των επιτοκίων: καθώς τα επιτόκια αυξάνονται, οι τιμές των ομολόγων μειώνονται, αυξάνοντας την τρέχουσα απόδοσή τους και αντίστροφα.

6. Τι είναι το Yield to Maturity (YTC);

   • Η απόδοση στη λήξη (YTC) είναι η απόδοση που θα λάβει ένας επενδυτής εάν ένα ομόλογο εξαργυρωθεί πρόωρα, όπως εάν ζητηθεί από τον εκδότη.

7. Πώς να επιλέξετε ομόλογα με βέλτιστη απόδοση για επένδυση;

   • Η επιλογή των ομολόγων εξαρτάται από τους επενδυτικούς στόχους, την ανοχή κινδύνου και τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς. Οι επενδυτές μπορούν να εξετάσουν διαφορετικούς τύπους ομολόγων, όρους, αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας και άλλους παράγοντες.

8. Τι είναι η μηδενική απόδοση κουπονιού;

   • Τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου δεν πληρώνουν κουπόνια και η απόδοσή τους βασίζεται στη διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς και της ονομαστικής αξίας κατά τη λήξη.