Struchtúr caipitil – sainmhíniú, foirmle agus teoiric

Is éard is struchtúr caipitil ann an méid fiachais agus/nó cothromais a úsáideann cuideachta chun a hoibríochtaí a mhaoiniú agus a sócmhainní a mhaoiniú. Tugann sé seo le tuiscint conas a mhaoiníonn cuideachtaí a n-oibríochtaí foriomlána agus a bhfás. Féadfaidh struchtúr caipitil tionchar a bheith aige ar na torthaí a ghineann gnólacht dá infheisteoirí nó dá scairshealbhóirí. Féadfaidh sé cinneadh a dhéanamh freisin an bhfuil cor chun donais nó díomá ar ghnólacht. Is iondúil go dtaispeántar struchtúr caipitil mar chóimheas fiachais le cothromas nó mar chóimheas fiachais le cothromas. Úsáidtear cothromas agus caipiteal fiachais le haghaidh fóirdheontais nó maoinithe costais chaipitiúla, gníomhaíochtaí, éadálacha agus infheistíochtaí éagsúla.

Cad is Struchtúr Caipitil ann?

Sainmhíniú: Sainmhínítear struchtúr caipitil mar an meascán de chaipiteal fadtéarmach cuideachta, arb é atá ann fiacha agus cothromas. Is cineál maoinithe thar a bheith buan é seo a thacaíonn le fás agus sócmhainní gaolmhara an ghnólachta.

Tá baint ag cothromas le foinse caipitil níos costasaí agus níos buaine freisin a bhfuil solúbthacht airgeadais níos mó aige. Cé go bhfuil baint ag fiacha le foinse aibíochta níos saoire agus teoranta de chaipiteal atá bainteach le hoibleagáid dhlíthiúil cuideachta eis-sreafaí seasta agus geallta a dhéanamh agus an gá atá le hathmhaoiniú ag am éigin sa todhchaí ar chostas anaithnid.

Tuiscint. Struchtúr caipitil

Is féidir struchtúr caipitil a thuiscint mar mheascán d’fhiachas fadtéarmach agus gearrthéarmach mar aon le scaireanna coitianta agus tosaíochta. Breathnaítear ar chomhréir na bhfiachas gearrthéarmach i gcomparáid le fiachas fadtéarmach agus struchtúr caipitil gnólachta á scrúdú. Tagraíonn sé seo do mheascán caipitil, lena n-áirítear meascán fiachais agus cothromais. Anseo, tagraíonn cothromas do stoc coitianta agus tosaíochta cuideachta chomh maith le tuilleamh coinnithe, agus cuimsíonn fiachas fiacha fadtéarmacha, iasachtaí gearrthéarmacha, chomh maith le cuid de phríomhshuim an stoic tosaíochta infhuascailte agus léasanna oibriúcháin.

Áirítear ar chomhréireanna suntasacha is féidir a úsáid chun struchtúr caipitil a thuiscint cóimheas fiachais, cóimheas caipitlithe, agus cóimheas fiachais le cothromas. Mar sin, ceann de phríomhthorthaí na hanailíse ar struchtúr caipitil is ea a chumas a thaispeáint conas a mhaoiníonn gnólacht a chuid oibríochtaí agus fás go léir. Tá R/E nó cóimheas fiachais le cothromas éifeachtach chun an riosca a bhaineann le cleachtais iasachtaíochta cuideachta a chinneadh.

Foirmle struchtúr caipitil cuideachta

Is féidir struchtúr caipitil gnólachta a chur in iúl mar fhiachas móide cothromas iomlán na scairshealbhóirí.

Struchtúr caipitil=DO+TSE

Anseo léiríonn DO fiacha agus tagraíonn TSE do scairchaipiteal iomlán?

Téarmaíocht. Struchtúr caipitil

1. Margadh caipitil cothromais

Is margadh é ECM nó margadh caipitil cothromais idir “cuideachtaí agus institiúidí airgeadais” a bhfuil sé mar aidhm aige airgead a dhéanamh don chuideachta.

Sa struchtúr caipitil, áirítear le maoiniú cothromais scaireanna coitianta agus tosaíochta, chomh maith le tuilleamh coimeádta na cuideachta. Déileáiltear leis seo mar chaipiteal infheistithe agus tá sé le feiceáil sa chuid cothromais de chlár comhardaithe an scairshealbhóra.

2. Margaí caipitil fiachais. Struchtúr caipitil

Tuigtear freisin gur margadh ioncaim sheasta é DCM a úsáidtear chun urrúis fiachais a thrádáil amhail bannaí agus iasachtaí.

Úsáideann cuideachtaí agus rialtais an dá mhargadh seo chun cistí fadtéarmacha a chruinniú is féidir a úsáid le haghaidh fáis nó cothabhála.

Comhbhabhtáil idir fiacha agus cothromas

Tá go leor comhbhabhtálacha ann nach mór do ghnólachtaí machnamh a dhéanamh orthu agus cinneadh á dhéanamh acu ar a struchtúr caipitil le linn airgeadas corparáideach agus bainistíocht cuideachta. Breathnaímid orthu freisin -

1. Buntáistí agus míbhuntáistí na cothroime

Níl aon íocaíochtaí úis aige, níl aon íocaíochtaí seasta riachtanacha (díbhinní roghnacha) agus níl aon dátaí aibíochta (gan aon tuairisceán caipitil).

Mar aon leis seo, tá úinéireacht agus smacht ag scairchaipiteal ar an ngnó, tá cearta vótála aige freisin (go hiondúil) agus tá costas ard intuigthe caipitil aige.

Ina theannta sin, tá ráta ard toraidh (díbhinní agus gnóthachain chaipitiúla). Tá éileamh deiridh ag úinéireacht cothromais freisin ar shócmhainní an ghnólachta i gcás leachtaithe agus soláthraíonn sí an tsolúbthacht oibriúcháin uasta.

2. Buntáistí agus míbhuntáistí an fhiachais. Struchtúr caipitil

Áirítear le fiacha íocaíochtaí úis (go hiondúil), agus tá sceideal seasta aisíocaíochta aige freisin, chomh maith le ceart céadéilimh ar shócmhainní an ghnólachta i gcás leachtaithe.

Éilíonn sé freisin go gcomhlíonfar cúnaint agus táscairí feidhmíochta airgeadais . Tagann sé freisin le teorainneacha ar sholúbthacht oibriúcháin agus tá costas caipitil níos ísle aige i gcomparáid le cothromas.

Tairgeann fiachas ráta toraidh níos ísle ná cothromas freisin.

Struchtúr caipitil is fearr

Is minic a shainmhínítear struchtúr caipitil idéalach gnólachta mar an cion den chaipiteal fiachais agus cothromais as a dtagann an meánchostas caipitil ualaithe is ísle (WACC) don ghnólacht. Chun an struchtúr a bharrfheabhsú, is féidir le gnólachtaí níos mó fiachais nó cistí cothromais a sholáthar.

Is féidir an caipiteal nua a fhaightear a úsáid chun infheistíocht a dhéanamh i sócmhainní nua nó is féidir é a úsáid chun fiacha/cothromas atá gan íoc faoi láthair a cheannach ar ais mar chineál athchaipitlithe.

Struchtúr caipitil de réir tionscail

Is féidir le struchtúir chaipitil athrú go suntasach trasna na dtionscal. De ghnáth bíonn tionscail timthriallacha éagsúla, mar mhianadóireacht, mí-oiriúnach le haghaidh fiacha toisc go bhféadfadh a dtuilleamh nó a bpróifílí sreafa airgid a bheith luaineach agus go bhfuil a gcumas fiacha a aisíoc ró-leochaileach.

Tá an-ghiaráil ag tionscail áirithe eile, amhail árachas agus baincéireacht, agus éilíonn a bpleananna gníomhaíochta suimeanna móra fiacha. D’fhéadfadh sé a bheith níos deacra do ghnólachtaí príobháideacha fiachas a úsáid seachas cothromas, go háirithe cuideachtaí beaga a gcaithfidh ráthaíochtaí pearsanta a bheith acu óna n-úinéirí.

Conas gnó a athchaipitliú. Struchtúr caipitil

Is féidir le gnólacht ar bith a chinneann feabhas a chur ar a struchtúr caipitil trí athrú a dhéanamh ar a gcóimheas fiachais le cothromas é sin a dhéanamh ar dhá bhealach. Seo cuid de na modhanna ar féidir leo triail a bhaint astu:

1. Fiach a eisiúint agus scaireanna a athcheannach. Struchtúr caipitil

Leis seo, gheobhaidh an gnólacht airgead ar iasacht trí fhiach a eisiúint agus ansin úsáidfidh sé an caipiteal go léir chun scaireanna a cheannach ar ais óna infheisteoirí cothromais. Méadóidh sé seo méid an fhiachais agus laghdóidh sé méid an chothromais ar an gclár comhardaithe.

2. Fiachas a eisiúint agus díbhinní móra a íoc le hinfheisteoirí cothromais

Sa chás seo, gheobhaidh an gnólacht airgead ar iasacht (i.e. fiacha a eisiúint), agus ansin féadann sé an t-airgead sin a úsáid chun díbhinn aonuaire speisialta a íoc, rud a laghdóidh luach an chothromais de réir mhéid na díbhinn. Is modh eile é seo is féidir leat a úsáid chun d’fhiachas a mhéadú agus do ghlanfhiúchas a laghdú.

3. Scaireanna a eisiúint agus fiacha a aisíoc. Struchtúr caipitil

Ar an modh seo, bogfaidh an gnólacht sa treo eile chun scaireanna a eisiúint trí scaireanna nua a dhíol agus ansin tógfaidh sé an t-airgead agus úsáidfidh sé é chun fiacha a íoc.

Conas a dhéanann bainisteoirí cinntí maidir le struchtúr caipitil?

Is féidir é seo a dhéanamh ag baint úsáide as meánchostas ualaithe an chaipitil (WACC).

Chun WACC a ríomh, ní mór do bhainisteoirí costas nó caiteachas gach comhpháirte caipitil a iolrú faoina mheáchan comhfhreagrach.

Conas a úsáideann anailísithe agus infheisteoirí struchtúr caipitil?

Ba cheart cuideachtaí a bhfuil an iomarca fiacha acu a mheas mar riosca creidmheasa. Ciallóidh glanfhiúchas mór, áfach, go bhfuil an gnólacht ag baint tearcúsáide as a dheiseanna fáis nó ag íoc go leor as a chostais nó as a gcostas caipitil.

Ar an drochuair, ní bhfaighidh tú aon chóimheas draíochtúil fiachais le cothromas is féidir leat a úsáid mar threoir chun fíor-chóimheas a chruthú oiriúnach struchtúir chaipitiúla. Athraíonn an rud is sainairíonna don mheascán ceart de chaipiteal fiachais agus cothromais ag brath ar an gcineál tionscail ina n-oibríonn gnólacht, a chéim forbartha, agus féadfaidh sé athrú freisin le himeacht ama de bharr athruithe seachtracha ar rátaí úis agus ar an timpeallacht rialála.

Cad iad na méadrachtaí a úsáideann anailísithe agus infheisteoirí chun struchtúr caipitil a mheas?

In éineacht le WACC, is féidir roinnt cóimheasa eile a úsáid freisin chun eagna struchtúr caipitil cuideachta a mheas. Is grúpa cóimheasa iad cóimheasa giarála freisin a úsáidtear chun struchtúr caipitil a mheas, amhail an cóimheas D/E, an cóimheas fiachais le cothromas, nó an cóimheas fiachais.

Teoiric ionadaíochta. Struchtúr caipitil

Tá an teoiric bunaithe ar an anailís gur féidir leis an mbainistíocht struchtúr caipitil a rialú agus é mar sprioc deiridh tuilleamh in aghaidh na scaire nó tuilleamh in aghaidh na scaire a bharrfheabhsú. Cheadaigh Riail CSS 10 18b-1982 do ghnólachtaí poiblí a gcuid scaireanna féin a athcheannach ag an bpobal. margadh agus simplíodh ionramháil an struchtúir caipitil. Tugann an teoiric seo líon níos mó de thuar intástáilte.

Ar an gcéad dul síos, ghlac sé leis go mbeadh an toradh meántuilleamh margaidh cothromaithe le meánráta úis an mhargaidh ar bhannaí corparáideacha tar éis cánacha corparáideacha, ar athráiteas é ar an “múnla chothaithe”. Ba é an réamh-mheastachán ina dhiaidh sin ná go mbeadh fiacha beagnach nialasach ag gnólachtaí a bhfuil cóimheasa luachála arda nó brabúsacht íseal acu, cé go mbeadh níos mó giarála ag gnólachtaí le cóimheasa luachála ísle.

Nuair a bhíonn cóimheas fiachais le cothromas uathúil ag gnólachtaí, míníonn sé seo an fáth a n-úsáideann roinnt gnólachtaí díbhinní agus gnólachtaí eile nach n-úsáideann. Is féidir an ceathrú tuar a thuiscint go bhfuil caidreamh diúltach sa mhargadh idir luaineacht choibhneasta praghsanna cuideachtaí agus a n-ghiaráil.

Conclúid!

Chun é a chur le chéile, tagraíonn struchtúr caipitil don chéatadán den chaipiteal atá ag obair i ngnó de réir cineáil. Go ginearálta, tá dhá chineál struchtúr caipitil ann: caipiteal cothromais agus caipiteal fiachais.

Tá buntáistí agus míbhuntáistí ag an mbeirt acu. Táthar ag súil go gcuirfidh an t-iarmhéid fás gnó chun cinn. Cuid ollmhór rathúil Is éard is rialachas corparáideach agus rialachas ann ná struchtúr caipitil a chruthú a sholáthraíonn an chothromaíocht idéalach idir riosca agus luach saothair do scairshealbhóirí.

Is gnách go bhféachann anailísithe, scairshealbhóirí agus infheisteoirí ar chóimheas fiachais le cothromas gnólachta chun a mheas cibé acu an infheistíocht bhrabúsach é gnóthas nó nach ea. I gcás go bhfuil an cóimheas os cionn 1,0, déanfar gnólachtaí a mhaoiniú le níos mó fiachais ná cothromas. Gné eile den struchtúr caipitil is ea caipiteal oibre, is é sin, an t-airgead atá ar fáil don chuideachta.

Is féidir caipiteal oibre a thuiscint anseo mar an difríocht idir sócmhainní agus dliteanais an ghnólachta. Beidh níos mó dliteanais ná sócmhainní ag gnólacht a bhfuil níos mó fiacha aige ná cothromas. Meastar go ginearálta go bhfuil sé riosca níos mó infheistíocht a dhéanamh ar fud na dtionscal éagsúla.