Estrutura do capital: definición, fórmula e teoría

A estrutura do capital é a cantidade de débeda e/ou patrimonio que unha empresa utiliza para financiar as súas operacións e financiar os seus activos. Isto indica como as empresas financian as súas operacións xerais e o seu crecemento. A estrutura do capital pode afectar os rendementos que xera unha empresa para os seus investimentos ou accionistas. Tamén pode decidir se unha empresa está experimentando un descenso ou decepción. A estrutura do capital adoita mostrarse como cociente débeda/capital propio ou débeda/capital propio. O capital propio e a débeda utilízanse para subvencionar ou financiar custos de capital, actividades, adquisicións e investimentos diversos.

Que é a estrutura de capital?

Definición: A estrutura do capital defínese como a combinación do capital a longo prazo dunha empresa, composto por débeda e patrimonio. Este é un tipo de financiamento extremadamente duradeiro que apoia o crecemento e os activos asociados da empresa.

O patrimonio está asociado a unha fonte de capital máis cara e tamén permanente que ten unha maior flexibilidade financeira. Mentres que a débeda está asociada a unha fonte de capital máis barata e de vencemento limitado que está implicada na obriga legal dunha empresa de saídas de efectivo fixas e prometidas coa necesidade de refinanciar nalgún momento no futuro a un custo descoñecido.

Comprensión. Estrutura do capital

A estrutura do capital pode entenderse como unha combinación de débeda a longo e curto prazo xunto con accións comúns e preferentes. A proporción de débeda a curto prazo en comparación coa débeda a longo prazo considérase cando se examina a estrutura de capital dunha empresa. Isto alude a unha mestura de capital, que inclúe unha mestura de débeda e capital. Aquí, o capital refírese ás accións comúns e preferentes dunha empresa, así como ás ganancias retidas, mentres que a débeda normalmente inclúe débeda a longo prazo, préstamos a curto prazo, así como unha parte do importe principal das accións preferentes rescatables e arrendamentos operativos.

As proporcións significativas que se poden usar para comprender a estrutura do capital inclúen a ratio de débeda, a ratio de capitalización e a relación débeda a capital. Polo tanto, un dos principais descubrimentos da análise da estrutura do capital é a súa capacidade para mostrar como unha empresa financia todas as súas operacións e crecemento. A relación D/E ou débeda a capital é eficaz para determinar o risco das prácticas de endebedamento dunha empresa.

Fórmula da estrutura do capital da empresa

A estrutura do capital dunha empresa pódese expresar como débeda máis capital total dos accionistas.

Estrutura de capital=DO+TSE

Aquí DO representa débeda e TSE refírese ao capital social total?

Terminoloxía. Estrutura do capital

1. Mercado de capitais

ECM ou mercado de capitais é un mercado entre "empresas e entidades financeiras" que ten como obxectivo gañar cartos para a empresa.

Na estrutura de capital, o financiamento de capital inclúe accións ordinarias e preferentes, así como as ganancias acumuladas da empresa. Este trátase como capital investido e aparece na sección de patrimonio neto do balance do accionista.

2. Mercados de capitais de débeda. Estrutura do capital

DCM tamén se entende como un mercado de renda fixa que se utiliza para negociar títulos de débeda como bonos e préstamos.

As empresas e os gobernos utilizan estes mercados para recadar fondos a longo prazo que se poden utilizar para o crecemento ou o mantemento.

Intercambios entre débeda e patrimonio

Existen numerosas compensacións nas que as empresas deben pensar á hora de decidir sobre a súa estrutura de capital durante o curso das finanzas corporativas e da xestión da empresa. Vexámolos tamén -

1. Pros e contras da equidade

Non ten pagamentos de xuros, pagos fixos obrigatorios (os dividendos son discrecionais) nin datas de vencemento (sen devolución de capital).

Xunto a isto, o capital social ten propiedade e control sobre o negocio, tamén ten dereitos de voto (normalmente) e ten un alto custo implícito de capital.

Ademais, unha alta taxa de rendibilidade (dividendos e plusvalías). A participación accionarial tamén ten unha reclamación final sobre os activos da empresa en caso de liquidación e proporciona a máxima flexibilidade operativa.

2. Pros e contras da débeda. Estrutura do capital

A débeda inclúe pagos de intereses (normalmente), ademais de contar cun calendario de amortización fixo, así como un dereito de primeira reclamación sobre o patrimonio da empresa en caso de liquidación.

Tamén esixe o cumprimento dos convenios e indicadores de desempeño financeiro . Tamén inclúe limitacións na flexibilidade operativa e tamén ten un menor custo de capital en comparación co capital.

A débeda tamén ofrece unha taxa de rendemento inferior á do patrimonio.

Estrutura de capital óptima

A estrutura de capital ideal dunha empresa adoita definirse como a proporción de débeda e capital propio que resulta no custo medio ponderado do capital (WACC) máis baixo para a empresa. Para optimizar a estrutura, as empresas poden proporcionar máis fondos de débeda ou de capital.

O novo capital recibido pode utilizarse para investir en novos activos ou pode utilizarse para recomprar débeda/capital propio actualmente pendente como un tipo de recapitalización.

Estrutura do capital por sector

As estruturas de capital poden variar significativamente entre as industrias. Varias industrias cíclicas, como a minería, son xeralmente inadecuadas para a débeda porque as súas ganancias ou os seus perfís de fluxo de caixa poden ser volátiles e a súa capacidade para pagar a débeda é demasiado vulnerable.

Algunhas outras industrias, como os seguros e a banca, están moi apalancadas e os seus plans de acción requiren grandes cantidades de débeda. Pode ser máis difícil que as empresas privadas utilicen a débeda en lugar de capital, especialmente as pequenas empresas que deben ter garantías persoais dos seus propietarios.

Como recapitalizar un negocio. Estrutura do capital

Calquera empresa que decida mellorar a súa estrutura de capital modificando a súa relación débeda/capital propio pode facelo de dúas formas. Estes son algúns dos métodos que poden probar:

1. Emisión de débeda e recompra de accións. Estrutura do capital

Neste, a empresa pedirá diñeiro prestado mediante a emisión de débedas e, a continuación, utilizará todo o capital para recomprar accións dos seus investimentos. Isto aumentará a cantidade de débeda e diminuirá a cantidade de patrimonio no balance.

2. Emitir débeda e pagar grandes dividendos aos investidores en renda variable

Neste caso, a empresa pedirá diñeiro prestado (é dicir, emitirá débeda) e despois pode usar ese diñeiro para pagar un dividendo especial único, o que reducirá aínda máis o valor do patrimonio na contía do dividendo. Este é outro método que podes usar para aumentar a túa débeda e diminuír o teu patrimonio neto.

3. Emisión de accións e amortización de débeda. Estrutura do capital

Neste método, a empresa moverase na dirección oposta para emitir accións vendendo novas accións e despois collerá o diñeiro e usalo para pagar a débeda.

Como toman os xestores as decisións sobre a estrutura do capital?

Isto pódese facer usando o custo medio ponderado do capital (WACC).

Para calcular o WACC, os xestores deben multiplicar o custo ou gasto de cada compoñente de capital polo seu peso correspondente.

Como usan os analistas e os investidores a estrutura do capital?

As empresas con demasiada débeda deberían considerarse un risco de crédito. Non obstante, un gran patrimonio neto significará que a empresa está subexplotando as súas oportunidades de crecemento ou pagando moito polos seus gastos ou custo de capital.

Desafortunadamente, non atoparás ningunha relación máxica entre débeda e capital propio que poidas usar como guía para crear un verdadeiro ideal estruturas de capital. O que caracteriza a combinación correcta de débeda e capital propio varía dependendo do tipo de industria na que opera unha empresa, da súa fase de desenvolvemento e tamén pode cambiar co paso do tempo debido a cambios externos nos tipos de interese e a contorna reguladora.

Que métricas usan os analistas e os investimentos para avaliar a estrutura do capital?

Xunto co WACC, tamén se poden usar outros ratios para avaliar a sabedoría da estrutura de capital dunha empresa. Os ratios de apalancamento tamén son un grupo de ratios que se usan para avaliar a estrutura do capital, como a relación D/E, a ratio débeda a capital propio ou a ratio de débeda.

Teoría da substitución. Estrutura do capital

A teoría baséase na análise de que a dirección pode controlar a estrutura do capital co obxectivo final de optimizar os beneficios por acción ou os beneficios por acción. A súa regra 10b-18 da SEC de 1982 permitiu ás empresas públicas recomprar as súas propias accións no mercado público. mercado e simplificou a manipulación da estrutura capital. Esta teoría ofrece un maior número de predicións comprobables.

En primeiro lugar, asumiu que o rendemento medio dos beneficios do mercado estaría equilibrado coa taxa de interese media do mercado dos bonos corporativos despois dos impostos corporativos, o que é unha reformulación do "modelo Fed". A previsión posterior foi que as empresas con ratios de valoración elevados ou baixa rendibilidade terían unha débeda case nula, aínda que as empresas con ratios de valoración baixos estarían máis apalancadas.

Cando as empresas teñen unha única relación débeda-capital, isto explica por que algunhas empresas usan dividendos e outras non. A cuarta predición pódese entender que no mercado existe unha relación negativa entre a volatilidade relativa dos prezos das empresas e o seu apalancamento.

Saída!

Para xuntar todo, a estrutura do capital refírese á porcentaxe de capital que traballa nunha empresa por tipo. En xeral, hai dous tipos de estrutura de capital: capital propio e capital en débeda.

Ambos teñen os seus pros e contras. Espérase que o saldo favoreza o crecemento empresarial. Unha parte enorme exitoso O goberno e o goberno corporativo consisten en crear unha estrutura de capital que proporcione o equilibrio ideal de risco e recompensa para os accionistas.

Os analistas, os accionistas e os investimentos adoitan analizar a relación débeda/capital propio dunha empresa para avaliar se unha empresa é un investimento rendible ou non. No caso de que o ratio sexa superior a 1,0, as empresas financiaranse con máis débeda que con fondos propios. Outro elemento da estrutura do capital é o capital circulante, é dicir, o efectivo dispoñible para a empresa.

O capital de traballo aquí pódese entender como a diferenza entre os activos e pasivos da empresa. Un negocio que teña máis débeda que capital terá máis pasivos que activos. Xeralmente considérase máis arriscado investir en diferentes industrias.