Ellenséges hatalomátvétel

Az ellenséges átvétel a vállalat feletti irányítás megszerzésének folyamata, amely a célvállalat irányító szerveinek és menedzsmentjének akarata ellenére történik. Ellentétben a baráti felvásárlással, amikor a célvállalat vezető testületeinek beleegyezését előzetesen megszerzik, az ellenséges felvásárlás során az irányítást közvetlenül, gyakran egy nagy részvénycsomag nyíltpiaci megvásárlásával vagy más taktikával veszik át.

Az ellenséges felvásárlások különféle okokból következhetnek be, ideértve a stratégiai haszonszerzést, a pénzügyi érdekeket, az irányító testület azon vágyát, hogy a jelenlegi vezetés elutasítása ellenére megszerezzék a társaságot, vagy egyszerűen a részvényesek nyomására, akik az ügyletből hasznot szeretnének elérni.

Az ilyen ügyletek gyakran hosszadalmas és összetett peres eljárások tárgyát képezhetik, és elégedetlenséget okozhatnak a vállalaton belül és kívül egyaránt. Egy vállalat ellenséges felvásárlással megszerzett irányítása a stratégia, az üzleti szerkezetátalakítás és a személyzeti politika megváltoztatásához vezethet.

Az ellenséges hatalomátvétel jelentése.

A vállalati világban a többség egyesülések az átvétel pedig közös megegyezéssel történik, mivel ez a tranzakció mindkét fél érdekét szolgálja. Minden félnek lehetősége van értékelni kiadások, gondolja át a jót és a rosszat, majd hozzon döntést.

Egy ellenséges hatalomátvétel során a szervezetek ellenállnak minden ilyen próbálkozásnak, és nem osztanak meg semmilyen információt, amely kockázatot jelenthet a vállalat számára.

Az ellenséges hatalomátvételnek számos jelentős aspektusa és következménye van:

1. Irányítás a cég felett: Az ellenséges hatalomátvétel változásokat eredményezhet a cég vezetésében. Vevő irányító részesedést szerez megoszt, lehetőséget nyer a célvállalat stratégiai döntéseinek és operatív tevékenységeinek befolyásolására.
2. Részvény értéke: Egy ellenséges felvásárlás során a célvállalat részvényeinek árfolyama jelentősen megváltozhat. Ennek oka lehet egyrészt a részvényárfolyam vevői ajánlat miatti emelkedése, másrészt a piac bizonytalansága és volatilitása.
3. Pénzügyi vonatkozások: Az ellenséges felvásárlás jelentős pénzügyi következményekkel járhat mind a felvásárló, mind a célvállalat számára. A vevő az akvizíciót követően további beruházások végrehajtásának vagy a cég átalakításának szükségességével, valamint esetleges jogi vitákkal szembesülhet.
4. Karrierváltások: A célcég vezetősége egy ellenséges hatalomátvétel után leváltható. Ez a cégvezetők és alkalmazottak karrierterveiben változásokhoz, valamint munkahelyek elvesztéséhez vezethet.
5. Hatása erre piac: Az ellenséges felvásárlás hatással lehet egy iparág piaci versenyére, és arra ösztönözhet más vállalatokat, hogy egyesüljenek és vásároljanak védelmet vagy növekedést keresve.
6. Jogi következmények: Az ellenséges felvásárlás számos jogi következményt válthat ki, beleértve a pereket, a részvényesi kifogásokat, a trösztellenes vizsgálatot és egyéb szempontokat.

Összességében elmondható, hogy az ellenséges felvásárlás összetett és sokrétű folyamat, amely jelentős hatással lehet az érintett felekre, a piaci viszonyokra és a vállalatok stratégiai fejlődésére.

Ellenséges hatalomátvétel. Valós példák.

Az üzlettörténetben több híres példa is volt ellenséges felvásárlásokra. Íme néhány közülük:

• Microsoft vs. Yahoo (2008)

2008-ban a Microsoft nagy összeget ajánlott fel a Yahoo átvételére. A Yahoo azonban elutasította az ajánlatot, ami ellenséges felvásárlási kísérlethez vezetett. A Microsoft megpróbált ellenőrző részesedést szerezni a Yahoo-ban, de miután a Yahoo alkut kötött a Google-lal, a Microsoft felhagyott szándékával.

• Ellenséges hatalomátvétel. Kraft vs. Cadbury (2010).

2010-ben a Kraft Foods felajánlotta a Cadbury felvásárlását. Annak ellenére, hogy a Cadbury vezetősége nem tartotta elég jövedelmezőnek az ajánlatot, a Kraft ellenséges felvásárlást kísérelt meg, és felajánlotta, hogy közvetlenül részvényeket vásárol a részvényesektől. Ennek eredményeként a Kraft felvásárolta a Cadburyt.

• Pfizer vs. AstraZeneca (2014).

2014-ben a Pfizer hatalmas összegért felajánlotta az AstraZeneca megvásárlását. Miután az AstraZeneca vezetősége ezt elutasította, a Pfizer ellenséges hatalomátvételt kísérelt meg, de később leküzdhetetlen akadályok miatt felmondta az üzletet.

• Ellenséges hatalomátvétel. Oracle vs. PeopleSoft (2004).

2004-ben az Oracle megkísérelte az egyik legnagyobb vállalati szoftverszolgáltató, a PeopleSoft ellenséges felvásárlását. Sok jogi csata és konfrontáció után az Oracle végre átvehette a PeopleSoft uralmát.

Ezek a példák azt mutatják, hogy az ellenséges felvásárlások összetettek és erősen ellentmondásosak lehetnek, de néha sikeres tranzakciókat eredményeznek, amelyek megváltoztatják egy iparág üzleti környezetét.

Ellenséges hatalomátvételi taktika.

Az ellenséges felvásárlási taktikák jellemzően számos stratégiát és technikát foglalnak magukban, amelyeket a vevő arra használ, hogy megszerezze az irányítást egy célvállalat felett a vezetőség beleegyezése nélkül. Íme néhány fő használható taktika:

1. Részvények vásárlása a nyílt piacon.

A nyíltpiaci vásárlás egy vállalat részvényeinek tőzsdén vagy más nyilvános értékpapírpiacon történő megvásárlásának folyamata. Ellentétben a részvények közvetlenül egy vállalattól vagy részvényeseitől történő vásárlásával, a részvények nyílt piacon történő vásárlása brókeren vagy kereskedési platformon keresztül történik tőzsdén vagy más piacokon.

Egy ellenséges felvásárlás keretében a nyílt piacon történő részvényvásárlással fokozatosan növelhető a részesedés egy vállalatban azzal a céllal, hogy irányítást szerezzenek. A részvényvásárló fokozatosan növelheti részesedését olyan szintre, amely lehetővé teszi számára a befolyásolást vezetés társaságot, vagy akár irányító részesedést szerezni.

Ez a módszer lehetővé teszi, hogy a vevő a társaság vezetőségének előzetes hozzájárulása és nyilvános vételi ajánlat (tender offer) lebonyolítása nélkül vásároljon részvényeket. A nyílt piacon történő részvényvásárlás azonban olyan piaci tényezőktől is függ, mint az aktuális részvényárfolyam, a kereskedési volumen és más befektetők érdekei, amelyek hatással lehetnek. a stratégia sikere a társaság feletti irányítás megszerzése.

2. Ellenséges hatalomátvétel. Nyilvános vételi ajánlat (pályázati ajánlat) benyújtása.

A tender ajánlat egy jogalany (a felvásárló) által egy másik jogalany (a céltársaság) részvényesei számára tett hivatalos ajánlat arra vonatkozóan, hogy meghatározott időn belül részvényenként meghatározott áron megvásárolják részvényeiket.

Az ellenséges felvásárlás keretében a vevő a közbeszerzési ajánlatot alkalmazza a céltársaság feletti irányítás megszerzésére annak hozzájárulása nélkül. menedzsment. Az ajánlat általában tartalmazza azt az árat, amelyen a vevő hajlandó megvenni a részvényeket, valamint azt az időtartamot, amelyen belül a részvényesek elfogadhatják az ajánlatot.

A pályázati eljárásra annak az országnak a törvényei az irányadók, amelyben a tranzakció megtörténik, és általában a következő lépéseket tartalmazza:

• Dokumentáció elkészítése: A vevő egy hivatalos vételi ajánlatként ismert dokumentumot készít, amely tartalmazza az ügylet feltételeit, beleértve az árat, feltételeket és egyéb fontos részleteket.
• Pályázati ajánlat kiírása: A vevő hivatalos vételi ajánlatot tesz közzé, általában speciális pénzügyi kiadványokban és a szabályozó szerv hivatalos honlapján.
• A részvényesi döntéshozatal: A céltársaság részvényeseinek meghatározott idő áll rendelkezésére, általában több hét, hogy eldöntsék, elfogadják-e a vételi ajánlatot vagy sem.
• Értékelés és az ügylet lezárása: Az ajánlat lejárta után a vevő megbecsüli az elfogadott részvények számát, és megvásárolja azokat. Ha a vevő többségi részesedést tudott szerezni, megszerezheti az irányítást a cég felett.
• Az eredmények bejelentése: Az ügylet lezárása után a vevő beszámol a tender eredményéről és a cég gazdálkodásának további lépéseiről.

A tender ajánlat általában kulcsfontosságú eleme egy ellenséges felvásárlásnak, mivel ez egy formális módja annak, hogy egy cég részvényeit közvetlenül a részvényeseknek ajánlják fel a menedzsment hozzájárulása nélkül.

3. Ellenséges hatalomátvétel. Meghatalmazott kérés.

A meghatalmazott megkeresés az a folyamat, amelynek során felkérik egy nyilvános társaság részvényeseit, hogy szerezzék meg szavazataikat a részvényesi közgyűlésen, hogy támogassanak bizonyos döntéseket vagy javaslatokat, amelyek hatással lehetnek a társaság vezetésére vagy jövőbeli stratégiájára. Ellenséges felvásárlás esetén a részvényesi fellebbezést a felvásárló felhasználhatja arra, hogy támogatást szerezzen vételi ajánlatához, vagy lecserélje a társaság jelenlegi vezetését.

A részvényesekkel való kapcsolatfelvétel folyamata általában a következő lépéseket tartalmazza:

1. Információgyűjtés a részvényesekről: A felvásárló elemzi a társaság részvényeseit, hogy meghatározza érdekeiket, prioritásaikat és pozícióikat a részvényvásárlásra vagy az irányító testület leváltására vonatkozó ajánlattal kapcsolatban.
2. Kommunikációs stratégia kidolgozása: Az összegyűjtött információk alapján a vevő kommunikációs stratégiát dolgoz ki, amely magában foglalja a részvényesekkel való kommunikáció módszereit és eszközeit, valamint javaslatait alátámasztó kulcsfontosságú üzeneteket és érveket.
3. Kampány lebonyolítása a részvényesek megszólítása érdekében: A vevő elkezd aktívan közeledni a részvényesekhez különféle felhasználási módokkal Tools, például levelek, hívások, értekezletek, webináriumok, tájékoztatók és egyéb kommunikációs csatornák, hogy felkeltsék figyelmüket és elnyerjék támogatásukat.
4. Szavazatszerzés a közgyűlésen: A részvényesi fellebbezési kampány célja, hogy rávegye a részvényeseket, hogy a vevő javaslatai mellett szavazzanak a soron következő részvényesi közgyűlésen, ahol a legfontosabb döntések meghozatalára kerül sor.
5. Eredmények nyomon követése és teljesítményelemzés: A részvényesi fellebbezési kampány befejezése után a vevő elemzi erőfeszítéseinek eredményeit és hatékonyságát, hogy meghatározza a részvényesi támogatás megszerzésének sikerét vagy kudarcát.

A részvényesek megszólítása az ellenséges felvásárlási stratégia fontos eleme, mivel lehetővé teszi a felvásárló számára, hogy befolyásolja döntéseit, és támogatást nyerjen céljai eléréséhez.

4. Pénzügyi eszközök használata. 

A pénzügyi eszközök használata ellenséges felvásárlással összefüggésben különböző pénzügyi eszközök és technikák felhasználása a célvállalat feletti irányítás megszerzése során.

Ezek az eszközök a következőket tartalmazhatják:

• Alap lehetőségek: A vevő opciókat gyakorolhat a céltársaság részvényeinek egy bizonyos időtartamon belüli, meghatározott áron történő megvásárlására. Ez lehetővé teszi a vevő számára, hogy az aktuális piaci árfolyamnál alacsonyabb áron szerezze meg az irányítást a részvények felett.
• Tőzsdei határidős ügyletek: A határidős részvényügyletek lehetővé teszik a vevő számára, hogy a jövőben spekuláljon a céltársaság részvényeinek árfolyamára, amivel kockázatokat rejthet el, vagy növelheti a potenciális profitot.
• Származékok: Származékos eszközök, például swapok, határidős ügyletek és opciók használhatók a kockázat elleni védelemre vagy a befektetés értékének megváltoztatására, ha a céltársaság részvényeinek árfolyama megváltozik.
• Margóhitelezés: A vevő fedezethitelezést vehet igénybe egy célvállalat részvényeinek kölcsönzött források felhasználásával történő megvásárlásához, lehetővé téve számára, hogy növelje befektetését és részesedését a vállalatban.
• Strukturált pénzügyi eszközök: Ez olyan speciális pénzügyi termékek létrehozását jelenti, amelyek testreszabhatók a vevő konkrét céljainak kielégítésére egy ellenséges felvásárlás során.

A pénzügyi eszközök használata lehetővé teszi a vevő számára, hogy bővítse képességeit és növelje a stratégia hatékonyságát a célvállalat feletti irányítás megszerzésekor. Ez azonban pénzügyi kockázatokkal is jár, és megköveteli a vevőtől az ilyen kockázatok felmérését és kezelését.

5. Ellenséges hatalomátvétel. Nyilvános nyilatkozatok és fenyegetések. 

A nyilvános nyilatkozatok és fenyegetések olyan kommunikációs formák, amelyek során a vevő vagy más érdekelt felek hivatalos nyilatkozatokat vagy nyilatkozatokat tesznek a médián vagy más nyilvános csatornákon keresztül, hogy kifejezzék szándékaikat, álláspontjukat vagy fenyegetéseiket az ellenséges felvásárlással kapcsolatban. Ezek a kijelentések és fenyegetések irányulhatnak a részvényesekre, a menedzsmentre vagy a nagyközönségre, és stratégiaként használhatók bizonyos célok elérésére a felvásárlási folyamatban.

Példák nyilvános kijelentésekre és fenyegetésekre:

1. Szándék bejelentése: A felvásárló nyilvánosan bejelentheti a céltársaság részvényeinek megszerzésére irányuló szándékát, vagy akár a menedzsment megváltoztatását is, hogy felkeltse a részvényesek figyelmét és növelje a menedzsmentre nehezedő nyomást.
2. Azzal fenyegetőzik, hogy saját jelölteket indítanak a választásokon Igazgatóság: A vevő azzal fenyegetőzhet, hogy jelölteket állít a céltársaság igazgatóságába, ha a menedzsment megtagadja az együttműködést vagy egyetért a javaslatokkal.
3. Figyelmeztetések a lehetséges következményekre: A vevő figyelmeztethet a céltársaságot érintő esetleges következményekre, ha javaslatait nem fogadják el, mint például a pénzügyi helyzet romlása vagy a részvények értékének csökkenése.
4. A részvényesek megszólítása a médián keresztül: A vevő a médiát használhatja fel a részvényesekhez, és előadhatja érveit javaslatai vagy álláspontjai alátámasztására.
5. Jogi fenyegetések és nyilatkozatok: A felvásárló megfenyegetheti a céltársaság vezetőségét vagy részvényeseit, vagy jogi lépéseket tehet ellenük, ha tevékenységük vagy döntéseik ütköznek a céltársaság céljaival.

A nyilvános nyilatkozatok és fenyegetések fontos szerepet játszhatnak egy ellenséges felvásárlási stratégiában, segítve a felvásárlót a támogatás mozgósításában, és növelve a nyomást a célvállalatra és annak vezetőségére. Mindazonáltal negatív reakciókat és kockázatokat is okozhatnak, például hírnévkárosodást és konfliktusokat az érintettekkel.

6. Ellenséges hatalomátvétel. Perek és összetűzés. 

A perek és a kiállások az ellenséges felvásárlás jogi vetületei, ahol a vevő vagy a célcég jogi lépéseket tehet egymás ellen, vagy harmadik feleket perelhet az átvételi folyamattal kapcsolatban. Ezek a műveletek az átvételi folyamat során és annak befejezése után is előfordulhatnak, és gyakran hosszú ideig elhúzódhatnak.

Példák a perekre és az ellenkezésekre:

1. Antitröszt kutatás: A szabályozó hatóságok trösztellenes vizsgálatot indíthatnak, hogy felmérjék a felvásárlásnak az iparág versenyére gyakorolt ​​hatását. Ha egy felvásárlás monopolisztikus pozíciót hoz létre vagy erősít a piacon, a szabályozó hatóságok blokkolhatják az ügyletet, vagy bizonyos korlátozásokat írhatnak elő annak feltételeire.
2. Cégek közötti perek: A céltársaság vagy részvényesei jogi lépéseket tehetnek a felvásárló ellen, azzal vádolva azt, hogy az átvételi folyamat során kötelességszegéssel, piaci manipulációval, szabályok megszegésével vagy a törvények megsértésével vádolják.
3. Viták a részvényesekkel: A céltársaság részvényesei jogi lépéseket is kezdeményezhetnek a vevővel vagy a társaság vezető testületével szemben, ha úgy vélik, hogy érdekeiket nem védték megfelelően, vagy sértették az átvételi folyamat során.
4. Részvényár-vita: Egy társaság részvényei méltányos árának meghatározásával kapcsolatban egy felvásárlás során peres eljárás merülhet fel, különösen akkor, ha a felvásárló által kínált ár megkérdőjelezhető, vagy nem felel meg a részvényesi elvárásoknak.
5. Viták a szabályozókkal és az érintettekkel: A felvásárló vagy a céltársaság jogi csatározásba kerülhet szabályozókkal, érdekelt felekkel vagy más harmadik felekkel, akik megkérdőjelezhetik az ügylet jogszerűségét vagy hatását.

A peres eljárások és peres eljárások jelentős pénzügyi és időköltségeket eredményezhetnek a felek számára, és bizonytalanságot és kockázatokat teremthetnek a felvásárlás sikeres lebonyolításában.

GYIK . Ellenséges hatalomátvétel.

1. Mi az ellenséges hatalomátvétel?

   • Az ellenséges felvásárlás egy olyan folyamat, amelyben az egyik vállalat (a felvásárló) megkísérli megszerezni az irányítást egy másik társaság (a céltársaság) felett anélkül, hogy az irányító testület beleegyezését megszerezné.

2. Mik lehetnek az ellenséges hatalomátvétel okai?

   • Az ellenséges felvásárlás okai sokfélék lehetnek, beleértve a stratégiai, pénzügyi, verseny- vagy piaci tényezőket. Például a vevő láthatja az értéket eszközök vagy a felvásárolni kívánt célcég üzlete.

3. Milyen módszereket alkalmaznak egy ellenséges hatalomátvétel során?

   • Az ellenséges felvásárlás során sokféle taktika alkalmazható, ideértve a nyilvános vételi ajánlatokat, a részvényesekhez való közeledést, a pénzügyi eszközök használatát, a nyilvános nyilatkozatokat és fenyegetéseket, valamint a pereket és a konfrontációt.

4. Milyen következményekkel járhat egy ellenséges felvásárlás a vállalatokra és részvényeseikre nézve?

   • Az ellenséges felvásárlás változásokhoz vezethet a vállalatvezetésben, a stratégia vagy a működés megváltozásához, a részvényárfolyam változásához, jogi vitákhoz és kockázatokhoz, valamint karrierkövetkezményekhez vezetőség és alkalmazottak.

5. Milyen jogi és szabályozási megfontolások kísérik az ellenséges hatalomátvételt?

   • Az ellenséges felvásárlásokra gyakran különféle törvények és rendelkezések vonatkoznak, például trösztellenes törvények, értékpapír-szabályozások, vállalatirányítási előírások és mások.

6. Milyen stratégiákkal lehet védekezni az ellenséges hatalomátvétel ellen?

   • A vállalatok különféle intézkedéseket tehetnek az ellenséges hatalomátvétel elleni védekezés érdekében, beleértve a védőintézkedések bevezetését, alternatív vevők vonzását, üzleti átszervezés vagy eszközök, szabályozási intézkedés vagy jogi lépés.

Nyomda АЗБУКА