Պարտատոմսերի եկամտաբերություն - սահմանում, տեսակներ և հաշվարկներ

Պարտատոմսերի եկամտաբերությունն այն տոկոսադրույքն է, որը ներդրող ստանում է պարտատոմսերի տիրապետումից. Այն արտահայտվում է որպես պարտատոմսի անվանական արժեքի մեկ միավորի տարեկան տոկոսադրույք կամ եկամտաբերություն:

Դուք դա ասում եք պարզապես, երբ ձեր գումարը պարտք եք տալիս կառավարությանը, կորպորացիային կամ պարտատոմսերի ցանկացած թողարկողին, որը հիմնական արժեքի հետ միասին ձեզ տոկոս է տալիս այն գումարի վրա, որը դուք ներդրել եք պարտատոմսի կյանքի ընթացքում:

Ի՞նչ է պարտատոմսերի եկամտաբերությունը:

Սահմանում: Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը սահմանվում է որպես այն եկամուտը, որը դուք ստանում եք պարտատոմսում ներդրումներ կատարելուց: Երբ դուք ձեր գումարը ներդնում եք պարտատոմսում, դուք այն վարկ եք տալիս պարտատոմսերի թողարկողին, ով առաջարկում է ձեզ եկամուտ տոկոսների վճարման տեսքով:

Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը կարող է տարբեր լինել պարտատոմսից պարտատոմս, ինչը այն դարձնում է ներդրում, որը պետք է դիտարկել: Ներդրումների հետ կապված ամենակարևորը դրա արտադրած եկամուտն է, և թեև պարտատոմսը ֆիքսված եկամտի գործիք է, եկամտաբերությունը կարող է շատ տարբեր լինել:

Հաշվարկի տեսակները. Պարտատոմսերի եկամտաբերություն

Տարբեր տեսակի բերքատվություն պետք է ուշադրություն դարձնել

1. Արժեկտրոնային եկամուտ

Կտրոնը ոչ այլ ինչ է, քան փաստաթուղթ, որը տրամադրում է զեղչ կամ զեղչ կոնկրետ ապրանքի վրա այն գնելիս: Պարտատոմսի քննարկման ժամանակ արժեկտրոնը այն տոկոսադրույքն է, որը դուք պարբերաբար ստանում եք մի քանի ամիսը մեկ (տոկոսային ժամկետը նախապես որոշվում է):

Արժեկտրոնային տոկոսադրույք = արժեկտրոնի տարեկան վճարում/պարտատոմսի անվանական արժեք

Օրինակ, եթե դուք գնել եք 2000 ԱՄՆ դոլար անվանական արժեքով պարտատոմս, և արժեկտրոնի տոկոսադրույքը կամ տարեկան տոկոսադրույքը կազմում է 20%, տարեկան վճարվում է հինգ տարի ժամկետով, դուք կստանաք $400 յուրաքանչյուր տարի հինգ տարվա ընթացքում, իսկ վերջում դուք կստանաք մայր գումարը: կամ հիմնական վճարումներ, այսինքն՝ 2000 ԱՄՆ դոլար, որոշակի ամսաթվով:

2. Ընթացիկ շահութաբերություն. Պարտատոմսերի եկամտաբերություն

Պարտատոմսի ընթացիկ եկամտաբերությունը մաթեմատիկական արտահայտությամբ հավասար է պարտատոմսի անվանական արժեքի արժեկտրոնային գնին:

Պարտատոմսի ընթացիկ եկամտաբերությունն օգնում է ներդրողին հասկանալ շուկայում պարտատոմսի իրական արժեքը:

Ընթացիկ եկամտաբերություն = տարեկան արժեկտրոնային վճարում / պարտատոմսի գին

3. Ելք մինչև մարման ժամկետ (YTM)

Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը չափանիշ է, որն օգնում է համեմատել տարբեր արժեկտրոնային տոկոսադրույքներով և տարբեր մարման ժամկետներով պարտատոմսերը:

Այն կարելի է հասկանալ որպես ներքին եկամտաբերության դրույք, որը ներդրողը վաստակում է այսօր շուկայական գնով պարտատոմս գնելուց հետո և ենթադրելով, որ նա պահում է պարտատոմսը մինչև մարման ժամկետը, գումարած բոլոր հիմնական և արժեկտրոնային վճարումները կատարվում են ըստ նախատեսվածի:

Եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը հաշվարկվում է՝ գումարելով ձեր պարտատոմսի ներդրման ժամկետի ընթացքում վաստակած տոկոսային շահույթը (ենթադրելով, որ դուք վերաներդրում եք ստացված տոկոսը ընթացիկ եկամտաբերությամբ) և ճշգրտելով արդյունքում ստացված շահույթը կամ կորուստը (եթե պարտատոմսը գնվել է զեղչով կամ զեղչով։ հավելավճար).

Եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը (YTM) = [(Նշանակային արժեք/ներկա արժեք)1/ժամկետաշրջան]-1

Երբ-

• YTM < պարտատոմսի արժեկտրոնային տոկոսադրույքը - պարտատոմսի շուկայական արժեքը կլինի ավելի բարձր, քան անվանական արժեքը (պարտատոմս՝ պրեմիումով)
• Եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը > պարտատոմսի արժեկտրոնային տոկոսադրույքը - պարտատոմսը կվաճառվի զեղչով
• YTM = պարտատոմսի արժեկտրոնային տոկոսադրույք - պարտատոմսը վաճառվում է սկզբնական արժեքով

4. Զանգահարել (YTC): Պարտատոմսերի եկամտաբերություն

Զանգի եկամտաբերությունը (YTC) նույնպես հետևում է նույն գործընթացին, ինչ YTM-ին, սակայն մինչև պարտատոմսերի մարման ամիսների քանակը ներառելու փոխարեն կարող եք ընտրել զանգի ամսաթիվը և ապրանքանիշի զանգի գինը: YTC-ի հաշվարկը ստուգում է ազդեցությունը պարտատոմսի եկամտաբերության վրա, եթե այն անվանեք մինչև մարման ժամկետը:

5. Հանձնվել վատագույնին (YTW)

Ավելի վատ եկամտաբերությունը (YTW) այն է, ինչ ցածր է YTM-ի և YTC-ի միջև: ստորև. Եթե ​​ցանկանում եք իմանալ, թե որքան պահպանողական պոտենցիալ եկամտաբերություն կարող եք ստանալ պարտատոմսից յուրաքանչյուր վճարելի արժեթղթի համար, դուք պետք է կատարեք այս համեմատությունը՝ YTW-ն պարզելու համար:

6. Շահութաբերություն, որն արտացոլում է բրոքերի վարձատրությունը: Պարտատոմսերի եկամտաբերություն

Սա շահութաբերության տեսակ է, որը կարգավորվում է միջնորդավճարի կամ հավելավճարի չափով, երբ գնում եք պարտատոմսը կամ նիշը կամ միջնորդավճարը, երբ այն վաճառում եք, ինչպես նաև այլ վճարների կամ գանձումների, որոնք միջնորդը կարող է գանձել ձեզանից:

Ինչպե՞ս են փոխվում պարտատոմսերի եկամտաբերությունը:

Պարտատոմսերի շատ ներդրողներ տարակուսած են այն փաստով, որ նույնիսկ պարտատոմսերը կարող են վաճառվել տարբեր գներով, քանի որ պարտատոմսերը թողարկողն ամրագրում է. դրանց շահութաբերությունը շուկայական ուժերին համապատասխան պարտատոմսի թողարկումից շատ առաջ:

Այս հանելուկի լուծումը պարտքային և բաժնային գործիքների մեջ է: Պարտատոմսը իր բնույթով պարտքային գործիք է, որն աշխատում է վարկի պես: Դուք պարտք եք վերցնում ձեր գումարը որոշակի ժամկետով, որի ընթացքում ստանում եք տոկոսավճարներ։

Սա այն դարձնում է ֆիքսված եկամտով ֆինանսական գործիք: Պարտատոմսերի կապիտալն այն է, որ այն փոխանակվում է մինչև մարման ժամկետը: Երբ պարտատոմսերը վաճառվում են մինչև դրանց հասունացումը, դրանք հետևում են նույն հետագծին, ինչ մյուս արժեթղթերը, ինչպիսիք են բաժնետոմսերը:

Նրանց գները տատանվում են՝ կախված շուկայական պահանջարկից: Կապիտալ շահույթը գրանցվում է պարտատոմսի սեփականատիրոջ կողմից, երբ նրանք վաճառում են պարտատոմսը անվանական արժեքից ավելի թանկ: Նմանապես, կապիտալի կորուստները տեղի են ունենում, երբ պարտատոմսը վաճառվում է ավելի ցածր գնով:

Հակադարձ կապը պարտատոմսերի գնի և պարտատոմսերի եկամտաբերության միջև

Զարմանալիորեն, պարտատոմսի գինը և դրա տրամադրած եկամտաբերությունը հակադարձ կապ ունեն, թեև երկուսն էլ համարվում են լավ ազդանշան: Եթե ​​դուք մտածում եք, թե ինչպես է դա հնարավոր, մի անհանգստացեք. Պատասխանը բավականին պարզ է.

Երբ դիտվում է տեսակետներ ներդրողի, ավելի բարձր եկամտաբերությունը նշանակում է շատ ավելի գրավիչ ներդրում, որը խրախուսում է գնորդին ավելի շատ պարտատոմսեր գնել:

Մյուս կողմից, եթե դուք ունեք պարտատոմս, դուք կցանկանաք, որ եկամտաբերությունն ավելի ցածր լինի, քանի որ ավելի ցածր եկամտաբերությունը կապահովի, որ պարտատոմսերի գներն ավելի բարձր կլինեն՝ վաճառքը դարձնելով ձեզ համար հարմարավետ իրավիճակ:

Այսպիսով, պարզ բառերով մենք կարող ենք ասել, որ.

Երբ պարտատոմսի գինը բարձրանում է, պարտատոմսի եկամտաբերությունը նվազում է և հակառակը:

Տոկոսադրույքների ազդեցությունը պարտատոմսերի եկամտաբերության վրա

Պարտատոմսի եկամտաբերությունը կախված է բազմաթիվ գործոններից, ինչպիսիք են անվանական արժեքը, մարման ժամկետը և այլն: Բայց դրանցից ամենակարևորը շուկայում ներկայումս առկա տոկոսադրույքն է: Երբ պարտատոմսերի տոկոսադրույքները մեծանում են, դրանք ավելի գրավիչ են դառնում ներդրողների համար, քան սկզբնական պարտատոմսերը՝ իջեցնելով պարտատոմսի գինը:

Եթե ​​պարտատոմսատերը ցանկանում է վաճառել իր պարտատոմսը, երբ տոկոսադրույքները ավելի բարձր են, քան իր մոտ պահվող պարտատոմսի արժեկտրոնային դրույքաչափը, նա ստիպված է լինում իջեցնել իր պարտատոմսի գինը, որն իր հերթին մեծացնում է պարտատոմսի եկամտաբերությունը: Մյուս կողմից, եթե պարտատոմսատերը ցանկանում է փոխանակել իր ներդրումը կանխիկի հետ, երբ շուկայում տոկոսադրույքը ցածր է իրենց արժեկտրոնային դրույքաչափից, նա կարող է կապիտալ շահույթ իրականացնել՝ բարձրացնելով իր պարտատոմսի գինը:

Սա նշանակում է, որ ավելի բարձր տոկոսադրույքը հանգեցնում է պարտատոմսերի բարձր եկամտաբերության, և քանի որ տոկոսադրույքն իջնում ​​է, եկամտաբերությունը նվազում է, ինչը ուղղակիորեն դարձնում է տոկոսադրույքի և եկամտաբերության միջև կապը:

Բարձր եկամտաբեր և ցածր եկամտաբեր պարտատոմսերի համեմատություն. Պարտատոմսերի եկամտաբերություն

Ներդրումները պետք է կատարվեն՝ հաշվի առնելով ներդրողի ռիսկի հանդուրժողականությունը։ Գաղտնիք չէ, որ ավելի բարձր ռիսկը մեծացնում է ավելի մեծ շահույթ ստանալու հնարավորությունը։ Երբ մենք խոսում ենք պարտատոմսերի մասին՝ հիմնվելով նրանց կողմից տրամադրվող եկամուտների վրա, ընտրությունը կախված է ներդրողի նպատակից:

Եթե ​​ակնկալվում է, որ պարտատոմսը կբերի բարձր եկամտաբերություն, բարձր եկամտաբերությամբ պարտատոմսերը կարող են հրաշքներ գործել գնորդի համար՝ հաշվի առնելով, որ նա տեղյակ է ռիսկի մասին:

Պարտատոմսը կարող է անվտանգ ներդրում համարվել նրանց համար, ովքեր հաճախ ներդրումներ են կատարում բաժնետոմսերում, բայց փորձագետները գիտեն, որ նույնիսկ պարտատոմսերում ներդրումներ կատարելը կարող է ռիսկային լինել, քանի որ պարտատոմս թողարկած կառավարությունը կամ ընկերությունը կարող է ավարտին հասցնել ձեր ներդրումների չկատարումը:

Եթե ​​դուք ցածր ռիսկային ներդրում եք փնտրում, ապա ավելի ցածր եկամտաբերությամբ պարտատոմս ընտրելը կարող է լավագույն որոշումը լինել ձեզ համար:

Գանձապետարանի եկամտաբերության կորի ընթերցում

Գանձապետարանի եկամտաբերության կորը ի հայտ է գալիս, երբ մենք խոսում ենք պարտատոմսերի և տոկոսադրույքների մասին:

Սա գծապատկերն է

որը ցուցադրում է գանձապետական ​​պարտատոմսերի հիմնական տվյալները որոշակի առևտրային օրվա համար: Գրաֆիկում տոկոսադրույքները աճում են ուղղահայաց առանցքի երկայնքով, իսկ պարտատոմսերի մարման ժամկետները՝ հորիզոնական առանցքի երկայնքով:

Եկամտաբերության կորի թեքությունը ներդրողներին հնարավորություն կտա պատկերացում կազմել տոկոսադրույքների և տնտեսական ակտիվության ապագա փոփոխությունների վերաբերյալ:

Գանձապետարանի տիպիկ եկամտաբերության կորերը դեպի վեր են թեքված, ինչը ենթադրում է, որ ավելի երկար պահման ժամկետով արժեթղթերը կունենան ավելի բարձր եկամտաբերություն, ինչպես կարող եք տեսնել գրաֆիկում, եկամտաբերությունը կամ տոկոսադրույքները աճում են պահման ժամկետի կամ մարման ժամկետի աճի հետ:

Օգտագործելով պարտատոմսի եկամտաբերությունը՝ ներդրողները գիտեն, թե ինչ եկամուտ կարող են ստանալ պարտատոմսի արժեկտրոնային (տոկոս) վճարումներից:

Պարտատոմսերի վերադարձը նշանակալի է դառնում, երբ ներդրողը վերլուծում է իր ներդրումները: Գնել և դրանք դարձնում են պարտատոմսերի վաճառքը տարբեր գներով գործիք՝ կախված պարտատոմսերի եկամտաբերությունից:

ՀՏՀ. Պարտատոմսերի եկամտաբերություն.

1. Ի՞նչ է պարտատոմսերի եկամտաբերությունը:

   • Պարտատոմսերի եկամտաբերությունն այն տոկոսային եկամուտն է, որը ներդրողը ստանում է պարտատոմսերում ներդրումներ կատարելուց: Այն արտահայտվում է որպես տոկոս և կարող է ներառել արժեկտրոնային վճարումներ և պարտատոմսի գնի փոփոխություններ:

2. Ինչպե՞ս է հաշվարկվում պարտատոմսի եկամտաբերությունը:

   • Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը կարող է հաշվարկվել տարբեր ձևերով, սակայն հիմնական մեթոդները ներառում են ընթացիկ եկամտաբերությունը, Եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը (YTM) և եկամտաբերությունը դեպի Call (YTC):

3. Ի՞նչ է արժեկտրոնի եկամտաբերությունը:

   • Արժեկտրոնի եկամտաբերությունը տոկոսային եկամուտն է, որը ներդրողը ստանում է պարտատոմսի արժեկտրոնային վճարումներից: Այն արտահայտվում է որպես տարեկան ֆիքսված տոկոսավճար:

4. Ի՞նչ է Ելք մինչև հասունացումը (YTM):

   • Մինչև մարման եկամտաբերությունը (YTM) տարեկան տոկոսադրույքն է, որը ներդրողը կստանա, եթե մինչև մարման ժամկետը պահի պարտատոմս՝ հաշվի առնելով արժեկտրոնային վճարումները և պարտատոմսի գնի փոփոխությունները:

5. Ինչպե՞ս են տոկոսադրույքների փոփոխություններն ազդում պարտատոմսերի եկամտաբերության վրա:

   • Պարտատոմսերը սովորաբար հակադարձ արձագանքում են տոկոսադրույքների փոփոխություններին. տոկոսադրույքների աճի հետ պարտատոմսերի գները նվազում են՝ մեծացնելով դրանց ընթացիկ եկամտաբերությունը և հակառակը:

6. Ի՞նչ է Ելք մինչև մարման ժամկետը (YTC):

   • Մինչև մարման եկամտաբերությունը (YTC) այն եկամտաբերությունն է, որը ներդրողը կստանա, եթե պարտատոմսը վաղաժամկետ մարվի, օրինակ, եթե այն պահանջվի թողարկողի կողմից:

7. Ինչպե՞ս ընտրել ներդրումների համար օպտիմալ եկամտաբերությամբ պարտատոմսեր:

   • Պարտատոմսերի ընտրությունը կախված է ներդրումային նպատակներից, ռիսկի հանդուրժողականությունից և ընթացիկ շուկայական պայմաններից: Ներդրողները կարող են հաշվի առնել պարտատոմսերի տարբեր տեսակներ, պայմաններ, վարկային վարկանիշներ և այլ գործոններ:

8. Ո՞րն է զրոյական արժեկտրոնի եկամտաբերությունը:

   • Զրոյական արժեկտրոնային պարտատոմսերը չեն վճարում արժեկտրոններ, և դրանց եկամտաբերությունը հիմնված է գնման գնի և անվանական արժեքի միջև եղած տարբերության վրա՝ մարման ժամկետում: