Naidīga pārņemšana ir kontroles iegūšanas process pār uzņēmumu, kas tiek veikts pret mērķa sabiedrības pārvaldes institūciju un vadības gribu. Atšķirībā no draudzīgas pārņemšanas, kad iepriekš tiek iegūta mērķa uzņēmuma vadības institūciju piekrišana, naidīgā pārņemšanā kontrole tiek uzņemta tieši, bieži vien ar lielas akciju paketes iegādi atklātā tirgū vai izmantojot citu taktiku.

Naidīgas pārņemšanas var notikt dažādu iemeslu dēļ, tostarp stratēģisku ieguvumu, finansiālu interešu, pārvaldes institūcijas vēlmes iegūt uzņēmumu, neskatoties uz pašreizējās vadības atteikumu, vai vienkārši akcionāru spiediena dēļ, kuri vēlas gūt labumu no darījuma.

Bieži vien šādi darījumi var būt pakļauti ilgstošai un sarežģītai tiesvedībai un var izraisīt neapmierinātību gan uzņēmumā, gan ārpus tā. Kontrole pār uzņēmumu, kas iegūta naidīgas pārņemšanas rezultātā, var novest pie izmaiņām stratēģijā, biznesa pārstrukturēšanā un personāla politikā.

Naidīgas pārņemšanas nozīme.

Korporatīvajā pasaulē lielākā daļa apvienošanās un pārņemšana notiek pēc savstarpējas vienošanās, jo šis darījums ir abu pušu interesēs. Katrai pusei ir iespēja novērtēt izmaksas, padomājiet par labo un slikto, un tad pieņemiet lēmumu.

Naidīgas pārņemšanas laikā organizācijas pretojas šādiem mēģinājumiem un neizpauž nekādu informāciju, kas varētu radīt risku uzņēmumam.

Naidīgai pārņemšanai ir vairāki nozīmīgi aspekti un sekas:

  1. Kontrole pār uzņēmumu: Naidīga pārņemšana var izraisīt izmaiņas uzņēmuma vadībā. Pircējs iegūst kontrolpaketi akcijas, iegūst iespēju ietekmēt mērķa uzņēmuma stratēģiskos lēmumus un operatīvo darbību.
  2. Akciju vērtība: Naidīgas pārņemšanas laikā mērķa uzņēmuma akciju cena var būtiski mainīties. Tas var būt saistīts gan ar akciju cenas pieaugumu pircēja piedāvājuma dēļ, gan ar nenoteiktību un nestabilitāti tirgū.
  3. Finansiālās sekas: Naidīgai pārņemšanai var būt ievērojamas finansiālas sekas gan pircējam, gan mērķa uzņēmumam. Pircējs pēc iegādes var saskarties ar nepieciešamību veikt papildu investīcijas vai restrukturizēt uzņēmumu, kā arī iespējami juridiski strīdi.
  4. Karjeras izmaiņas: Mērķa uzņēmuma vadība var tikt nomainīta pēc naidīgas pārņemšanas. Tas var novest pie izmaiņām uzņēmuma vadītāju un darbinieku karjeras plānos, kā arī novest pie darba zaudēšanas.
  5. Ietekme uz tirgus: Naidīga pārņemšana var ietekmēt tirgus konkurenci nozarē, mudinot citus uzņēmumus apvienoties un iegādāties, meklējot aizsardzību vai izaugsmi.
  6. Juridiskās sekas: naidīga pārņemšana var izraisīt dažādas juridiskas sekas, tostarp tiesas prāvas, akcionāru iebildumus, pretmonopola pārbaudi un citus aspektus.

Kopumā naidīga pārņemšana ir sarežģīts un daudzpusīgs process, kas var būtiski ietekmēt iesaistītās puses, tirgus apstākļus un uzņēmumu stratēģisko attīstību.

Naidīga pārņemšana. Reāli piemēri.

Biznesa vēsturē ir bijuši vairāki slaveni naidīgu pārņemšanu piemēri. Šeit ir daži no tiem:

  • Microsoft vs. Yahoo (2008)

2008. gadā Microsoft piedāvāja lielu summu, lai pārņemtu Yahoo. Tomēr Yahoo noraidīja piedāvājumu, izraisot naidīgu pārņemšanas mēģinājumu. Microsoft mēģināja iegūt Yahoo kontrolpaketi, taču pēc tam, kad Yahoo noslēdza darījumu ar Google, Microsoft atteicās no saviem nodomiem.

  • Naidīga pārņemšana. Kraft vs. Cadbury (2010).

2010. gadā Kraft Foods piedāvāja iegādāties Cadbury. Neskatoties uz to, ka Cadbury vadība neuzskatīja piedāvājumu par pietiekami ienesīgu, Kraft mēģināja veikt naidīgu pārņemšanu, piedāvājot tieši iegādāties akcijas no akcionāriem. Tā rezultātā Kraft iegādājās Cadbury.

  • Pfizer vs. AstraZeneca (2014).

2014. gadā Pfizer piedāvāja iegādāties AstraZeneca par milzīgu summu. Pēc tam, kad AstraZeneca vadība atteicās, Pfizer mēģināja veikt naidīgu pārņemšanu, taču vēlāk darījumu atcēla nepārvaramu šķēršļu dēļ.

  • Naidīga pārņemšana. Oracle vs. PeopleSoft (2004).

2004. gadā Oracle mēģināja naidīgi pārņemt PeopleSoft, vienu no lielākajiem uzņēmuma programmatūras nodrošinātājiem. Pēc daudzām juridiskām cīņām un konfrontācijām Oracle beidzot varēja pārņemt PeopleSoft.

Šie piemēri parāda, ka naidīgas pārņemšanas var būt sarežģītas un ļoti pretrunīgas, taču dažkārt tās noved pie veiksmīgiem darījumiem, kas maina nozares uzņēmējdarbības vidi.

Naidīga pārņemšanas taktika.

Naidīga pārņemšanas taktika parasti ietver vairākas stratēģijas un paņēmienus, ko pircējs izmanto, lai iegūtu kontroli pār mērķa uzņēmumu bez tā vadības piekrišanas. Šeit ir dažas no galvenajām taktikām, kuras var izmantot:

1. Akciju pirkšana atklātā tirgū.

Atvērtā tirgus pirkšana ir uzņēmuma akciju iegādes process biržā vai citos publiskajos vērtspapīru tirgos. Atšķirībā no akciju pirkšanas tieši no uzņēmuma vai tā akcionāriem, akciju pirkšana atklātā tirgū tiek veikta ar brokera vai tirdzniecības platformas starpniecību biržā vai citos tirgos.

Naidīgas pārņemšanas kontekstā akciju iegādi atklātā tirgū var izmantot, lai pakāpeniski palielinātu līdzdalību uzņēmumā ar mērķi iegūt kontroli. Akciju pircējs var pakāpeniski palielināt savu daļu līdz līmenim, kas ļaus viņam ietekmēt vadība vai pat iegūt kontrolpaketi.

Šī metode ļauj pircējam iegādāties akcijas bez iepriekšējas uzņēmuma vadības piekrišanas un neveicot publisko pārņemšanas piedāvājumu (konkursa piedāvājumu). Tomēr akciju pirkšana atklātā tirgū ir atkarīga arī no tādiem tirgus faktoriem kā pašreizējā akciju cena, tirdzniecības apjomi un citu investoru intereses, kas var ietekmēt stratēģijas panākumus kontroles iegūšana pār uzņēmumu.

2. Naidīga pārņemšana. Publiskā pārņemšanas piedāvājuma (konkursa piedāvājuma) iesniegšana.

Izsoles piedāvājums ir oficiāls vienas vienības (iegādātāja) piedāvājums cita uzņēmuma (mērķsabiedrības) akcionāriem pirkt viņu akcijas par noteiktu cenu par akciju noteiktā laika periodā.

Naidīgas pārņemšanas kontekstā pircējs izmanto konkursa piedāvājumu kā metodi, lai bez tā piekrišanas iegūtu kontroli pār mērķa uzņēmumu. Vadība. Piedāvājumā parasti ir iekļauta cena, par kādu pircējs vēlas iegādāties akcijas, kā arī termiņš, kurā akcionāri var pieņemt piedāvājumu.

Izsoles piedāvājuma procesu regulē tās valsts tiesību akti, kurā notiek darījums, un tas parasti ietver šādas darbības:

  • Dokumentācijas sagatavošana: pircējs sagatavo dokumentu, kas pazīstams kā oficiāls pirkuma piedāvājums, kurā ir ietverti darījuma noteikumi, tostarp cena, noteikumi un citas svarīgas detaļas.
  • Paziņojums par konkursa piedāvājumu: pircējs publicē oficiālu pirkuma piedāvājumu, parasti specializētos finanšu izdevumos un regulējošās iestādes oficiālajā tīmekļa vietnē.
  • Akcionāru lēmumu pieņemšana: Mērķa uzņēmuma akcionāriem ir noteikts termiņš, parasti vairākas nedēļas, lai izlemtu, vai pieņemt pirkuma piedāvājumu vai nē.
  • Darījuma novērtēšana un slēgšana: Pēc piedāvājuma termiņa beigām pircējs novērtē pieņemto akciju skaitu un veic to iegādi. Ja pircējs varētu iegūt vairākuma akciju, viņš varētu iegūt kontroli pār uzņēmumu.
  • Rezultātu ziņošana: Pēc darījuma noslēgšanas pircējs ziņo par konkursa piedāvājuma rezultātiem un turpmākajām darbībām saistībā ar uzņēmuma vadību.

Izsoles piedāvājums parasti ir galvenais elements naidīgā pārņemšanā, jo tas ir formāls veids, kā piedāvāt uzņēmuma akcijas tieši akcionāriem bez tā vadības piekrišanas.

3. Naidīga pārņemšana. Proxy pieprasīšana.

Pilnvaras pieprasīšana ir process, kurā publiskas sabiedrības akcionāri tiek aicināti iegūt balsis akcionāru sapulcē, lai atbalstītu noteiktus lēmumus vai priekšlikumus, kas var ietekmēt uzņēmuma vadību vai turpmāko stratēģiju. Naidīgas pārņemšanas kontekstā ieguvējs var izmantot akcionāra apelāciju, lai iegūtu atbalstu savam pārņemšanas piedāvājumam vai aizstātu uzņēmuma pašreizējo vadību.

Akcionāru saziņas process parasti ietver šādas darbības:

  1. Informācijas vākšana par akcionāriem: pircējs veic uzņēmuma akcionāru analīzi, lai noteiktu viņu intereses, prioritātes un pozīcijas saistībā ar piedāvājumu iegādāties akcijas vai nomainīt pārvaldes institūciju.
  2. Komunikācijas stratēģijas izstrāde: Pamatojoties uz savākto informāciju, pircējs izstrādā saziņas stratēģiju, kas ietver metodes un līdzekļus saziņai ar akcionāriem, kā arī galvenos vēstījumus un argumentus savu priekšlikumu atbalstam.
  3. Kampaņas rīkošana, lai uzrunātu akcionārus: Pircējs sāk aktīvi vērsties pie akcionāriem, izmantojot dažādus Darbarīki, piemēram, vēstules, zvani, tikšanās, vebināri, informatīvas bukleti un citi saziņas kanāli, lai piesaistītu viņu uzmanību un gūtu atbalstu.
  4. Balsu iegūšana akcionāru sapulcē: Akcionāru apelācijas kampaņas mērķis ir pārliecināt akcionārus balsot par pircēja priekšlikumiem gaidāmajā akcionāru sapulcē, kurā tiks pieņemti galvenie lēmumi.
  5. Rezultātu izsekošana un veiktspējas analīze: Pēc akcionāru apelācijas kampaņas pabeigšanas pircējs analizē savu centienu rezultātus un efektivitāti, lai noteiktu panākumus vai neveiksmes akcionāru atbalsta gūšanā.

Vēršanās pie akcionāriem ir svarīgs naidīgas pārņemšanas stratēģijas elements, jo tas ļauj ieguvējam ietekmēt viņu lēmumus un gūt atbalstu saviem mērķiem.

4. Finanšu instrumentu izmantošana. 

Finanšu instrumentu izmantošana naidīgas pārņemšanas kontekstā ir dažādu finanšu līdzekļu un paņēmienu izmantošana, lai sasniegtu mērķus, iegūstot kontroli pār mērķa uzņēmumu.

Šie rīki var ietvert:

  • Akciju opcijas: Pircējs var izmantot iespējas iegādāties mērķa uzņēmuma akcijas par noteiktu cenu noteiktā laika periodā. Tas ļauj pircējam iegūt kontroli pār akcijām par zemāku cenu nekā pašreizējā tirgus likme.
  • Akciju nākotnes līgumi: Akciju nākotnes līgumi ļauj pircējam nākotnē spekulēt ar mērķa uzņēmuma akciju cenu, ko var izmantot, lai slēptu riskus vai palielinātu iespējamo peļņu.
  • Atvasinājumi: Atvasinātos instrumentus, piemēram, mijmaiņas darījumus, nestandartizētus nākotnes līgumus un iespējas, var izmantot, lai aizsargātu pret risku vai mainītu ieguldījuma vērtību, ja mainās mērķa uzņēmuma akciju cena.
  • Maržinālā kreditēšana: pircējs var izmantot maržinālo aizdevumu, lai, izmantojot aizņemtos līdzekļus, iegādātos mērķa uzņēmuma akcijas, ļaujot tiem palielināt ieguldījumus un līdzdalību uzņēmumā.
  • Strukturētie finanšu instrumenti: Tas ietver specializētu finanšu produktu izveidi, kurus var pielāgot pircēja specifiskajiem mērķiem naidīgā pārņemšanā.

Finanšu instrumentu izmantošana ļauj pircējam paplašināt savas iespējas un palielināt stratēģijas efektivitāti, iegūstot kontroli pār mērķa uzņēmumu. Tomēr tas ietver arī finanšu riskus un liek pircējam novērtēt un pārvaldīt šādus riskus.

5. Naidīga pārņemšana. Publiski paziņojumi un draudi. 

Publiski paziņojumi un draudi ir saziņas veids, kurā pircējs vai citas ieinteresētās personas ar plašsaziņas līdzekļu vai citu publisku kanālu starpniecību sniedz oficiālus paziņojumus vai paziņojumus, lai paustu savus nodomus, nostāju vai draudus saistībā ar naidīgu pārņemšanu. Šie paziņojumi un draudi var būt vērsti pret akcionāriem, vadību vai plašu sabiedrību, un tos var izmantot kā stratēģiju noteiktu mērķu sasniegšanai pārņemšanas procesā.

Publisku paziņojumu un draudu piemēri:

  1. Nodomu paziņošana: Iegādātājs var publiski paziņot par saviem nodomiem iegādāties mērķa uzņēmuma akcijas vai pat mainīt tās vadību, lai piesaistītu akcionāru uzmanību un palielinātu spiedienu uz vadību.
  2. Draudi kandidēt vēlēšanās pašiem savus kandidātus Valde: Pircējs var draudēt izvirzīt kandidātus ievēlēšanai mērķa uzņēmuma direktoru padomē, ja tā vadība atsakās sadarboties vai piekrīt priekšlikumiem.
  3. Brīdinājumi par iespējamām sekām: Pircējs var brīdināt par iespējamām sekām mērķa sabiedrībai, ja tās priekšlikumi netiks pieņemti, piemēram, finansiālā stāvokļa pasliktināšanās vai akciju vērtības samazināšanās.
  4. Uzrunājot akcionārus, izmantojot plašsaziņas līdzekļus: Pircējs var izmantot plašsaziņas līdzekļus, lai uzrunātu akcionārus un izklāstītu savus argumentus savu priekšlikumu vai nostājas atbalstam.
  5. Juridiski draudi un paziņojumi: pircējs var draudēt vai veikt tiesiskas darbības pret mērķa sabiedrības vadību vai akcionāriem, ja viņu darbības vai lēmumi traucē tās mērķiem.

Publiski paziņojumi un draudi var spēlēt nozīmīgu lomu naidīgā pārņemšanas stratēģijā, palīdzot ieguvējam mobilizēt atbalstu un palielināt spiedienu uz mērķa uzņēmumu un tā vadību. Tomēr tie var izraisīt arī negatīvas reakcijas un riskus, piemēram, kaitējumu reputācijai un konfliktus ar ieinteresētajām personām.

6. Naidīga pārņemšana. Tiesvedības un konfrontācija. 

Tiesas prāvas un strīdi ir naidīgas pārņemšanas juridiskais aspekts, kad pircējs vai mērķa uzņēmums var viens pret otru vērsties tiesā vai iesūdzēt tiesā trešās personas saistībā ar pārņemšanas procesu. Šīs darbības var notikt gan pārņemšanas procesa laikā, gan pēc tā pabeigšanas, un bieži vien var ievilkties ilgu laiku.

Tiesvedību un iebildumu piemēri:

  1. Pretmonopola izpēte: Regulatori var uzsākt pretmonopola izmeklēšanu, lai novērtētu pārņemšanas ietekmi uz konkurenci nozarē. Ja iegāde rada vai uzlabo monopolstāvokli tirgū, regulatori var bloķēt darījumu vai noteikt noteiktus ierobežojumus tā nosacījumiem.
  2. Tiesvedība starp uzņēmumiem: Mērķa sabiedrība vai tās akcionāri var vērsties tiesā pret ieguvēju, apsūdzot to par pārkāpumiem, tirgus manipulācijām, noteikumu pārkāpumiem vai likumu neievērošanu pārņemšanas procesa laikā.
  3. Strīdi ar akcionāriem: Mērķa sabiedrības akcionāri var arī vērsties tiesā pret pircēju vai uzņēmuma vadības institūciju, ja uzskata, ka viņu intereses pārņemšanas procesā nav pietiekami aizsargātas vai ir aizskartas.
  4. Akciju cenu strīdi: Tiesvedība var rasties saistībā ar uzņēmuma akciju patiesās cenas noteikšanu pārņemšanas gadījumā, īpaši, ja ieguvēja piedāvātā cena ir apšaubāma vai neatbilst akcionāru cerībām.
  5. Strīdi ar regulatoriem un ieinteresētajām pusēm: pircējs vai mērķa uzņēmums var saskarties ar tiesiskām cīņām ar regulatoriem, ieinteresētajām personām vai citām trešajām personām, kas var apstrīdēt darījuma likumību vai ietekmi.

Tiesvedība un tiesvedība pusēm var radīt ievērojamas finansiālas un laika izmaksas un var radīt nenoteiktību un riskus veiksmīgai iegādes pabeigšanai.

FAQ . Naidīga pārņemšana.

  1. Kas ir naidīga pārņemšana?

    • Naidīga pārņemšana ir process, kurā viens uzņēmums (iegādātājs) mēģina iegūt kontroli pār citu uzņēmumu (mērķa uzņēmumu), nesaņemot tā vadības institūcijas piekrišanu.

  2. Kādi varētu būt naidīgas pārņemšanas iemesli?

    • Naidīgas pārņemšanas iemesli var būt dažādi, tostarp stratēģiskie, finansiālie, konkurences vai tirgus faktori. Piemēram, pircējs var redzēt vērtību aktīviem vai mērķa uzņēmuma bizness, kuru viņš vēlas iegādāties.

  3. Kādas metodes tiek izmantotas naidīgas pārņemšanas laikā?

    • Naidīgā pārņemšanā var izmantot dažādas taktikas, tostarp publiskus pārņemšanas piedāvājumus, pieeju akcionāriem, finanšu instrumentu izmantošanu, publiskus paziņojumus un draudus, kā arī tiesas prāvas un konfrontāciju.

  4. Kādas sekas naidīga pārņemšana varētu radīt uzņēmumiem un to akcionāriem?

    • Naidīga pārņemšana var izraisīt izmaiņas uzņēmuma vadībā, izmaiņas stratēģijā vai darbībā, izmaiņas akciju cenā, juridiskus strīdus un riskus, kā arī karjeras sekas uzņēmumam. vadībai un darbiniekiem.

  5. Kādi juridiski un regulējoši apsvērumi pavada naidīgu pārņemšanu?

    • Uz naidīgām pārņemšanām bieži attiecas dažādi likumi un noteikumi, piemēram, pretmonopola likumi, vērtspapīru noteikumi, korporatīvās pārvaldības noteikumi un citi.

  6. Kādas stratēģijas var izmantot, lai aizsargātu pret naidīgu pārņemšanu?

    • Uzņēmumi var veikt dažādus pasākumus, lai aizsargātos pret naidīgu pārņemšanu, tostarp veikt aizsargpasākumus, piesaistīt alternatīvus pircējus, uzņēmējdarbības reorganizācija vai aktīvi, reglamentējoša darbība vai juridiska darbība.

Tipogrāfija АЗБУКА