Kapitalstruktur – definisjon, formel og teori

Kapitalstruktur er mengden gjeld og/eller egenkapital et selskap bruker for å finansiere driften og finansiere eiendelene. Dette antyder hvordan selskaper finansierer sin samlede drift og vekst. Kapitalstruktur kan påvirke avkastningen et firma genererer for sine investorer eller aksjonærer. Det kan også avgjøre om et firma opplever en nedgang eller skuffelse. Kapitalstruktur vises vanligvis som gjeld i forhold til egenkapital eller gjeld i forhold til egenkapital. Egenkapital og fremmedkapital brukes til subsidiering eller finansiering kapitalkostnader, aktiviteter, oppkjøp og ulike investeringer.

Hva er kapitalstruktur?

Definisjon: Kapitalstruktur er definert som kombinasjonen av et selskaps langsiktige kapital, bestående av gjeld og egenkapital. Dette er en ekstremt holdbar type finansiering som støtter veksten og tilhørende eiendeler til firmaet.

Egenkapital er forbundet med en dyrere og også permanent kapitalkilde som har større finansiell fleksibilitet. Mens gjeld er forbundet med en billigere og begrenset forfallskilde for kapital som er involvert i et selskaps juridiske forpliktelse til faste og lovede kontantstrømmer med behov for å refinansiere på et tidspunkt i fremtiden til en ukjent kostnad.

Forståelse. Kapitalstruktur

Kapitalstruktur kan forstås som en kombinasjon av langsiktig og kortsiktig gjeld sammen med vanlige og foretrukne aksjer. Andelen kortsiktig gjeld sammenlignet med langsiktig gjeld vurderes når man undersøker et firmas kapitalstruktur. Dette henspiller på en kapitalmiks, som inkluderer en blanding av gjeld og egenkapital. Her refererer egenkapital til et selskaps ordinære og foretrukne aksjer samt opptjent overskudd, mens gjeld typisk inkluderer langsiktig gjeld, kortsiktige lån, samt en del av hovedbeløpet av innløselige preferanseaksjer og operasjonelle leieavtaler.

Betydelige proporsjoner som kan brukes til å forstå kapitalstrukturen inkluderer gjeldsgrad, kapitaliseringsgrad og gjeld-til-egenkapital-forhold. Derfor er et av nøkkelfunnene ved kapitalstrukturanalyse dens evne til å vise hvordan et firma finansierer all sin virksomhet og vekst. D/E eller gjeld i forhold til egenkapital er effektive for å bestemme risikoen ved et selskaps lånepraksis.

Formel for selskapets kapitalstruktur

Et firmas kapitalstruktur kan uttrykkes som gjeld pluss total egenkapital.

Kapitalstruktur=DO+TSE

Her representerer DO gjeld og TSE refererer til total aksjekapital?

Terminologi. Kapitalstruktur

1. Aksjekapitalmarkedet

ECM eller equity capital market er et marked mellom "selskaper og finansinstitusjoner" som har som mål å tjene penger for selskapet.

I kapitalstrukturen inkluderer egenkapitalfinansiering ordinære aksjer og preferanseaksjer, samt tilbakeholdt overskudd i selskapet. Dette behandles som investert kapital og vises i egenkapitaldelen av aksjonærens balanse.

2. Gjeldskapitalmarkeder. Kapitalstruktur

DCM er også forstått som et rentemarked som brukes til handel med gjeldspapirer som obligasjoner og lån.

Bedrifter og myndigheter bruker begge disse markedene til å skaffe langsiktige midler som kan brukes til vekst eller vedlikehold.

Avveininger mellom gjeld og egenkapital

Det er mange avveininger som bedrifter må tenke på når de bestemmer seg for kapitalstruktur i løpet av corporate finance og selskapsledelse. La oss se på dem også -

1. Fordeler og ulemper med rettferdighet

Det har ingen rentebetalinger, ingen nødvendige faste betalinger (utbytte er skjønnsmessige) og ingen forfallsdatoer (ingen avkastning av kapital).

Sammen med dette har aksjekapital eierskap og kontroll over virksomheten, den har også stemmerett (vanligvis) og har en høy implisitt kapitalkostnad.

I tillegg forventes en høy avkastning (utbytte og kapitalgevinster). Aksjeeierskap har også et endelig krav på foretakets eiendeler i tilfelle avvikling og gir maksimal operasjonell fleksibilitet.

2. Fordeler og ulemper med gjeld. Kapitalstruktur

Gjeld inkluderer rentebetalinger (vanligvis), pluss at den også har en fast nedbetalingsplan, samt forkjøpsrett på firmaets eiendeler ved likvidasjon.

Det krever også overholdelse av pakter og økonomiske resultatindikatorer . Det kommer også med begrensninger på operasjonell fleksibilitet og har også en lavere kapitalkostnad sammenlignet med egenkapital.

Gjeld gir også lavere avkastning enn egenkapital.

Optimal kapitalstruktur

Et firmas ideelle kapitalstruktur er ofte definert som andelen av gjeld og egenkapital som resulterer i den laveste vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC) for firmaet. For å optimalisere strukturen kan bedrifter gi mer gjelds- eller aksjefond.

Den nye kapitalen som mottas kan brukes til å investere i nye eiendeler eller kan brukes til å kjøpe tilbake gjeld/egenkapital som for tiden er utestående som en type rekapitalisering.

Kapitalstruktur etter bransje

Kapitalstrukturer kan variere betydelig på tvers av bransjer. Ulike sykliske næringer, som gruvedrift, er generelt uegnet for gjeld fordi deres inntjening eller kontantstrømprofiler kan være volatile og deres evne til å betale tilbake gjeld er for sårbar.

Noen andre bransjer, som forsikring og bank, er sterkt belånt og deres handlingsplaner krever store mengder gjeld. Det kan være vanskeligere for private virksomheter å bruke gjeld fremfor egenkapital, spesielt små selskaper som må ha personlige garantier fra sine eiere.

Hvordan rekapitalisere en virksomhet. Kapitalstruktur

Ethvert firma som bestemmer seg for å forbedre sin kapitalstruktur ved å endre forholdet mellom gjeld og egenkapital kan gjøre det på to måter. Her er noen av metodene de kan prøve:

1. Utstedelse av gjeld og tilbakekjøp av aksjer. Kapitalstruktur

I dette vil firmaet låne penger ved å utstede gjeld og deretter bruke all kapitalen til å kjøpe tilbake aksjer fra sine aksjeinvestorer. Dette vil øke mengden av gjeld og redusere mengden av egenkapital på balansen.

2. Utstedelse av gjeld og utbetaling av store utbytter til aksjeinvestorer

I dette tilfellet vil firmaet låne penger (dvs. utstede gjeld), og deretter bruke disse pengene til å betale et engangs spesialutbytte, som ytterligere vil redusere verdien av egenkapitalen med utbyttebeløpet. Dette er en annen metode du kan bruke for å øke gjelden din og redusere nettoformuen.

3. Utstedelse av aksjer og nedbetaling av gjeld. Kapitalstruktur

I denne metoden vil firmaet gå i motsatt retning for å utstede aksjer ved å selge nye aksjer og deretter ta pengene og bruke dem til å betale ned gjeld.

Hvordan tar ledere beslutninger om kapitalstruktur?

Dette kan gjøres ved å bruke vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC).

For å beregne WACC må ledere multiplisere kostnadene eller utgiftene til hver kapitalkomponent med dens tilsvarende vekt.

Hvordan bruker analytikere og investorer kapitalstruktur?

Selskaper med for mye gjeld bør betraktes som en kredittrisiko. En stor nettoformue vil imidlertid bety at firmaet underutnytter sine vekstmuligheter eller betaler mye for sine utgifter eller kapitalkostnader.

Dessverre vil du ikke finne noe magisk gjeld-til-egenkapitalforhold som du kan bruke som en guide for å lage en virkelig ideell kapitalstrukturer. Hva som kjennetegner den riktige blandingen av gjeld og egenkapital varierer avhengig av hvilken type bransje et firma opererer i, utviklingsstadiet, og kan også endre seg over tid på grunn av eksterne endringer i renter og det regulatoriske miljøet.

Hvilke beregninger bruker analytikere og investorer for å evaluere kapitalstrukturen?

Sammen med WACC kan flere andre forhold også brukes til å vurdere visdommen i et selskaps kapitalstruktur. Belåningsgrad er også en gruppe forholdstall som brukes til å evaluere kapitalstrukturen, for eksempel D/E-forholdet, gjeld-til-egenkapitalforhold eller gjeldsgrad.

Substitusjonsteori. Kapitalstruktur

Teorien er basert på analysen om at ledelsen kan kontrollere kapitalstrukturen med det endelige målet om å optimalisere inntjening per aksje eller resultat per aksje. Dens 10 SEC-regel 18b-1982 tillot offentlige firmaer å kjøpe tilbake sine egne aksjer på det offentlige markedet og forenklet manipulasjonen av strukturen hovedstad. Denne teorien tilbyr et større antall testbare spådommer.

For det første antok den at gjennomsnittlig markedsinntektsavkastning ville være balansert med gjennomsnittlig markedsrente på selskapsobligasjoner etter selskapsskatt, som er en omformulering av "Fed-modellen." Den påfølgende spådommen var at firmaer med høye verdsettelsesforhold eller lav lønnsomhet ville ha nesten null gjeld, selv om firmaer med lave verdsettelsesforhold ville være mer belånt.

Når bedrifter har et unikt forhold mellom gjeld og egenkapital, forklarer dette hvorfor noen firmaer bruker utbytte og andre ikke. Den fjerde spådommen kan forstås at det i markedet er et negativt forhold mellom den relative prisvolatiliteten til selskaper og deres innflytelse.

Konklusjon!

For å sette det hele sammen, refererer kapitalstruktur til prosentandelen av kapital som jobber i en virksomhet etter type. Generelt er det to typer kapitalstruktur: egenkapital og fremmedkapital.

Begge har sine fordeler og ulemper. Balansen forventes å fremme forretningsvekst. En stor del vellykket Eierstyring og selskapsledelse er å skape en kapitalstruktur som gir den ideelle balansen mellom risiko og belønning for aksjonærene.

Analytikere, aksjonærer og investorer ser vanligvis på en bedrifts gjeld-til-egenkapital-forhold for å vurdere om en bedrift er en lønnsom investering eller ikke. I tilfelle forholdet er over 1,0, vil bedrifter bli finansiert med mer gjeld enn egenkapital. Et annet element i kapitalstrukturen er arbeidskapital, det vil si kontanter som er tilgjengelig for selskapet.

Arbeidskapital her kan forstås som forskjellen mellom eiendeler og gjeld til firmaet. En virksomhet som har mer gjeld enn egenkapital vil ha flere forpliktelser enn eiendeler. Det anses generelt som mer risikabelt å investere på tvers av ulike bransjer.