Struktura e kapitalit – përkufizimi, formula dhe teoria

Struktura e kapitalit është shuma e borxhit dhe/ose kapitalit që një kompani përdor për të financuar operacionet e saj dhe për të financuar aktivet e saj. Kjo lë të kuptohet se si kompanitë financojnë operacionet dhe rritjen e tyre të përgjithshme. Struktura e kapitalit mund të ndikojë në kthimet që një firmë gjeneron për investitorët ose aksionarët e saj. Ai gjithashtu mund të vendosë nëse një firmë po përjeton një rënie apo zhgënjim. Struktura e kapitalit zakonisht tregohet si raport borxh ndaj kapitalit ose borxhit ndaj kapitalit. Kapitali i kapitalit dhe i borxhit përdoren për subvencionim ose financim kostot kapitale, aktivitete, blerje dhe investime të ndryshme.

Çfarë është Struktura e Kapitalit?

Përkufizimi: Struktura e kapitalit përkufizohet si kombinimi i kapitalit afatgjatë të një kompanie, i përbërë nga borxhi dhe kapitali. Ky është një lloj financimi jashtëzakonisht i qëndrueshëm që mbështet rritjen dhe asetet shoqëruese të firmës.

Kapitali është i lidhur me një burim më të shtrenjtë dhe gjithashtu të përhershëm kapitali që ka fleksibilitet më të madh financiar. Ndërsa borxhi shoqërohet me një burim kapitali më të lirë dhe me maturim të kufizuar që përfshihet në detyrimin ligjor të një kompanie për dalje monetare fikse dhe të premtuara me nevojën për të rifinancuar në një moment në të ardhmen me një kosto të panjohur.

Kuptimi. Struktura e kapitalit

Struktura e kapitalit mund të kuptohet si një kombinim i borxhit afatgjatë dhe afatshkurtër së bashku me aksionet e zakonshme dhe të preferuara. Përqindja e borxhit afatshkurtër në krahasim me borxhin afatgjatë merret parasysh kur shqyrtohet struktura e kapitalit të një firme. Kjo aludon për një përzierje të kapitalit, e cila përfshin një përzierje të borxhit dhe kapitalit. Këtu, kapitali i referohet aksioneve të zakonshme dhe të preferuara të një kompanie, si dhe fitimeve të pashpërndara, ndërsa borxhi zakonisht përfshin borxhin afatgjatë, huamarrjet afatshkurtra, si dhe një pjesë të shumës së principalit të aksioneve të preferuara të riblershme dhe qirave operative.

Përmasa të rëndësishme që mund të përdoren për të kuptuar strukturën e kapitalit përfshijnë raportin e borxhit, raportin e kapitalizimit dhe raportin e borxhit ndaj kapitalit. Prandaj, një nga gjetjet kryesore të analizës së strukturës së kapitalit është aftësia e saj për të treguar se si një firmë financon të gjitha operacionet dhe rritjen e saj. D/E ose raporti i borxhit ndaj kapitalit është efektiv në përcaktimin e rrezikshmërisë së praktikave të huamarrjes së një kompanie.

Formula e strukturës së kapitalit të kompanisë

Struktura e kapitalit të një firme mund të shprehet si borxh plus kapitalin total të aksionerëve.

Struktura e kapitalit=DO+TSE

Këtu DO përfaqëson borxhin dhe Bursa e Tiranës i referohet totalit të kapitalit aksionar?

Terminologjia. Struktura e kapitalit

1. Tregu i kapitalit

ECM ose tregu i kapitalit të kapitalit është një treg midis "kompanive dhe institucioneve financiare" që synon të fitojë para për kompaninë.

Në strukturën e kapitalit, financimi i kapitalit përfshin aksionet e zakonshme dhe të preferuara, si dhe fitimet e pashpërndara të kompanisë. Ky trajtohet si kapital i investuar dhe shfaqet në seksionin e kapitalit neto të bilancit të gjendjes së aksionerëve.

2. Tregjet e kapitalit të borxhit. Struktura e kapitalit

VKM kuptohet gjithashtu si një treg me të ardhura fikse që përdoret për tregtimin e letrave me vlerë të borxhit si obligacionet dhe huatë.

Kompanitë dhe qeveritë përdorin të dy këto tregje për të mbledhur fonde afatgjata që mund të përdoren për rritje ose mirëmbajtje.

Shkëmbimet ndërmjet borxhit dhe kapitalit

Ka shumë kompromise për të cilat firmat duhet të mendojnë kur vendosin për strukturën e tyre të kapitalit gjatë rrjedhës së financave të korporatave dhe menaxhimit të kompanisë. Le t'i shohim edhe ato -

1. Të mirat dhe të këqijat e drejtësisë

Nuk ka pagesa interesi, nuk ka pagesa fikse të kërkuara (dividendët janë diskrecionalë) dhe nuk ka data maturimi (pa kthim të kapitalit).

Së bashku me këtë, kapitali aksionar ka pronësi dhe kontroll mbi biznesin, ai gjithashtu ka të drejta votimi (zakonisht) dhe ka një kosto të lartë të nënkuptuar të kapitalit.

Për më tepër, një normë e lartë kthimi (dividentë dhe fitimet kapitale). Pronësia e kapitalit ka gjithashtu një pretendim përfundimtar mbi aktivet e firmës në rast likuidimi dhe siguron fleksibilitet maksimal operacional.

2. Të mirat dhe të këqijat e borxhit. Struktura e kapitalit

Borxhi përfshin pagesat e interesit (zakonisht), plus ka gjithashtu një plan fiks shlyerjeje, si dhe të drejtën e pretendimit të parë ndaj aktiveve të firmës në rast likuidimi.

Ai gjithashtu kërkon respektimin e besëlidhjeve dhe treguesit e performancës financiare . Ai gjithashtu vjen me kufizime në fleksibilitetin operacional dhe gjithashtu ka një kosto më të ulët të kapitalit në krahasim me kapitalin.

Borxhi gjithashtu ofron një normë kthimi më të ulët se kapitali.

Struktura optimale e kapitalit

Struktura ideale e kapitalit të një firme shpesh përkufizohet si raporti i borxhit dhe kapitalit të vet që rezulton në koston mesatare të ponderuar më të ulët të kapitalit (WACC) për firmën. Për të optimizuar strukturën, firmat mund të ofrojnë më shumë fonde borxhi ose kapitali.

Kapitali i ri i marrë mund të përdoret për të investuar në aktive të reja ose mund të përdoret për të blerë borxhin/kapitalin që aktualisht është i papaguar si një lloj rikapitalizimi.

Struktura e kapitalit sipas industrisë

Strukturat e kapitalit mund të ndryshojnë ndjeshëm në industri. Industritë e ndryshme ciklike, të tilla si minierat, janë përgjithësisht të papërshtatshme për borxhin, sepse profili i të ardhurave ose fluksit të parasë së tyre mund të jetë i paqëndrueshëm dhe aftësia e tyre për të shlyer borxhin është shumë e cenueshme.

Disa industri të tjera, si sigurimet dhe bankat, kanë një levë të lartë dhe planet e tyre të veprimit kërkojnë sasi të mëdha borxhi. Mund të jetë më e vështirë për bizneset private të përdorin borxhin sesa kapitalin, veçanërisht kompanitë e vogla që duhet të kenë garanci personale nga pronarët e tyre.

Si të rikapitalizoni një biznes. Struktura e kapitalit

Çdo firmë që vendos të përmirësojë strukturën e saj të kapitalit duke ndryshuar raportin e saj të borxhit ndaj kapitalit, mund ta bëjë këtë në dy mënyra. Këtu janë disa nga metodat që mund të provojnë:

1. Emetimi i borxhit dhe riblerja e aksioneve. Struktura e kapitalit

Në këtë, firma do të marrë hua para duke emetuar borxh dhe më pas do të përdorë të gjithë kapitalin për të blerë aksione nga investitorët e saj të kapitalit. Kjo do të rrisë shumën e borxhit dhe do të zvogëlojë shumën e kapitalit neto në bilanc.

2. Emetimi i borxhit dhe pagesa e dividentëve të mëdhenj për investitorët e kapitalit

Në këtë rast, firma do të marrë hua para (d.m.th., do të emetojë borxh) dhe më pas mund t'i përdorë ato para për të paguar një divident të veçantë një herë, i cili do të zvogëlojë më tej vlerën e ekuitetit me shumën e dividentit. Kjo është një metodë tjetër që mund të përdorni për të rritur borxhin dhe për të ulur vlerën tuaj neto.

3. Emetimi i aksioneve dhe shlyerja e borxhit. Struktura e kapitalit

Në këtë metodë, firma do të lëvizë në drejtim të kundërt për të emetuar aksione duke shitur aksione të reja dhe më pas do të marrë paratë dhe do t'i përdorë për të shlyer borxhin.

Si i marrin menaxherët vendime për strukturën e kapitalit?

Kjo mund të bëhet duke përdorur koston mesatare të ponderuar të kapitalit (WACC).

Për të llogaritur WACC, menaxherët duhet të shumëzojnë koston ose shpenzimin e secilit komponent të kapitalit me peshën e tij përkatëse.

Si e përdorin analistët dhe investitorët strukturën e kapitalit?

Kompanitë me shumë borxhe duhet të konsiderohen si rrezik kredie. Megjithatë, një vlerë e madhe neto do të thotë që firma po i nënshfrytëzon mundësitë e saj të rritjes ose po paguan shumë për shpenzimet e saj ose koston e kapitalit.

Fatkeqësisht, nuk do të gjeni ndonjë raport magjik borxhi ndaj kapitalit që mund ta përdorni si një udhëzues për të krijuar një ideal strukturat e kapitalit. Ajo që karakterizon përzierjen e duhur të borxhit dhe kapitalit të vet ndryshon në varësi të llojit të industrisë në të cilën një firmë operon, fazës së saj të zhvillimit dhe gjithashtu mund të ndryshojë me kalimin e kohës për shkak të ndryshimeve të jashtme në normat e interesit dhe mjedisit rregullator.

Çfarë metrike përdorin analistët dhe investitorët për të vlerësuar strukturën e kapitalit?

Së bashku me WACC, disa raporte të tjera mund të përdoren gjithashtu për të vlerësuar mençurinë e strukturës së kapitalit të një kompanie. Raportet e levës janë gjithashtu një grup raportesh që përdoren për të vlerësuar strukturën e kapitalit, siç është raporti D/E, raporti i borxhit ndaj kapitalit ose i borxhit.

Teoria e zëvendësimit. Struktura e kapitalit

Teoria bazohet në analizën që menaxhmenti mund të kontrollojë strukturën e kapitalit me qëllimin përfundimtar të optimizimit të fitimeve për aksion ose fitimeve për aksion. Rregulli 10b-18 i SEC i vitit 1982 i lejoi firmat publike të riblernin aksionet e tyre nga publiku tregu dhe thjeshtoi manipulimin e strukturës kapitale. Kjo teori ofron një numër më të madh parashikimesh të testueshme.

Së pari, supozohej se yield-i mesatar i fitimeve të tregut do të balancohej me normën mesatare të interesit të tregut për obligacionet e korporatave pas taksave të korporatave, që është një rideklarim i "modelit të Fed". Parashikimi i mëvonshëm ishte se firmat me raporte të larta vlerësimi ose përfitueshmëri të ulët do të kishin pothuajse zero borxh, megjithëse firmat me raporte të ulëta vlerësimi do të kishin më shumë levë.

Kur firmat kanë një raport unik borxhi ndaj kapitalit, kjo shpjegon pse disa firma përdorin dividentë dhe të tjera jo. Parashikimi i katërt mund të kuptohet se në treg ekziston një lidhje negative midis luhatshmërisë relative të çmimeve të kompanive dhe levës së tyre.

Përfundim!

Për t'i bashkuar të gjitha, struktura e kapitalit i referohet përqindjes së kapitalit që punon në një biznes sipas llojit. Në përgjithësi, ekzistojnë dy lloje të strukturës së kapitalit: kapitali i kapitalit dhe kapitali i borxhit.

Të dyja kanë të mirat dhe të këqijat e tyre. Bilanci pritet të nxisë rritjen e biznesit. Një pjesë e madhe e suksesshme Qeverisja dhe qeverisja e korporatës është krijimi i një strukture kapitali që siguron ekuilibrin ideal të rrezikut dhe shpërblimit për aksionarët.

Analistët, aksionerët dhe investitorët zakonisht shikojnë raportin e borxhit ndaj kapitalit të një biznesi për të vlerësuar nëse një biznes është një investim fitimprurës apo jo. Në rast se raporti është mbi 1,0, firmat do të financohen me më shumë borxh sesa kapital. Një element tjetër i strukturës së kapitalit është kapitali qarkullues, domethënë paratë e gatshme në dispozicion të kompanisë.

Kapitali qarkullues këtu mund të kuptohet si diferenca midis aktiveve dhe detyrimeve të firmës. Një biznes që ka më shumë borxh sesa kapital do të ketë më shumë detyrime sesa aktive. Në përgjithësi konsiderohet më e rrezikshme të investosh në industri të ndryshme.