Kapital tarkibi - bu kompaniya o'z faoliyatini moliyalashtirish va aktivlarini moliyalashtirish uchun foydalanadigan qarz va / yoki o'z kapitali miqdori. Bu kompaniyalar o'zlarining umumiy operatsiyalari va o'sishini qanday moliyalashtirayotganiga ishora qiladi. Kapital tuzilishi firma o'z investorlari yoki aktsiyadorlari uchun yaratadigan daromadlarga ta'sir qilishi mumkin. Shuningdek, u kompaniyaning pasayish yoki umidsizlikka duchor bo'lganligini aniqlashi mumkin. Kapital tuzilishi odatda qarzning o'z kapitaliga yoki qarzning o'z kapitaliga nisbati sifatida ko'rsatiladi. O'z kapitali va qarz kapitali subsidiyalash yoki moliyalashtirish uchun ishlatiladi kapital xarajatlar, faoliyat, sotib olish va turli investitsiyalar.

Kapital tuzilishi nima?

Ta'rif: Kapital tarkibi kompaniyaning qarz va o'z kapitalidan iborat uzoq muddatli kapitalining kombinatsiyasi sifatida aniqlanadi. Bu firmaning o'sishi va tegishli aktivlarini qo'llab-quvvatlaydigan juda bardoshli moliyalashtirish turi.

Xususiy kapital qimmatroq, shuningdek, moliyaviy moslashuvchanlikka ega bo'lgan doimiy kapital manbai bilan bog'liq. Qarz, kompaniyaning belgilangan va va'da qilingan pul oqimlari bo'yicha qonuniy majburiyatlari bilan bog'liq bo'lgan arzonroq va cheklangan muddatga ega bo'lgan kapital manbai bilan bog'liq bo'lsa-da, kelajakda noma'lum narxda qayta moliyalash zarurati bilan bog'liq.

Tushunish. Kapital tuzilishi

Kapital tuzilishi deganda oddiy va imtiyozli aksiyalar bilan birga uzoq muddatli va qisqa muddatli qarzlarning birikmasi tushunilishi mumkin. Firma kapitali tuzilishini tekshirishda qisqa muddatli qarzning uzoq muddatli qarzga nisbatan nisbati hisobga olinadi. Bu qarz va kapital aralashmasini o'z ichiga olgan kapital aralashmasiga ishora qiladi. Bu yerda kapital deganda kompaniyaning oddiy va imtiyozli aksiyalari hamda taqsimlanmagan daromadlari tushuniladi, qarzga odatda uzoq muddatli qarzlar, qisqa muddatli qarzlar, shuningdek, sotib olinadigan imtiyozli aksiyalar va operatsion lizingning asosiy summasining bir qismi kiradi.

Kapital tuzilishini tushunish uchun ishlatilishi mumkin bo'lgan muhim nisbatlarga qarz nisbati, kapitallashuv nisbati va qarzning o'z kapitaliga nisbati kiradi. Shu sababli, kapital strukturasini tahlil qilishning asosiy natijalaridan biri bu firma o'zining barcha operatsiyalari va o'sishini qanday moliyalashini ko'rsatish qobiliyatidir. D/E yoki qarzning o'z kapitaliga nisbati kompaniyaning qarz olish amaliyotining xavfliligini aniqlashda samarali hisoblanadi.

Kompaniyaning kapital tuzilishi formulasi

Firma kapitali tarkibini qarz va jami aktsiyadorlar kapitali bilan ifodalash mumkin.

Kapital tuzilishi=DO+TSE

Bu erda DO qarzni ifodalaydi va TSE umumiy ustav kapitaliga ishora qiladimi?

Terminologiya. Kapital tuzilishi

1. Aksiya kapital bozori

ECM yoki qimmatli qog'ozlar bozori - bu kompaniya uchun pul ishlashni maqsad qilgan "kompaniyalar va moliya institutlari" o'rtasidagi bozor.

Kapital tarkibida kapitalni moliyalashtirish oddiy va imtiyozli aktsiyalarni, shuningdek kompaniyaning taqsimlanmagan foydasini o'z ichiga oladi. Bu investitsiya qilingan kapital sifatida ko'rib chiqiladi va aktsiyadorlar balansining o'z kapitali bo'limida ko'rsatiladi.

2. Qarz kapitali bozorlari. Kapital tuzilishi

DCM shuningdek, obligatsiyalar va kreditlar kabi qarz qimmatli qog'ozlari savdosi uchun foydalaniladigan qat'iy daromadli bozor sifatida ham tushuniladi.

Kompaniyalar va hukumatlar ushbu bozorlarning ikkalasidan o'sish yoki texnik xizmat ko'rsatish uchun ishlatilishi mumkin bo'lgan uzoq muddatli mablag'larni jalb qilish uchun foydalanadilar.

Qarz va kapital o'rtasidagi kelishuv

Korporativ moliya va kompaniyani boshqarish jarayonida firmalar o'z kapitali tuzilishi to'g'risida qaror qabul qilishda o'ylab ko'rishlari kerak bo'lgan ko'plab kelishuvlar mavjud. Keling, ularni ham ko'rib chiqaylik -

1. Adolatning ijobiy va salbiy tomonlari

Unda foiz to'lovlari, talab qilinadigan qat'iy to'lovlar (dividendlar ixtiyoriy) va to'lash muddatlari yo'q (kapital qaytarilmaydi).

Shu bilan birga, aktsiyadorlik kapitali biznes ustidan egalik va nazoratga ega, u ovoz berish huquqiga ham ega (odatda) va kapitalning yuqori ko'zda tutilgan qiymatiga ega.

Bundan tashqari, yuqori rentabellik darajasi (dividendlar va kapital daromadlari). Aktsiyadorlik mulki, shuningdek, tugatilgan taqdirda firma aktivlari bo'yicha yakuniy da'voga ega va maksimal operatsion moslashuvchanlikni ta'minlaydi.

2. Qarzning ijobiy va salbiy tomonlari. Kapital tuzilishi

Qarz foiz to'lovlarini (odatda) o'z ichiga oladi, bundan tashqari, u qat'iy to'lov jadvaliga ega, shuningdek, tugatilgan taqdirda firma aktivlariga birinchi da'vo qilish huquqiga ega.

Bundan tashqari, ahdlarga rioya qilishni talab qiladi va moliyaviy ko'rsatkichlar . Bu, shuningdek, operatsion moslashuvchanlik bo'yicha cheklovlar bilan birga keladi va shuningdek, kapitalga nisbatan kamroq kapital narxiga ega.

Qarz, shuningdek, o'z kapitaliga qaraganda pastroq daromadlilikni taklif qiladi.

Kapitalning optimal tuzilishi

Firma kapitalining ideal tuzilishi ko'pincha qarz va o'z kapitalining nisbati sifatida aniqlanadi, bu esa firma uchun kapitalning eng past o'rtacha o'rtacha qiymatini (WACC) keltirib chiqaradi. Tuzilmani optimallashtirish uchun firmalar ko'proq qarz yoki kapital mablag'larini taqdim etishlari mumkin.

Qabul qilingan yangi kapital yangi aktivlarga investitsiya qilish uchun ishlatilishi mumkin yoki hozirda qayta kapitalizatsiya turi sifatida to'lanmagan qarzni/kapitalni qaytarib sotib olish uchun ishlatilishi mumkin.

Tarmoqlar bo‘yicha kapital tuzilishi

Kapital tuzilmalari turli sohalarda sezilarli darajada farq qilishi mumkin. Turli tsiklik tarmoqlar, masalan, tog'-kon sanoati, odatda, qarz uchun yaroqsiz, chunki ularning daromadlari yoki pul oqimlari profili o'zgaruvchan bo'lishi mumkin va ularning qarzni to'lash qobiliyati juda zaif.

Sug'urta va bank kabi ba'zi boshqa sohalar yuqori darajada ta'minlangan va ularning harakat rejalari katta miqdorda qarz talab qiladi. Xususiy biznes uchun o'z kapitalidan ko'ra qarzdan foydalanish qiyinroq bo'lishi mumkin, ayniqsa kichik kompaniyalar o'z egalaridan shaxsiy kafolatlarga ega bo'lishi kerak.

Biznesni qanday kapitallashtirish kerak. Kapital tuzilishi

Qarz-kapital nisbatini o'zgartirish orqali kapital strukturasini yaxshilashga qaror qilgan har qanday firma buni ikki yo'l bilan amalga oshirishi mumkin. Mana ular sinab ko'rishlari mumkin bo'lgan ba'zi usullar:

1. Qarz chiqarish va aktsiyalarni qayta sotib olish. Kapital tuzilishi

Bunda firma qarz berish orqali qarz oladi va keyin barcha kapitalni o'z aktsiyadorlaridan aktsiyalarni sotib olish uchun ishlatadi. Bu qarz miqdorini oshiradi va balansdagi o'z mablag'lari miqdorini kamaytiradi.

2. Qarz chiqarish va aktsiyadorlarga katta dividendlar to'lash

Bunday holda, firma pulni qarzga oladi (ya'ni, qarz chiqaradi) va keyin bu puldan bir martalik maxsus dividend to'lash uchun foydalanishi mumkin, bu esa o'z kapitalining qiymatini dividend miqdoriga yanada kamaytiradi. Bu sizning qarzingizni oshirish va sof qiymatingizni kamaytirish uchun foydalanishingiz mumkin bo'lgan yana bir usul.

3. Aktsiyalarni chiqarish va qarzni to'lash. Kapital tuzilishi

Ushbu usulda firma yangi aktsiyalarni sotish orqali aktsiyalarni chiqarish uchun teskari yo'nalishda harakat qiladi va keyin pulni olib, qarzni to'lash uchun foydalanadi.

Menejerlar kapital tuzilishi bo'yicha qarorlarni qanday qabul qilishadi?

Buni kapitalning o'rtacha vaznli qiymati (WACC) yordamida amalga oshirish mumkin.

WACCni hisoblash uchun menejerlar har bir kapital komponentining qiymatini yoki xarajatlarini mos keladigan og'irligiga ko'paytirishlari kerak.

Tahlilchilar va investorlar kapital tuzilishidan qanday foydalanadilar?

Juda ko'p qarzga ega bo'lgan kompaniyalar kredit xavfi sifatida qaralishi kerak. Biroq, katta sof qiymat firma o'zining o'sish imkoniyatlaridan yetarli darajada foydalanmayotganligini yoki o'z xarajatlari yoki kapital qiymati uchun ko'p to'layotganligini anglatadi.

Afsuski, siz haqiqiy qarzni yaratish uchun qo'llanma sifatida foydalanishingiz mumkin bo'lgan sehrli qarzni topa olmaysiz. ideal kapital tuzilmalari. Qarz va o'z kapitalining to'g'ri aralashmasini tavsiflovchi narsa firma faoliyat ko'rsatayotgan sanoat turiga, uning rivojlanish bosqichiga qarab o'zgarib turadi, shuningdek, foiz stavkalarining tashqi o'zgarishlari va tartibga solish muhiti tufayli vaqt o'tishi bilan o'zgarishi mumkin.

Tahlilchilar va investorlar kapital tuzilishini baholash uchun qanday ko'rsatkichlardan foydalanadilar?

WACC bilan bir qatorda kompaniyaning kapital tuzilishining donoligini baholash uchun bir qancha boshqa ko'rsatkichlardan ham foydalanish mumkin. Kaldıraç koeffitsientlari, shuningdek, D / E nisbati, qarzning o'z kapitaliga nisbati yoki qarz nisbati kabi kapital tuzilishini baholash uchun foydalaniladigan koeffitsientlar guruhidir.

O'rin almashish nazariyasi. Kapital tuzilishi

Nazariya menejment kapital tuzilmasini boshqarishi mumkinligi haqidagi tahlilga asoslanadi, uning asosiy maqsadi aktsiya boshiga tushadigan daromadni yoki aktsiyaga to'g'ri keladigan daromadni optimallashtirishdir. Uning 10 yildagi 18b-1982-sonli SEC qoidasi davlat firmalariga o'z aktsiyalarini omma oldida sotib olishga ruxsat berdi. bozor va tuzilmani manipulyatsiya qilishni soddalashtirdi poytaxt. Ushbu nazariya ko'proq sinovdan o'tkaziladigan bashoratlarni taklif qiladi.

Birinchidan, u o'rtacha bozor daromadi korporativ obligatsiyalar bo'yicha o'rtacha bozor foiz stavkasi bilan korporativ soliqlardan keyin muvozanatlanadi, deb taxmin qilingan, bu "Fed modeli" ning qayta ko'rinishidir. Keyingi bashorat shuni ko'rsatdiki, yuqori baholash koeffitsientlari yoki past rentabellikga ega bo'lgan firmalar deyarli nolga teng qarzga ega bo'ladilar, garchi past baholash koeffitsientiga ega bo'lgan firmalar ko'proq jalb qilinadi.

Agar firmalar o'ziga xos qarz-kapital nisbatiga ega bo'lsa, bu nima uchun ba'zi firmalar dividendlardan foydalanishini, boshqalari esa yo'qligini tushuntiradi. To'rtinchi bashorat shuni tushunish mumkinki, bozorda kompaniyalar narxlarining nisbiy o'zgaruvchanligi va ularning ta'sirchanligi o'rtasida salbiy bog'liqlik mavjud.

Xulosa!

Bularning barchasini jamlash uchun kapital strukturasi turi bo'yicha biznesda ishlaydigan kapitalning foizini anglatadi. Umuman olganda, kapital tuzilishining ikki turi mavjud: o'z kapitali va qarz kapitali.

Ularning ikkalasining ham ijobiy va salbiy tomonlari bor. Balans biznes o'sishiga yordam berishi kutilmoqda. Katta qism omadli Korporativ boshqaruv va boshqaruv - bu aktsiyadorlar uchun xavf va foydaning ideal muvozanatini ta'minlaydigan kapital tuzilmasini yaratishdir.

Tahlilchilar, aktsiyadorlar va investorlar, odatda, biznesning foydali investitsiya yoki yo'qligini baholash uchun biznesning qarz-kapital nisbatiga qarashadi. Agar bu nisbat 1,0 dan yuqori bo'lsa, firmalar o'z mablag'laridan ko'ra ko'proq qarz bilan moliyalashtiriladi. Kapital tarkibining yana bir elementi aylanma mablag'lar, ya'ni korxonada mavjud bo'lgan pul mablag'laridir.

Bu erda aylanma mablag'ni firmaning aktivlari va majburiyatlari o'rtasidagi farq sifatida tushunish mumkin. O'z kapitalidan ko'ra ko'proq qarzga ega bo'lgan korxona aktivlardan ko'ra ko'proq majburiyatlarga ega bo'ladi. Turli sohalarga sarmoya kiritish odatda xavfli hisoblanadi.

 

Naqd pul hisobi - ta'rifi, misoli, ijobiy va salbiy tomonlari
Biznes tahlili - ta'rifi, usullari va tahlilchining roli
Byudjet - ta'rifi, ahamiyati va turlari
Sarmoya talabi - ta'rifi, afzalliklari va kamchiliklari
Qora iqtisodiyot - ta'rifi, turlari va misollari

Ko'p so'raladigan savollar. Kapital tuzilishi.

Kapital tuzilishi - bu kompaniyalar o'z faoliyatini kapital va qarz kabi turli xil kapital turlaridan foydalangan holda moliyalashtirish usuli. Quyida ushbu mavzu bo'yicha tez-tez beriladigan savollar mavjud:

  1. Kapital tuzilishi nima?

    • Kapital tarkibi kompaniya o'z faoliyatini moliyalashtirish uchun mablag'larni qaysi manbalardan olishini aks ettiradi. U o'z ichiga o'z kapitali (aktsiyalari) va qarz mablag'lari (qarz) kiradi.

  2. Kapital tarkibiga qanday komponentlar kiradi?

    • Kapital tarkibining asosiy tarkibiy qismlariga o'z kapitali (ulushlar, zaxiralar, foyda) va qarz kapitali (qarz mablag'lari, obligatsiyalar, ssudalar) kiradi.

  3. O'z kapitali va qarz kapitali o'rtasidagi farq nima?

    • Xususiy kapital kompaniyaning aktsiyadorlariga tegishli bo'lgan mablag'larni, qarz kapitali esa kompaniyaning boshqalardan (masalan, banklar yoki investorlardan) qarzga olgan mablag'larini ifodalaydi.

  4. Nima uchun kompaniyalar ma'lum bir kapital tuzilmasini tanlaydilar?

    • Kompaniyalar o'zlarining moliyaviy maqsadlari, tavakkalchiliklari, qarz kapitalining qiymati va kerakli moliyaviy leverage darajasiga qarab kapital tuzilmasini tanlaydilar.

  5. O'z kapitalining afzalliklari nimada?

    • O'z kapitali kompaniyaga moslashuvchanlikni ta'minlaydi va foiz majburiyatlari yo'q. Aktsiyadorlar, shuningdek, dividendlar to'lash orqali kompaniya foydasiga ulush qilishadi.

  6. Qarz kapitali bilan qanday xavflar bog'liq?

    • Qarz kapitali foizlarni to'lash va kreditni qaytarish majburiyatlarini o'z ichiga oladi. Agar kompaniya o'z moliyaviy majburiyatlarini bajara olmasa, bu moliyaviy muammolarga olib kelishi mumkin.

  7. Moliyaviy leverage nima?

    • Moliyaviy leveraj - bu kompaniya foydasiga ta'sirini oshirish uchun qarz kapitalidan foydalanish. Bu kapital daromadini oshirishi mumkin, ammo moliyaviy risklarni ham oshirishi mumkin.

  8. Kapital tuzilishini tanlashga qanday omillar ta'sir qiladi?

    • Qarz kapitalining narxi, bozor sharoiti, soliqni hisobga olish va moliyaviy maqsadlar kabi turli omillar kompaniyaning kapital tuzilmasi qaroriga ta'sir qilishi mumkin.

  9. Kapitalning optimal tuzilishi qanday baholanadi?

    • Kapitalning optimal tuzilishi ko'pgina omillarga bog'liq bo'lib, kapital qiymati, kapitalning joriy qiymati, moliyaviy risklar va boshqa parametrlarni tahlil qilish orqali baholanadi.

  10. Vaqt o'tishi bilan kapital tuzilishi o'zgarishi mumkinmi?

    • Ha, kompaniyalar moliyaviy holati, maqsadlari va tashqi bozor sharoitlaridagi o'zgarishlarga qarab kapital tarkibini o'zgartirishi mumkin.

Kapitalning maqbul tuzilishini tanlash kompaniyaning uzoq muddatli moliyaviy sog'lig'iga katta ta'sir ko'rsatishi mumkin bo'lgan muhim moliyaviy qarordir. Bu turli omillarni sinchkovlik bilan tahlil qilish va muvozanatlashni talab qiladi.