Behaviorální finance – definice, příklady a koncepty

Behaviorální finance jsou oborem financí, který studuje, jak psychologie jednotlivce ovlivňuje jejich finanční rozhodování a jak tato rozhodnutí ovlivňují trhy. Na rozdíl od tradiční finanční teorie, která předpokládá, že investoři jednají racionálně, teorie behaviorálních financí tvrdí, že investoři mohou podléhat emocím, předsudkům a dalším iracionálním vlivům.

Behaviorální finance jsou studium chování investorů na trzích založené na psychologických principech rozhodování. To vysvětluje, proč lidé nakupují nebo prodávají akcie, které dělají. Vychází z toho, že investoři nejsou vždy racionální za hranicí své sebekontroly a jsou ovlivněni svými predispozicemi. Kromě toho mohou tyto předsudky vysvětlit různé typy tržních anomálií.

Behaviorální finance lze analyzovat, abychom porozuměli psychologii chování a investic, kterou mají finanční praktici a investoři, když investují do různých typů tržních anomálií na akciovém trhu, stejně jako různé výsledky v různých sektorech a odvětvích.

Jedním z hlavních aspektů výzkumu finančního chování je vliv psychologických, emocionálních nebo kognitivních předsudků. Behaviorální finanční teorie na finančních trzích naznačuje, že i když je racionální nebo logická, investoři dělají svá finanční rozhodnutí prostřednictvím konfirmačního zkreslení.

Porozumění. Behaviorální finance

Standardním předpokladem ekonomické teorie je, že lidé jsou racionální bytosti. To znamená, že lidé dělají rozhodnutí, která jsou pro ně výhodná ve srovnání s neutrálními rozhodnutími nebo která by je mohla nějakým způsobem poškodit. Tento předpoklad se rozšiřuje na tradiční finanční teorii. Kromě předpokladu racionality se předpokládá, že investoři mají dokonalou sebekontrolu a nejsou ovlivněni kognitivními chybami nebo chybami při zpracování informací. Behaviorální finanční teorie tyto předpoklady odmítá. Behaviorální finance zpochybňují hypotézu efektivního trhu. Naznačuje, kdy a jak se lidé odchylují od racionálních očekávání převládající teorie. Ukazuje, jak jsou rozhodnutí související s investicemi, osobními dluhy, riziky, platbami atd. vedena prostřednictvím lidských předsudků, kognitivních omezení a iracionálních vzorců myšlení.

Predispozice a předsudky vážně ovlivňují schopnost investorů činit rozhodnutí. Zde je seznam běžných finančních předsudků, které ovlivňují chování investorů.

1. Předpojatost k sebehodnocení. Behaviorální finance

Zaujatost přiřazování sebe sama je druhem zaujatosti v teorii behaviorálních financí. Tato zaujatost spočívá v tom, že lidé, když čelí úspěchu, často připisují své pozitivní výsledky svým osobním vlastnostem a schopnostem, zatímco neúspěch mají tendenci připisovat vnějším okolnostem nebo štěstí.

V souvislosti s investováním a obchodováním na finančních trzích se zkreslení sebepřipisování může projevovat následujícími způsoby:

1. Úspěch a dovednost: Pokud investor získá vysokou návratnost své investice, může to připsat svým vynikajícím investičním schopnostem, i když část úspěchu je způsobena štěstím nebo dočasnými tržními podmínkami.
2. Selhání a vnější faktory: V případě ztráty se investor může přiklonit k názoru, že to bylo způsobeno vnějšími faktory, jako jsou výkyvy trhu, ekonomické události nebo jiné neovlivnitelné okolnosti.

Předpojatost sebehodnocení může ovlivnit investiční a obchodní rozhodnutí, protože může vést k přecenění vlastního schopnosti a podcenění vlivu náhodných faktorů na výsledky.

Pochopení tohoto zkreslení je důležité pro investory a finanční profesionály, protože pomáhá rozvíjet objektivnější strategie řízení rizik, vyhodnocování výsledků a rozhodování na finančních trzích. Analýza vašich úspěchů a neúspěchů s přihlédnutím k vlivu dovedností i náhodných faktorů vám může pomoci zlepšit vaše rozhodování a dosáhnout udržitelnějších výsledků.

2. Závislost na sebevědomí

Zkreslení nadměrné sebedůvěry je formou zkreslení v behaviorálních financích. To představuje tendenci lidí přeceňovat své znalosti, schopnosti nebo přesnost svých předpovědí. V kontextu financí a investic to může mít důležité důsledky.

Některé projevy nadměrné sebedůvěry na finančních trzích zahrnují:

1. Přílišná důvěra v prognózy: Investoři trpící touto zaujatostí se mohou domnívat, že jejich analýzy a prognózy jsou přesnější, než ve skutečnosti jsou. To může vést k podstupování vyšších finančních rizik na základě iluzorní víry ve vlastní neomylnost.
2. Nedostatečné posouzení rizik: Lidé s přílišným sebevědomím mohou podceňovat možná rizika investice kvůli pocitu nepřemožitelnosti.
3. Podcenění nejistoty: Investoři mohou mít tendenci ignorovat nejistotu a volatilitu na trzích, protože jsou příliš přesvědčeni o své schopnosti předvídat směr trhu.
4. Nadměrná aktivita na trhu: Přehnaná sebedůvěra může vést k častému obchodování a přemrštěným výdajům na provize a daně z investic.

Řízení nadměrného sebevědomí je důležité pro investory a finanční profesionály. Pochopení vlastních omezení a přijetí možnosti chyb vám může pomoci snížit rizika a činit chytřejší finanční rozhodnutí. Je také důležité rozvíjet rizikové strategie a naučit se objektivněji vyhodnocovat své znalosti a předpovědi.

3. Potvrzení zaujatosti. Behaviorální finance

Konfirmační zkreslení je další formou zkreslení v behaviorálních financích. K tomuto typu zkreslení dochází, když lidé mají tendenci vyhledávat, interpretovat a pamatovat si informace způsoby, které potvrzují jejich stávající přesvědčení nebo názory. V kontextu investic a financí může mít konfirmační zkreslení vážné důsledky.

Některé projevy konfirmační zaujatosti v investičním průmyslu zahrnují:

1. Výběr a interpretace informací: Investoři trpící konfirmační zaujatostí mohou vyhledávat a preferovat informace, které jsou v souladu s jejich stávajícím přesvědčením, a ignorovat nebo zanedbávat informace, které jsou v rozporu s jejich přesvědčením.
2. Ignorování názorové různorodosti: Lidé se mohou vyhýbat zohledňování jiných úhlů pohledu než jejich vlastních, což může vést k tomu, že přijdou o řadu informací a alternativních úhlů pohledu.
3. Potvrzení rozhodnutí: Investoři mohou preferovat rozhodnutí, která podporují jejich stávající investiční strategie, i když objektivnější analýza může naznačovat potřebu změny.
4. Selektivní paměť: Lidé s konfirmační zaujatostí si mohou lépe pamatovat a přijímat informace, které odpovídají jejich přesvědčení, a zapomínat na informace, které jim odporují.

Konfirmační zkreslení může vést k iracionálním rozhodnutím, posilování stávajících předsudků a vytváření tržních bublin, kde si investoři navzájem potvrzují svá přesvědčení a přitom ignorují informace, které by mohly vést k platnějším závěrům. Řízení tohoto typu zkreslení je důležité pro rozvoj objektivnějších a účinnějších investičních strategií. To může zahrnovat aktivní vyhledávání protichůdných informací a úsilí o rozsáhlou analýzu dat před přijetím rozhodnutí.

4. Averze ke ztrátě

Averze ke ztrátě je koncept z behaviorálních financí, který popisuje tendenci lidí vnímat ztráty silněji než stejné zisky. Tato zaujatost znamená, že lidé mají tendenci být averzní k riziku a raději se vyhýbají ztrátám, i když to znamená promeškat příležitost k zisku.

Některé klíčové aspekty averze ke ztrátě v kontextu investic zahrnují:

1. Vyhýbání se riskantním rozhodnutím: Investoři trpící averzí ke ztrátám se mohou zdráhat činit rozhodnutí, která zahrnují riziko ztráty, i když existuje možnost významných zisků.
2. Předčasný prodej majetku: Investoři mohou mít tendenci aktiva prodávat, když utrpí ztráty, než aby je drželi v naději na oživení trhu.
3. Iluze ztrát a zisků: Lidé s averzí ke ztrátám mohou přeceňovat důležitost ztrát a cítí silnější emocionální reakci na ztráty než na zisky.
4. Lhostejnost k možným ziskům: Investoři nemusí být dostatečně motivováni riskovat, i když očekávaná odměna může být významná.

Řízení averze ke ztrátě je důležité pro úspěšné investování. To může zahrnovat rozvoj strategií řízení rizik, rozumné pochopení potenciálních ztrát a přijímání informovaných rozhodnutí na základě fundamentální analýzy. Trénink, abyste si uvědomovali a kontrolovali své emocionální reakce na ztráty, může investorům pomoci činit racionálnější a promyšlenější rozhodnutí.

5. Reprezentativní heuristický posun

Heuristický posun reprezentativnosti je tendence lidí hodnotit pravděpodobnost událostí při rozhodování na základě toho, jak typickou nebo reprezentativní situaci vnímají pro určitou skupinu.

V kontextu behaviorálních financí se tento heuristický posun může projevit následovně:

1. Hodnocení rizik a výnosů: Investoři mohou vyhodnotit riziko a návratnost aktiva na základě toho, jak reprezentativní je podle nich situace úspěšných nebo neúspěšných investic v minulosti.
2. Ignorování statistik: Lidé mohou ignorovat objektivní statistiky a raději odhadovat pravděpodobnosti událostí na základě své intuice o tom, jak typická situace vypadá.
3. Nedostatečné posouzení rizik: Heuristické zkreslení může vést k podcenění rizika, pokud investor vnímá situaci jako méně rizikovou, než ve skutečnosti může být, a naopak.
4. Vliv emocí na rozhodování: Přecenění situace jako typické může výrazně ovlivnit investorovy emocionální reakce a rozhodování.

Překonání reprezentativního heuristického zkreslení je pro investory důležité, protože jim může pomoci činit informovanější rozhodnutí založená na objektivních datech a analýze spíše než na subjektivním vnímání typických situací. Pomoci vám může, když se naučíte používat chytřejší metody hodnocení rizika a návratnosti zlepšit kvalitu investiční rozhodnutí.

6. Mentalita stáda. Behaviorální finance

Stádání je fenomén, při kterém jednotlivci činí rozhodnutí nebo přijímají určité chování na základě toho, co dělají ostatní účastníci trhu, spíše než na základě vlastní analýzy a hodnocení situace. V kontextu behaviorálních financí je stádní mentalita často vnímána jako forma iracionálního chování na finančních trzích.

Některé charakteristiky stádní mentality ve finančním kontextu zahrnují:

1. Chování v souladu s trendy: Investoři mohou místo pečlivé analýzy základních faktorů sledovat konvenční tržní trendy, což může vést k nadhodnocení aktiv.
2. Masové chování v době nejistoty: Během období finanční nejistoty nebo krize mohou mít investoři tendenci rozhodovat se spíše na základě toho, co dělají ostatní, než aby pečlivě analyzovali situaci.
3. Iracionální vlny výprodejů a nákupů: Mentalita stáda může vést k masivním vlnám prodeje nebo nákupu, i když pro takové pohyby neexistuje žádný zásadní základ.
4. Vytváření bublin na trhu: Mentalita stáda může přispívat k vytváření tržních bublin, kde ceny aktiv rostou nebo klesají spíše kvůli chování kolektivních investorů než faktorům reálné hodnoty.

Mentalita stáda může vést k neefektivním pohybům na finančních trzích a zvýšit volatilitu. To může také vytvářet příležitosti pro ty, kteří zaujímají protikladné postoje (v protikladu k obecnému trendu).

Je důležité, aby si investoři byli vědomi stádní mentality a snažili se rozhodovat spíše na základě vlastní analýzy než napodobování chování mas. Školení v oblasti finanční gramotnosti, rozvoj schopností analýzy a řízení rizik pomohou investorům snížit vliv stádní mentality na jejich rozhodování.

7. Posun kotvy. Behaviorální finance

Ke zkreslení ukotvení dochází, když je rozhodování založeno na již existující informaci nebo na první informaci. První informace funguje jako kotva v rozhodovacím procesu investorů.

8. Zkreslení zpětného pohledu

Vychází z mylné představy, že zpětně jste „vždy věděli“, že mají pravdu. To může vést investory k domněnce, že mají jedinečné schopnosti nebo talenty předpovídat různé výsledky.

9. Narativní omyl. Behaviorální finance

Narativní omyl v behaviorálních financích popisuje tendenci lidí vytvářet nebo přijímat zjednodušené, kognitivně přitažlivé příběhy k vysvětlení minulých událostí, zejména pokud jde o finanční výkonnost nebo pohyby na trhu. Tato mylná představa může vést ke zkreslenému vnímání vztahů příčina-následek a k chybným závěrům při analýze trhů.

Některé aspekty narativního omylu ve financích zahrnují:

1. Vytváření barevných příběhů: Investoři a analytici mohou vytvářet barvité příběhy k vysvětlení minulých událostí na trhu, i když skutečné důvody mohou být složitější a mnohostranné.
2. Dává přednost jednoduchým vysvětlením: Lidé často preferují jednoduchá a snadno pochopitelná vysvětlení složitých událostí, i když neodrážejí skutečnou složitost situace.
3. Emocionální přitažlivost příběhů: Příběhy mohou být emocionálně přitažlivé a snadno zapamatovatelné, díky čemuž jsou pro lidi přitažlivější než objektivnější, ale méně poutavá vysvětlení.
4. Zkreslení vnímání rizika: Vytváření působivých příběhů může vést ke zkreslenému vnímání rizik, protože lidé se mohou rozhodovat spíše na základě emocionálních reakcí na příběhy než na základě informované analýzy faktů.

Narativní omyl zdůrazňuje důležitost kritického myšlení a objektivní analýzy ve finančním průmyslu. Investoři a analytici by si měli dávat pozor na své vlastní předsudky a snažit se plně prozkoumat všechny aspekty událostí, než si utvoří své chápání tržních trendů a výsledků.

10. Odsazení rámu

S touto zaujatostí je rozhodování založeno spíše na způsobu prezentace informací než na čistých faktech. Prezentace nebo prezentace faktů může vést k různým úsudkům nebo rozhodnutím. Stejná příležitost může u stejného investora vyvolat různé reakce v závislosti na tom, jak je prezentována. Tyto předsudky ovlivňují investorův rozhodovací proces a mohou někdy vést ke katastrofálním závěrům. Kromě těchto předsudků existují další důležité koncepty v behaviorálních financích, jako je kognitivní disonance a mentální účetnictví.
Kognitivní disonance se týká nepohodlí, které investoři zažívají, když činí jakékoli rozhodnutí, které je v rozporu s jejich přesvědčením nebo názory.

Mentální účetnictví. Behaviorální finance

Nositel Nobelovy ceny Richard Thaler pojmenoval tento koncept, aby popsal, jak lidé subjektivně vytvářejí transakce ve svých myslích. Tento koncept je vypůjčen z oblasti behaviorální ekonomie. Zdroj a použití peněz je několik kritérií, podle kterých se peníze rozdělují. Behaviorální finance jsou krokem vpřed ve vývoji tradičních financí.

Závěr!

Závěrem lze říci, že behaviorální finance jsou užitečné pro pochopení toho, jak jsou finanční rozhodnutí ovlivněna lidskými předsudky, emocemi a kognitivními omezeními. Ačkoli tradiční teorie předpokládá, že lidé jsou racionální agenti, behaviorální finance zpochybňují všechny tyto předpoklady tím, že říkají, že lidé a jejich rozhodnutí na akciovém trhu a jiných finančních investicích nejsou prosta emocí, předsudků nebo vlivu kultury, podmíněnosti a sociálních vztahů. Tímto způsobem behaviorální finance pomáhají investorům a finančním odborníkům pochopit, jak a kdy se lidé při finančních rozhodnutích odchylují od racionálních očekávání. To vám pomáhá činit lepší a racionálnější rozhodnutí, pokud jde o jednání s finančními trhy.

Typografie ABC