Kapitalstruktur – definition, formel og teori

Kapitalstruktur er mængden af ​​gæld og/eller egenkapital, som en virksomhed bruger til at finansiere sine aktiviteter og finansiere sine aktiver. Dette antyder, hvordan virksomheder finansierer deres samlede drift og vækst. Kapitalstruktur kan påvirke det afkast, en virksomhed genererer til sine investorer eller aktionærer. Det kan også afgøre, om en virksomhed oplever et fald eller en skuffelse. Kapitalstruktur er normalt vist som gæld i forhold til egenkapital eller gæld i forhold til egenkapital. Egenkapital og fremmedkapital anvendes til subsidiering eller finansiering kapitalomkostninger, aktiviteter, opkøb og diverse investeringer.

Hvad er kapitalstruktur?

Definition: Kapitalstruktur er defineret som kombinationen af ​​en virksomheds langsigtede kapital, bestående af gæld og egenkapital. Dette er en ekstremt holdbar form for finansiering, der understøtter virksomhedens vækst og tilhørende aktiver.

Egenkapital er forbundet med en dyrere og også permanent kapitalkilde, der har større finansiel fleksibilitet. Mens gæld er forbundet med en billigere og begrænset løbetid kilde til kapital, der er involveret i en virksomheds juridiske forpligtelse til faste og lovede pengestrømme med behov for at refinansiere på et tidspunkt i fremtiden til en ukendt pris.

Forståelse. Kapitalstruktur

Kapitalstruktur kan forstås som en kombination af langfristet og kortfristet gæld sammen med almindelige og foretrukne aktier. Andelen af ​​kortfristet gæld i forhold til langfristet gæld tages i betragtning, når man undersøger en virksomheds kapitalstruktur. Dette hentyder til et kapitalmix, som omfatter en blanding af gæld og egenkapital. Her refererer egenkapital til en virksomheds stam- og præferenceaktier samt overført indtjening, mens gæld typisk omfatter langfristet gæld, kortfristede lån samt en del af hovedstolen af ​​indløselige præferenceaktier og operationelle leasingkontrakter.

Væsentlige proportioner, der kan bruges til at forstå kapitalstrukturen, omfatter gældsforhold, kapitaliseringsforhold og gæld i forhold til egenkapital. Derfor er et af nøgleresultaterne ved kapitalstrukturanalyse dens evne til at vise, hvordan en virksomhed finansierer alle sine aktiviteter og vækst. D/E eller gæld til egenkapital er effektiv til at bestemme risikoen ved en virksomheds lånepraksis.

Formel for selskabskapitalstruktur

En virksomheds kapitalstruktur kan udtrykkes som gæld plus samlet egenkapital.

Kapitalstruktur=DO+TSE

Her repræsenterer DO gæld og TSE refererer til den samlede aktiekapital?

Terminologi. Kapitalstruktur

1. Aktiekapitalmarkedet

ECM eller equity capital market er et marked mellem "virksomheder og finansielle institutioner", der har til formål at tjene penge til virksomheden.

I kapitalstrukturen omfatter egenkapitalfinansiering stam- og præferenceaktier samt overført indtjening i virksomheden. Dette behandles som investeret kapital og fremgår af egenkapitaldelen af ​​aktionærens balance.

2. Gældskapitalmarkeder. Kapitalstruktur

DCM forstås også som et rentemarked, der bruges til handel med gældsbeviser såsom obligationer og lån.

Virksomheder og regeringer bruger begge disse markeder til at rejse langsigtede midler, der kan bruges til vækst eller vedligeholdelse.

Afvejninger mellem gæld og egenkapital

Der er adskillige afvejninger, som virksomheder skal tænke på, når de beslutter deres kapitalstruktur i løbet af corporate finance og virksomhedsledelse. Lad os også se på dem -

1. Fordele og ulemper ved retfærdighed

Det har ingen rentebetalinger, ingen krævede faste betalinger (udbytte er skønsmæssigt) og ingen udløbsdatoer (ingen tilbagebetaling af kapital).

Sammen med dette har aktiekapitalen ejerskab og kontrol over virksomheden, den har også stemmerettigheder (normalt) og har høje implicitte kapitalomkostninger.

Hertil kommer et højt afkast (udbytte og kapitalgevinster). Ejerskab af aktier har også et endeligt krav på virksomhedens aktiver i tilfælde af likvidation og giver maksimal operationel fleksibilitet.

2. Fordele og ulemper ved gæld. Kapitalstruktur

Gælden omfatter (normalt) rentebetalinger, plus den har også en fast afdragsordning samt forkøbsret på virksomhedens aktiver i tilfælde af likvidation.

Det kræver også overholdelse af pagter og økonomiske præstationsindikatorer . Det kommer også med begrænsninger på operationel fleksibilitet og har også en lavere kapitalomkostning sammenlignet med egenkapital.

Gæld giver også et lavere afkast end egenkapital.

Optimal kapitalstruktur

En virksomheds ideelle kapitalstruktur er ofte defineret som den andel af gæld og egenkapital, der resulterer i den laveste vægtede gennemsnitlige kapitalomkostning (WACC) for virksomheden. For at optimere strukturen kan virksomheder stille med flere gælds- eller aktiefonde.

Den nye modtagne kapital kan bruges til at investere i nye aktiver eller kan bruges til at tilbagekøbe gæld/egenkapital, der i øjeblikket er udestående som en form for rekapitalisering.

Kapitalstruktur efter branche

Kapitalstrukturer kan variere betydeligt på tværs af brancher. Forskellige cykliske industrier, såsom minedrift, er generelt uegnede til gæld, fordi deres indtjening eller pengestrømsprofiler kan være volatile, og deres evne til at tilbagebetale gæld er for sårbar.

Nogle andre industrier, såsom forsikring og bankvæsen, er stærkt gearede, og deres handlingsplaner kræver store mængder gæld. Det kan være sværere for private virksomheder at bruge gæld frem for egenkapital, især små virksomheder, der skal have personlige garantier fra deres ejere.

Sådan rekapitaliseres en virksomhed. Kapitalstruktur

Enhver virksomhed, der beslutter sig for at forbedre sin kapitalstruktur ved at ændre sin gæld-til-egenkapital-forhold, kan gøre det på to måder. Her er nogle af de metoder, de kan prøve:

1. Udstedelse af gæld og tilbagekøb af aktier. Kapitalstruktur

I dette vil firmaet låne penge ved at udstede gæld og derefter bruge al kapitalen til at tilbagekøbe aktier fra sine aktieinvestorer. Dette vil øge mængden af ​​gæld og mindske mængden af ​​egenkapital på balancen.

2. Udstedelse af gæld og udbetaling af store udbytter til aktieinvestorer

I dette tilfælde vil firmaet låne penge (dvs. udstede gæld), og derefter kan bruge disse penge til at betale et engangs-specielt udbytte, som yderligere vil reducere værdien af ​​egenkapitalen med udbyttebeløbet. Dette er en anden metode, du kan bruge til at øge din gæld og mindske din nettoformue.

3. Udstedelse af aktier og afdrag på gæld. Kapitalstruktur

I denne metode vil virksomheden bevæge sig i den modsatte retning for at udstede aktier ved at sælge nye aktier og derefter tage pengene og bruge dem til at betale gæld.

Hvordan træffer ledere beslutninger om kapitalstruktur?

Dette kan gøres ved hjælp af den vægtede gennemsnitlige kapitalomkostning (WACC).

For at beregne WACC skal ledere gange omkostningerne eller udgifterne til hver kapitalkomponent med dens tilsvarende vægt.

Hvordan bruger analytikere og investorer kapitalstruktur?

Virksomheder med for meget gæld bør betragtes som en kreditrisiko. En stor nettoformue vil dog betyde, at virksomheden underudnytter sine vækstmuligheder eller betaler meget for sine udgifter eller kapitalomkostninger.

Desværre finder du ikke noget magisk gæld-til-egenkapital-forhold, som du kan bruge som en guide til at skabe en virkelig ideelt kapitalstrukturer. Hvad der kendetegner den rigtige blanding af gæld og egenkapital varierer afhængigt af typen af ​​branche, som en virksomhed opererer i, dens udviklingsstadium og kan også ændre sig over tid på grund af eksterne ændringer i renter og det regulatoriske miljø.

Hvilke målinger bruger analytikere og investorer til at evaluere kapitalstrukturen?

Sammen med WACC kan flere andre nøgletal også bruges til at vurdere visdommen i en virksomheds kapitalstruktur. Gearingsforhold er også en gruppe nøgletal, der bruges til at evaluere kapitalstrukturen, såsom D/E-forholdet, gæld-til-egenkapital-forhold eller gældsforhold.

Substitutionsteori. Kapitalstruktur

Teorien er baseret på analysen af, at ledelsen kan kontrollere kapitalstrukturen med det ultimative mål at optimere indtjening pr. aktie eller indtjening pr. aktie. Dens 10 SEC-regel 18b-1982 tillod offentlige virksomheder at tilbagekøbe deres egne aktier i offentligheden marked og forenklet manipulationen af ​​strukturen kapital. Denne teori tilbyder et større antal testbare forudsigelser.

For det første antog det, at det gennemsnitlige markedsindtjeningsafkast ville være afbalanceret med den gennemsnitlige markedsrente på virksomhedsobligationer efter selskabsskatter, hvilket er en omformulering af "Fed-modellen." Den efterfølgende forudsigelse var, at virksomheder med høje værdiansættelsesforhold eller lav rentabilitet ville have næsten ingen gæld, selvom virksomheder med lave værdiansættelsesforhold ville være mere gearede.

Når virksomheder har et unikt forhold mellem gæld og egenkapital, forklarer dette, hvorfor nogle virksomheder bruger udbytte, og andre ikke gør. Den fjerde forudsigelse kan forstås, at der på markedet er en negativ sammenhæng mellem virksomhedernes relative prisvolatilitet og deres gearing.

Konklusion!

For at sætte det hele sammen refererer kapitalstruktur til procentdelen af ​​kapital, der arbejder i en virksomhed efter type. Generelt er der to typer kapitalstruktur: egenkapital og fremmedkapital.

Begge har deres fordele og ulemper. Balancen forventes at fremme erhvervsvæksten. En kæmpe del vellykket Corporate governance og governance er at skabe en kapitalstruktur, der giver den ideelle balance mellem risiko og belønning for aktionærerne.

Analytikere, aktionærer og investorer ser normalt på en virksomheds gæld-til-egenkapitalforhold for at vurdere, om en virksomhed er en rentabel investering eller ej. Hvis forholdet er over 1,0, vil virksomheder blive finansieret med mere gæld end egenkapital. Et andet element i kapitalstrukturen er arbejdskapital, det vil sige de kontanter, som virksomheden har til rådighed.

Arbejdskapital her kan forstås som forskellen mellem virksomhedens aktiver og passiver. En virksomhed, der har mere gæld end egenkapital, vil have flere forpligtelser end aktiver. Det anses generelt for mere risikabelt at investere på tværs af forskellige brancher.