Struktura kapitala – definicija, formula i teorija

Struktura kapitala je iznos duga i/ili kapitala koji poduzeće koristi za financiranje svojih operacija i imovine. Ovo ukazuje na to kako tvrtke financiraju svoje cjelokupno poslovanje i rast. Struktura kapitala može utjecati na povrate koje poduzeće ostvaruje za svoje investitore ili dioničare. Također može odlučiti doživljava li tvrtka pad ili razočaranje. Struktura kapitala obično se prikazuje kao omjer duga i kapitala ili duga i kapitala. Vlasnički i dužnički kapital koriste se za subvencioniranje ili financiranje kapitalni troškovi, aktivnosti, akvizicije i razne investicije.

Što je struktura kapitala?

Definicija: Struktura kapitala definira se kao kombinacija dugoročnog kapitala poduzeća, koji se sastoji od duga i kapitala. Ovo je izuzetno izdržljiva vrsta financiranja koja podupire rast i povezanu imovinu tvrtke.

Vlasnički kapital povezan je sa skupljim i također stalnim izvorom kapitala koji ima veću financijsku fleksibilnost. Dok je dug povezan s jeftinijim izvorom kapitala s ograničenim dospijećem koji je uključen u zakonsku obvezu tvrtke na fiksne i obećane novčane odljeve uz potrebu refinanciranja u nekom trenutku u budućnosti po nepoznatoj cijeni.

Razumijevanje. Struktura kapitala

Struktura kapitala može se shvatiti kao kombinacija dugoročnog i kratkoročnog duga zajedno s običnim i povlaštenim dionicama. Udio kratkoročnog duga u usporedbi s dugoročnim dugom razmatra se pri ispitivanju strukture kapitala poduzeća. Ovo aludira na mješavinu kapitala, koja uključuje mješavinu duga i kapitala. Ovdje se kapital odnosi na obične i povlaštene dionice tvrtke, kao i na zadržanu dobit, dok dug obično uključuje dugoročni dug, kratkoročne posudbe, kao i dio glavnice povlaštenih dionica koje se mogu otkupiti i operativni najam.

Značajni omjeri koji se mogu koristiti za razumijevanje strukture kapitala uključuju omjer duga, omjer kapitalizacije i omjer duga i kapitala. Stoga je jedan od ključnih nalaza analize strukture kapitala njezina sposobnost da pokaže kako tvrtka financira sve svoje operacije i rast. D/E ili omjer duga i kapitala učinkovit je u određivanju rizičnosti prakse zaduživanja poduzeća.

Formula strukture kapitala poduzeća

Struktura kapitala poduzeća može se izraziti kao dug plus ukupni dionički kapital.

Struktura kapitala=DO+TSE

Ovdje DO predstavlja dug, a TSE se odnosi na ukupni temeljni kapital?

Terminologija. Struktura kapitala

1. Tržište dioničkog kapitala

ECM ili tržište dioničkog kapitala je tržište između "poduzeća i financijskih institucija" koje ima za cilj zaraditi novac za tvrtku.

U strukturi kapitala kapitalno financiranje uključuje redovne i povlaštene dionice, kao i zadržanu dobit društva. To se tretira kao uloženi kapital i pojavljuje se u odjeljku kapitala u bilanci stanja dioničara.

2. Tržišta dužničkog kapitala. Struktura kapitala

DCM se također shvaća kao tržište s fiksnim prihodom koje se koristi za trgovanje dužničkim vrijednosnim papirima kao što su obveznice i zajmovi.

Tvrtke i vlade koriste oba ova tržišta za prikupljanje dugoročnih sredstava koja se mogu koristiti za rast ili održavanje.

Kompromis između duga i kapitala

Postoje brojni kompromisi o kojima tvrtke moraju razmišljati kada odlučuju o svojoj strukturi kapitala tijekom korporativnih financija i upravljanja tvrtkom. Pogledajmo i njih -

1. Za i protiv pravednosti

Nema plaćanja kamata, nema potrebnih fiksnih plaćanja (dividende su diskrecijske) i nema datuma dospijeća (nema povrata kapitala).

Uz to, dionički kapital ima vlasništvo i kontrolu nad poslovanjem, također ima pravo glasa (obično) i ima visoku impliciranu cijenu kapitala.

Osim toga, visoka stopa povrata (dividende i kapitalni dobici). Vlasništvo nad kapitalom također ima konačno pravo na imovinu tvrtke u slučaju likvidacije i pruža maksimalnu operativnu fleksibilnost.

2. Prednosti i mane duga. Struktura kapitala

Dug uključuje plaćanja kamata (obično), plus također ima fiksni raspored otplate, kao i pravo prvenstva na imovini tvrtke u slučaju likvidacije.

Također zahtijeva usklađenost sa ugovorima i financijski pokazatelji uspješnosti . Također dolazi s ograničenjima operativne fleksibilnosti i također ima nižu cijenu kapitala u usporedbi s kapitalom.

Dug također nudi nižu stopu povrata od kapitala.

Optimalna struktura kapitala

Idealna struktura kapitala poduzeća često se definira kao udio dužničkog i vlasničkog kapitala koji rezultira najnižim ponderiranim prosječnim troškom kapitala (WACC) za poduzeće. Kako bi optimizirali strukturu, tvrtke mogu osigurati više dužničkih ili dioničkih sredstava.

Novi dobiveni kapital može se upotrijebiti za ulaganje u novu imovinu ili se može upotrijebiti za otkup duga/vlasničkog kapitala koji je trenutno nepodmiren kao vrsta dokapitalizacije.

Struktura kapitala po djelatnostima

Strukture kapitala mogu se značajno razlikovati od industrije do industrije. Različite cikličke industrije, kao što je rudarstvo, općenito su neprikladne za dug jer njihova zarada ili profili novčanog toka mogu biti nestabilni, a njihova sposobnost otplate duga previše osjetljiva.

Neke druge industrije, poput osiguranja i bankarstva, visoko su zadužene i njihovi planovi djelovanja zahtijevaju velike iznose duga. Privatnim poduzećima može biti teže koristiti dug nego kapital, posebno malim poduzećima koja moraju imati osobna jamstva svojih vlasnika.

Kako dokapitalizirati poduzeće. Struktura kapitala

Svaka tvrtka koja odluči poboljšati strukturu kapitala promjenom omjera duga i kapitala može to učiniti na dva načina. Evo nekih metoda koje mogu isprobati:

1. Emisija duga i otkup dionica. Struktura kapitala

U ovom slučaju, tvrtka će posuditi novac izdavanjem duga, a zatim upotrijebiti sav kapital za otkup dionica od svojih ulagača u kapital. To će povećati iznos duga i smanjiti iznos kapitala u bilanci.

2. Izdavanje duga i isplata velikih dividendi ulagačima u kapital

U ovom slučaju, poduzeće će posuditi novac (tj. izdati dug), a zatim može koristiti taj novac za plaćanje jednokratne posebne dividende, što će dodatno smanjiti vrijednost kapitala za iznos dividende. Ovo je još jedna metoda koju možete koristiti za povećanje duga i smanjenje neto vrijednosti.

3. Emisija dionica i otplata duga. Struktura kapitala

U ovoj metodi, tvrtka će krenuti u suprotnom smjeru izdati dionice prodajom novih dionica, a zatim uzeti novac i koristiti ga za otplatu duga.

Kako menadžeri donose odluke o strukturi kapitala?

To se može učiniti korištenjem ponderirane prosječne cijene kapitala (WACC).

Da bi izračunali WACC, menadžeri trebaju pomnožiti trošak ili rashod svake komponente kapitala s njezinom odgovarajućom težinom.

Kako analitičari i investitori koriste strukturu kapitala?

Tvrtke s previše duga treba smatrati kreditno rizičnim. Međutim, velika neto vrijednost značit će da tvrtka nedovoljno iskorištava svoje prilike za rast ili da plaća puno za svoje troškove ili trošak kapitala.

Nažalost, nećete pronaći nikakav čarobni omjer duga i kapitala koji možete koristiti kao vodič za stvaranje istinskog idealan kapitalne strukture. Ono što karakterizira pravu kombinaciju dužničkog i vlasničkog kapitala varira ovisno o vrsti industrije u kojoj poduzeće posluje, stupnju razvoja, a može se mijenjati tijekom vremena zbog vanjskih promjena u kamatnim stopama i regulatornom okruženju.

Koje metrike analitičari i investitori koriste za procjenu strukture kapitala?

Uz WACC, nekoliko drugih omjera također se može koristiti za procjenu mudrosti strukture kapitala poduzeća. Omjeri financijske poluge također su skupina omjera koji se koriste za procjenu strukture kapitala, poput omjera D/E, omjera duga i kapitala ili omjera duga.

Teorija supstitucije. Struktura kapitala

Teorija se temelji na analizi da menadžment može kontrolirati strukturu kapitala s krajnjim ciljem optimizacije zarade po dionici ili zarade po dionici. Njegovo SEC pravilo 10b-18 iz 1982. dopuštalo je javnim tvrtkama otkup vlastitih dionica na javnom tržištu tržištu i pojednostavio manipulaciju strukturom glavni. Ova teorija nudi veći broj provjerljivih predviđanja.

Prvo, pretpostavilo se da će prosječni prinos tržišne zarade biti uravnotežen s prosječnom tržišnom kamatnom stopom na korporativne obveznice nakon korporativnih poreza, što je ponovna formulacija "Fedovog modela". Naknadno predviđanje bilo je da će poduzeća s visokim omjerima vrednovanja ili niskom profitabilnošću imati gotovo nula duga, iako će poduzeća s niskim omjerima vrednovanja imati veću zaduženost.

Kad poduzeća imaju jedinstveni omjer duga i kapitala, to objašnjava zašto neka poduzeća koriste dividende, a druga ne. Četvrto predviđanje može se shvatiti da na tržištu postoji negativan odnos između relativne volatilnosti cijena tvrtki i njihove poluge.

Zaključak!

Sve zajedno, struktura kapitala odnosi se na postotak kapitala koji radi u poduzeću prema vrsti. Općenito, postoje dvije vrste strukture kapitala: dionički kapital i dužnički kapital.

Obje imaju svoje prednosti i nedostatke. Očekuje se da će ravnoteža potaknuti rast poslovanja. Ogroman dio uspješan Korporativno upravljanje i upravljanje je stvoriti strukturu kapitala koja osigurava idealnu ravnotežu rizika i nagrade za dioničare.

Analitičari, dioničari i investitori obično gledaju omjer duga i kapitala poduzeća kako bi procijenili je li posao isplativo ulaganje ili ne. U slučaju da je omjer iznad 1,0, poduzeća će se financirati s više duga nego kapitala. Drugi element strukture kapitala je obrtni kapital, odnosno gotovina kojom poduzeće raspolaže.

Radni kapital ovdje se može shvatiti kao razlika između imovine i obveza poduzeća. Poduzeće koje ima više duga nego kapitala imat će više obveza nego imovine. Općenito se smatra riskantnijim ulagati u različite industrije.