Viselkedési pénzügyek – Definíció, példák és fogalmak

A magatartásfinanszírozás a pénzügyek olyan területe, amely a pszichológiai tényezők hatását vizsgálja a pénzügyi piacok résztvevőinek viselkedésére, és így a piaci eredményekre. A hagyományos pénzügyi elmélettől eltérően, amely azon a feltételezésen alapul, hogy a piaci szereplők racionálisak és a piacok hatékonyak, a viselkedésalapú finanszírozás figyelembe veszi a döntéshozatal irracionális és érzelmi aspektusait.

A viselkedési finanszírozás legfontosabb szempontjai a következők:

1. kognitív hibák: Az emberek gyakran követnek el szisztematikus hibákat a gondolkodásukban. Példák az ilyen hibákra:
   • Snap hatás lehorgonyzás: az a tendencia, hogy túlságosan nagy mértékben hagyatkozzunk az első elérhető információkra (például a részvény kezdeti árfolyamára).
   • Megerősítő elfogultság megerősítési torzítás: hajlam arra, hogy olyan információkat keressenek és értelmezzenek, amelyek megerősítik a már meglévő hiedelmeket.
   • Túlzott önbizalom (túlzott magabiztosság): a saját tudás és képességek újraértékelése.
2. Érzelmi elfogultságok: Az érzelmek nagyban befolyásolhatják a pénzügyi döntéseket. Például:
   • Félelem és kapzsiság: Ezek az érzelmek válsághelyzetekben pánik eladáshoz vagy túlzott kockázatvállaláshoz vezethetnek az emelkedő piacokon.
   • Megbánás és a megbánás elkerülése A sajnálat és a megbánás elkerülése: A megbánás érzésének elkerülése a veszteséges eszközök megtartásához vagy a kockázatos, de potenciálisan jövedelmező befektetések elkerüléséhez vezethet.
3. Viselkedési minták: Különféle modellek segítenek megmagyarázni a pénzügyi döntések irracionális aspektusait:
   • Kilátáselmélet (kilátáselmélet): Daniel Kahneman és Amos Tversky által javasolt elmélet megmagyarázza, hogy az emberek hogyan mérlegelik a potenciális veszteségeket és nyereségeket azáltal, hogy egyenlőtlenül érzékelik azokat.
4. Tömeg hatás: Az emberek gyakran mások tettei alapján hoznak döntéseket, ami masszív piaci mozgásokhoz vezethet, mint pl "buborék" és az azt követő "összeomlások".

A magatartási pénzügyek pszichológiából, szociológiából és antropológiából származó betekintéseket használnak a pénzügyi piacok viselkedésének megértéséhez és előrejelzéséhez, és olyan modelleket kínálnak, amelyek reálisabbak, mint a kizárólag racionalitáson alapuló modellek.

Megértés. Viselkedési pénzügyek

A közgazdasági elmélet általános feltételezése az, hogy az emberek racionális lények. Ez azt jelenti, hogy az emberek olyan döntéseket hoznak, amelyek előnyösek számukra a semleges döntésekhez képest, vagy amelyek valamilyen módon árthatnak nekik. Ez a feltevés a hagyományos pénzügyi elméletre is kiterjed. A racionalitás feltételezése mellett a befektetőkről azt feltételezzük, hogy tökéletes önkontrollal rendelkeznek, és nem érintik őket kognitív vagy információfeldolgozási hibák. A magatartási pénzügyi elmélet elutasítja ezeket a feltételezéseket. A magatartási finanszírozás megkérdőjelezi a hatékony piaci hipotézist. Azt sugallja, hogy az emberek mikor és hogyan térnek el az uralkodó elmélet racionális elvárásaitól. Megmutatja, hogy a befektetésekkel, személyes adósságokkal, kockázatokkal, fizetésekkel stb. kapcsolatos döntések hogyan közvetítődnek az emberi elfogultságokon, kognitív korlátokon és irracionális gondolkodási mintákon keresztül.

A hajlamok és elfogultságok súlyosan befolyásolják a befektetők döntéshozatali képességét. Az alábbiakban felsoroljuk azokat a gyakori pénzügyi torzításokat, amelyek befolyásolják a befektetői magatartást.

1. Öntulajdonítási torzítás. Viselkedési pénzügyek

Az ön-attribúciós torzítás egyfajta torzítás a viselkedési pénzügyi elméletben. Ez az elfogultság az, hogy az emberek, amikor sikerrel szembesülnek, pozitív eredményeiket gyakran személyes tulajdonságaiknak és képességeiknek tulajdonítják, míg a kudarcot általában külső körülményeknek vagy szerencsének tulajdonítják.

A pénzügyi piacokon történő befektetés és kereskedés összefüggésében az öntulajdonítási torzítás a következő módokon nyilvánulhat meg:

1. Siker és ügyesség: Ha egy befektető magas megtérülést ér el befektetésén, azt kiemelkedő befektetési képességeinek köszönheti, még akkor is, ha a siker egy része a szerencsének vagy az átmeneti piaci körülményeknek köszönhető.
2. Meghibásodások és külső tényezők: Veszteség esetén a befektető hajlamos lehet azt hinni, hogy azt külső tényezők okozták, például piaci ingadozások, gazdasági események vagy más ellenőrizhetetlen körülmények.

Az önbesorolási elfogultság befolyásolhatja a befektetési és kereskedési döntéseket, mert az egyén túlbecsüléséhez vezethet képességeit valamint a véletlenszerű tényezők eredményre gyakorolt ​​hatásának alulbecslése.

Ennek az elfogultságnak a megértése fontos a befektetők és a pénzügyi szakemberek számára, mivel segít objektívebb stratégiák kidolgozásában kockázat kezelés, az eredmények értékelése és a döntések meghozatala a pénzügyi piacokon. Sikereinek és kudarcainak elemzése, figyelembe véve mind a készségek, mind a véletlenszerű tényezők hatását, javíthatja döntéshozatalát és fenntarthatóbb eredményeket érhet el.

2. Önbizalom-függőség

A túlzott önbizalom elfogultság a magatartási pénzügyek elfogultságának egy formája. Ez azt jelzi, hogy az emberek túlbecsülik tudásukat, képességeiket vagy előrejelzéseik pontosságát. A pénzügyek és a befektetések vonatkozásában ennek fontos következményei lehetnek.

A pénzügyi piacokon tapasztalható túlzott bizalmi torzítás néhány megnyilvánulása:

1. Túlzott bizalom az előrejelzésekben: Az ettől az elfogultságtól szenvedő befektetők azt hihetik, hogy elemzéseik és előrejelzéseik pontosabbak, mint valójában. Ez magasabb pénzügyi kockázatok vállalásához vezethet a csalhatatlanságba vetett illuzórikus hit alapján.
2. Nem megfelelő kockázatértékelés: A túlzott magabiztossággal rendelkező emberek a legyőzhetetlenség érzése miatt alábecsülhetik a befektetés lehetséges kockázatait.
3. A bizonytalanság alábecsülése: A befektetők hajlamosak lehetnek figyelmen kívül hagyni a bizonytalanságot és a piacok ingadozását, mert túlságosan bíznak abban, hogy képesek előre jelezni a piaci irányt.
4. Túlzott aktivitás a piacon: A túlzott magabiztosság gyakori kereskedéshez és a befektetésekre kivetett jutalékok és adók túlköltéséhez vezethet.

A túlzott bizalmi torzítás kezelése fontos a befektetők és a pénzügyi szakemberek számára. Saját korlátainak megértése és a hibák lehetőségének elfogadása segíthet csökkenteni a kockázatokat és okosabb pénzügyi döntéseket hozni. Fontos a kockázati stratégiák kidolgozása, valamint a tudás és előrejelzések objektívebb értékelésének megtanulása.

3. Az elfogultság megerősítése. Viselkedési pénzügyek

A megerősítő elfogultság egy másik formája az elfogultságnak a viselkedési finanszírozásban. Ez a fajta elfogultság akkor fordul elő, amikor az emberek hajlamosak olyan információkat keresni, értelmezni és emlékezni, amelyek megerősítik meglévő hiedelmeiket vagy véleményeiket. A befektetések és a finanszírozás vonatkozásában a megerősítési torzítás súlyos következményekkel járhat.

A megerősítési torzítás néhány megnyilvánulása a befektetési ágazatban:

1. Az információk kiválasztása és értelmezése: A megerősítési elfogultságtól szenvedő befektetők olyan információkat kereshetnek és részesíthetnek előnyben, amelyek összhangban vannak meglévő hiedelmeikkel, és figyelmen kívül hagyják vagy figyelmen kívül hagyják a hitükkel ellentétes információkat.
2. A vélemények sokszínűségének figyelmen kívül hagyása: Az emberek elkerülhetik a sajátjuktól eltérő nézőpontok figyelembevételét, ami ahhoz vezethet, hogy sokféle információt és alternatív nézőpontot veszítenek el.
3. A döntések megerősítése: A befektetők előnyben részesíthetik a meglévő befektetési stratégiájukat támogató döntéseket, még akkor is, ha az objektívebb elemzés változás szükségességét jelezheti.
4. Szelektív memória: A megerősítési elfogultsággal rendelkező emberek jobban képesek megjegyezni és elfogadni a meggyőződésüknek megfelelő információkat, és elfelejthetik az ellentmondó információkat.

A megerősítési elfogultság irracionális döntésekhez vezethet, megerősítve a meglévő előítéleteket, és olyan piaci buborékokat hozhat létre, ahol a befektetők megerősítik egymás meggyőződését, miközben figyelmen kívül hagyják azokat az információkat, amelyek megalapozottabb következtetésekhez vezethetnek. Az ilyen típusú elfogultság kezelése fontos objektívebb és hatékonyabb befektetési stratégiák kidolgozásához. Ez magában foglalhatja az egymásnak ellentmondó információk aktív keresését és az adatok alapos elemzésére irányuló erőfeszítéseket a döntések meghozatala előtt.

4. Veszteségkerülés

A veszteségkerülés a viselkedési pénzügyből származó fogalom, amely az emberek azon tendenciáját írja le, hogy a veszteségeket erősebben érzékelik, mint az egyenlő nyereségeket. Ez az elfogultság azt jelenti, hogy az emberek hajlamosak elkerülni a kockázatot, és inkább elkerülik a veszteségeket, még akkor is, ha ez egy profitlehetőség kihagyását jelenti.

A veszteségkerülés néhány kulcsfontosságú szempontja a befektetéssel összefüggésben:

1. A kockázatos döntések elkerülése: A veszteségkerüléstől szenvedő befektetők vonakodhatnak olyan döntések meghozatalától, amelyek veszteség kockázatával járnak, még akkor sem, ha fennáll a jelentős nyereség lehetősége.
2. Eszközök idő előtti értékesítése: A befektetők hajlamosak lehetnek az eszközök eladására, ha veszteségeket szenvednek, ahelyett, hogy a piac fellendülésének reményében megtartanák azokat.
3. A veszteségek és nyereségek illúziója: A veszteségkerülő emberek túlbecsülhetik a veszteségek jelentőségét, és erősebb érzelmi választ érezhetnek a veszteségekre, mint a nyereségekre.
4. Közömbösség a lehetséges nyereségek iránt: Előfordulhat, hogy a befektetők nem elég motiváltak a kockázatvállalásra, pedig a várható hozam jelentős lehet.

A veszteségkerülés kezelése fontos a sikeres befektetéshez. Ez magában foglalhatja a kockázatkezelési stratégiák kidolgozását, a potenciális veszteségek ésszerű megértését, valamint az alapelemzésen alapuló megalapozott döntések meghozatalát. A veszteségekre adott érzelmi reakcióinak tudatában és szabályozásában való képzés segíthet a befektetőknek racionálisabb és átgondoltabb döntések meghozatalában.

5. Reprezentatív heurisztikus eltolódás

A reprezentativitási heurisztikus eltolódás az a tendencia, hogy az emberek döntéseik során értékelik az események valószínűségét az alapján, hogy mennyire jellemzőnek vagy reprezentatívnak tekintenek egy helyzetet egy adott csoportra nézve.

A viselkedésfinanszírozással összefüggésben ez a heurisztikus eltolódás a következőképpen nyilvánulhat meg:

1. Kockázat és megtérülés értékelése: A befektetők az alapján értékelhetik egy eszköz kockázatát és megtérülését, hogy mennyire reprezentatívnak tartják a múltbeli sikeres vagy sikertelen befektetések helyzetét.
2. A statisztikák figyelmen kívül hagyása: Az emberek figyelmen kívül hagyhatják az objektív statisztikákat, és szívesebben becsülik meg az események valószínűségét a helyzet tipikus megjelenésével kapcsolatos megérzéseik alapján.
3. Nem megfelelő kockázatértékelés: A heurisztikus elfogultság a kockázat alulbecsléséhez vezethet, ha a befektető a helyzetet kevésbé kockázatosnak érzékeli, mint amilyen valójában lehet, és fordítva.
4. Az érzelmek hatása a döntésekre: Egy helyzet tipikusnak való túlértékelése nagyban befolyásolhatja a befektető érzelmi reakcióit és döntéshozatalát.

A reprezentációs heurisztikus torzítás leküzdése azért fontos a befektetők számára, mert ez segíthet abban, hogy megalapozottabb döntéseket hozzanak objektív adatok és elemzések alapján, nem pedig a tipikus helyzetek szubjektív felfogása alapján. Segíthet, ha megtanítja magát intelligensebb módszerek használatára a kockázat és a megtérülés felmérésére minőség javítása befektetési döntéseket.

6. Csorda mentalitás. Viselkedési pénzügyek

A terelés olyan jelenség, amelyben az egyének a többi piaci szereplő tevékenysége alapján hoznak döntéseket vagy fogadnak el bizonyos magatartásokat, nem pedig saját elemzésük és helyzetértékelésük alapján. A viselkedésalapú pénzügyekkel összefüggésben a falkamentalitást gyakran az irracionális magatartás egyik formájának tekintik a pénzügyi piacokon.

A falka mentalitásának néhány jellemzője pénzügyi környezetben:

1. A trendeknek megfelelő viselkedés: A befektetők az alapvető tényezők alapos elemzése helyett a hagyományos piaci trendeket követhetik, ami az eszközök túlértékeléséhez vezethet.
2. Tömegviselkedés a bizonytalanság idején: Pénzügyi bizonytalanság vagy válság idején a befektetők hajlamosak arra, hogy mások tevékenysége alapján döntsenek ahelyett, hogy gondosan elemeznék a helyzetet.
3. Irracionális adásvételi hullámok: A csordamentalitás hatalmas eladási vagy vételi hullámokhoz vezethet, még akkor is, ha nincs alapvető alapja az ilyen mozgásoknak.
4. Buborékok létrehozása a piacon: A falkamentalitás hozzájárulhat a piaci buborékok kialakulásához, ahol az eszközárak a kollektív befektetői magatartás miatt emelkednek vagy csökkennek, nem pedig valós értéktényezők miatt.

A falkamentalitás nem hatékony mozgásokhoz vezethet a pénzügyi piacokon, és növelheti a volatilitást. Ez lehetőségeket teremthet azok számára is, akik ellentétes álláspontot képviselnek (az általános trenddel szemben).

Fontos, hogy a befektetők tisztában legyenek a falka mentalitással, és igyekezzenek saját elemzésük alapján dönteni, nem pedig a tömegek viselkedését utánozni. A pénzügyi ismeretek oktatása, az elemzési és kockázatkezelési készségek fejlesztése segít a befektetőknek abban, hogy csökkentsék a csorda mentalitás befolyását a döntéseikre.

7. Horgony elmozdulása. Viselkedési pénzügyek

A lehorgonyzási torzítás akkor fordul elő, ha a döntéshozatal a már meglévő információkon vagy az első információn alapul. Az első információ horgonyként szolgál a befektetők döntéshozatali folyamatában.

8. Utólag elfogultság

Azon a tévhiten alapul, hogy utólag "mindig is tudtad", hogy igazuk van. Ez arra késztetheti a befektetőket, hogy elhiggyék, hogy egyedi képességekkel vagy tehetséggel rendelkeznek a különböző eredmények előrejelzésében.

9. A narratív tévedés. Viselkedési pénzügyek

A narratív tévedés a viselkedési finanszírozásban az emberek azon tendenciáját írja le, hogy leegyszerűsített, kognitívan vonzó narratívákat hozzanak létre vagy fogadjanak el a múltbeli események magyarázatára, különösen, ha a pénzügyi teljesítményről vagy a piaci mozgásokról van szó. Ez a tévhit az ok-okozati összefüggések torz felfogásához és téves következtetésekhez vezethet a piacok elemzésekor.

A pénzügyekben a narratív tévedés néhány aspektusa:

1. Színes történetek készítése: A befektetők és az elemzők színes történetekkel magyarázhatják a múltbeli piaci eseményeket, még akkor is, ha a valódi okok összetettebbek és sokrétűek lehetnek.
2. Az egyszerű magyarázatok előnyben részesítése: Az emberek gyakran előnyben részesítik az egyszerű és könnyen érthető magyarázatokat összetett eseményekre, még akkor is, ha azok nem tükrözik a helyzet valódi összetettségét.
3. A történetek érzelmi vonzereje: A történetek érzelmileg vonzóak és könnyen megjegyezhetőek lehetnek, így vonzóbbak az emberek számára, mint az objektívebb, de kevésbé vonzó magyarázatok.
4. Kockázatészlelés torzulása: Lenyűgöző narratívák létrehozása torz kockázati megítéléshez vezethet, mivel az emberek a történetekre adott érzelmi reakciók alapján hozhatnak döntéseket, nem pedig a tények tájékozott elemzése alapján.

A narratív tévedés rávilágít a kritikai gondolkodás és az objektív elemzés fontosságára a pénzügyi szektorban. A befektetőknek és az elemzőknek figyelniük kell saját elfogultságaikra, és törekedniük kell az események minden aspektusának teljes körű kivizsgálására, mielőtt kialakítanák a piaci trendek és eredmények megértését.

10. Keret eltolás

Ezzel az elfogultsággal a döntéshozatal az információk bemutatásának módján alapul, nem pedig a tiszta tényeken. A tények bemutatása vagy bemutatása eltérő ítéletekhez vagy döntésekhez vezethet. Ugyanaz a lehetőség eltérő reakciókat válthat ki ugyanattól a befektetőtől attól függően, hogy hogyan jelenik meg. Ezek az elfogultságok befolyásolják a befektető döntéshozatali folyamatát, és néha katasztrofális következtetésekhez vezethetnek. Ezeken az elfogultságokon kívül vannak más fontos fogalmak is a viselkedésfinanszírozásban, mint például a kognitív disszonancia és a mentális számvitel.
A kognitív disszonancia arra a kellemetlen érzésre utal, amelyet a befektetők tapasztalnak, amikor meggyőződésükkel vagy nézeteikkel ellentétes döntéseket hoznak.

Mentális számvitel. Viselkedési pénzügyek

A Nobel-díjas Richard Thaler ezt a koncepciót annak leírására nevezte el, hogy az emberek hogyan alakítanak ki szubjektíven tranzakciókat az elméjükben. Ezt a fogalmat a viselkedési közgazdaságtan területéről kölcsönözték. A pénz forrása és felhasználása több kritérium, amely alapján a pénz megoszlik. A magatartásalapú pénzügyek előrelépést jelentenek a hagyományos pénzügyek fejlődésében.

Következtetés!

Összefoglalva, a viselkedésalapú finanszírozás hasznos annak megértéséhez, hogy a pénzügyi döntéseket hogyan befolyásolják az emberi előítéletek, érzelmek és kognitív korlátok. Bár a hagyományos elmélet azt feltételezi, hogy az emberek racionális ágensek, a pénzügyi viselkedésmód megkérdőjelezi ezeket a feltételezéseket azzal, hogy az emberek és döntéseik a tőzsdén és más pénzügyi befektetéseikben nem mentesek az érzelmektől, az elfogultságoktól vagy a kultúra, a kondicionálás és a társadalmi kapcsolatok befolyásától. Ily módon a viselkedésalapú finanszírozás segít a befektetőknek és a pénzügyi szakembereknek megérteni, hogyan és mikor térnek el az emberek a racionális elvárásoktól, amikor pénzügyi döntéseket hoznak. Ez segít abban, hogy jobb és racionálisabb döntéseket hozzon a pénzügyi piacokkal kapcsolatosan.

GYIK. Viselkedésfinanszírozás.

1. Mi az a viselkedésalapú finanszírozás?

A magatartásfinanszírozás a pénzügyek egyik ága, amely azt vizsgálja, hogy a pszichológiai tényezők hogyan befolyásolják a piaci szereplők viselkedését és a piaci kimeneteleket. Azt vizsgálja, hogyan vezetnek érzelmi, kognitív és szociális tényezők irracionális pénzügyi döntésekhez.

2. Miben különbözik a viselkedésalapú finanszírozás a hagyományos finanszírozástól?

A hagyományos finanszírozás feltételezi, hogy a piaci szereplők racionálisan cselekszenek, és a piacok hatékonyak. A magatartásfinanszírozás ezzel szemben elismeri, hogy az emberek gyakran irracionálisan cselekszenek, ami hibákhoz vezet az ítélkezésben és a döntéshozatalban, valamint piaci anomáliákhoz vezet.

3. Melyek a főbb kognitív hibák, amelyeket a viselkedési pénzügyekben vizsgáltak?

A főbb kognitív hibák közül néhány:

• Horgonyzó hatás: Túl sok befolyást kapott az első kapott információ.
• Megerősítő elfogultság: A meglévő hiedelmeket megerősítő információk keresése és értelmezése.
• Túlzott önbizalom: A tudás és képességek újraértékelése.

4. Hogyan befolyásolják az érzelmek a pénzügyi döntéseket?

Az olyan érzelmek, mint a félelem, a kapzsiság, a sajnálkozás és a sajnálkozás elkerülése, jelentősen befolyásolhatják a pénzügyi döntéseket. Például a félelem pánikeladáshoz, a kapzsiság pedig túlzott kockázatvállaláshoz vezethet.

5. Mi az a kilátáselmélet?

A Daniel Kahneman és Amos Tversky által kidolgozott kilátáselmélet elmagyarázza, hogyan értékelik az emberek a valószínű veszteségeket és nyereségeket. Ezen elmélet szerint az emberek hajlamosak nagyobb megbánást tapasztalni a veszteségek miatt, mint az egyenértékű nyereség miatti örömet, ami irracionális döntésekhez vezet.

6. Mi a tömeghatás és hogyan hat a piacokra?

A tömeghatás akkor jelentkezik, amikor az emberek más piaci szereplők cselekedetei alapján hoznak döntéseket. Ez hatalmas mozgásokhoz, például piaci buborékokhoz és összeomláshoz vezethet, ahol az eszközárak jelentősen eltérnek alapvető értéküktől.

7. Segíthet-e a viselkedésalapú finanszírozás a befektetési stratégiák javításában? Igen, a viselkedési tényezők megértése segíthet a befektetőknek elkerülni a gyakori hibákat és megalapozottabb döntéseket hozni. Például saját elfogultságainak és érzelmi reakcióinak tudatosítása segíthet a befektetőknek fegyelmezettebb és fenntarthatóbb stratégiák kidolgozásában.

8. Hogyan használhatják fel a vállalatok a viselkedésalapú finanszírozást?

A vállalatok viselkedésalapú finanszírozást használhatnak olyan termékek és szolgáltatások fejlesztésére, amelyek jobban megfelelnek az ügyfelek igényeinek, valamint javíthatják marketingstratégiáikat és kezelhetik a kockázatokat. Például a fogyasztói magatartás viselkedési aspektusainak megértése segíthet a termékek árképzésében és promóciójában.

9. Milyen könyvek és források ajánlottak a viselkedési pénzügyek tanulásához?

Néhány kulcsfontosságú könyv és forrás:

• „Gondolkodó, gyors és lassú” Daniel Kahneman
• Irracionális túlzás – Robert Shiller
• Richard Thaler: Az új gazdasági ember: Hogyan változtatja meg a pszichológia a közgazdaságtanról és a pénzügyekről alkotott felfogásunkat

10. Hogyan kapcsolódik a viselkedési finanszírozás a viselkedési közgazdaságtanhoz?

A viselkedési finanszírozás a viselkedési közgazdaságtan tágabb területének része, amely a pszichológiai tényezők hatását vizsgálja a gazdasági viselkedésre általában. A viselkedési közgazdaságtan a gazdasági kérdések széles skáláját fedi le, míg a viselkedési finanszírozás a pénzügyi piacokra és a befektetésekre összpontosít.

Tipográfia ABC