Viselkedési pénzügyek – Definíció, példák és fogalmak

A magatartásfinanszírozás a pénzügyek olyan területe, amely azt vizsgálja, hogy az egyén pszichológiája hogyan befolyásolja pénzügyi döntéshozatalát, és hogyan hatnak ezek a döntések a piacokra. Ellentétben a hagyományos pénzügyi elmélettel, amely azt feltételezi, hogy a befektetők racionálisan cselekszenek, a viselkedési pénzügyi elmélet azt állítja, hogy a befektetők érzelmeknek, torzításoknak és egyéb irracionális hatásoknak lehetnek kitéve.

A magatartásfinanszírozás a befektetői magatartás tanulmányozása a piacokon a döntéshozatal pszichológiai elvein alapul. Ez megmagyarázza, hogy az emberek miért vásárolják vagy adják el részvényeiket. Ez azon alapul, hogy a befektetők nem mindig racionálisak az önuralom határain túl, és befolyásolják őket az adottságaik. Ezenkívül ezek a torzítások magyarázatot adhatnak a különböző típusú piaci anomáliákra.

A magatartási finanszírozás elemezhető, hogy megértsük a pénzügyi szakemberek és a befektetők viselkedését és befektetési pszichológiáját, amikor különböző típusú piaci anomáliákba fektetnek be a tőzsdén, valamint a különböző szektorokban és iparágakban tapasztalható eltérő eredményeket.

A pénzügyi magatartáskutatás egyik fő szempontja a pszichológiai, érzelmi vagy kognitív torzítások hatása. A pénzügyi piacok viselkedési pénzügyi elmélete azt sugallja, hogy annak ellenére, hogy racionális vagy logikus, a befektetők pénzügyi döntéseiket megerősítő torzításon keresztül hozzák meg.

Megértés. Viselkedési pénzügyek

A közgazdasági elmélet általános feltételezése az, hogy az emberek racionális lények. Ez azt jelenti, hogy az emberek olyan döntéseket hoznak, amelyek előnyösek számukra a semleges döntésekhez képest, vagy amelyek valamilyen módon árthatnak nekik. Ez a feltevés a hagyományos pénzügyi elméletre is kiterjed. A racionalitás feltételezése mellett a befektetőkről azt feltételezzük, hogy tökéletes önkontrollal rendelkeznek, és nem érintik őket kognitív vagy információfeldolgozási hibák. A magatartási pénzügyi elmélet elutasítja ezeket a feltételezéseket. A magatartási finanszírozás megkérdőjelezi a hatékony piaci hipotézist. Azt sugallja, hogy az emberek mikor és hogyan térnek el az uralkodó elmélet racionális elvárásaitól. Megmutatja, hogy a befektetésekkel, személyes adósságokkal, kockázatokkal, fizetésekkel stb. kapcsolatos döntések hogyan közvetítődnek az emberi elfogultságokon, kognitív korlátokon és irracionális gondolkodási mintákon keresztül.

A hajlamok és elfogultságok súlyosan befolyásolják a befektetők döntéshozatali képességét. Az alábbiakban felsoroljuk azokat a gyakori pénzügyi torzításokat, amelyek befolyásolják a befektetői magatartást.

1. Öntulajdonítási torzítás. Viselkedési pénzügyek

Az ön-attribúciós torzítás egyfajta torzítás a viselkedési pénzügyi elméletben. Ez az elfogultság az, hogy az emberek, amikor sikerrel szembesülnek, pozitív eredményeiket gyakran személyes tulajdonságaiknak és képességeiknek tulajdonítják, míg a kudarcot általában külső körülményeknek vagy szerencsének tulajdonítják.

A pénzügyi piacokon történő befektetés és kereskedés összefüggésében az öntulajdonítási torzítás a következő módokon nyilvánulhat meg:

1. Siker és ügyesség: Ha egy befektető magas megtérülést ér el befektetésén, azt kiemelkedő befektetési képességeinek köszönheti, még akkor is, ha a siker egy része a szerencsének vagy az átmeneti piaci körülményeknek köszönhető.
2. Meghibásodások és külső tényezők: Veszteség esetén a befektető hajlamos lehet azt hinni, hogy azt külső tényezők okozták, például piaci ingadozások, gazdasági események vagy más ellenőrizhetetlen körülmények.

Az önbesorolási elfogultság befolyásolhatja a befektetési és kereskedési döntéseket, mert az egyén túlbecsüléséhez vezethet képességeit valamint a véletlenszerű tényezők eredményre gyakorolt ​​hatásának alulbecslése.

Ennek az elfogultságnak a megértése fontos a befektetők és a pénzügyi szakemberek számára, mivel segít objektívebb stratégiák kidolgozásában kockázat kezelés, az eredmények értékelése és a döntések meghozatala a pénzügyi piacokon. Sikereinek és kudarcainak elemzése, figyelembe véve mind a készségek, mind a véletlenszerű tényezők hatását, javíthatja döntéshozatalát és fenntarthatóbb eredményeket érhet el.

2. Önbizalom-függőség

A túlzott önbizalom elfogultság a magatartási pénzügyek elfogultságának egy formája. Ez azt jelzi, hogy az emberek túlbecsülik tudásukat, képességeiket vagy előrejelzéseik pontosságát. A pénzügyek és a befektetések vonatkozásában ennek fontos következményei lehetnek.

A pénzügyi piacokon tapasztalható túlzott bizalmi torzítás néhány megnyilvánulása:

1. Túlzott bizalom az előrejelzésekben: Az ettől az elfogultságtól szenvedő befektetők azt hihetik, hogy elemzéseik és előrejelzéseik pontosabbak, mint valójában. Ez magasabb pénzügyi kockázatok vállalásához vezethet a csalhatatlanságba vetett illuzórikus hit alapján.
2. Nem megfelelő kockázatértékelés: A túlzott magabiztossággal rendelkező emberek a legyőzhetetlenség érzése miatt alábecsülhetik a befektetés lehetséges kockázatait.
3. A bizonytalanság alábecsülése: A befektetők hajlamosak lehetnek figyelmen kívül hagyni a bizonytalanságot és a piacok ingadozását, mert túlságosan bíznak abban, hogy képesek előre jelezni a piaci irányt.
4. Túlzott aktivitás a piacon: A túlzott magabiztosság gyakori kereskedéshez és a befektetésekre kivetett jutalékok és adók túlköltéséhez vezethet.

A túlzott bizalmi torzítás kezelése fontos a befektetők és a pénzügyi szakemberek számára. Saját korlátainak megértése és a hibák lehetőségének elfogadása segíthet csökkenteni a kockázatokat és okosabb pénzügyi döntéseket hozni. Fontos a kockázati stratégiák kidolgozása, valamint a tudás és előrejelzések objektívebb értékelésének megtanulása.

3. Az elfogultság megerősítése. Viselkedési pénzügyek

A megerősítő elfogultság egy másik formája az elfogultságnak a viselkedési finanszírozásban. Ez a fajta elfogultság akkor fordul elő, amikor az emberek hajlamosak olyan információkat keresni, értelmezni és emlékezni, amelyek megerősítik meglévő hiedelmeiket vagy véleményeiket. A befektetések és a finanszírozás vonatkozásában a megerősítési torzítás súlyos következményekkel járhat.

A megerősítési torzítás néhány megnyilvánulása a befektetési ágazatban:

1. Az információk kiválasztása és értelmezése: A megerősítési elfogultságtól szenvedő befektetők olyan információkat kereshetnek és részesíthetnek előnyben, amelyek összhangban vannak meglévő hiedelmeikkel, és figyelmen kívül hagyják vagy figyelmen kívül hagyják a hitükkel ellentétes információkat.
2. A vélemények sokszínűségének figyelmen kívül hagyása: Az emberek elkerülhetik a sajátjuktól eltérő nézőpontok figyelembevételét, ami ahhoz vezethet, hogy sokféle információt és alternatív nézőpontot veszítenek el.
3. A döntések megerősítése: A befektetők előnyben részesíthetik a meglévő befektetési stratégiájukat támogató döntéseket, még akkor is, ha az objektívebb elemzés változás szükségességét jelezheti.
4. Szelektív memória: A megerősítési elfogultsággal rendelkező emberek jobban képesek megjegyezni és elfogadni a meggyőződésüknek megfelelő információkat, és elfelejthetik az ellentmondó információkat.

A megerősítési elfogultság irracionális döntésekhez vezethet, megerősítve a meglévő előítéleteket, és olyan piaci buborékokat hozhat létre, ahol a befektetők megerősítik egymás meggyőződését, miközben figyelmen kívül hagyják azokat az információkat, amelyek megalapozottabb következtetésekhez vezethetnek. Az ilyen típusú elfogultság kezelése fontos objektívebb és hatékonyabb befektetési stratégiák kidolgozásához. Ez magában foglalhatja az egymásnak ellentmondó információk aktív keresését és az adatok alapos elemzésére irányuló erőfeszítéseket a döntések meghozatala előtt.

4. Veszteségkerülés

A veszteségkerülés a viselkedési pénzügyből származó fogalom, amely az emberek azon tendenciáját írja le, hogy a veszteségeket erősebben érzékelik, mint az egyenlő nyereségeket. Ez az elfogultság azt jelenti, hogy az emberek hajlamosak elkerülni a kockázatot, és inkább elkerülik a veszteségeket, még akkor is, ha ez egy profitlehetőség kihagyását jelenti.

A veszteségkerülés néhány kulcsfontosságú szempontja a befektetéssel összefüggésben:

1. A kockázatos döntések elkerülése: A veszteségkerüléstől szenvedő befektetők vonakodhatnak olyan döntések meghozatalától, amelyek veszteség kockázatával járnak, még akkor sem, ha fennáll a jelentős nyereség lehetősége.
2. Eszközök idő előtti értékesítése: A befektetők hajlamosak lehetnek az eszközök eladására, ha veszteségeket szenvednek, ahelyett, hogy a piac fellendülésének reményében megtartanák azokat.
3. A veszteségek és nyereségek illúziója: A veszteségkerülő emberek túlbecsülhetik a veszteségek jelentőségét, és erősebb érzelmi választ érezhetnek a veszteségekre, mint a nyereségekre.
4. Közömbösség a lehetséges nyereségek iránt: Előfordulhat, hogy a befektetők nem elég motiváltak a kockázatvállalásra, pedig a várható hozam jelentős lehet.

A veszteségkerülés kezelése fontos a sikeres befektetéshez. Ez magában foglalhatja a kockázatkezelési stratégiák kidolgozását, a potenciális veszteségek ésszerű megértését, valamint az alapelemzésen alapuló megalapozott döntések meghozatalát. A veszteségekre adott érzelmi reakcióinak tudatában és szabályozásában való képzés segíthet a befektetőknek racionálisabb és átgondoltabb döntések meghozatalában.

5. Reprezentatív heurisztikus eltolódás

A reprezentativitási heurisztikus eltolódás az a tendencia, hogy az emberek döntéseik során értékelik az események valószínűségét az alapján, hogy mennyire jellemzőnek vagy reprezentatívnak tekintenek egy helyzetet egy adott csoportra nézve.

A viselkedésfinanszírozással összefüggésben ez a heurisztikus eltolódás a következőképpen nyilvánulhat meg:

1. Kockázat és megtérülés értékelése: A befektetők az alapján értékelhetik egy eszköz kockázatát és megtérülését, hogy mennyire reprezentatívnak tartják a múltbeli sikeres vagy sikertelen befektetések helyzetét.
2. A statisztikák figyelmen kívül hagyása: Az emberek figyelmen kívül hagyhatják az objektív statisztikákat, és szívesebben becsülik meg az események valószínűségét a helyzet tipikus megjelenésével kapcsolatos megérzéseik alapján.
3. Nem megfelelő kockázatértékelés: A heurisztikus elfogultság a kockázat alulbecsléséhez vezethet, ha a befektető a helyzetet kevésbé kockázatosnak érzékeli, mint amilyen valójában lehet, és fordítva.
4. Az érzelmek hatása a döntésekre: Egy helyzet tipikusnak való túlértékelése nagyban befolyásolhatja a befektető érzelmi reakcióit és döntéshozatalát.

A reprezentációs heurisztikus torzítás leküzdése azért fontos a befektetők számára, mert ez segíthet abban, hogy megalapozottabb döntéseket hozzanak objektív adatok és elemzések alapján, nem pedig a tipikus helyzetek szubjektív felfogása alapján. Segíthet, ha megtanítja magát intelligensebb módszerek használatára a kockázat és a megtérülés felmérésére minőség javítása befektetési döntéseket.

6. Csorda mentalitás. Viselkedési pénzügyek

A terelés olyan jelenség, amelyben az egyének a többi piaci szereplő tevékenysége alapján hoznak döntéseket vagy fogadnak el bizonyos magatartásokat, nem pedig saját elemzésük és helyzetértékelésük alapján. A viselkedésalapú pénzügyekkel összefüggésben a falkamentalitást gyakran az irracionális magatartás egyik formájának tekintik a pénzügyi piacokon.

A falka mentalitásának néhány jellemzője pénzügyi környezetben:

1. A trendeknek megfelelő viselkedés: A befektetők az alapvető tényezők alapos elemzése helyett a hagyományos piaci trendeket követhetik, ami az eszközök túlértékeléséhez vezethet.
2. Tömegviselkedés a bizonytalanság idején: Pénzügyi bizonytalanság vagy válság idején a befektetők hajlamosak arra, hogy mások tevékenysége alapján döntsenek ahelyett, hogy gondosan elemeznék a helyzetet.
3. Irracionális adásvételi hullámok: A csordamentalitás hatalmas eladási vagy vételi hullámokhoz vezethet, még akkor is, ha nincs alapvető alapja az ilyen mozgásoknak.
4. Buborékok létrehozása a piacon: A falkamentalitás hozzájárulhat a piaci buborékok kialakulásához, ahol az eszközárak a kollektív befektetői magatartás miatt emelkednek vagy csökkennek, nem pedig valós értéktényezők miatt.

A falkamentalitás nem hatékony mozgásokhoz vezethet a pénzügyi piacokon, és növelheti a volatilitást. Ez lehetőségeket teremthet azok számára is, akik ellentétes álláspontot képviselnek (az általános trenddel szemben).

Fontos, hogy a befektetők tisztában legyenek a falka mentalitással, és igyekezzenek saját elemzésük alapján dönteni, nem pedig a tömegek viselkedését utánozni. A pénzügyi ismeretek oktatása, az elemzési és kockázatkezelési készségek fejlesztése segít a befektetőknek abban, hogy csökkentsék a csorda mentalitás befolyását a döntéseikre.

7. Horgony elmozdulása. Viselkedési pénzügyek

A lehorgonyzási torzítás akkor fordul elő, ha a döntéshozatal a már meglévő információkon vagy az első információn alapul. Az első információ horgonyként szolgál a befektetők döntéshozatali folyamatában.

8. Utólag elfogultság

Azon a tévhiten alapul, hogy utólag "mindig is tudtad", hogy igazuk van. Ez arra késztetheti a befektetőket, hogy elhiggyék, hogy egyedi képességekkel vagy tehetséggel rendelkeznek a különböző eredmények előrejelzésében.

9. A narratív tévedés. Viselkedési pénzügyek

A narratív tévedés a viselkedési finanszírozásban az emberek azon tendenciáját írja le, hogy leegyszerűsített, kognitívan vonzó narratívákat hozzanak létre vagy fogadjanak el a múltbeli események magyarázatára, különösen, ha a pénzügyi teljesítményről vagy a piaci mozgásokról van szó. Ez a tévhit az ok-okozati összefüggések torz felfogásához és téves következtetésekhez vezethet a piacok elemzésekor.

A pénzügyekben a narratív tévedés néhány aspektusa:

1. Színes történetek készítése: A befektetők és az elemzők színes történetekkel magyarázhatják a múltbeli piaci eseményeket, még akkor is, ha a valódi okok összetettebbek és sokrétűek lehetnek.
2. Az egyszerű magyarázatok előnyben részesítése: Az emberek gyakran előnyben részesítik az egyszerű és könnyen érthető magyarázatokat összetett eseményekre, még akkor is, ha azok nem tükrözik a helyzet valódi összetettségét.
3. A történetek érzelmi vonzereje: A történetek érzelmileg vonzóak és könnyen megjegyezhetőek lehetnek, így vonzóbbak az emberek számára, mint az objektívebb, de kevésbé vonzó magyarázatok.
4. Kockázatészlelés torzulása: Lenyűgöző narratívák létrehozása torz kockázati megítéléshez vezethet, mivel az emberek a történetekre adott érzelmi reakciók alapján hozhatnak döntéseket, nem pedig a tények tájékozott elemzése alapján.

A narratív tévedés rávilágít a kritikai gondolkodás és az objektív elemzés fontosságára a pénzügyi szektorban. A befektetőknek és az elemzőknek figyelniük kell saját elfogultságaikra, és törekedniük kell az események minden aspektusának teljes körű kivizsgálására, mielőtt kialakítanák a piaci trendek és eredmények megértését.

10. Keret eltolás

Ezzel az elfogultsággal a döntéshozatal az információk bemutatásának módján alapul, nem pedig a tiszta tényeken. A tények bemutatása vagy bemutatása eltérő ítéletekhez vagy döntésekhez vezethet. Ugyanaz a lehetőség eltérő reakciókat válthat ki ugyanattól a befektetőtől attól függően, hogy hogyan jelenik meg. Ezek az elfogultságok befolyásolják a befektető döntéshozatali folyamatát, és néha katasztrofális következtetésekhez vezethetnek. Ezeken az elfogultságokon kívül vannak más fontos fogalmak is a viselkedésfinanszírozásban, mint például a kognitív disszonancia és a mentális számvitel.
A kognitív disszonancia arra a kellemetlen érzésre utal, amelyet a befektetők tapasztalnak, amikor meggyőződésükkel vagy nézeteikkel ellentétes döntéseket hoznak.

Mentális számvitel. Viselkedési pénzügyek

A Nobel-díjas Richard Thaler ezt a koncepciót annak leírására nevezte el, hogy az emberek hogyan alakítanak ki szubjektíven tranzakciókat az elméjükben. Ezt a fogalmat a viselkedési közgazdaságtan területéről kölcsönözték. A pénz forrása és felhasználása több kritérium, amely alapján a pénz megoszlik. A magatartásalapú pénzügyek előrelépést jelentenek a hagyományos pénzügyek fejlődésében.

Következtetés!

Összefoglalva, a viselkedésalapú finanszírozás hasznos annak megértéséhez, hogy a pénzügyi döntéseket hogyan befolyásolják az emberi előítéletek, érzelmek és kognitív korlátok. Bár a hagyományos elmélet azt feltételezi, hogy az emberek racionális ágensek, a pénzügyi viselkedésmód megkérdőjelezi ezeket a feltételezéseket azzal, hogy az emberek és döntéseik a tőzsdén és más pénzügyi befektetéseikben nem mentesek az érzelmektől, az elfogultságoktól vagy a kultúra, a kondicionálás és a társadalmi kapcsolatok befolyásától. Ily módon a viselkedésalapú finanszírozás segít a befektetőknek és a pénzügyi szakembereknek megérteni, hogyan és mikor térnek el az emberek a racionális elvárásoktól, amikor pénzügyi döntéseket hoznak. Ez segít abban, hogy jobb és racionálisabb döntéseket hozzon a pénzügyi piacokkal kapcsolatosan.

Tipográfia ABC