Struttura del capitale: definizione, formula e teoria

La struttura del capitale è l'importo del debito e/o del capitale proprio che una società utilizza per finanziare le proprie operazioni e finanziare le proprie attività. Ciò suggerisce il modo in cui le aziende finanziano le loro operazioni complessive e la loro crescita. La struttura del capitale può influenzare i rendimenti che un’azienda genera per i suoi investitori o azionisti. Può anche decidere se un’azienda sta attraversando un declino o una delusione. La struttura del capitale viene solitamente indicata come rapporto debito/capitale o rapporto debito/capitale. Il capitale proprio e quello di debito vengono utilizzati per sovvenzionare o finanziare costi di capitale, attività, acquisizioni e investimenti vari.

Cos'è la struttura del capitale?

definizione: La struttura del capitale è definita come la combinazione del capitale a lungo termine di una società, costituito da debito e capitale proprio. Si tratta di un tipo di finanziamento estremamente durevole che sostiene la crescita e le attività associate dell'azienda.

L’equità è associata a una fonte di capitale più costosa e anche permanente che ha una maggiore flessibilità finanziaria. Mentre il debito è associato a una fonte di capitale più economica e con scadenza limitata che è coinvolta nell'obbligo legale di una società di deflussi di cassa fissi e promessi con la necessità di rifinanziarsi in futuro a un costo sconosciuto.

Comprensione. Struttura del capitale

La struttura del capitale può essere intesa come una combinazione di debito a lungo e a breve termine insieme ad azioni ordinarie e privilegiate. La proporzione del debito a breve termine rispetto al debito a lungo termine viene presa in considerazione quando si esamina la struttura del capitale di un'impresa. Ciò allude a un mix di capitale, che include un mix di debito e capitale proprio. In questo caso, il capitale proprio si riferisce alle azioni ordinarie e privilegiate di una società, nonché agli utili non distribuiti, mentre il debito comprende in genere debito a lungo termine, prestiti a breve termine, nonché una parte dell'importo principale di azioni privilegiate riscattabili e leasing operativi.

Proporzioni significative che possono essere utilizzate per comprendere la struttura del capitale includono il rapporto debito/capitalizzazione e il rapporto debito/capitale proprio. Pertanto, uno dei risultati chiave dell’analisi della struttura del capitale è la sua capacità di mostrare come un’impresa finanzia tutte le sue operazioni e la sua crescita. Il rapporto D/E o debito/patrimonio netto è efficace nel determinare la rischiosità delle pratiche di prestito di un'azienda.

Formula della struttura del capitale aziendale

La struttura del capitale di un'impresa può essere espressa come debito più capitale netto totale.

Struttura del capitale=DO+TSE

Qui DO rappresenta il debito e TSE si riferisce al capitale sociale totale?

Terminologia. Struttura del capitale

1. Mercato dei capitali azionari

L’ECM o mercato dei capitali azionari è un mercato tra “aziende e istituzioni finanziarie” che mira a fare soldi per l’azienda.

Nella struttura del capitale, il finanziamento azionario comprende azioni ordinarie e privilegiate, nonché utili non distribuiti della società. Questo è trattato come capitale investito e appare nella sezione patrimonio netto del bilancio dell'azionista.

2. Mercati dei capitali di debito. Struttura del capitale

Il DCM è anche inteso come un mercato a reddito fisso utilizzato per la negoziazione di titoli di debito come obbligazioni e prestiti.

Aziende e governi utilizzano entrambi questi mercati per raccogliere fondi a lungo termine che possono essere utilizzati per la crescita o il mantenimento.

Trade-off tra debito e capitale proprio

Esistono numerosi compromessi a cui le aziende devono pensare quando decidono la propria struttura di capitale nel corso della finanza aziendale e della gestione aziendale. Diamo un'occhiata anche a loro -

1. Pro e contro dell'equità

Non prevede pagamenti di interessi, pagamenti fissi richiesti (i dividendi sono discrezionali) e nessuna data di scadenza (nessuna restituzione del capitale).

Oltre a ciò, il capitale azionario ha la proprietà e il controllo dell’azienda, ha anche diritti di voto (di solito) e ha un elevato costo implicito del capitale.

Inoltre, un alto tasso di rendimento (dividendi e guadagni). La proprietà azionaria ha inoltre un diritto finale sul patrimonio dell'impresa in caso di liquidazione e garantisce la massima flessibilità operativa.

2. Pro e contro del debito. Struttura del capitale

Il debito include il pagamento degli interessi (di solito), inoltre ha anche un piano di rimborso fisso, nonché un diritto di prelazione sui beni dell'impresa in caso di liquidazione.

Richiede inoltre il rispetto dei patti e indicatori di performance finanziaria . Presenta inoltre limitazioni sulla flessibilità operativa e ha anche un costo del capitale inferiore rispetto al capitale proprio.

Il debito offre anche un tasso di rendimento inferiore rispetto al capitale azionario.

Struttura del capitale ottimale

La struttura del capitale ideale di un'impresa è spesso definita come la proporzione tra debito e capitale proprio che si traduce nel costo medio ponderato del capitale (WACC) più basso per l'impresa. Per ottimizzare la struttura, le aziende possono fornire più fondi di debito o azionari.

Il nuovo capitale ricevuto può essere utilizzato per investire in nuove attività o per riacquistare debito/capitale attualmente in circolazione come una sorta di ricapitalizzazione.

Struttura del capitale per settore

Le strutture del capitale possono variare in modo significativo tra i settori. Vari settori ciclici, come quello minerario, sono generalmente inadatti al debito perché i loro profili di utili o flussi di cassa possono essere volatili e la loro capacità di ripagare il debito è troppo vulnerabile.

Alcuni altri settori, come quello assicurativo e bancario, sono fortemente indebitati e i loro piani d’azione richiedono grandi quantità di debito. Potrebbe essere più difficile per le imprese private utilizzare il debito piuttosto che il capitale proprio, soprattutto le piccole imprese che devono avere garanzie personali da parte dei loro proprietari.

Come ricapitalizzare un'impresa. Struttura del capitale

Qualsiasi azienda che decida di migliorare la propria struttura di capitale modificando il rapporto debito/capitale può farlo in due modi. Ecco alcuni dei metodi che possono provare:

1. Emissione di debito e riacquisto di azioni. Struttura del capitale

In questo caso, l’impresa prenderà in prestito denaro emettendo debito e quindi utilizzerà tutto il capitale per riacquistare azioni dai suoi investitori azionari. Ciò aumenterà l’importo del debito e diminuirà l’importo del capitale proprio in bilancio.

2. Emettere debito e pagare grandi dividendi agli investitori azionari

In questo caso, l’impresa prenderà in prestito denaro (cioè emetterà debito) e poi potrà utilizzare quel denaro per pagare un dividendo speciale una tantum, che ridurrà ulteriormente il valore del capitale proprio dell’importo del dividendo. Questo è un altro metodo che puoi utilizzare per aumentare il tuo debito e diminuire il tuo patrimonio netto.

3. Emissione di azioni e rimborso del debito. Struttura del capitale

In questo metodo, l’impresa si muoverà nella direzione opposta per emettere azioni vendendo nuove azioni e poi prenderà il denaro e lo utilizzerà per ripagare il debito.

In che modo i manager prendono le decisioni sulla struttura del capitale?

Ciò può essere fatto utilizzando il costo medio ponderato del capitale (WACC).

Per calcolare il WACC, i manager devono moltiplicare il costo o la spesa di ciascuna componente del capitale per il suo peso corrispondente.

Come utilizzano la struttura del capitale gli analisti e gli investitori?

Le aziende con troppi debiti dovrebbero essere considerate a rischio di credito. Tuttavia, un patrimonio netto elevato significherà che l’azienda sta sottosfruttando le sue opportunità di crescita o sta pagando molto per le sue spese o il costo del capitale.

Sfortunatamente, non troverai alcun rapporto magico debito-capitale che puoi utilizzare come guida per creare un vero e proprio Perfetto strutture di capitale. Ciò che caratterizza il giusto mix di debito e capitale proprio varia a seconda del tipo di settore in cui opera un’impresa, del suo stadio di sviluppo e può anche cambiare nel tempo a causa di cambiamenti esterni nei tassi di interesse e nel contesto normativo.

Quali parametri utilizzano analisti e investitori per valutare la struttura del capitale?

Insieme al WACC, è possibile utilizzare anche molti altri rapporti per valutare la saggezza della struttura del capitale di una società. Gli indici di leva finanziaria sono anche un gruppo di indici utilizzati per valutare la struttura del capitale, come il rapporto D/E, il rapporto debito/capitale o il rapporto debito.

Teoria della sostituzione. Struttura del capitale

La teoria si basa sull'analisi secondo cui il management può controllare la struttura del capitale con l'obiettivo finale di ottimizzare l'utile per azione o l'utile per azione. La norma SEC 10b-18 del 1982 consentiva alle aziende pubbliche di riacquistare le proprie azioni presso mercato e semplificato la manipolazione della struttura capitale. Questa teoria offre un maggior numero di previsioni verificabili.

In primo luogo, si presupponeva che il rendimento medio degli utili di mercato fosse bilanciato con il tasso di interesse medio di mercato sulle obbligazioni societarie al netto delle imposte societarie, il che rappresenta una riaffermazione del “modello della Fed”. La previsione successiva era che le imprese con rapporti di valutazione elevati o bassa redditività avrebbero avuto un debito quasi pari a zero, sebbene le imprese con rapporti di valutazione bassi sarebbero state più indebitate.

Quando le aziende hanno un rapporto debito/capitale unico, ciò spiega perché alcune aziende utilizzano i dividendi e altre no. Dalla quarta previsione si può comprendere che nel mercato esiste una relazione negativa tra la volatilità relativa dei prezzi delle aziende e la loro leva finanziaria.

Conclusione!

Per mettere tutto insieme, la struttura del capitale si riferisce alla percentuale di capitale che opera in un’azienda per tipologia. In generale, esistono due tipi di struttura del capitale: capitale proprio e capitale di debito.

Entrambi hanno i loro pro e contro. Si prevede che il saldo favorirà la crescita del business. Una parte enorme di successo Corporate governance e governance significano creare una struttura di capitale che fornisca l'equilibrio ideale tra rischio e rendimento per gli azionisti.

Analisti, azionisti e investitori di solito esaminano il rapporto debito/capitale di un'azienda per valutare se un'azienda è un investimento redditizio o meno. Nel caso in cui il rapporto sia superiore a 1,0, le imprese saranno finanziate con più debito che capitale proprio. Un altro elemento della struttura del capitale è il capitale circolante, ovvero la liquidità a disposizione dell’azienda.

Il capitale circolante qui può essere inteso come la differenza tra le attività e le passività dell’impresa. Un’impresa che ha più debiti che capitale proprio avrà più passività che attività. In genere è considerato più rischioso investire in diversi settori.