מימון התנהגותי הוא תחום פיננסי החוקר כיצד הפסיכולוגיה של אדם משפיעה על קבלת ההחלטות הפיננסיות שלו וכיצד החלטות אלו משפיעות על השווקים. בניגוד לתיאוריה הפיננסית המסורתית, המניחה שמשקיעים פועלים בצורה רציונלית, תיאוריית המימון ההתנהגותי קובעת כי משקיעים יכולים להיות נתונים לרגשות, הטיות והשפעות לא רציונליות אחרות.
מימון התנהגותי הוא חקר התנהגות המשקיעים בשווקים המבוסס על עקרונות פסיכולוגיים של קבלת החלטות. זה מסביר מדוע אנשים קונים או מוכרים את המניות שהם עושים. היא מבוססת על העובדה שהמשקיעים אינם תמיד רציונליים מעבר לגבולות השליטה העצמית שלהם ומושפעים מנטיותיהם. בנוסף, הטיות אלו יכולות להסביר סוגים שונים של חריגות בשוק.
ניתן לנתח מימון התנהגותי כדי להבין את ההתנהגות ופסיכולוגיית ההשקעה שיש לעוסקים פיננסיים ומשקיעים בעת השקעה בסוגים שונים של חריגות שוק בשוק המניות, כמו גם את התוצאות השונות במגזרים ותעשיות שונות.
אחד ההיבטים העיקריים של חקר התנהגות פיננסית הוא ההשפעה של הטיות פסיכולוגיות, רגשיות או קוגניטיביות. תיאוריית המימון ההתנהגותי בשווקים הפיננסיים מציעה שלמרות היותה רציונלית או הגיונית, משקיעים מקבלים את ההחלטות הפיננסיות שלהם באמצעות הטיית אישור.
הֲבָנָה. כלכלה התנהגותית
ההנחה הסטנדרטית בתיאוריה הכלכלית היא שאנשים הם יצורים רציונליים. המשמעות היא שאנשים מקבלים החלטות שמועילות להם בהשוואה להחלטות ניטרליות או שעלולות להזיק להם בצורה כלשהי. הנחה זו משתרעת על התיאוריה הפיננסית המסורתית. בנוסף להנחת הרציונליות, מניחים שלמשקיעים יש שליטה עצמית מושלמת ואינם מושפעים משגיאות קוגניטיביות או עיבוד מידע. תיאוריית המימון ההתנהגותי דוחה הנחות אלו. מימון התנהגותי מאתגר את השערת השוק היעיל. הוא מציע מתי ואיך אנשים חורגים מהציפיות הרציונליות של התיאוריה הרווחת. הוא מראה כיצד החלטות הקשורות להשקעות, חובות אישיים, סיכונים, תשלומים וכו' מתועלות באמצעות הטיות אנושיות, מגבלות קוגניטיביות ודפוסי חשיבה לא רציונליים.
נטיות והטיות משפיעות ברצינות על יכולתם של המשקיעים לקבל החלטות. להלן רשימה של הטיות פיננסיות נפוצות המשפיעות על התנהגות המשקיעים.
1. הטיית ייחוס עצמי. כלכלה התנהגותית
הטיית ייחוס עצמי היא סוג של הטיה בתורת המימון ההתנהגותי. הטיה זו היא שאנשים, כאשר הם מתמודדים עם הצלחה, לרוב מייחסים את התוצאות החיוביות שלהם לאיכויות וליכולות האישיות שלהם, בעוד שהם נוטים לייחס כישלון לנסיבות חיצוניות או למזל.
בהקשר של השקעות ומסחר בשווקים פיננסיים, הטיית ייחוס עצמי יכולה להתבטא בדרכים הבאות:
- הצלחה ומיומנות: אם משקיע מרוויח תשואה גבוהה על השקעתו, הוא יכול לייחס זאת לכישורי ההשקעה הבולטים שלו, גם אם חלק מההצלחה נובע ממזל או תנאי שוק זמניים.
- כשלים וגורמים חיצוניים: במקרה של הפסד, משקיע עשוי להיות נוטה להאמין שזה נבע מגורמים חיצוניים כגון תנודות בשוק, אירועים כלכליים או נסיבות בלתי נשלטות אחרות.
הטיית ייחוס עצמי יכולה להשפיע על החלטות השקעה ומסחר מכיוון שהיא עלולה להוביל להערכת יתר של עצמך יכולות והערכת חסר של השפעת גורמים אקראיים על התוצאות.
הבנת הטיה זו חשובה למשקיעים ולאנשי מקצוע פיננסיים מכיוון שהיא עוזרת לפתח אסטרטגיות אובייקטיביות יותר ניהול סיכונים, הערכת תוצאות וקבלת החלטות בשווקים הפיננסיים. ניתוח ההצלחות והכישלונות שלך, תוך התחשבות בהשפעה של מיומנויות וגורמים אקראיים כאחד, יכול לעזור לשפר את קבלת ההחלטות שלך ולהשיג תוצאות ברות קיימא יותר.
2. התמכרות לביטחון עצמי
הטיית ביטחון יתר היא סוג של הטיה במימון התנהגותי. זה מייצג את הנטייה של אנשים להעריך יתר על המידה את הידע, היכולת או הדיוק של התחזיות שלהם. בהקשר של כספים והשקעות, יכולות להיות לכך השלכות חשובות.
כמה ביטויים של הטיית ביטחון יתר בשווקים הפיננסיים כוללים:
- ביטחון יתר בתחזיות: משקיעים הסובלים מהטיה זו עשויים להאמין שהניתוחים והתחזיות שלהם מדויקים יותר ממה שהם באמת. זה יכול להוביל ללקיחת סיכונים פיננסיים גבוהים יותר בהתבסס על אמונה הזויה בחוסר הטעות של האדם.
- הערכת סיכונים לא מספקת: אנשים עם הטיית ביטחון יתר עלולים לזלזל בסיכונים האפשריים של השקעה עקב תחושת אי מנוצח.
- חוסר הערכה של אי ודאות: משקיעים עשויים להטות להתעלם מאי הוודאות והתנודתיות בשווקים מכיוון שהם בטוחים יתר על המידה ביכולתם לחזות את כיוון השוק.
- פעילות מוגזמת בשוק: ביטחון יתר עלול להוביל למסחר תכוף ולהוצאה יתרה על עמלות ומסים על השקעות.
ניהול הטיית ביטחון היתר חשוב למשקיעים ולאנשי מקצוע פיננסיים. הבנת המגבלות שלך וקבלת האפשרות לטעויות יכולה לעזור לך להפחית את הסיכונים ולקבל החלטות פיננסיות חכמות יותר. חשוב גם לפתח אסטרטגיות סיכון וללמוד להעריך בצורה אובייקטיבית יותר את הידע והתחזיות שלך.
3. אישור על הטיה. כלכלה התנהגותית
הטיית אישור היא צורה נוספת של הטיה במימון התנהגותי. סוג זה של הטיה מתרחש כאשר אנשים נוטים לחפש, לפרש ולזכור מידע בדרכים המאששות את האמונות או הדעות הקיימות שלהם. בהקשר של השקעות ומימון, הטיית אישור יכולה להיות בעלת השלכות חמורות.
כמה ביטויים של הטיית אישור בענף ההשקעות כוללים:
- בחירה ופרשנות של מידע: משקיעים הסובלים מהטיית אישור עשויים לחפש ולהעדיף מידע התואם את האמונות הקיימות שלהם ולהתעלם או להזניח מידע שסותר את אמונותיהם.
- התעלמות ממגוון דעות: אנשים עשויים להימנע מלקחת בחשבון נקודות מבט שונות משלהם, מה שעלול להוביל להחמצה של מגוון מידע ונקודות מבט חלופיות.
- אישור החלטות: משקיעים עשויים להעדיף החלטות התומכות באסטרטגיות ההשקעה הקיימות שלהם, למרות שניתוח אובייקטיבי יותר עשוי להצביע על צורך בשינוי.
- זיכרון סלקטיבי: אנשים עם הטיית אישור עשויים להיות מסוגלים יותר לזכור ולקבל מידע התואם את אמונותיהם ולשכוח מידע שסותר אותו.
הטיית אישור יכולה להוביל להחלטות לא רציונליות, חיזוק ההטיות הקיימות ויצירת בועות שוק שבהן משקיעים מאשרים את אמונותיו של זה תוך התעלמות ממידע שעלול להוביל למסקנות תקפות יותר. ניהול סוג זה של הטיה חשוב לפיתוח אסטרטגיות השקעה אובייקטיביות ויעילות יותר. זה עשוי לכלול חיפוש פעיל אחר מידע סותר ומאמצים לנתח נתונים בהרחבה לפני קבלת החלטות.
4. סלידה מהפסד
סלידה מהפסד היא מושג ממימון התנהגותי שמתאר את הנטייה של אנשים לתפוס הפסדים בצורה חזקה יותר מאשר רווחים שווים. הטיה זו פירושה שאנשים נוטים להיות שונאי סיכונים ומעדיפים להימנע מהפסדים, גם אם זה אומר להחמיץ הזדמנות לרווח.
כמה היבטים מרכזיים של סלידה מהפסדים בהקשר של השקעה כוללים:
- הימנעות מהחלטות מסוכנות: משקיעים הסובלים משנאת הפסד עלולים להסס לקבל החלטות הכרוכות בסיכון להפסד, גם אם ישנה אפשרות לרווחים משמעותיים.
- מכירה מוקדמת של נכסים: משקיעים עשויים להיות נוטים למכור נכסים כאשר הם חווים הפסדים במקום להחזיק בהם בתקווה להתאוששות בשוק.
- אשליה של הפסדים ורווחים: אנשים עם סלידה מאובדן עלולים להעריך יתר על המידה את חשיבות ההפסדים ולחוש תגובה רגשית חזקה יותר להפסדים מאשר לרווחים.
- אדישות לרווחים אפשריים: ייתכן שלמשקיעים אין מספיק מוטיבציה לקחת סיכונים, למרות שהתגמול הצפוי עשוי להיות משמעותי.
ניהול סלידה מהפסדים חשוב להשקעה מוצלחת. זה עשוי לכלול פיתוח אסטרטגיות לניהול סיכונים, הבנת הפסדים פוטנציאליים בצורה סבירה וקבלת החלטות מושכלות על סמך ניתוח יסודי. אימון עצמך להיות מודע ולשלוט בתגובות הרגשיות שלך להפסדים יכול לעזור למשקיעים לקבל החלטות רציונליות ומתחשבות יותר.
5. שינוי היוריסטי מייצג
השינוי ההיוריסטי של הייצוגיות הוא הנטייה של אנשים להעריך את הסבירות לאירועים בעת קבלת החלטות על סמך מידת האופייני או המייצג שהם תופסים מצב עבור קבוצה מסוימת.
בהקשר של מימון התנהגותי, שינוי היוריסטי זה יכול להתבטא באופן הבא:
- הערכת סיכונים ותשואה: משקיעים יכולים להעריך את הסיכון והתשואה של נכס על סמך עד כמה הם מאמינים שהמצב של השקעות מוצלחות או לא מוצלחות בעבר.
- מתעלמים מסטטיסטיקה: אנשים עשויים להתעלם מסטטיסטיקה אובייקטיבית, ומעדיפים להעריך את ההסתברויות של אירועים על סמך האינטואיציות שלהם לגבי האופן שבו מצב נראה אופייני.
- הערכת סיכונים לא מספקת: הטיה היוריסטית יכולה להוביל להערכת חסר של הסיכון אם המשקיע תופס מצב כפחות מסוכן ממה שהוא עשוי להיות בפועל, ולהיפך.
- השפעת הרגשות על החלטות: הערכת יתר של מצב כאופייני יכולה להשפיע רבות על התגובות הרגשיות של המשקיע וקבלת ההחלטות.
התגברות על ההטיה היוריסטית הייצוגית חשובה למשקיעים מכיוון שהיא יכולה לעזור להם לקבל החלטות מושכלות יותר המבוססות על נתונים וניתוח אובייקטיביים ולא על תפיסות סובייקטיביות של מה שאופייני. ללמד את עצמך להשתמש בשיטות חכמות יותר להערכת סיכון ותשואה יכול לעזור לשפר את האיכות החלטות השקעה.
6. מנטליות עדר. כלכלה התנהגותית
עדרים היא תופעה שבה אנשים מקבלים החלטות או מאמצים התנהגויות מסוימות על סמך מה שמשתתפים אחרים בשוק עושים, ולא על סמך ניתוח והערכת המצב שלהם. בהקשר של מימון התנהגותי, מנטליות העדר נתפסת לעתים קרובות כצורה של התנהגות לא רציונלית בשווקים הפיננסיים.
כמה מאפיינים של מנטליות עדר בהקשר פיננסי כוללים:
- התנהגות בהתאם למגמות: משקיעים עשויים לעקוב אחר מגמות שוק קונבנציונליות במקום לנתח בקפידה גורמים בסיסיים, מה שעלול להוביל להערכת יתר של נכסים.
- התנהגות המונית בזמנים של אי ודאות: בתקופות של חוסר ודאות פיננסית או משבר, משקיעים עשויים לנטוש לקבל החלטות על סמך מה שאחרים עושים במקום לנתח היטב את המצב.
- גלים לא הגיוניים של מכירות ורכישות: מנטליות עדר עלולה להוביל לגלים אדירים של מכירה או קניה, גם כשאין בסיס בסיסי לתנועות כאלה.
- יצירת בועות בשוק: מנטליות העדר יכולה לתרום להיווצרות בועות בשוק, שבהן מחירי הנכסים עולים או יורדים בגלל התנהגות משקיעים קולקטיביים ולא בגלל גורמי ערך אמיתיים.
מנטליות העדר יכולה להוביל לתנועות לא יעילות בשווקים הפיננסיים ולהגביר את התנודתיות. זה יכול ליצור הזדמנויות גם למי שנוקט עמדות מנוגדות (המנוגדות למגמה הכללית).
חשוב למשקיעים להיות מודעים למנטליות העדר ולשאוף לקבל החלטות על סמך הניתוח שלהם ולא לחקות את התנהגות ההמונים. הכשרה באוריינות פיננסית, פיתוח מיומנויות ניתוח וניהול סיכונים יסייעו למשקיעים להפחית את השפעת מנטליות העדר על החלטותיהם.
7. תזוזת עוגן. כלכלה התנהגותית
הטיית עיגון מתרחשת כאשר קבלת החלטות מבוססת על מידע קיים או על פיסת המידע הראשונה. פיסת המידע הראשונה משמשת עוגן בתהליך קבלת ההחלטות של המשקיעים.
8. הטיית ראייה לאחור
זה מבוסס על התפיסה המוטעית שבדיעבד "תמיד ידעת" שהם צודקים. זה עשוי לגרום למשקיעים להאמין שיש להם יכולות או כישרונות ייחודיים בחיזוי תוצאות שונות.
9. הכשל הנרטיבי. כלכלה התנהגותית
כשל נרטיבי במימון התנהגותי מתאר את הנטייה של אנשים ליצור או לקבל נרטיבים מפושטים ומושכים מבחינה קוגניטיבית כדי להסביר אירועי עבר, במיוחד כשמדובר בביצועים פיננסיים או תנועות שוק. תפיסה שגויה זו עלולה להוביל לתפיסות מעוותות של קשרי סיבה ותוצאה ומסקנות שגויות בעת ניתוח שווקים.
כמה היבטים של הכשל הנרטיבי במימון כוללים:
- יצירת סיפורים צבעוניים: משקיעים ואנליסטים יכולים ליצור סיפורים צבעוניים כדי להסביר אירועי שוק בעבר, למרות שהסיבות האמיתיות עשויות להיות מורכבות ורב-גוניות יותר.
- עדיפות להסברים פשוטים: לעתים קרובות אנשים מעדיפים הסברים פשוטים וקלים להבנה לאירועים מורכבים, גם אם הם אינם משקפים את המורכבות האמיתית של המצב.
- משיכה רגשית של סיפורים: סיפורים יכולים להיות מושכים מבחינה רגשית וקלים לזכור, מה שהופך אותם למושכים יותר לאנשים מאשר הסברים אובייקטיביים יותר אך פחות מרתקים.
- עיוות תפיסת סיכון: יצירת נרטיבים משכנעים עלולה להוביל לתפיסות סיכון מעוותות, שכן אנשים עשויים לקבל החלטות על סמך תגובות רגשיות לסיפורים ולא על ניתוח מושכל של העובדות.
הכשל הנרטיבי מדגיש את החשיבות של חשיבה ביקורתית וניתוח אובייקטיבי בתעשייה הפיננסית. משקיעים ואנליסטים צריכים להיות ערניים להטיות שלהם ולשאוף לחקור את כל ההיבטים של האירועים לפני שהם מבינים את המגמות והתוצאות בשוק.
10. היסט מסגרת
עם הטיה זו, קבלת החלטות מבוססת על אופן הצגת המידע ולא על עובדות טהורות. הצגת עובדות או הצגתן עשויות להוביל לשיפוט או החלטות שונות. אותה הזדמנות עשויה לעורר תגובות שונות מאותו משקיע בהתאם לאופן שבו היא מוצגת. הטיות אלו משפיעות על תהליך קבלת ההחלטות של משקיע ולעיתים עלולות להוביל למסקנות הרות אסון. מלבד הטיות אלו, ישנם מושגים חשובים נוספים במימון התנהגותי כגון דיסוננס קוגניטיבי וחשבונאות נפש.
דיסוננס קוגניטיבי מתייחס לאי הנוחות שחווים משקיעים בעת קבלת החלטה כלשהי בניגוד לאמונותיהם או השקפותיהם.
חשבונאות נפש. כלכלה התנהגותית
חתן פרס נובל ריצ'רד תאלר קרא למושג הזה כדי לתאר כיצד אנשים יוצרים באופן סובייקטיבי עסקאות במוחם. מושג זה שאול מתחום הכלכלה ההתנהגותית. המקור והשימוש בכסף הם מספר קריטריונים לפיהם מתחלק הכסף. מימון התנהגותי הוא צעד קדימה בהתפתחות הפיננסים המסורתיים.
מסקנה!
לסיכום, מימון התנהגותי שימושי להבנה כיצד החלטות פיננסיות מושפעות מהטיות אנושיות, רגשות ומגבלות קוגניטיביות. למרות שהתיאוריה המסורתית מניחה שאנשים הם סוכנים רציונליים, מימון התנהגותי מאתגר את כל ההנחות הללו באומרה שאנשים והחלטותיהם בבורסה ובהשקעות פיננסיות אחרות אינן נקיות מרגשות, הטיות או השפעת תרבות, התניות ויחסים חברתיים. בדרך זו, מימון התנהגותי מסייע למשקיעים ולעוסקים פיננסיים להבין כיצד ומתי אנשים חורגים מציפיות רציונליות בעת קבלת החלטות פיננסיות. זה עוזר לך לקבל החלטות טובות ורציונליות יותר בכל הנוגע להתמודדות עם השווקים הפיננסיים.
השאירו תגובה