Behavioral Finance - Definitie, voorbeelden en concepten

Gedragsfinanciering is een financieel vakgebied dat bestudeert hoe de psychologie van een individu zijn financiële besluitvorming beïnvloedt en hoe die beslissingen de markten beïnvloeden. In tegenstelling tot de traditionele financiële theorie, die ervan uitgaat dat beleggers rationeel handelen, stelt de gedragsfinancieringstheorie dat beleggers onderhevig kunnen zijn aan emoties, vooroordelen en andere irrationele invloeden.

Gedragsfinanciering is de studie van het gedrag van beleggers op markten, gebaseerd op psychologische principes van besluitvorming. Dit verklaart waarom mensen de aandelen kopen of verkopen die ze doen. Het is gebaseerd op het feit dat beleggers niet altijd rationeel zijn buiten de grenzen van hun zelfbeheersing en worden beïnvloed door hun aanleg. Bovendien kunnen deze vooroordelen verschillende soorten marktanomalieën verklaren.

Gedragsfinanciering kan worden geanalyseerd om inzicht te krijgen in het gedrag en de beleggingspsychologie die financiële professionals en beleggers ervaren bij het beleggen in verschillende soorten marktafwijkingen op de aandelenmarkt, evenals in de verschillende uitkomsten in verschillende sectoren en bedrijfstakken.

Een van de belangrijkste aspecten van onderzoek naar financieel gedrag is de invloed van psychologische, emotionele of cognitieve vooroordelen. De gedragsfinancieringstheorie op de financiële markten suggereert dat beleggers, ondanks dat ze rationeel of logisch zijn, hun financiële beslissingen nemen op basis van voorkeur voor bevestiging.

Begrip. Gedragsfinanciering

De standaardaanname in de economische theorie is dat mensen rationele wezens zijn. Dit betekent dat mensen beslissingen nemen die hen ten goede komen in vergelijking met neutrale beslissingen of die hen op de een of andere manier kunnen schaden. Deze veronderstelling strekt zich uit tot de traditionele financiële theorie. Naast de aanname van rationaliteit wordt er ook van uitgegaan dat beleggers perfecte zelfbeheersing hebben en niet worden beïnvloed door cognitieve of informatieverwerkingsfouten. De gedragsfinancieringstheorie verwerpt deze aannames. Gedragsfinanciering daagt de efficiënte markthypothese uit. Het suggereert wanneer en hoe mensen afwijken van de rationele verwachtingen van de heersende theorie. Het laat zien hoe beslissingen met betrekking tot investeringen, persoonlijke schulden, risico's, betalingen, enz. worden gekanaliseerd via menselijke vooroordelen, cognitieve beperkingen en irrationele denkpatronen.

Predisposities en vooroordelen hebben ernstige gevolgen voor het vermogen van beleggers om beslissingen te nemen. Hier is een lijst met veelvoorkomende financiële vooroordelen die het gedrag van beleggers beïnvloeden.

1. Vooroordeel over zelfattributie. Gedragsfinanciering

Zelfattributiebias is een vorm van bias in de gedragsfinancieringstheorie. Deze bias houdt in dat mensen, wanneer ze met succes worden geconfronteerd, hun positieve resultaten vaak toeschrijven aan hun persoonlijke kwaliteiten en capaciteiten, terwijl ze de neiging hebben om mislukkingen toe te schrijven aan externe omstandigheden of geluk.

In de context van beleggen en handelen op financiële markten kan de bias van zelfattributie zich op de volgende manieren manifesteren:

1. Succes en vaardigheid: Als een belegger een hoog rendement op zijn investering behaalt, kan hij dit toeschrijven aan zijn uitstekende beleggingsvaardigheden, zelfs als een deel van het succes te danken is aan geluk of tijdelijke marktomstandigheden.
2. Mislukkingen en externe factoren: In geval van verlies kan een belegger geneigd zijn te geloven dat dit te wijten is aan externe factoren zoals marktschommelingen, economische gebeurtenissen of andere oncontroleerbare omstandigheden.

Vooroordelen over zelfattributie kunnen investerings- en handelsbeslissingen beïnvloeden, omdat dit kan leiden tot een overschatting van de eigen belangen capaciteiten en onderschatting van de invloed van willekeurige factoren op de resultaten.

Het begrijpen van deze vooringenomenheid is belangrijk voor beleggers en financiële professionals, omdat het helpt bij het ontwikkelen van objectievere strategieën risicomanagement, het evalueren van resultaten en het nemen van beslissingen op de financiële markten. Het analyseren van uw successen en mislukkingen, rekening houdend met de invloed van zowel vaardigheden als willekeurige factoren, kan u helpen uw besluitvorming te verbeteren en duurzamere resultaten te bereiken.

2. Verslaving aan zelfvertrouwen

Overmoedsbias is een vorm van vooringenomenheid in gedragsfinanciering. Dit vertegenwoordigt de neiging van mensen om hun kennis, bekwaamheid of de nauwkeurigheid van hun voorspellingen te overschatten. In de context van financiën en investeringen kan dit belangrijke gevolgen hebben.

Enkele uitingen van overmoed op de financiële markten zijn onder meer:

1. Overmoed in voorspellingen: Beleggers die aan deze bias lijden, denken misschien dat hun analyses en voorspellingen nauwkeuriger zijn dan ze in werkelijkheid zijn. Dit kan leiden tot het nemen van hogere financiële risico's op basis van een illusoir geloof in iemands onfeilbaarheid.
2. Onvoldoende risico-inschatting: Mensen met een vooroordeel over overmoed kunnen de mogelijke risico's van een belegging onderschatten vanwege een gevoel van onoverwinnelijkheid.
3. Onderschatting van onzekerheid: Beleggers zijn wellicht geneigd de onzekerheid en volatiliteit op de markten te negeren, omdat ze te veel vertrouwen hebben in hun vermogen om de richting van de markt te voorspellen.
4. Overmatige activiteit op de markt: Overmoed kan leiden tot veelvuldig handelen en te hoge uitgaven aan commissies en belastingen op investeringen.

Het beheersen van de bias van overmoed is belangrijk voor beleggers en financiële professionals. Als u uw eigen beperkingen begrijpt en de mogelijkheid van fouten accepteert, kunt u uw risico's verminderen en slimmere financiële beslissingen nemen. Het is ook belangrijk om risicostrategieën te ontwikkelen en uw kennis en voorspellingen objectiever te leren beoordelen.

3. Bevestiging van vooringenomenheid. Gedragsfinanciering

Bevestigingsvooroordeel is een andere vorm van vooroordeel in de gedragsfinanciering. Dit soort vooroordelen doet zich voor wanneer mensen de neiging hebben om informatie te zoeken, te interpreteren en te onthouden op een manier die hun bestaande overtuigingen of meningen bevestigt. In de context van investeringen en financiën kan de voorkeur voor bevestiging ernstige gevolgen hebben.

Enkele uitingen van voorkeur voor bevestiging in de beleggingssector zijn onder meer:

1. Selectie en interpretatie van informatie: Beleggers die lijden aan een voorkeur voor bevestiging kunnen op zoek gaan naar informatie die consistent is met hun bestaande overtuigingen en deze verkiezen, en informatie die hun overtuigingen tegenspreekt, negeren of verwaarlozen.
2. Het negeren van de diversiteit van meningen: Mensen kunnen vermijden rekening te houden met standpunten die afwijken van hun eigen standpunt, wat ertoe kan leiden dat ze een verscheidenheid aan informatie en alternatieve standpunten mislopen.
3. Bevestiging van beslissingen: Beleggers geven misschien de voorkeur aan beslissingen die hun bestaande beleggingsstrategieën ondersteunen, ook al kan een objectievere analyse erop duiden dat er behoefte is aan verandering.
4. Selectief geheugen: Mensen met een voorkeur voor bevestiging zijn mogelijk beter in staat informatie te onthouden en te accepteren die overeenkomt met hun overtuigingen, en informatie te vergeten die deze tegenspreekt.

Voorkeur voor bevestiging kan leiden tot irrationele beslissingen, bestaande vooroordelen versterken en marktzeepbellen creëren waarin beleggers elkaars overtuigingen bevestigen en tegelijkertijd informatie negeren die tot geldigere conclusies zou kunnen leiden. Het beheersen van dit soort vooringenomenheid is belangrijk voor het ontwikkelen van objectievere en effectievere beleggingsstrategieën. Dit kan het actief zoeken naar tegenstrijdige informatie omvatten en pogingen om gegevens uitgebreid te analyseren voordat er beslissingen worden genomen.

4. Aversie tegen verlies

Verliesaversie is een concept uit de gedragsfinanciën dat de neiging beschrijft van mensen om verliezen sterker waar te nemen dan gelijke winsten. Deze vooringenomenheid betekent dat mensen de neiging hebben risicomijdend te zijn en verliezen liever vermijden, zelfs als dit betekent dat ze een winstkans mislopen.

Enkele belangrijke aspecten van verliesaversie in de context van beleggen zijn onder meer:

1. Risicovolle beslissingen vermijden: Beleggers die lijden aan verliesaversie kunnen terughoudend zijn bij het nemen van beslissingen die het risico van verlies met zich meebrengen, zelfs als er een mogelijkheid is op aanzienlijke winsten.
2. Voortijdige verkoop van activa: Beleggers kunnen geneigd zijn activa te verkopen wanneer zij verliezen lijden, in plaats van deze aan te houden in de hoop op herstel van de markt.
3. De illusie van verliezen en winsten: Mensen met verliesaversie kunnen het belang van verliezen overschatten en een sterkere emotionele reactie voelen op verliezen dan op winsten.
4. Onverschilligheid voor mogelijke winsten: Beleggers zijn mogelijk niet voldoende gemotiveerd om risico's te nemen, ook al kan de verwachte beloning aanzienlijk zijn.

Het beheersen van verliesaversie is belangrijk voor succesvol beleggen. Dit kan het ontwikkelen van risicobeheerstrategieën omvatten, het redelijk begrijpen van potentiële verliezen en het nemen van weloverwogen beslissingen op basis van fundamentele analyse. Door uzelf te trainen in het bewust zijn van uw emotionele reacties op verliezen en deze onder controle te houden, kunnen beleggers rationelere en doordachtere beslissingen nemen.

5. Representatieve heuristische verschuiving

De representativiteitsheuristische verschuiving is de neiging van mensen om de waarschijnlijkheid van gebeurtenissen te beoordelen bij het nemen van beslissingen op basis van hoe typisch of representatief zij een situatie ervaren als zijnde voor een bepaalde groep.

In de context van gedragsfinanciering kan deze heuristische verschuiving zich als volgt manifesteren:

1. Risico- en rendementsbeoordeling: Beleggers kunnen het risico en het rendement van een actief beoordelen op basis van hoe representatief zij denken dat de situatie is van succesvolle of niet-succesvolle beleggingen in het verleden.
2. Statistieken negeren: Mensen kunnen objectieve statistieken negeren en er de voorkeur aan geven de waarschijnlijkheid van gebeurtenissen in te schatten op basis van hun intuïtie over hoe typisch een situatie lijkt.
3. Ontoereikende risicobeoordeling: Heuristische bias kan leiden tot een onderschatting van het risico als de belegger een situatie als minder risicovol beschouwt dan deze in werkelijkheid kan zijn, en omgekeerd.
4. De invloed van emoties op beslissingen: Het overschatten van een situatie als typisch kan een grote invloed hebben op de emotionele reacties en besluitvorming van een belegger.

Het overwinnen van de representatieve heuristische bias is belangrijk voor beleggers, omdat het hen kan helpen beter geïnformeerde beslissingen te nemen op basis van objectieve gegevens en analyses in plaats van subjectieve percepties van wat typisch is. Het kan helpen om uzelf aan te leren slimmere methoden te gebruiken voor het beoordelen van risico en rendement kwaliteit verbeteren investeringsbeslissingen.

6. Kuddementaliteit. Gedragsfinanciering

Hoeden is een fenomeen waarbij individuen beslissingen nemen of bepaald gedrag aannemen op basis van wat andere marktdeelnemers doen, in plaats van op basis van hun eigen analyse en beoordeling van de situatie. In de context van gedragsfinanciering wordt kuddementaliteit vaak gezien als een vorm van irrationeel gedrag op de financiële markten.

Enkele kenmerken van kuddementaliteit in een financiële context zijn onder meer:

1. Gedrag conform trends: Beleggers kunnen conventionele markttrends volgen in plaats van fundamentele factoren zorgvuldig te analyseren, wat kan leiden tot overwaardering van activa.
2. Massagedrag in tijden van onzekerheid: Tijdens perioden van financiële onzekerheid of crisis kunnen beleggers de neiging hebben beslissingen te nemen op basis van wat anderen doen, in plaats van de situatie zorgvuldig te analyseren.
3. Irrationele golven van verkopen en aankopen: Kuddementaliteit kan leiden tot enorme verkoop- of koopgolven, zelfs als er geen fundamentele basis voor dergelijke bewegingen bestaat.
4. Het creëren van bubbels in de markt: Kuddementaliteit kan bijdragen aan de vorming van marktzeepbellen, waarbij de prijzen van activa stijgen of dalen als gevolg van collectief beleggersgedrag in plaats van echte waardefactoren.

Een kuddementaliteit kan leiden tot inefficiënte bewegingen op de financiële markten en de volatiliteit vergroten. Dit kan ook kansen creëren voor degenen die tegengestelde standpunten innemen (tegengesteld aan de algemene trend).

Het is belangrijk dat beleggers zich bewust zijn van de kuddementaliteit en ernaar streven beslissingen te nemen op basis van hun eigen analyse in plaats van het gedrag van de massa te emuleren. Door training in financiële geletterdheid en de ontwikkeling van vaardigheden op het gebied van analyse en risicobeheer kunnen beleggers de invloed van de kuddementaliteit op hun beslissingen verminderen.

7. Ankerverplaatsing. Gedragsfinanciering

Anchoring bias ontstaat wanneer de besluitvorming gebaseerd is op reeds bestaande informatie of op het eerste stukje informatie. Het eerste stukje informatie fungeert als anker in het besluitvormingsproces van de investeerder.

8. Vooringenomenheid achteraf

Het is gebaseerd op de misvatting dat je achteraf ‘altijd wist’ dat ze gelijk hadden. Dit kan ertoe leiden dat beleggers geloven dat zij unieke vaardigheden of talenten hebben bij het voorspellen van verschillende uitkomsten.

9. De narratieve misvatting. Gedragsfinanciering

Narratieve misvatting in gedragsfinanciering beschrijft de neiging van mensen om vereenvoudigde, cognitief aantrekkelijke verhalen te creëren of te accepteren om gebeurtenissen uit het verleden te verklaren, vooral als het gaat om financiële prestaties of marktbewegingen. Deze misvatting kan leiden tot vertekende percepties van oorzaak-en-gevolgrelaties en tot foutieve conclusies bij het analyseren van markten.

Enkele aspecten van de narratieve misvatting in de financiële wereld zijn onder meer:

1. Kleurrijke verhalen creëren: Beleggers en analisten kunnen kleurrijke verhalen creëren om marktgebeurtenissen uit het verleden te verklaren, ook al kunnen de echte redenen complexer en veelzijdiger zijn.
2. Voorkeur voor eenvoudige uitleg: Mensen geven vaak de voorkeur aan eenvoudige en gemakkelijk te begrijpen verklaringen voor complexe gebeurtenissen, zelfs als deze de werkelijke complexiteit van de situatie niet weerspiegelen.
3. Emotionele aantrekkingskracht van verhalen: Verhalen kunnen emotioneel aantrekkelijk zijn en gemakkelijk te onthouden, waardoor ze aantrekkelijker zijn voor mensen dan objectievere maar minder boeiende verklaringen.
4. Vervorming van de risicoperceptie: Het creëren van overtuigende verhalen kan leiden tot vertekende risicopercepties, omdat mensen beslissingen kunnen nemen op basis van emotionele reacties op verhalen in plaats van op een geïnformeerde analyse van de feiten.

De narratieve misvatting benadrukt het belang van kritisch denken en objectieve analyse in de financiële sector. Beleggers en analisten moeten alert zijn op hun eigen vooroordelen en ernaar streven alle aspecten van de gebeurtenissen volledig te onderzoeken voordat zij een inzicht krijgen in de markttrends en -resultaten.

10. Frame-offset

Met deze bias wordt de besluitvorming gebaseerd op de manier waarop informatie wordt gepresenteerd in plaats van op pure feiten. De presentatie of presentatie van feiten kan leiden tot verschillende oordelen of beslissingen. Dezelfde kans kan verschillende reacties uitlokken bij dezelfde belegger, afhankelijk van de manier waarop deze wordt gepresenteerd. Deze vooroordelen beïnvloeden het besluitvormingsproces van een belegger en kunnen soms tot rampzalige conclusies leiden. Naast deze vooroordelen zijn er nog andere belangrijke concepten in de gedragsfinanciering, zoals cognitieve dissonantie en mentale boekhouding.
Cognitieve dissonantie verwijst naar het ongemak dat beleggers ervaren wanneer ze een beslissing nemen die in strijd is met hun overtuigingen of opvattingen.

Geestelijke boekhouding. Gedragsfinanciering

Nobelprijswinnaar Richard Thaler noemde dit concept om te beschrijven hoe mensen subjectief transacties in hun geest vormen. Dit concept is ontleend aan het veld van de gedragseconomie. De bron en het gebruik van geld zijn verschillende criteria waarmee geld wordt verdeeld. Behavioral Finance is een stap voorwaarts in de evolutie van traditionele financiën.

Conclusie!

Concluderend is gedragsfinanciering nuttig om te begrijpen hoe financiële beslissingen worden beïnvloed door menselijke vooroordelen, emoties en cognitieve beperkingen. Hoewel de traditionele theorie ervan uitgaat dat mensen rationele agenten zijn, daagt Behavioral Finance al deze aannames uit door te zeggen dat mensen en hun beslissingen op de aandelenmarkt en andere financiële beleggingen niet vrij zijn van emoties, vooroordelen of de invloed van cultuur, conditionering en sociale relaties. Op deze manier helpt gedragsfinanciering investeerders en financiële professionals te begrijpen hoe en wanneer mensen afwijken van rationele verwachtingen bij het nemen van financiële beslissingen. Dit helpt u betere en rationelere beslissingen te nemen als het gaat om de omgang met de financiële markten.

Typografie ABC