Fiendtlig overtakelse er prosessen med å skaffe seg kontroll over et selskap, som utføres mot viljen til de styrende organene og ledelsen i målselskapet. I motsetning til en vennlig overtakelse, hvor samtykke fra målselskapets styrende organer er innhentet på forhånd, ved en fiendtlig overtakelse, overtas kontroll direkte, ofte gjennom kjøp av en stor aksjeblokk på det åpne markedet eller annen taktikk.

Fiendtlige overtakelser kan skje av en rekke årsaker, inkludert strategisk gevinst, økonomiske interesser, ønsket fra det styrende organet om å kjøpe selskapet til tross for avslaget fra dagens ledelse, eller rett og slett press fra aksjonærer som søker fordeler fra transaksjonen.

Ofte kan slike transaksjoner være gjenstand for langvarige og komplekse rettssaker og kan forårsake misnøye både i og utenfor selskapet. Kontroll over et selskap oppnådd gjennom en fiendtlig overtakelse kan føre til endringer i strategi, virksomhetsrestrukturering og personalpolitikk.

Betydningen av en fiendtlig overtakelse.

I næringslivet er flertallet fusjoner og overtakelser skjer etter gjensidig samtykke, siden denne transaksjonen er i begge parters interesse. Hver part har mulighet til å evaluere kostnader, tenk på det gode og det dårlige, og ta en avgjørelse.

Under en fiendtlig overtakelse motstår organisasjoner slike forsøk og deler ikke informasjon som kan føre til risiko for selskapet.

En fiendtlig overtakelse har flere vesentlige aspekter og konsekvenser:

  1. Kontroll over selskapet: En fiendtlig overtakelse kan føre til endringer i ledelsen av selskapet. Kjøper som erverver en kontrollerende eierandel aksjer, får muligheten til å påvirke de strategiske beslutningene og operasjonelle aktivitetene til målselskapet.
  2. Aksjeverdi: Under en fiendtlig overtakelse kan målselskapets aksjekurs endre seg betydelig. Dette kan skyldes både en økning i aksjekursen på grunn av en kjøpers tilbud, og usikkerhet og volatilitet i markedet.
  3. Økonomiske implikasjoner: En fiendtlig overtakelse kan ha betydelige økonomiske konsekvenser for både erververen og målselskapet. Kjøper kan stå overfor behov for å foreta ytterligere investeringer eller restrukturere selskapet etter oppkjøpet, samt mulige rettstvister.
  4. Karriereendringer: Ledelsen i målselskapet kan bli erstattet etter en fiendtlig overtakelse. Dette kan føre til endringer i karriereplanene til bedriftsledere og ansatte, samt føre til tap av arbeidsplasser.
  5. Innvirkning på marked: En fiendtlig overtakelse kan ha innvirkning på markedskonkurransen i en bransje, og oppmuntre andre selskaper til å slå seg sammen og kjøpe opp på jakt etter beskyttelse eller vekst.
  6. Juridiske konsekvenser: En fiendtlig overtakelse kan utløse en rekke juridiske konsekvenser, inkludert søksmål, aksjonærinnvendinger, antitrustkontroll og andre aspekter.

Samlet sett er en fiendtlig overtakelse en kompleks og mangefasettert prosess som kan ha betydelig innvirkning på involverte parter, markedsforhold og strategisk utvikling av selskaper.

Fiendtlig overtakelse. Ekte eksempler.

Det har vært flere kjente eksempler på fiendtlige overtakelser i forretningshistorien. Her er noen av dem:

  • Microsoft vs. Yahoo (2008)

I 2008 tilbød Microsoft en stor sum for å overta Yahoo. Yahoo avviste imidlertid tilbudet, noe som førte til et fiendtlig overtakelsesforsøk. Microsoft forsøkte å skaffe seg en kontrollerende eierandel i Yahoo, men etter at Yahoo inngikk en avtale med Google, forlot Microsoft sine intensjoner.

  • Fiendtlig overtakelse. Kraft vs. Cadbury (2010).

I 2010 tilbød Kraft Foods å kjøpe Cadbury. Til tross for at Cadbury-ledelsen ikke anså tilbudet som lukrativt nok, forsøkte Kraft en fiendtlig overtakelse, og tilbød seg å kjøpe aksjer direkte fra aksjonærene. Som et resultat kjøpte Kraft Cadbury.

  • Pfizer vs. AstraZeneca (2014).

I 2014 tilbød Pfizer å kjøpe AstraZeneca for en enorm sum. Etter at AstraZenecas ledelse nektet, forsøkte Pfizer en fiendtlig overtakelse, men kansellerte senere avtalen på grunn av uoverstigelige hindringer.

  • Fiendtlig overtakelse. Oracle vs. PeopleSoft (2004).

I 2004 forsøkte Oracle en fiendtlig overtakelse av PeopleSoft, en av de største programvareleverandørene for bedrifter. Etter mange juridiske kamper og konfrontasjoner, var Oracle endelig i stand til å ta over PeopleSoft.

Disse eksemplene viser at fiendtlige overtakelser kan være komplekse og svært kontroversielle, men noen ganger resultere i vellykkede transaksjoner som endrer forretningslandskapet i en bransje.

Fiendtlig overtakelsestaktikk.

Fiendtlige overtakelsestaktikker involverer vanligvis en rekke strategier og teknikker som kjøperen bruker for å skaffe seg kontroll over et målselskap uten samtykke fra ledelsen. Her er noen av hovedtaktikkene som kan brukes:

1. Kjøp av aksjer på det åpne markedet.

Et åpent markedskjøp er prosessen med å kjøpe aksjer i et selskap på en børs eller andre offentlige verdipapirmarkeder. I motsetning til å kjøpe aksjer direkte fra et selskap eller dets aksjonærer, skjer kjøp av aksjer på det åpne markedet gjennom en megler eller handelsplattform på en børs eller andre markeder.

I sammenheng med en fiendtlig overtakelse kan kjøp av aksjer på det åpne markedet brukes til å gradvis øke eierandelen i et selskap med mål om å skaffe seg kontroll. Kjøperen av aksjer kan gradvis øke sin andel til et nivå som lar ham påvirke administrasjon selskap eller til og med overta en kontrollerende eierandel.

Denne metoden tillater kjøper å kjøpe aksjer uten forhåndssamtykke fra selskapets ledelse og uten å gjennomføre et offentlig overtakelsestilbud (kjøpstilbud). Aksjekjøp på det åpne markedet er imidlertid også underlagt markedsfaktorer som gjeldende aksjekurs, handelsvolum og andre investorers interesser, som kan påvirke strategiens suksess erverv av kontroll over selskapet.

2. Fiendtlig overtakelse. Innlevering av offentlig overtakelsestilbud (anbudstilbud).

Et anbudstilbud er et formelt tilbud gitt av en enhet (erververen) til aksjonærene i en annen enhet (målselskapet) om å kjøpe deres aksjer til en spesifisert pris per aksje innen en spesifisert tidsperiode.

I forbindelse med en fiendtlig overtakelse bruker kjøperen et anbudstilbud som en metode for å skaffe seg kontroll over målselskapet uten dennes samtykke. ledelse. Tilbudet inkluderer vanligvis prisen som kjøperen er villig til å kjøpe aksjene til, samt en tidsramme aksjonærene kan akseptere tilbudet innenfor.

Anbudsprosessen styres av lovene i landet der transaksjonen finner sted og inkluderer vanligvis følgende trinn:

  • Utarbeidelse av dokumentasjon: Kjøperen utarbeider et dokument kjent som et formelt kjøpstilbud, som inneholder vilkårene for avtalen, inkludert pris, vilkår og andre viktige detaljer.
  • Kunngjøring av tilbud: Kjøperen publiserer et formelt tilbud om kjøp, vanligvis i spesialiserte finansielle publikasjoner og på den offisielle nettsiden til reguleringsorganet.
  • Aksjonærbeslutninger: Aksjonærer i målselskapet har en spesifisert periode, vanligvis flere uker, til å bestemme seg for om de skal akseptere kjøpstilbudet eller ikke.
  • Verdivurdering og gjennomføring av handelen: Etter at tilbudet utløper, estimerer kjøperen antall aksepterte aksjer og fortsetter å kjøpe dem. Hvis kjøperen var i stand til å erverve en majoritetsandel, kunne han få kontroll over selskapet.
  • Rapportering av resultatene: Etter at transaksjonen er avsluttet, rapporterer kjøper resultatene av anbudstilbudet og de neste trinnene angående ledelsen av selskapet.

Et kjøpstilbud er vanligvis et sentralt element i en fiendtlig overtakelse, da det er en formell måte å tilby å kjøpe aksjer i et selskap direkte til aksjonærene uten samtykke fra ledelsen.

3. Fiendtlig overtakelse. Fullmaktsoppfordring.

Fullmaktsinnhenting er prosessen med å oppfordre aksjonærene i et offentlig selskap til å få sine stemmer på et aksjonærmøte for å støtte visse beslutninger eller forslag som kan påvirke selskapets ledelse eller fremtidige strategi. I forbindelse med en fiendtlig overtakelse kan en aksjonærappell brukes av erververen for å få støtte for sitt overtakelsestilbud eller for å erstatte selskapets nåværende ledelse.

Aksjonærkontaktprosessen inkluderer vanligvis følgende trinn:

  1. Innsamling av informasjon om aksjonærer: Erververen gjennomfører en analyse av selskapets aksjonærer for å fastslå deres interesser, prioriteringer og posisjoner i forhold til tilbudet om å kjøpe aksjer eller erstatte det styrende organet.
  2. Utvikling av kommunikasjonsstrategi: Basert på informasjonen som samles inn, utvikler kjøper en kommunikasjonsstrategi som inkluderer metoder og midler for å kommunisere til aksjonærene, samt sentrale budskap og argumenter til støtte for sine forslag.
  3. Gjennomføre en kampanje for å appellere til aksjonærene: Kjøperen begynner å aktivt henvende seg til aksjonærene ved hjelp av ulike Verktøy, for eksempel brev, samtaler, møter, webinarer, informasjonsbrosjyrer og andre kommunikasjonskanaler for å tiltrekke deres oppmerksomhet og få deres støtte.
  4. Innhenting av stemmer på generalforsamling: Hensikten med aksjonærankekampanjen er å overtale aksjonærene til å stemme for kjøpers forslag på det kommende aksjonærmøtet hvor sentrale beslutninger skal tas.
  5. Resultatsporing og resultatanalyse: Etter å ha fullført en appellkampanje for aksjonærer, analyserer kjøperen resultatene og effektiviteten av sin innsats for å fastslå suksess eller fiasko i å få aksjonærstøtte.

Å henvende seg til aksjonærene er et viktig element i en fiendtlig overtakelsesstrategi, da den lar erververen påvirke sine beslutninger og få støtte for sine mål.

4. Bruk av finansielle instrumenter. 

Bruken av finansielle instrumenter i sammenheng med en fiendtlig overtakelse er bruk av ulike økonomiske midler og teknikker for å oppnå mål for å skaffe seg kontroll over målselskapet.

Disse verktøyene kan omfatte:

  • Aksjeoppsjoner: Kjøper kan utøve opsjoner til å kjøpe aksjer i målselskapet til en bestemt pris innen en viss tidsperiode. Dette gjør at kjøperen kan få kontroll over aksjene til en lavere pris enn dagens markedskurs.
  • Aksjefutures: Aksjefutures-kontrakter lar kjøperen spekulere i prisen på et målselskaps aksjer i fremtiden, som kan brukes til å skjule risiko eller øke potensiell fortjeneste.
  • Derivater: Derivatinstrumenter som swapper, forwards og opsjoner kan brukes for å beskytte mot risiko eller endre verdien av en investering dersom målselskapets aksjekurs endres.
  • Margin utlån: En kjøper kan bruke marginlån til å kjøpe aksjer i et målselskap ved å bruke lånte midler, slik at de kan øke investeringene og eierandelen i selskapet.
  • Strukturerte finansielle instrumenter: Dette innebærer å lage spesialiserte finansielle produkter som kan skreddersys for å møte de spesifikke målene til kjøperen i en fiendtlig overtakelse.

Bruken av finansielle instrumenter lar kjøperen utvide sine evner og øke effektiviteten til strategien når han får kontroll over målselskapet. Dette innebærer imidlertid også økonomisk risiko og krever at kjøper vurderer og håndterer slike risikoer.

5. Fiendtlig overtakelse. Offentlige uttalelser og trusler. 

Offentlige uttalelser og trusler er en form for kommunikasjon der kjøper eller andre interesserte kommer med formelle uttalelser eller uttalelser gjennom media eller andre offentlige kanaler for å uttrykke sine intensjoner, posisjoner eller trusler om en fiendtlig overtakelse. Disse uttalelsene og truslene kan være rettet mot aksjonærer, ledelsen eller allmennheten og kan brukes som en strategi for å nå visse mål i overtakelsesprosessen.

Eksempler på offentlige uttalelser og trusler inkluderer:

  1. Kunngjøring av intensjon: Erververen kan offentliggjøre sine intensjoner om å kjøpe aksjer i målselskapet eller til og med endre ledelsen for å tiltrekke seg oppmerksomheten til aksjonærene og øke presset på ledelsen.
  2. Trusler om å stille med egne kandidater ved valg styret: Kjøper kan true med å foreslå kandidater til valg til målselskapets styre dersom ledelsen nekter å samarbeide eller godtar forslagene.
  3. Advarsler om mulige konsekvenser: Kjøper kan advare om mulige konsekvenser for målselskapet dersom dets forslag ikke blir akseptert, for eksempel en forverring av den økonomiske stillingen eller en nedgang i verdien av aksjene.
  4. Henvendelse til aksjonærer gjennom media: Kjøper kan bruke media til å henvende seg til aksjonærer og presentere sine argumenter til støtte for sine forslag eller standpunkter.
  5. Juridiske trusler og uttalelser: Erververen kan true eller ta rettslige skritt mot målselskapets ledelse eller aksjonærer dersom deres handlinger eller beslutninger griper inn i dets mål.

Offentlige uttalelser og trusler kan spille en viktig rolle i en fiendtlig overtakelsesstrategi, og hjelpe kjøperen til å mobilisere støtte og øke presset på målselskapet og dets ledelse. De kan imidlertid også forårsake negative reaksjoner og risikoer, for eksempel skade på omdømmet og konflikter med interessenter.

6. Fiendtlig overtakelse. Rettssaker og konfrontasjon. 

Rettssaker og standoffs er det juridiske aspektet ved en fiendtlig overtakelse, hvor kjøperen eller målselskapet kan ta rettslige skritt mot hverandre eller saksøke tredjeparter i forbindelse med overtakelsesprosessen. Disse handlingene kan skje både under overtakelsesprosessen og etter at den er fullført, og kan ofte trekke ut i lang tid.

Eksempler på søksmål og opposisjon inkluderer:

  1. Antitrustforskning: Regulatorer kan starte en antitrustundersøkelse for å vurdere virkningen av overtakelsen på konkurransen i bransjen. Hvis et oppkjøp skaper eller forsterker en monopolistisk posisjon i markedet, kan regulatorer blokkere avtalen eller pålegge visse begrensninger på dens vilkår.
  2. Rettssaker mellom selskaper: Målselskapet eller dets aksjonærer kan ta rettslige skritt mot erververen, anklage det for uredelig oppførsel, markedsmanipulasjon, brudd på regler eller manglende overholdelse av lover under overtakelsesprosessen.
  3. Tvister med aksjonærer: Aksjonærer i målselskapet kan også ta rettslige skritt mot kjøperen eller selskapets styrende organ dersom de mener at deres interesser ikke er tilstrekkelig ivaretatt eller har blitt skadet under overtakelsesprosessen.
  4. Aksjekurskontrovers: Det kan oppstå rettstvister i forbindelse med fastsettelse av den virkelige prisen på et selskaps aksjer ved en overtakelse, spesielt hvis prisen som tilbys av erververen er tvilsom eller ikke oppfyller aksjonærenes forventninger.
  5. Tvister med regulatorer og interessenter: Kjøperen eller målselskapet kan stå overfor juridiske kamper med regulatorer, interessenter eller andre tredjeparter som kan utfordre lovligheten eller virkningen av transaksjonen.

Rettstvister og rettstvister kan resultere i betydelige økonomiske og tidsmessige kostnader for partene og kan skape usikkerhet og risiko for vellykket gjennomføring av et oppkjøp.

FAQ . Fiendtlig overtakelse.

  1. Hva er en fiendtlig overtakelse?

    • En fiendtlig overtakelse er en prosess der ett selskap (erververen) forsøker å skaffe seg kontroll over et annet selskap (målselskapet) uten å innhente samtykke fra dets styrende organ.

  2. Hva kan være årsakene til en fiendtlig overtakelse?

    • Årsakene til en fiendtlig overtakelse kan være varierte, inkludert strategiske, økonomiske, konkurransemessige eller markedsmessige faktorer. For eksempel kan en kjøper se verdi i eiendeler eller virksomheten til målselskapet han ønsker å erverve.

  3. Hvilke metoder brukes under en fiendtlig overtakelse?

    • En rekke taktikker kan brukes i en fiendtlig overtakelse, inkludert offentlige overtakelsestilbud, tilnærminger til aksjonærer, bruk av finansielle instrumenter, offentlige uttalelser og trusler, samt søksmål og konfrontasjon.

  4. Hvilke konsekvenser kan en fiendtlig overtakelse få for selskaper og deres aksjonærer?

    • En fiendtlig overtakelse kan føre til endringer i selskapsledelsen, endringer i strategi eller drift, endringer i aksjekurs, juridiske tvister og risikoer, samt karrieremessige konsekvenser for ledelse og ansatte.

  5. Hvilke juridiske og regulatoriske hensyn følger med en fiendtlig overtakelse?

    • Fiendtlige overtakelser er ofte underlagt ulike lover og forskrifter, slik som antitrustlover, verdipapirforskrifter, forskrifter for eierstyring og selskapsledelse og andre.

  6. Hvilke strategier kan brukes for å beskytte mot en fiendtlig overtakelse?

    • Bedrifter kan iverksette ulike tiltak for å beskytte mot en fiendtlig overtakelse, inkludert å installere beskyttelsestiltak, tiltrekke alternative kjøpere, omorganisering av virksomheten eller eiendeler, regulatoriske tiltak eller rettslige skritt.

Trykkeri АЗБУКА