Estrutura de capital – definição, fórmula e teoria

Estrutura de capital é o montante de dívida e/ou capital que uma empresa utiliza para financiar suas operações e financiar seus ativos. Isso dá uma ideia de como as empresas financiam suas operações gerais e seu crescimento. A estrutura de capital pode afetar os retornos que uma empresa gera para seus investidores ou acionistas. Também pode decidir se uma empresa está passando por um declínio ou uma decepção. A estrutura de capital é geralmente mostrada como a relação dívida/capital ou dívida/capital. O capital próprio e o capital emprestado são utilizados para subsidiar ou financiar custos de capital, atividades, aquisições e investimentos diversos.

O que é estrutura de capital?

Definição: A estrutura de capital é definida como a combinação do capital de longo prazo de uma empresa, composto por dívida e patrimônio líquido. Este é um tipo de financiamento extremamente durável que apoia o crescimento e os ativos associados da empresa.

O patrimônio líquido está associado a uma fonte de capital mais cara e também permanente, com maior flexibilidade financeira. Embora a dívida esteja associada a uma fonte de capital mais barata e com maturidade limitada, está envolvida na obrigação legal de uma empresa de saídas de caixa fixas e prometidas com a necessidade de refinanciar em algum momento no futuro a um custo desconhecido.

Entendimento. Estrutura Capital

A estrutura de capital pode ser entendida como uma combinação de dívida de longo e curto prazo com ações ordinárias e preferenciais. A proporção da dívida de curto prazo em comparação com a dívida de longo prazo é considerada ao examinar a estrutura de capital de uma empresa. Isto alude a uma combinação de capital, que inclui uma combinação de dívida e capital próprio. Aqui, o patrimônio líquido se refere às ações ordinárias e preferenciais de uma empresa, bem como aos lucros retidos, enquanto a dívida normalmente inclui dívidas de longo prazo, empréstimos de curto prazo, bem como uma parte do valor principal das ações preferenciais resgatáveis ​​e arrendamentos operacionais.

Proporções significativas que podem ser usadas para compreender a estrutura de capital incluem o índice de endividamento, o índice de capitalização e o índice de endividamento. Portanto, uma das principais conclusões da análise da estrutura de capital é a sua capacidade de mostrar como uma empresa financia todas as suas operações e crescimento. D/E ou índice dívida / patrimônio líquido é eficaz para determinar o risco das práticas de endividamento de uma empresa.

Fórmula de estrutura de capital da empresa

A estrutura de capital de uma empresa pode ser expressa como dívida mais patrimônio líquido total.

Estrutura de capital=DO+TSE

Aqui DO representa dívida e TSE refere-se ao capital social total?

Terminologia. Estrutura Capital

1. Mercado de capitais próprios

ECM ou mercado de capitais próprios é um mercado entre “empresas e instituições financeiras” que visa ganhar dinheiro para a empresa.

Na estrutura de capital, o financiamento de capital inclui ações ordinárias e preferenciais, bem como lucros acumulados da empresa. Isto é tratado como capital investido e aparece na seção de patrimônio líquido do balanço patrimonial do acionista.

2. Mercados de capitais de dívida. Estrutura Capital

O DCM também é entendido como um mercado de renda fixa utilizado para negociação de títulos de dívida, como títulos e empréstimos.

As empresas e os governos utilizam ambos estes mercados para angariar fundos a longo prazo que podem ser utilizados para crescimento ou manutenção.

Trade-offs entre dívida e patrimônio

Existem inúmeras compensações que as empresas precisam considerar ao decidir sobre sua estrutura de capital durante o curso de finanças corporativas e gestão empresarial. Vamos dar uma olhada neles também -

1. Prós e contras da justiça

Não tem pagamentos de juros, nem pagamentos fixos obrigatórios (os dividendos são discricionários) e nem datas de vencimento (sem retorno de capital).

Junto com isso, o capital social tem propriedade e controle sobre o negócio, também tem direito de voto (geralmente) e tem um alto custo implícito de capital.

Além disso, uma elevada taxa de retorno (dividendos e ganhos de capital). A propriedade de ações também tem um direito final sobre os ativos da empresa em caso de liquidação e proporciona máxima flexibilidade operacional.

2. Prós e contras da dívida. Estrutura Capital

A dívida inclui o pagamento de juros (normalmente), além de ter um cronograma de reembolso fixo, bem como um direito de preferência sobre os ativos da empresa em caso de liquidação.

Também exige o cumprimento de convênios e indicadores de desempenho financeiro . Também apresenta limitações de flexibilidade operacional e também tem um custo de capital mais baixo em comparação com o capital próprio.

A dívida também oferece uma taxa de retorno mais baixa do que o patrimônio líquido.

Estrutura de capital ideal

A estrutura de capital ideal de uma empresa é frequentemente definida como a proporção de dívida e capital próprio que resulta no menor custo médio ponderado de capital (WACC) para a empresa. Para optimizar a estrutura, as empresas podem fornecer mais fundos de dívida ou de capital.

O novo capital recebido pode ser utilizado para investir em novos ativos ou para recomprar dívida/capital que esteja atualmente pendente como uma forma de recapitalização.

Estrutura de capital por setor

As estruturas de capital podem variar significativamente entre os setores. Várias indústrias cíclicas, como a mineira, são geralmente inadequadas para a dívida porque os seus lucros ou perfis de fluxo de caixa podem ser voláteis e a sua capacidade de reembolsar a dívida é demasiado vulnerável.

Alguns outros sectores, como os seguros e o bancário, estão altamente alavancados e os seus planos de acção exigem grandes montantes de dívida. Pode ser mais difícil para as empresas privadas utilizar dívida em vez de capital próprio, especialmente as pequenas empresas que devem ter garantias pessoais dos seus proprietários.

Como recapitalizar uma empresa. Estrutura Capital

Qualquer empresa que decida melhorar a sua estrutura de capital alterando o seu rácio dívida/capital próprio pode fazê-lo de duas maneiras. Aqui estão alguns dos métodos que eles podem tentar:

1. Emissão de dívida e recompra de ações. Estrutura Capital

Neste caso, a empresa pedirá dinheiro emprestado através da emissão de dívida e depois usará todo o capital para recomprar ações dos seus investidores de capital. Isto aumentará o montante da dívida e diminuirá o montante do capital próprio no balanço.

2. Emissão de dívida e pagamento de grandes dividendos a investidores em ações

Neste caso, a empresa pedirá dinheiro emprestado (ou seja, emitirá dívida) e depois poderá utilizar esse dinheiro para pagar um dividendo especial único, o que reduzirá ainda mais o valor do capital próprio pelo montante do dividendo. Este é outro método que você pode usar para aumentar sua dívida e diminuir seu patrimônio líquido.

3. Emissão de ações e amortização de dívidas. Estrutura Capital

Nesse método, a empresa seguirá na direção oposta para emitir ações, vendendo novas ações e, em seguida, pegará o dinheiro e o usará para saldar dívidas.

Como os gestores tomam decisões sobre estrutura de capital?

Isso pode ser feito usando o custo médio ponderado de capital (WACC).

Para calcular o WACC, os gestores precisam multiplicar o custo ou despesa de cada componente de capital pelo seu peso correspondente.

Como analistas e investidores usam a estrutura de capital?

As empresas com demasiadas dívidas devem ser consideradas um risco de crédito. No entanto, um grande património líquido significará que a empresa está a subexplorar as suas oportunidades de crescimento ou a pagar muito pelas suas despesas ou custo de capital.

Infelizmente, você não encontrará nenhum índice mágico de dívida em relação ao patrimônio líquido que possa usar como guia para criar um verdadeiro perfeito estruturas de capital. O que caracteriza a combinação certa de dívida e capital próprio varia dependendo do tipo de indústria em que uma empresa opera, do seu estágio de desenvolvimento, e também pode mudar ao longo do tempo devido a alterações externas nas taxas de juro e no ambiente regulatório.

Quais métricas os analistas e investidores usam para avaliar a estrutura de capital?

Juntamente com o WACC, vários outros índices também podem ser usados ​​para avaliar a sabedoria da estrutura de capital de uma empresa. Os índices de alavancagem também são um grupo de índices usados ​​para avaliar a estrutura de capital, como o índice D/E, o índice dívida / patrimônio líquido ou o índice de dívida.

Teoria da substituição. Estrutura Capital

A teoria baseia-se na análise de que a gestão pode controlar a estrutura de capital com o objetivo final de otimizar o lucro por ação ou o lucro por ação. Sua Regra 10b-18 da SEC de 1982 permitiu que empresas públicas recomprassem suas próprias ações na bolsa mercado e simplificou a manipulação da estrutura capital. Esta teoria oferece um maior número de previsões testáveis.

Em primeiro lugar, assumiu que o rendimento médio dos lucros do mercado seria equilibrado com a taxa de juro média do mercado sobre obrigações empresariais após impostos sobre as sociedades, o que é uma reformulação do “modelo Fed”. A previsão subsequente foi que as empresas com rácios de avaliação elevados ou baixa rendibilidade teriam quase zero dívidas, embora as empresas com rácios de avaliação baixos estivessem mais alavancadas.

Quando as empresas têm um rácio dívida/capital próprio único, isso explica por que algumas empresas utilizam dividendos e outras não. A quarta previsão pode ser entendida que no mercado existe uma relação negativa entre a volatilidade relativa dos preços das empresas e a sua alavancagem.

Conclusão!

Resumindo, a estrutura de capital refere-se à porcentagem de capital circulante em um negócio por tipo. Em geral, existem dois tipos de estrutura de capital: capital próprio e capital alheio.

Ambos têm seus prós e contras. Espera-se que o equilíbrio promova o crescimento dos negócios. Uma grande parte um sucesso A governança corporativa e a governança visam criar uma estrutura de capital que proporcione o equilíbrio ideal entre risco e recompensa para os acionistas.

Analistas, acionistas e investidores geralmente analisam a relação dívida / patrimônio líquido de uma empresa para avaliar se uma empresa é um investimento lucrativo ou não. Caso o rácio seja superior a 1,0, as empresas serão financiadas com mais dívida do que capital próprio. Outro elemento da estrutura de capital é o capital de giro, ou seja, o caixa disponível para a empresa.

O capital de giro aqui pode ser entendido como a diferença entre os ativos e passivos da empresa. Uma empresa que tem mais dívidas do que patrimônio líquido terá mais passivos do que ativos. Geralmente é considerado mais arriscado investir em diferentes setores.