Structura capitalului – definiție, formulă și teorie

Structura capitalului este suma datoriei și/sau capitalurilor proprii pe care o companie o folosește pentru a-și finanța operațiunile și pentru a-și finanța activele. Acest lucru indică modul în care companiile își finanțează operațiunile și creșterea generală. Structura capitalului poate afecta randamentele pe care o firmă le generează pentru investitorii sau acționarii săi. De asemenea, poate decide dacă o firmă se confruntă cu un declin sau o dezamăgire. Structura capitalului este de obicei prezentată ca raport datorie/capital propriu sau datorie/capital propriu. Capitalul propriu și datoria sunt utilizate pentru subvenții sau finanțare costuri capitale, activități, achiziții și diverse investiții.

Ce este structura capitalului?

Definiție: Structura capitalului este definită ca o combinație a capitalului pe termen lung al unei companii, constând din datorii și capitaluri proprii. Acesta este un tip de finanțare extrem de durabil, care sprijină creșterea și activele asociate ale firmei.

Capitalurile proprii sunt asociate cu o sursă de capital mai costisitoare și, de asemenea, permanentă, care are o mai mare flexibilitate financiară. În timp ce datoria este asociată cu o sursă de capital mai ieftină și cu scadență limitată, care este implicată în obligația legală a unei companii de a ieșiri de numerar fixe și promise cu necesitatea de a refinanța la un moment dat în viitor la un cost necunoscut.

Înţelegere. Structura Capitala

Structura capitalului poate fi înțeleasă ca o combinație de datorii pe termen lung și pe termen scurt, împreună cu acțiuni comune și preferențiale. Proporția datoriei pe termen scurt în comparație cu datoria pe termen lung este luată în considerare atunci când se examinează structura de capital a unei firme. Aceasta face aluzie la un mix de capital, care include o combinație de datorii și capitaluri proprii. Aici, capitalul propriu se referă la acțiunile comune și preferate ale unei companii, precum și la profiturile reportate, în timp ce datoria include de obicei datoria pe termen lung, împrumuturile pe termen scurt, precum și o parte din valoarea principală a acțiunilor preferate rambursabile și leasing-ul operațional.

Proporțiile semnificative care pot fi utilizate pentru a înțelege structura capitalului includ rata datoriilor, rata de capitalizare și raportul datorie-capital propriu. Prin urmare, una dintre concluziile cheie ale analizei structurii capitalului este capacitatea sa de a arăta modul în care o firmă își finanțează toate operațiunile și creșterea. Raportul D/E sau datoria la capitaluri proprii este eficient în determinarea riscului practicilor de împrumut ale unei companii.

Formula structurii capitalului companiei

Structura de capital a unei firme poate fi exprimată ca datorie plus capitalul total al acționarilor.

Structura capitalului=DO+TSE

Aici DO reprezintă datoria și TSE se referă la capitalul social total?

Terminologie. Structura Capitala

1. Piața de capital de capital

ECM sau piața de capital de capital este o piață între „companii și instituții financiare” care își propune să facă bani pentru companie.

În structura capitalului, finanțarea prin capitaluri proprii include acțiuni comune și preferențiale, precum și rezultatul reportat al companiei. Acesta este tratat ca capital investit și apare în secțiunea de capitaluri proprii din bilanțul acționarului.

2. Piețele de capital pentru datorii. Structura Capitala

DCM este, de asemenea, înțeles ca o piață cu venit fix care este utilizată pentru tranzacționarea titlurilor de creanță, cum ar fi obligațiuni și împrumuturi.

Companiile și guvernele folosesc ambele piețe pentru a strânge fonduri pe termen lung care pot fi folosite pentru creștere sau întreținere.

Compensații între datorii și capitaluri proprii

Există numeroase compromisuri la care firmele trebuie să se gândească atunci când decid asupra structurii capitalului lor în cursul finanțării corporative și al managementului companiei. Hai sa ne uitam si la ei...

1. Avantaje și dezavantaje ale corectitudinii

Nu are plăți de dobândă, plăți fixe obligatorii (dividendele sunt discreționare) și nici date de scadență (fără returnare a capitalului).

Împreună cu aceasta, capitalul social deține proprietatea și controlul asupra afacerii, are și drepturi de vot (de obicei) și are un cost implicit al capitalului ridicat.

În plus, o rată ridicată a rentabilității (dividende și castiguri capitale). Deținerea de capitaluri proprii are, de asemenea, o creanță finală asupra activelor firmei în cazul lichidării și oferă flexibilitate operațională maximă.

2. Avantajele și dezavantajele datoriei. Structura Capitala

Datoria include plăți de dobândă (de obicei), plus are, de asemenea, un program fix de rambursare, precum și un drept de primă creanță asupra activelor firmei în caz de lichidare.

De asemenea, necesită respectarea acordurilor și indicatori de performanță financiară . De asemenea, vine cu limitări ale flexibilității operaționale și are, de asemenea, un cost al capitalului mai mic în comparație cu capitalul propriu.

Datoria oferă, de asemenea, o rată de rentabilitate mai mică decât capitalul propriu.

Structura optimă a capitalului

Structura ideală de capital a unei firme este adesea definită ca proporția de datorie și capital propriu care are ca rezultat cel mai scăzut cost mediu ponderat al capitalului (WACC) pentru firmă. Pentru a optimiza structura, firmele pot oferi mai multe fonduri de datorii sau capitaluri proprii.

Noul capital primit poate fi folosit pentru a investi în noi active sau poate fi folosit pentru a răscumpăra datorii/acțiuni care sunt în prezent restante ca tip de recapitalizare.

Structura capitalului pe industrie

Structurile de capital pot varia semnificativ în funcție de industrii. Diverse industrii ciclice, cum ar fi mineritul, sunt, în general, nepotrivite pentru îndatorare, deoarece profilurile lor de câștiguri sau fluxuri de numerar pot fi volatile, iar capacitatea lor de a rambursa datoria este prea vulnerabilă.

Unele alte industrii, cum ar fi asigurările și serviciile bancare, sunt extrem de influențate, iar planurile lor de acțiune necesită cantități mari de datorii. Poate fi mai dificil pentru întreprinderile private să folosească datoria mai degrabă decât capitalul propriu, în special companiile mici care trebuie să aibă garanții personale de la proprietarii lor.

Cum să recapitalizați o afacere. Structura Capitala

Orice firmă care decide să-și îmbunătățească structura de capital prin modificarea raportului datorie/capital propriu poate face acest lucru în două moduri. Iată câteva dintre metodele pe care le pot încerca:

1. Emiterea de creanțe și răscumpărarea de acțiuni. Structura Capitala

În acest sens, firma va împrumuta bani prin emiterea de datorii și apoi va folosi tot capitalul pentru a răscumpăra acțiuni de la investitorii săi. Acest lucru va crește valoarea datoriei și va scădea valoarea capitalului propriu din bilanţ.

2. Emiterea de datorii și plata dividendelor mari către investitorii de capital

În acest caz, firma va împrumuta bani (adică va emite datorii) și apoi poate folosi acești bani pentru a plăti un dividend special unic, care va reduce și mai mult valoarea capitalului propriu cu suma dividendului. Aceasta este o altă metodă pe care o puteți folosi pentru a vă crește datoria și a vă reduce valoarea netă.

3. Emiterea de acțiuni și rambursarea datoriilor. Structura Capitala

În această metodă, firma se va deplasa în direcția opusă pentru a emite acțiuni prin vânzarea de noi acțiuni și apoi va lua banii și îi va folosi pentru a plăti datoria.

Cum iau managerii decizii privind structura capitalului?

Acest lucru se poate face folosind costul mediu ponderat al capitalului (WACC).

Pentru a calcula WACC, managerii trebuie să înmulțească costul sau cheltuiala fiecărei componente de capital cu ponderea corespunzătoare.

Cum folosesc analiștii și investitorii structura capitalului?

Companiile cu datorii prea mari ar trebui considerate un risc de credit. Cu toate acestea, o avere netă mare va însemna că firma își subexploatează oportunitățile de creștere sau plătește mult pentru cheltuielile sau costul capitalului.

Din păcate, nu veți găsi niciun raport magic datorie-capital propriu pe care să îl puteți folosi ca ghid pentru a crea un adevărat ideal structuri de capital. Ceea ce caracterizează combinația potrivită de datorii și capitaluri proprii variază în funcție de tipul de industrie în care operează o firmă, de stadiul său de dezvoltare și se poate modifica, de asemenea, în timp, din cauza modificărilor externe ale ratelor dobânzilor și a mediului de reglementare.

Ce măsurători folosesc analiștii și investitorii pentru a evalua structura capitalului?

Alături de WACC, mai multe alte rapoarte pot fi, de asemenea, utilizate pentru a evalua înțelepciunea structurii de capital a unei companii. Ratele de levier sunt, de asemenea, un grup de indicatori care sunt utilizate pentru a evalua structura capitalului, cum ar fi raportul D/E, raportul datorie-capital propriu sau rata datoriei.

Teoria substituției. Structura Capitala

Teoria se bazează pe analiza conform căreia managementul poate controla structura capitalului cu scopul final de a optimiza câștigul pe acțiune sau câștigul pe acțiune. Regulamentul SEC 10b-18 din 1982 a permis firmelor publice să-și răscumpere propriile acțiuni la public piaţă şi a simplificat manipularea structurii capital. Această teorie oferă un număr mai mare de predicții testabile.

În primul rând, a presupus că randamentul mediu al câștigurilor de pe piață ar fi echilibrat cu rata medie a dobânzii de piață pentru obligațiunile corporative după impozitele corporative, care este o reformulare a „modelului Fed”. Predicția ulterioară a fost că firmele cu rate de evaluare ridicate sau profitabilitate scăzută ar avea datorii aproape zero, deși firmele cu rate de evaluare scăzute ar avea un efect de pârghie mai mare.

Atunci când firmele au un raport unic datorii-capitaluri proprii, aceasta explică de ce unele firme folosesc dividende, iar altele nu. A patra predicție poate fi înțeleasă că pe piață există o relație negativă între volatilitatea relativă a prețurilor companiilor și efectul de levier al acestora.

Concluzie!

Pentru a pune totul laolaltă, structura capitalului se referă la procentul de capital care lucrează într-o afacere după tip. În general, există două tipuri de structură a capitalului: capitalul propriu și capitalul de datorie.

Ambele au argumentele lor pro și contra. Se așteaptă ca soldul să promoveze creșterea afacerilor. O parte uriașă de succes Guvernanța și guvernanța corporativă este de a crea o structură de capital care să ofere echilibrul ideal de risc și recompensă pentru acționari.

Analiștii, acționarii și investitorii se uită, de obicei, la raportul datorie-capital propriu al unei afaceri pentru a evalua dacă o afacere este o investiție profitabilă sau nu. În cazul în care raportul este peste 1,0, firmele vor fi finanțate cu mai multe datorii decât capitaluri proprii. Un alt element al structurii capitalului este capitalul de lucru, adică numerarul disponibil companiei.

Capitalul de lucru poate fi înțeles aici ca diferența dintre activele și pasivele firmei. O afacere care are mai multe datorii decât capitaluri proprii va avea mai multe datorii decât active. În general, este considerat mai riscant să investești în diferite industrii.