Davranış Maliyyəsi - Tərif, Nümunələr və Konsepsiyalar

Davranış maliyyəsi fərdin psixologiyasının onların maliyyə qərarlarının qəbuluna necə təsir etdiyini və bu qərarların bazarlara necə təsir etdiyini öyrənən maliyyə sahəsidir. İnvestorların rasional hərəkət etdiyini güman edən ənənəvi maliyyə nəzəriyyəsindən fərqli olaraq, davranışsal maliyyə nəzəriyyəsi investorların duyğulara, qərəzlərə və digər irrasional təsirlərə məruz qala biləcəyini bildirir.

Davranış maliyyəsi qərar qəbulunun psixoloji prinsiplərinə əsaslanan bazarlarda investor davranışının öyrənilməsidir. Bu, insanların etdikləri səhmləri niyə aldığını və ya satdığını izah edir. Bu, investorların həmişə özlərinə nəzarət hüdudlarından kənarda rasional olmamaları və onların meyllərinin təsirinə məruz qalmalarına əsaslanır. Bundan əlavə, bu qərəzlər müxtəlif növ bazar anomaliyalarını izah edə bilər.

Davranış maliyyəsi, maliyyə praktiklərinin və investorların fond bazarında müxtəlif növ bazar anomaliyalarına sərmayə qoyarkən sahib olduqları davranış və investisiya psixologiyasını, həmçinin müxtəlif sektorlarda və sənayelərdə fərqli nəticələri anlamaq üçün təhlil edilə bilər.

Maliyyə davranışı tədqiqatının əsas aspektlərindən biri psixoloji, emosional və ya koqnitiv qərəzlərin təsiridir. Maliyyə bazarlarında davranış maliyyə nəzəriyyəsi, rasional və ya məntiqli olmasına baxmayaraq, investorların maliyyə qərarlarını təsdiqləmə qərəzliyi ilə qəbul etdiyini göstərir.

Anlayış. Davranış Maliyyəsi

İqtisadi nəzəriyyədə standart fərziyyə insanların rasional varlıq olmasıdır. Bu o deməkdir ki, insanlar neytral qərarlarla müqayisədə onlara fayda verən və ya onlara hansısa şəkildə zərər verə biləcək qərarlar qəbul edirlər. Bu fərziyyə ənənəvi maliyyə nəzəriyyəsinə də şamil edilir. Rasionallıq fərziyyəsinə əlavə olaraq, investorların mükəmməl özünü idarə etmələri və idrak və ya məlumatların işlənməsi səhvlərindən təsirləndikləri güman edilir. Davranış maliyyə nəzəriyyəsi bu fərziyyələri rədd edir. Davranış maliyyəsi effektiv bazar fərziyyəsinə meydan oxuyur. O, insanların üstünlük təşkil edən nəzəriyyənin rasional gözləntilərindən nə vaxt və necə kənara çıxdığını təklif edir. O, sərmayələr, şəxsi borclar, risklər, ödənişlər və s. ilə bağlı qərarların insan qərəzləri, idrak məhdudiyyətləri və irrasional düşüncə formaları vasitəsilə necə kanallaşdırıldığını göstərir.

Meyillər və qərəzlər investorların qərar qəbul etmə qabiliyyətinə ciddi təsir göstərir. Budur investor davranışına təsir edən ümumi maliyyə meyllərinin siyahısı.

1. Özünə atribusiya qərəzi. Davranış Maliyyəsi

Özünə atribusiya qərəzi davranış maliyyəsi nəzəriyyəsində qərəzliliyin bir növüdür. Bu qərəzlilik ondan ibarətdir ki, insanlar müvəffəqiyyətlə qarşılaşdıqda, çox vaxt müsbət nəticələrini şəxsi keyfiyyət və bacarıqlarına bağlayarkən, uğursuzluğu xarici şəraitə və ya şansa bağlamağa meyllidirlər.

Maliyyə bazarlarında investisiya və ticarət kontekstində özünə aid qərəzlilik özünü aşağıdakı yollarla göstərə bilər:

1. Uğur və bacarıq: İnvestor sərmayəsindən yüksək gəlir əldə edərsə, uğurun bir hissəsi şans və ya müvəqqəti bazar şərtlərinə görə olsa belə, bunu özünün üstün investisiya bacarıqları ilə əlaqələndirə bilər.
2. Uğursuzluqlar və xarici amillər: Zərər baş verdikdə, investor bunun bazardakı dalğalanmalar, iqtisadi hadisələr və ya digər idarə olunmayan hallar kimi xarici amillərlə bağlı olduğuna inanmağa meylli ola bilər.

Özünə aid qərəz investisiya və ticarət qərarlarına təsir göstərə bilər, çünki bu, insanın özünün həddən artıq qiymətləndirilməsinə səbəb ola bilər. bacarıqlar və təsadüfi amillərin nəticələrə təsirinin düzgün qiymətləndirilməməsi.

Bu qərəzliyi başa düşmək investorlar və maliyyə mütəxəssisləri üçün vacibdir, çünki bu, daha obyektiv strategiyaların hazırlanmasına kömək edir risklərin idarə edilməsi, maliyyə bazarlarında nəticələrin qiymətləndirilməsi və qərarların qəbul edilməsi. Həm bacarıqların, həm də təsadüfi amillərin təsirini nəzərə alaraq, uğurlarınızı və uğursuzluqlarınızı təhlil etmək, qərar qəbul etməyinizi təkmilləşdirməyə və daha davamlı nəticələr əldə etməyə kömək edə bilər.

2. Özünə inamdan asılılıq

Həddindən artıq güvən qərəzi davranış maliyyəsində qərəzliliyin bir formasıdır. Bu, insanların öz biliklərini, qabiliyyətlərini və ya proqnozlarının düzgünlüyünü həddindən artıq qiymətləndirmək meylini təmsil edir. Maliyyə və investisiya kontekstində bunun mühüm təsirləri ola bilər.

Maliyyə bazarlarında həddindən artıq inamın bəzi təzahürlərinə aşağıdakılar daxildir:

1. Proqnozlara həddindən artıq inam: Bu qərəzdən əziyyət çəkən investorlar öz təhlillərinin və proqnozlarının əslində olduğundan daha dəqiq olduğuna inana bilərlər. Bu, insanın səhvsizliyinə dair illüziya inancına əsaslanaraq daha yüksək maliyyə riskləri götürməsinə səbəb ola bilər.
2. Risklərin qeyri-kafi qiymətləndirilməsi: Həddindən artıq inamlı qərəzli insanlar yenilməzlik hissi səbəbindən investisiyanın mümkün risklərini lazımi səviyyədə qiymətləndirə bilməzlər.
3. Qeyri-müəyyənliyin düzgün qiymətləndirilməməsi: İnvestorlar bazarlardakı qeyri-müəyyənliyə və dəyişkənliyə məhəl qoymamağa meylli ola bilərlər, çünki onlar bazarın istiqamətini proqnozlaşdırmaq qabiliyyətinə həddən artıq əmindirlər.
4. Bazarda həddindən artıq aktivlik: Həddindən artıq güvən tez-tez ticarətə və investisiyalara görə komissiya və vergilərə həddən artıq xərclənməyə səbəb ola bilər.

İnvestorlar və maliyyə mütəxəssisləri üçün həddindən artıq güvən qərəzinin idarə edilməsi vacibdir. Öz məhdudiyyətlərinizi dərk etmək və səhv ehtimalını qəbul etmək risklərinizi azaltmağa və daha ağıllı maliyyə qərarları qəbul etməyə kömək edə bilər. Risk strategiyaları hazırlamaq və biliklərinizi və proqnozlarınızı daha obyektiv qiymətləndirməyi öyrənmək də vacibdir.

3. Qərəzliyin təsdiqi. Davranış Maliyyəsi

Təsdiq qərəzi davranış maliyyəsində qərəzliyin başqa bir formasıdır. Bu tip qərəzlilik insanlar öz mövcud inanclarını və ya fikirlərini təsdiq edən şəkildə məlumatları axtarmağa, şərh etməyə və yadda saxlamağa meylli olduqda baş verir. İnvestisiya və maliyyə kontekstində təsdiqləmə qərəzinin ciddi nəticələri ola bilər.

İnvestisiya sənayesində təsdiq qərəzinin bəzi təzahürlərinə aşağıdakılar daxildir:

1. Məlumatın seçilməsi və təfsiri: Təsdiq qərəzindən əziyyət çəkən investorlar mövcud inanclarına uyğun olan məlumatı axtarıb seçə və onlara üstünlük verə, inanclarına zidd olan məlumatı görməməzliyə vura və ya etinasızlıq göstərə bilər.
2. Fikir müxtəlifliyinə məhəl qoymamaq: İnsanlar özlərindən fərqli baxışları nəzərə almaqdan çəkinə bilərlər ki, bu da onların müxtəlif məlumatlardan və alternativ baxış nöqtələrindən məhrum olmasına səbəb ola bilər.
3. Qərarların təsdiqi: Daha obyektiv təhlil dəyişikliyə ehtiyac olduğunu göstərə bilsə də, investorlar mövcud investisiya strategiyalarını dəstəkləyən qərarlara üstünlük verə bilərlər.
4. Seçici yaddaş: Təsdiq qərəzi olan insanlar öz inanclarına uyğun gələn məlumatları daha yaxşı yadda saxlaya və qəbul edə və ona zidd olan məlumatları unuda bilərlər.

Təsdiq qərəzi irrasional qərarlara gətirib çıxara bilər, mövcud qərəzləri gücləndirir və daha etibarlı nəticələrə gətirib çıxara biləcək məlumatlara məhəl qoymadan investorların bir-birinin inanclarını təsdiqlədiyi bazar baloncukları yarada bilər. Bu tip qərəzliyi idarə etmək daha obyektiv və effektiv investisiya strategiyaları hazırlamaq üçün vacibdir. Bu, ziddiyyətli məlumatların aktiv axtarışını və qərar qəbul etməzdən əvvəl məlumatları geniş şəkildə təhlil etmək səylərini əhatə edə bilər.

4. Zərərdən çəkinmə

Zərərdən çəkinmə, insanların itkiləri bərabər qazanclardan daha güclü qavramaq meylini təsvir edən davranış maliyyəsindən bir anlayışdır. Bu qərəzlilik o deməkdir ki, insanlar riskdən çəkinməyə meyllidirlər və qazanc fürsətini əldən vermək olsa belə, itkilərdən qaçmağa üstünlük verirlər.

İnvestisiya kontekstində zərərdən çəkinməyin bəzi əsas aspektlərinə aşağıdakılar daxildir:

1. Riskli qərarlardan qaçınmaq: Zərərdən çəkinən investorlar əhəmiyyətli qazanc əldə etmək ehtimalı olsa belə, itki riski ilə bağlı qərarlar qəbul etməkdən çəkinə bilərlər.
2. Aktivlərin vaxtından əvvəl satışı: İnvestorlar aktivləri bazarın bərpası ümidi ilə saxlamaqdansa, itki ilə üzləşdikdə satmağa meylli ola bilərlər.
3. İtkilər və qazanclar illüziyası: İtkilərdən çəkinən insanlar itkilərin əhəmiyyətini həddən artıq qiymətləndirə və qazancdansa itkilərə daha güclü emosional reaksiya hiss edə bilərlər.
4. Mümkün qazanclara biganəlik: Gözlənilən mükafat əhəmiyyətli ola bilsə də, investorlar risk etmək üçün kifayət qədər motivasiya olmaya bilər.

Uğurlu investisiya üçün zərərdən çəkinmənin idarə edilməsi vacibdir. Buraya risklərin idarə edilməsi strategiyalarının hazırlanması, potensial itkilərin əsaslı şəkildə başa düşülməsi və fundamental təhlil əsasında əsaslandırılmış qərarların qəbul edilməsi daxil ola bilər. Zərərlərə qarşı emosional reaksiyalarınızdan xəbərdar olmaq və onlara nəzarət etmək üçün özünüzü öyrətmək investorlara daha rasional və düşünülmüş qərarlar qəbul etməyə kömək edə bilər.

5. Reprezentativ evristik yerdəyişmə

Təmsilçiliyin evristik dəyişməsi insanların qərar qəbul edərkən hadisələrin baş vermə ehtimalını müəyyən qrup üçün situasiyanın nə dərəcədə tipik və ya təmsilçi olduğunu qəbul etmələrinə əsaslanaraq qiymətləndirmək meylidir.

Davranış maliyyəsi kontekstində bu evristik dəyişiklik özünü aşağıdakı kimi göstərə bilər:

1. Risk və gəlirin qiymətləndirilməsi: İnvestorlar vəziyyətin keçmişdəki uğurlu və ya uğursuz investisiyaların nə dərəcədə təmsil olunduğuna inandıqlarına əsasən aktivin riskini və gəlirini qiymətləndirə bilərlər.
2. Statistikaya məhəl qoymamaq: İnsanlar obyektiv statistikaya məhəl qoymur, vəziyyətin necə tipik göründüyünə dair intuisiyalarına əsaslanaraq hadisələrin baş vermə ehtimalını qiymətləndirməyə üstünlük verirlər.
3. Qeyri-adekvat risk qiymətləndirməsi: Evristik qərəz, əgər investor vəziyyəti real ola biləcəyindən daha az riskli kimi qəbul edərsə, riskin düzgün qiymətləndirilməməsinə səbəb ola bilər və əksinə.
4. Emosiyaların qərarlara təsiri: Vəziyyəti tipik kimi qiymətləndirmək investorun emosional reaksiyalarına və qərar qəbul etməsinə böyük təsir göstərə bilər.

Nümayəndəlik evristik qərəzinin aradan qaldırılması investorlar üçün vacibdir, çünki bu, onlara tipik vəziyyətlərin subyektiv qavrayışlarından daha çox obyektiv məlumatlar və təhlil əsasında daha məlumatlı qərarlar qəbul etməyə kömək edə bilər. Risk və gəliri qiymətləndirmək üçün daha ağıllı üsullardan istifadə etməyi özünüzə öyrətmək kömək edə bilər keyfiyyətini yaxşılaşdırmaq investisiya qərarları.

6. Sürü zehniyyəti. Davranış Maliyyəsi

Heyvandarlıq, fərdlərin vəziyyətin öz təhlili və qiymətləndirməsi əsasında deyil, digər bazar iştirakçılarının etdiklərinə əsaslanaraq qərarlar qəbul etmələri və ya müəyyən davranışlar qəbul etmələri hadisəsidir. Davranış maliyyəsi kontekstində sürü zehniyyəti tez-tez maliyyə bazarlarında irrasional davranış forması kimi görünür.

Maliyyə kontekstində sürü mentalitetinin bəzi xüsusiyyətlərinə aşağıdakılar daxildir:

1. Trendlərə uyğun davranış: İnvestorlar aktivlərin həddən artıq qiymətləndirilməsinə səbəb ola biləcək fundamental amilləri diqqətlə təhlil etmək əvəzinə ənənəvi bazar tendensiyalarını izləyə bilərlər.
2. Qeyri-müəyyənlik dövründə kütləvi davranış: Maliyyə qeyri-müəyyənliyi və ya böhran dövrlərində investorlar vəziyyəti diqqətlə təhlil etmək əvəzinə, başqalarının etdiklərinə əsaslanaraq qərar qəbul etməyə meylli ola bilərlər.
3. Satış və alışların irrasional dalğaları: Sürü zehniyyəti belə hərəkətlər üçün heç bir fundamental əsas olmadığı halda belə, kütləvi satış və ya alış dalğalarına səbəb ola bilər.
4. Bazarda baloncuklar yaratmaq: Sürü zehniyyəti, aktiv qiymətlərinin real dəyər faktorlarından çox, kollektiv investor davranışı səbəbindən yüksəldiyi və ya düşdüyü bazar baloncuklarının formalaşmasına kömək edə bilər.

Sürü zehniyyəti maliyyə bazarlarında səmərəsiz hərəkətlərə səbəb ola bilər və dəyişkənliyi artıra bilər. Bu həm də zidd mövqe tutanlara (ümumi tendensiyaya zidd) imkanlar yarada bilər.

İnvestorların sürü zehniyyətindən xəbərdar olması və kütlələrin davranışını təqlid etməkdənsə, öz təhlillərinə əsaslanaraq qərarlar verməyə çalışmaları vacibdir. Maliyyə savadlılığı, təhlil və risklərin idarə edilməsi bacarıqlarının inkişafı ilə bağlı təlimlər investorlara sürü mentalitetinin onların qərarlarına təsirini azaltmağa kömək edəcək.

7. Lövbərin yerdəyişməsi. Davranış Maliyyəsi

Qərarın qəbulu əvvəlcədən mövcud olan məlumatlara və ya ilk məlumat parçasına əsaslandıqda ankraj qərəzliyi baş verir. Birinci məlumat parçası investorların qərar qəbul etmə prosesində lövbər rolunu oynayır.

8. Geriyə baxma qərəzi

Bu, arxaya baxanda onların haqlı olduqlarını "həmişə bildiyiniz" yanlış təsəvvürə əsaslanır. Bu, investorları müxtəlif nəticələri proqnozlaşdırmaqda unikal qabiliyyət və ya istedada malik olduqlarına inanmağa vadar edə bilər.

9. Povest səhvi. Davranış Maliyyəsi

Davranış maliyyəsində rəvayət səhvi insanların keçmiş hadisələri izah etmək üçün sadələşdirilmiş, bilişsel cəhətdən cəlbedici povestlər yaratmağa və ya qəbul etməyə meylini təsvir edir, xüsusən də söhbət maliyyə göstəriciləri və ya bazar hərəkətlərindən gedir. Bu yanlış təsəvvür səbəb-nəticə əlaqələrinin təhrif edilmiş qavrayışlarına və bazarları təhlil edərkən səhv nəticələrə gətirib çıxara bilər.

Maliyyədəki povest səhvinin bəzi aspektlərinə aşağıdakılar daxildir:

1. Rəngarəng hekayələr yaratmaq: İnvestorlar və analitiklər keçmiş bazar hadisələrini izah etmək üçün rəngarəng hekayələr yarada bilərlər, baxmayaraq ki, əsl səbəblər daha mürəkkəb və çoxşaxəli ola bilər.
2. Sadə izahlara üstünlük verilir: İnsanlar situasiyanın real mürəkkəbliyini əks etdirməsələr də, mürəkkəb hadisələr üçün çox vaxt sadə və asan başa düşülən izahatlara üstünlük verirlər.
3. Hekayələrin emosional cəlbediciliyi: Hekayələr emosional cəhətdən cəlbedici və yadda saxlamaq asan ola bilər ki, bu da onları daha obyektiv, lakin daha az cəlbedici izahatlardan daha çox insanlar üçün cəlbedici edir.
4. Risk qavrayışının təhrifi: Cazibədar hekayələr yaratmaq təhrif edilmiş risk qavrayışlarına gətirib çıxara bilər, çünki insanlar faktların məlumatlı təhlilindən daha çox hekayələrə emosional reaksiyalar əsasında qərar verə bilərlər.

Hekayə səhvi maliyyə sənayesində tənqidi düşüncənin və obyektiv təhlilin vacibliyini vurğulayır. İnvestorlar və analitiklər öz qərəzlərinə qarşı ayıq olmalı və bazar tendensiyaları və nəticələri haqqında anlayışlarını formalaşdırmazdan əvvəl hadisələrin bütün aspektlərini tam şəkildə araşdırmağa çalışmalıdırlar.

10. Çərçivə ofseti

Bu qərəzli yanaşma ilə qərarların qəbulu sırf faktlara deyil, məlumatın təqdim olunmasına əsaslanır. Faktların təqdim edilməsi və ya təqdim edilməsi müxtəlif mühakimələrə və ya qərarlara səbəb ola bilər. Eyni fürsət, necə təqdim olunduğundan asılı olaraq eyni investordan fərqli reaksiyalar yarada bilər. Bu qərəzlər investorun qərar qəbul etmə prosesinə təsir edir və bəzən fəlakətli nəticələrə gətirib çıxara bilər. Bu qərəzlərdən başqa, davranış maliyyəsində koqnitiv dissonans və əqli uçot kimi digər vacib anlayışlar da var.
Koqnitiv dissonans investorların öz inanclarına və ya baxışlarına zidd hər hansı qərar qəbul edərkən yaşadıqları narahatlığa aiddir.

Zehni uçot. Davranış Maliyyəsi

Nobel mükafatı laureatı Riçard Taler bu konsepsiyanı insanların öz şüurlarında subyektiv şəkildə əməliyyatlar təşkil etdiyini təsvir etmək üçün adlandırdı. Bu konsepsiya davranış iqtisadiyyatı sahəsindən götürülmüşdür. Pulun mənbəyi və istifadəsi pulun bölündüyü bir neçə meyardır. Davranış maliyyəsi ənənəvi maliyyənin təkamülündə irəliyə doğru bir addımdır.

Nəticə!

Nəticə olaraq, davranış maliyyəsi maliyyə qərarlarının insan qərəzləri, duyğuları və idrak məhdudiyyətlərindən necə təsirləndiyini anlamaq üçün faydalıdır. Ənənəvi nəzəriyyə insanların rasional agentlər olduğunu fərz etsə də, davranış maliyyəsi insanların və onların fond bazarındakı qərarlarının və digər maliyyə investisiyalarının emosiyalardan, qərəzlərdən və ya mədəniyyətin, kondisionerin və sosial münasibətlərin təsirindən azad olmadığını söyləyərək bütün bu fərziyyələrə meydan oxuyur. Bu yolla, davranış maliyyəsi investorlara və maliyyə praktiklərinə insanların maliyyə qərarları qəbul edərkən rasional gözləntilərdən necə və nə vaxt kənara çıxdığını anlamağa kömək edir. Bu, maliyyə bazarları ilə məşğul olmağa gəldikdə daha yaxşı və daha rasional qərarlar qəbul etməyə kömək edir.

Tipoqrafiya ABC