Rendement des obligations - définition, types et calculs

Le rendement obligataire est le taux d'intérêt qui investisseur reçoit en possédant une obligation. Il est exprimé sous forme de taux d’intérêt annuel ou de rendement par unité de valeur nominale de l’obligation.

Vous déclarez cela simplement lorsque vous prêtez votre argent à un gouvernement, à une société ou à tout émetteur d’obligations, ce qui, avec le coût du principal, vous rapporte des intérêts sur le montant que vous avez investi pendant la durée de vie de l’obligation.

Qu’est-ce que le rendement obligataire ?

Définition: Le rendement des obligations est défini comme le revenu que vous recevez en investissant dans une obligation. Lorsque vous investissez votre argent dans une obligation, vous le prêtez à l’émetteur de l’obligation, qui vous offre un revenu sous forme de paiement d’intérêts.

Les rendements obligataires peuvent varier d’une obligation à l’autre, ce qui en fait un investissement à considérer. L’élément le plus important d’un investissement est le revenu qu’il produit, et même si une obligation est un instrument à revenu fixe, les rendements peuvent varier considérablement.

Types de calcul. Rendement des obligations

Différents types de rendements à surveiller

1. Revenus de coupons

Un coupon n'est rien d'autre qu'un document qui offre une remise ou une remise sur un produit spécifique lorsque vous l'achetez. Lorsqu'il s'agit d'une obligation, le taux du coupon est le taux d'intérêt que vous recevez régulièrement tous les quelques mois (la période d'intérêt est déterminée à l'avance).

Taux du coupon = paiement du coupon annuel/valeur nominale de l'obligation

Par exemple, si vous avez acheté une obligation d'une valeur nominale de 2000 20 $ et que le taux d'intérêt nominal ou annuel est de 400 %, payée annuellement pendant cinq ans, vous recevrez 2000 $ chaque année pendant cinq ans et, à la fin, vous recevrez le capital. ou des paiements de principal, soit XNUMX XNUMX $, à une date précise.

2. Rentabilité actuelle. Rendement des obligations

En termes mathématiques, le rendement actuel d'une obligation est égal au prix du coupon sur la valeur nominale de l'obligation.

Le rendement actuel d'une obligation aide un investisseur à comprendre la véritable valeur d'une obligation sur le marché.

Rendement actuel = paiement du coupon annuel / prix de l'obligation

3. Rendement actuariel (YTM)

Le rendement actuariel d'une obligation est une mesure qui permet de comparer des obligations avec différents taux de coupon et différentes échéances.

Il peut être compris comme le taux de rendement interne qu'un investisseur gagne après avoir acheté une obligation aujourd'hui au prix du marché et en supposant qu'il conserve l'obligation jusqu'à l'échéance, plus tous les paiements du principal et des coupons sont effectués comme prévu.

Le rendement jusqu'à l'échéance est calculé en additionnant les revenus d'intérêts que vous gagnez sur la durée de vie de l'investissement de votre obligation (en supposant que vous réinvestissez les intérêts gagnés au rendement actuel) et en ajustant les gains ou les pertes qui en résultent (si l'obligation a été achetée à rabais ou prime).

Rendement jusqu'à l'échéance (YTM) = [(Valeur nominale/valeur actuelle)1/période]-1

Quand-

• YTM < taux du coupon de l'obligation - la valeur marchande de l'obligation sera supérieure à la valeur nominale (obligation avec prime)
• Rendement à l'échéance > taux nominal de l'obligation - l'obligation sera vendue avec une décote
• YTM = taux coupon de l'obligation - l'obligation est vendue au pair

4. Rendement au call (YTC). Rendement des obligations

Yield to Call (YTC) suit également le même processus que YTM, mais au lieu d'inclure le nombre de mois jusqu'à l'échéance de l'obligation, vous pouvez sélectionner une date de call et un prix de call de marque. Le calcul YTC teste l'impact sur le rendement d'une obligation si vous la rappelez avant l'échéance.

5. Céder au pire (YTW)

Le rendement au pire (YTW) est ce qui est inférieur entre YTM et YTC. ci-dessous. Si vous souhaitez connaître le rendement potentiel le plus conservateur que vous pouvez obtenir d'une obligation pour chaque titre rachetable, vous devez effectuer cette comparaison pour connaître le YTW.

6. Rentabilité reflétant la rémunération du courtier. Rendement des obligations

Il s'agit d'un type de rendement qui est régi par le montant de la commission ou de la prime lorsque vous achetez l'obligation ou de la démarque ou de la commission lorsque vous la vendez, ainsi que d'autres frais ou charges que le courtier peut vous facturer.

Comment évoluent les rendements obligataires ?

De nombreux investisseurs obligataires sont intrigués par le fait que même les obligations peuvent être vendues à des prix différents parce que l'émetteur des obligations fixe leur rentabilité conformément aux forces du marché bien avant l'émission de l'obligation.

La solution à cette énigme réside dans les instruments de dette et de capitaux propres. Une obligation, de par sa nature, est un instrument de dette qui fonctionne comme un prêt. Vous empruntez votre argent pour une certaine période, pendant laquelle vous recevez des intérêts.

Cela en fait un instrument financier à revenu fixe. Ce qui fait la richesse d’un capital obligataire, c’est qu’il est échangé avant sa date d’échéance. Lorsque les obligations sont vendues avant leur échéance, elles suivent la même trajectoire que d’autres titres comme les actions.

Leurs prix fluctuer en fonction de la demande du marché. Une plus-value est enregistrée par le détenteur de l'obligation lorsqu'il vend l'obligation à un prix supérieur à sa valeur nominale. De même, des pertes en capital surviennent lorsqu'une obligation est vendue à un prix inférieur.

Relation inverse entre le prix des obligations et le rendement des obligations

Étonnamment, le prix d’une obligation et le rendement qu’elle procure sont inversement liés, même si les deux sont considérés comme un bon signal. Si vous vous demandez comment cela est possible, ne vous inquiétez pas ; La réponse est assez simple.

Vu de point de vue Pour l’investisseur, un rendement plus élevé signifie un investissement beaucoup plus attractif, ce qui encourage l’acheteur à acheter davantage d’obligations.

D’un autre côté, si vous possédez une obligation, vous souhaiterez que le rendement soit inférieur, car un rendement inférieur garantira que les prix des obligations seront plus élevés, ce qui rendra la vente plus confortable pour vous.

Donc, avec des mots simples, nous pouvons dire que :

Lorsque le prix d’une obligation augmente, le rendement de l’obligation diminue et vice versa.

L’impact des taux d’intérêt sur les rendements obligataires

Le rendement d'une obligation dépend de nombreux facteurs tels que la valeur nominale, la durée d'échéance, etc. Mais le plus important d'entre eux est le taux d'intérêt actuellement en vigueur sur le marché. Lorsque les taux d’intérêt des obligations augmentent, ils deviennent plus attractifs pour les investisseurs que l’obligation d’origine, ce qui fait baisser le prix de l’obligation.

Si un détenteur d'obligations souhaite vendre son obligation lorsque les taux d'intérêt sont supérieurs au taux nominal de l'obligation qu'il détient, il est contraint de baisser le prix de son obligation, ce qui augmente le rendement de l'obligation. En revanche, si un détenteur d'obligations souhaite échanger son investissement contre des espèces lorsque le taux d'intérêt du marché est inférieur à son taux nominal, il peut réaliser une plus-value en augmentant le prix de son obligation.

Cela signifie qu’un taux d’intérêt plus élevé se traduit par un rendement obligataire élevé et que, à mesure que le taux d’intérêt diminue, le rendement diminue également, ce qui rend la relation entre le taux d’intérêt et le rendement directe.

Comparaison des obligations à haut et à faible rendement. Rendement des obligations

Les investissements doivent être effectués en tenant compte de la tolérance au risque de l'investisseur. Ce n’est un secret pour personne : un risque plus élevé augmente les chances d’obtenir des profits plus élevés. Lorsque l'on parle d'obligations en fonction des rendements qu'elles procurent, le choix dépend de l'objectif de l'investisseur.

Si l’on s’attend à ce qu’une obligation génère un rendement élevé, les obligations à haut rendement peuvent faire des merveilles pour l’acheteur, étant donné qu’il est conscient du risque encouru.

Une obligation peut être considérée comme un investissement sûr pour ceux qui investissent fréquemment dans des actions, mais les experts savent que même investir dans des obligations peut être risqué, car le gouvernement ou la société qui a émis l'obligation pourrait finir par faire défaut sur votre investissement.

Si vous recherchez un investissement à faible risque, choisir une obligation avec un rendement inférieur peut être la meilleure décision pour vous.

Lire la courbe des rendements du Trésor

La courbe des rendements du Trésor entre en scène lorsque nous parlons d’obligations et de taux d’intérêt.

C'est le graphique

qui affiche les données clés des bons du Trésor pour un jour de bourse spécifique. Dans le graphique, les taux d’intérêt augmentent le long de l’axe vertical et les échéances des obligations augmentent le long de l’axe horizontal.

La pente de la courbe des rendements fournira aux investisseurs un aperçu des évolutions futures des taux d’intérêt et de l’activité économique.

Les courbes de rendement typiques du Trésor sont ascendantes, ce qui suggère que les titres avec des périodes de détention plus longues auront des rendements plus élevés, comme vous pouvez le voir sur le graphique, les rendements ou les taux d'intérêt augmentent à mesure que la période de détention ou l'échéance augmente.

Grâce au rendement d'une obligation, les investisseurs connaissent les revenus qu'ils peuvent recevoir du paiement des coupons (intérêts) sur l'obligation.

Les rendements des obligations deviennent significatifs lorsqu'un investisseur analyse son investissement. Achat et vendre des obligations les rend un instrument avec des prix différents en fonction du rendement fourni par l'obligation.

FAQ. Rendement des obligations.

1. Qu’est-ce que le rendement obligataire ?

   • Le rendement des obligations est le revenu d’intérêts qu’un investisseur reçoit en investissant dans des obligations. Il est exprimé en pourcentage et peut inclure le paiement des coupons et l'évolution du prix de l'obligation.

2. Comment est calculé le rendement d’une obligation ?

   • Le rendement d'une obligation peut être calculé de différentes manières, mais les principales méthodes incluent le rendement actuel, le rendement à l'échéance (YTM) et le rendement au call (YTC).

3. Qu’est-ce que le rendement du coupon ?

   • Le rendement du coupon est le revenu d’intérêts qu’un investisseur reçoit des paiements de coupons sur une obligation. Il s’exprime sous la forme d’un paiement d’intérêts fixes par an.

4. Qu’est-ce que le rendement à l’échéance (YTM) ?

   • Le rendement actuariel (YTM) est le taux d'intérêt annuel qu'un investisseur recevra s'il détient une obligation jusqu'à son échéance, en tenant compte des paiements de coupons et de l'évolution du prix de l'obligation.

5. Comment les variations des taux d’intérêt affectent-elles les rendements obligataires ?

   • Les obligations réagissent généralement de manière inverse aux variations des taux d’intérêt : à mesure que les taux augmentent, les prix des obligations baissent, augmentant leur rendement actuel, et vice versa.

6. Qu’est-ce que le rendement à l’échéance (YTC) ?

   • Le rendement actuariel (YTC) est le rendement qu'un investisseur recevra si une obligation est remboursée par anticipation, par exemple si elle est rachetée par l'émetteur.

7. Comment choisir des obligations avec un rendement optimal pour investir ?

   • Le choix des obligations dépend des objectifs d'investissement, de la tolérance au risque et des conditions actuelles du marché. Les investisseurs peuvent prendre en compte différents types d’obligations, conditions, notations de crédit et autres facteurs.

8. Qu’est-ce que le rendement du coupon zéro ?

   • Les obligations à coupon zéro ne paient aucun coupon et leur rendement est basé sur la différence entre le prix d'achat et la valeur nominale à l'échéance.