Պարտատոմսերի վարկանիշները վարկային ռիսկի գնահատումն են՝ կապված պարտատոմսերի թողարկման հետ, որը տրամադրվում է վարկանիշային գործակալությունների կողմից: Վարկանիշներն օգնում են ներդրողներին գնահատել այն հավանականությունը, որ պարտատոմսերի թողարկողը կկարողանա ժամանակին վճարել պարտատոմսերի տոկոսները և մայր գումարը:

Այբուբենի հիման վրա շատ վարկանիշային գործակալություններ վարկանիշներ են շնորհում շուկայում առկա տարբեր պարտատոմսերին: Պարտատոմսերի վարկանիշները ներդրողին թույլ են տալիս գնահատել պարտատոմսերի թողարկողների ֆինանսական հզորությունը, ինչը նրանց օգնում է խելամտորեն ներդրումներ կատարել:

Վարկանիշային գործակալությունները, ինչպիսիք են Standard & Poor's-ը, գնահատում են AAA-ից մինչև BBB ներդրումային կարգի պարտատոմսերին, մինչդեռ մեկ այլ վարկանիշային գործակալություն՝ Mood's-ը, գնահատում է Aaa-ից մինչև Baa3՝ ներդրումային կարգի պարտատոմսերին:

Ի՞նչ է պարտատոմսերի վարկանիշը:

Սահմանում: Պարտատոմսերի վարկանիշը սահմանվում է որպես տառային վարկային միավոր, որն օգտագործվում է վարկանիշային գործակալությունների կողմից պարտատոմսերի որակը չափելու և ներդրումային և ոչ ներդրումային կարգի պարտատոմսերը բացահայտելու համար: Այն խոսում է պարտատոմսերի թողարկողի ֆինանսական հզորության, վարկային որակի և վարկային վարկանիշի մասին։

Պարտատոմսի անվանական արժեքի և դրա վրա գանձվող տոկոսների ժամանակին վճարումը կանխատեսվում է պարտատոմսի վարկանիշով, որն ի վերջո պարտատոմս թողարկողի կողմից այն մարելու կարողությունն է: Պարտատոմսերի վարկանիշները արտացոլում են կորպորատիվ կամ պետական ​​պարտատոմսերի հուսալիությունը: Պարտատոմսի վարկունակությունը ցույց է տալիս, թե որքանով կարելի է վստահել պարտատոմս թողարկողին գումարը ժամանակին մարելու հարցում:

Ինչպե՞ս են գործում պարտատոմսերի վարկանիշները:

Պարտատոմսերի յուրաքանչյուր թողարկող ունի հաշվետվություն, որը ցույց է տալիս նրանց վարկունակությունը: Սակայն, բացի սրանից, նրանք ունեն հատուկ վարկանիշային գործակալություններ, որոնք գնահատում են իրենց կարողությունը կատարել իրենց պայմանագիրը, երբ պարտատոմսը հասունանա: Կորպորացիաները, ինչպիսիք են Moody's-ը, Standard & Poor's-ը և Fitch-ը, հրապարակում են հաշվետվություններ, որոնք դասակարգում են ընկերություններին ըստ իրենց ֆինանսական հզորության, ինչը ներդրողներին օգնում է ընտրել դրանցից:

Գործակալությունների հաշվետվությունը իրենց վարկունակության վերաբերյալ կենսական դեր է խաղում որոշելու համար նրանց պարտատոմսերի եկամտաբերությունը. Պարտատոմսի եկամտաբերությունը ներդրողին վերադարձն է, և թողարկողը պետք է վճարի գումարը փոխառելու համար: Վարկանիշային գործակալության կողմից նշանակված ավելի ցածր վարկանիշը պետք է հոգ տանել՝ առաջարկելով ավելի բարձր եկամուտ: Նմանապես, պարտատոմսերի ավելի բարձր վարկանիշը թողարկողին հնարավորություն է տալիս թերակատարել իր պարտատոմսերը:

  • Պարտատոմսերի վարկանիշները հրապարակվում են տառերով, որոնք գործում են որպես պարտատոմսերի վարկունակությունը, այսինքն՝ գումարը և տոկոսները ժամանակին մարելու նրա կարողությունը ներկայացնող միավորներ:
  • Ինչպես նշվեց ավելի վաղ, ցածր վարկանիշը պահանջում է ավելի բարձր եկամտաբերություն, ինչը նշանակում է, որ եթե պարտատոմսի վարկանիշը ցածր է, թողարկողը պետք է բարձր տոկոսադրույքներ առաջարկի ներդրողներին գրավելու համար և հակառակը:
  • Յուրաքանչյուր գործակալություն տարբեր կերպ է գնահատում պարտատոմսերը՝ օգտագործելով տառերը: Օրինակ, Standard & Poor's վարկանիշները տատանվում են AAA-ից մինչև BBB, մինչդեռ Moody's-ի վարկանիշները տատանվում են Aaa-ից մինչև Baa:

Հանրաճանաչ պարտատոմսերի վարկանիշային գործակալություններ. Պարտատոմսերի վարկանիշներ

Երեք ընկերություններ՝ Moody's, S&P և Fitch, ծածկում են գրեթե 95%-ը շուկա պարտատոմսերի վարկանիշները: Այս գերատեսչություններից յուրաքանչյուրն ունի իր գնահատման գործընթացը, բայց այն, ինչ սահմանում է ընդհանուր հիմքը, այն հիմքն է, որի վրա նրանք գնահատում են:

Պարտատոմսերը գնահատվում են որակը և ռիսկը՝ ըստ բոլոր երեք չափանիշների, որոնց որակի ենթաչափանիշներն են՝ ներդրումային, ոչ ներդրումային և ոչ վարկանիշային: Նմանապես, ռիսկի կատեգորիան պարունակում է գնահատականներ «լռելյայնից» մինչև «լավագույն որակ»:

Ինչպես անունն է հուշում, ներդրումային կարգի անորակ պարտատոմսերը պարտատոմսեր են, որոնց ներդրողները կարող են վստահել և ներդնել իրենց գումարները: նաև ինչու են բարձր բերքատվություն տալիս:

Փորձագիտական ​​​​պարտատոմսերի վարկանիշները օգտակար են ներդրողների համար, երբ ընտրում են տարբեր պայմանագրային պայմաններով պարտատոմսեր:

1. Standard & Poor's

Ավելի քան մեկ միլիոն գնահատված պարտատոմսեր, ներառյալ պետական ​​և կորպորատիվ պարտատոմսերը, Standard & Poor's-ը առաջատարներից մեկն է, որն օգնում է ներդրողներին իմաստուն ներդրումային որոշումներ կայացնել:

Կարճաժամկետ և երկարաժամկետ վարկանիշները շնորհվում են SEC-ի կողմից հավատարմագրված ընկերության կողմից՝ երկրի ճանաչված վիճակագրական վարկանիշային կազմակերպություններից մեկը:

AAA

ՖԻՆԱՆՍԱԿԱՆ ՊԱՐՏԱԿԱՆՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐԸ ԿԱՏԱՐԵԼՈՒ ԱՐՏԱԿԱՐԳ ՀՆԱՐԱՎՈՐՈՒԹՅՈՒՆ

 ՆԵՐԴՐՈՒՄՆԵՐ
AA Ֆինանսական պարտավորությունները կատարելու ուժեղ կարողություն 1.Ներդրումներ
А Ֆինանսական պարտավորությունները կատարելու ուժեղ կարողություն, բայց որոշ չափով ենթակա է անբարենպաստ տնտեսական պայմանների և հանգամանքների փոփոխության: 2. Ներդրումներ
BBB Ֆինանսական պարտավորությունները կատարելու բավարար կարողություն, բայց ավելի ենթակա է անբարենպաստ տնտեսական պայմանների և հանգամանքների փոփոխության: 3. Ներդրումներ
ԲԲ Ավելի քիչ խոցելի է կարճաժամկետ հեռանկարում, բայց բախվում է զգալի շարունակական անորոշության՝ կապված անբարենպաստ բիզնեսի, ֆինանսական և տնտեսական պայմանների հետ: 4. Սպեկուլյատիվ
Б Ավելի խոցելի է բիզնեսի, ֆինանսական և տնտեսական անբարենպաստ պայմանների նկատմամբ, բայց ներկայումս կարող է կատարել ֆինանսական պարտավորությունները: 5. Սպեկուլյատիվ
CCC Ներկայումս խոցելի է և կախված է բարենպաստ բիզնես, ֆինանսական և տնտեսական պայմաններից՝ ֆինանսական պարտավորությունները կատարելու համար: 6. Սպեկուլյատիվ
CC Չափազանց խոցելի, դեֆոլտը դեռ տեղի չի ունեցել, բայց ակնկալվում է, որ այն կդառնա գործնականում անխուսափելի: 7. Սպեկուլյատիվ
С Ներկայումս չափազանց խոցելի է չվճարումների և վերջնական վերականգնման համար, ակնկալվում է, որ ավելի ցածր կլինի, քան ավելի բարձր գնահատված պարտավորությունները: 8. Սպեկուլյատիվ
Д Ֆինանսական պարտավորության կամ ենթադրյալ խոստումը խախտելու համար վճարը կիրառվում է նաև այն դեպքում, երբ սնանկություն է հայտարարվում կամ կատարվում են նմանատիպ գործողություններ: 9. Սպեկուլյատիվ
NR Չգնահատված

2. Moody's Investor Service. Պարտատոմսերի վարկանիշներ

Ծածկելով ավելի քան 135 երկրների պարտատոմսեր, 5000 ոչ ֆինանսական կորպորատիվ թողարկողներ, 4000 ֆինանսական հաստատություններ, 18000 ֆիսկալ ֆինանսական թողարկողներ, 11000 կառուցվածքային ֆինանսական գործարքներ և 1000 ենթակառուցվածքների և նախագծերի ֆինանսավորման թողարկողներ՝ Moody's-ը NRSRO-ի ևս մեկ անդամ է:

Միակ բանը, որ մտահոգում է այս գործակալությանը, դեֆոլտի դեպքում հնարավոր կորուստների ներկայացումն է։

AAA

ԱՄԵՆԱԲԱՐՁՐ ՈՐԱԿ ՊԱՐՏԱՎՈՐՈՒՄ Նվազագույն ՌԻՍԿՈՎ

 ՆԵՐԴՐՈՒՄՆԵՐ
Աա Պարտավորություններ Բարձրորակ ցածր վարկային ռիսկով 1. Ներդրումներ
А Միջինից բարձր պարտավորություններ ցածր վարկային ռիսկով 2. Ներդրումներ
Բաա Միջին վարկային ռիսկով, որը կարող է ունենալ սպեկուլյատիվ բնութագրեր 3. Ներդրումներ
Բա Էական վարկային ռիսկի ենթակա սպեկուլյատիվ տարրերով պարտավորություններ 4. Սպեկուլյատիվ
Б Պարտավորությունները համարվում են սպեկուլյատիվ և ենթակա են բարձր վարկային ռիսկի: 5. Սպեկուլյատիվ
Կաա Վատ հեղինակություն և ենթակա է շատ բարձր վարկային ռիսկի 6. Սպեկուլյատիվ
Ca Խիստ սպեկուլյատիվ պարտավորություններ, որոնք, ամենայն հավանականությամբ, կլինեն դեֆոլտի կամ շատ մոտ են դեֆոլտի, մայր գումարի և տոկոսների վերականգնման որոշակի հեռանկարով 7. Սպեկուլյատիվ
С Ամենացածր տոկոսադրույքով պարտավորությունների դասը, որոնք սովորաբար չկատարվում են, մայր գումարի և տոկոսների վերականգնման փոքր հեռանկարով: 8. Սպեկուլյատիվ

Այբուբենների հետ մեկտեղ Moody-ն օգտագործում է նաև թվեր՝ պարտատոմսերը գնահատելու համար։ 1, 2 և 3 թվերը կարող են տեղադրվել Aaa-ից մինչև Caa յուրաքանչյուր գնահատականի հետ, ընդ որում 1-ը ցույց է տալիս ամենաբարձր կատեգորիան, երկուսը միջինը, իսկ երեքը՝ ամենացածր վարկանիշը դրանցից:

3. Fitch վարկանիշներ. Պարտատոմսերի վարկանիշներ

Fitch-ը NRSRO-ի կողմից հավատարմագրված երեք վարկանիշային գործակալություններից երրորդն է, որոնք սովորաբար հայտնի են որպես «Մեծ եռյակ»: Ի տարբերություն մյուս երկուսի, Fitch-ի պարտատոմսերը սահմանափակ են մյուս երկուսի շուկայական մասնաբաժնի համեմատ:

Տարբեր ոլորտներին պատկանող պարտատոմսերը, ներառյալ կորպորատիվ, ֆինանսական, ապահովագրական և այլն, գնահատվում են Fitch-ի կողմից S&P-ի նմանությամբ: Բացի այդ, ինչպես S&P-ի դեպքում, Fitch կենտրոնի տարածքը ներկայացնում է պարտատոմսի դեֆոլտի հավանականությունը:

Վարկային վարկանիշի կարևորությունը. Պարտատոմսերի վարկանիշներ

Գործակալությունների կողմից նշանակված վարկանիշներն օգտագործվում են պարտատոմսերը դասակարգելու համար, որպեսզի ներդրողի համար ավելի հեշտ լինի համեմատել բոլոր տեսակի պարտատոմսերը: BBB- (S&P և Fitch) և Baa3 (Moody's) և ավելի բարձր վարկանիշ ունեցող պարտատոմսերը ներդրումային են, իսկ մյուսները՝ սպեկուլյատիվ:

S&P-ը և Fitch-ը օգտագործում են գումարած և մինուս նշաններ (-, +)՝ դասակարգելու համար, մինչդեռ Moody-ն օգտագործում է թվային արժեքներ (1-3): S&P-ի և Fitch-ի դեպքում C+-ն ավելի լավն է, քան C-ն, իսկ C-ն ավելի լավ է, քան C-ը: Նաև, ըստ Moody's-ի վարկանիշների, B1-ն ավելի լավն է, քան B2-ը, բայց դեռևս ավելի վատ է, քան Ba3-ը:

Ներդրումային աստիճանի և բարձր եկամտաբերության պարտատոմսեր

Ներդրողները սովորաբար դասակարգում են պարտատոմսերի վարկանիշները 2 տեսակի.

  1. Baa3/BBB- կամ ավելի բարձր գնահատված պարտատոմսերի ներդրման գնահատականը:
  2. Բարձր եկամտաբերություն ոչ ներդրումային աստիճանի կամ անպետք պարտատոմսերի համար, որոնք սովորաբար ունեն Ba1/BB+ կամ ավելի ցածր վարկանիշ:

Ներդրումային կարգի պարտատոմսերն ունեն ավելի բարձր պարտատոմսերի վարկանիշ և կրում են ավելի ցածր վարկային ռիսկ:

Բարձր եկամտաբերությամբ պարտատոմսերը ցածր վարկանիշ ունեցող պարտատոմսեր են: Այսպիսով, միայն բարդ ներդրողը, ով կարող է հանդուրժել զգալի վարկային ռիսկը, արժանի է ներդրումներ կատարել բարձր եկամտաբեր կամ անպիտան պարտատոմսերում:

Բարձր եկամտաբերությամբ պարտատոմսերում ներդրումներն ավելի ռիսկային են, քանի որ թողարկողը չի կարողանում մարել մայր գումարը և տոկոսները:

Եզրակացություն.

Թողարկողի ֆինանսական հնարավորությունները ամենամեծ գործոնն են, որը կարող է ազդել պարտատոմսի վարկանիշի փոփոխության վրա:

Այսպիսով, անկախ նրանից, թե դուք ունեք մունիցիպալ պարտատոմսեր, թե կորպորատիվ պարտատոմսեր, դրանց վարկանիշները կարող են իջեցվել կամ բարձրացվել վարկանիշային գործակալության կողմից: Ուստի անհրաժեշտ է պարբերաբար ուշադրություն դարձնել պարտատոմսերի վարկանիշին։

Զայրույթի կառավարում և ինչպե՞ս կառավարել այն:
McDonald's-ի բիզնես մոդելը և ինչպես է այն գումար վաստակում
Փնտրեք բիզնես գործընկեր: Ինչու՞ են բիզնես գործընկերությունների մեծ մասը ձախողվում:
Պարտատոմսերի շուկա - սահմանում, պատմություն և տեսակներ
Ապրանքանիշի սեփականություն. Ի՞նչ է ապրանքանիշի սեփականությունը և ինչպես կառուցել այն: