Պարտատոմսերի շուկա - սահմանում, պատմություն և տեսակներ

Պարտատոմսերի շուկան ֆինանսական շուկա է, որն ունի առաջնային շուկա, որտեղ պետական ​​մարմինները կամ կորպորացիաները թողարկում են նոր պարտքային արժեթղթեր, և երկրորդային շուկա, որտեղ ներդրողները գնում և վաճառում են պարտքային արժեթղթեր:

Այն նաև հայտնի է որպես վարկային շուկա, ֆիքսված եկամտի շուկա կամ պարտքի շուկա: Դա սովորաբար տեղի է ունենում պարտատոմսերի դեպքում: Բայց այն կարող է ներառել նաև օրինագծեր և նշումներ՝ պետական ​​և մասնավոր շահերի համար ծախսերը ծածկելու համար: ԱՄՆ-ը գերիշխում է պարտատոմսերի շուկայում. Մոտավորապես երեսունինը տոկոս շուկա ունեն։

Համաձայն Արժեթղթերի արդյունաբերության և ֆինանսական շուկաների ասոցիացիայի (SIFMA) 2021 թ.

Համաշխարհային պարտատոմսերի շուկայի չափը (ընդհանուր պարտքը) կազմում է մոտավորապես 119 տրիլիոն ԱՄՆ դոլար ամբողջ աշխարհում, որից 46 տրիլիոն ԱՄՆ դոլարը գտնվում է ԱՄՆ շուկայում:

Այս հոդվածը կօգնի ձեզ հասկանալ, թե ինչ է պարտատոմսերի շուկան, ինչպես են աշխատում պարտատոմսերի շուկաները և արդյոք պարտատոմսերը լավ և ապահով ներդրում են ձեզ համար, թե ոչ: Այսպիսով, եկեք սկսենք -

Ի՞նչ է պարտատոմսերի շուկան:

Սահմանում: շուկա Պարտատոմսերը սահմանվում են որպես շուկա, որտեղ կորպորացիաները կամ կառավարությունները թողարկում են ներդրողների կողմից գնված պարտքային արժեթղթեր: Հետևաբար, այն կարելի է բնութագրել նաև որպես մի վայր, որտեղ մարդիկ գնում կամ վաճառում են պարտքային արժեթղթեր:

Կառավարությունները թողարկում են այս պարտատոմսերը կապիտալ ներգրավելու համար ենթակառուցվածքների զարգացման համար վճարելու կամ պարտքը նվազեցնելու համար ֆինանսավորում տրամադրելու համար: Մինչդեռ բիզնեսները թողարկում են պարտատոմսեր՝ իրենց բիզնեսը ղեկավարելու, նոր վայր հիմնելու, բիզնեսի շարունակականությունը պահպանելու կամ իրենց ապրանքներն ու ծառայությունները օպտիմալացնելու համար:

Նրանք թողարկում են պարտատոմսեր առաջնային շուկայական պայմաններով` վերջին պարտքը մարելու համար, կամ երկրորդային շուկայական պայմաններով ներդրողներին, ովքեր ձգտում են գնել առկա պարտքը: Նրանք դա անում են երրորդ կողմի կամ միջնորդի միջոցով: Պարտատոմսերը համեմատաբար ավելի պահպանողական են, քան բաժնետոմսերը: Պարտատոմսերը նույնպես ավելի քիչ անկայուն են, բայց դրանք ավելի ցածր եկամտաբերություն են առաջարկում, քան բաժնետոմսերը:

Ինչպե՞ս են աշխատում պարտատոմսերի շուկաները:

Կառավարությունը կամ կորպորացիան հանդես է գալիս որպես պարտատոմսերի թողարկող և պարտատոմսերի շուկաներում թողարկում է պարտատոմսեր՝ պարտքային կապիտալ ներգրավելու համար, որը կարող է արդյունավետորեն ֆինանսավորել գործառնությունները և ուղղորդել աճը: Նրանք նաև խոստանում են պարտատոմսերի ներդրողներին վերադարձնել սկզբնական ներդրման գումարը տոկոսային եկամուտների հետ միասին:

Հետևաբար, պարտատոմսը ֆինանսավորում է պարտատոմսերի թողարկողի տարբեր գործառնություններ և նաև օգնում է պարտատոմսերի ներդրողներին գումար վաստակել իրենց ներդրումների վրա: Ինչպես նշվեց վերևում, պարտատոմսերի շուկաները ֆինանսական շուկաներ են, որոնք ունեն երկու հատված՝ առաջնային շուկա և երկրորդային շուկա:

Առաջնային շուկայում կա ուղղակի գնում և պարտատոմսերի թողարկողի և նրանց միջև վաճառք գնորդներ. Այն մշակում է վերջին արժեթղթերը, որոնք նախկինում չեն ներկայացվել լայն հանրությանը:

Մյուս կողմից, երկրորդային շուկան ներառում է արժեթղթերի վերավաճառք, որոնք արդեն մեկ անգամ վաճառվել են առաջնային շուկայում։ Այս շուկայական պայմանները ներառում են բրոքերներ կամ միջնորդներ:

Նրանք հանդես են գալիս որպես կամուրջ գնորդների և վաճառողների միջև: Նրանք կարող են վաճառել առկա պարտատոմսերը ներդրողին վաճառողից դրանք գնելուց հետո: Այս թեմաները ներառում են փոխադարձ հիմնադրամներ, կյանքի ապահովագրության քաղաքականություն, կենսաթոշակային հիմնադրամներ և այլն:

Շուկաներում պարտատոմսերի եկամտաբերություն պարտատոմսերն այն եկամուտներն են, որոնք ներդրողները ստանում են պարտատոմսից: Այստեղ հասկանալի կարևորն այն է, որ պարտատոմսերի գները և պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հակադարձ կապ ունեն: Այսպիսով, երբ պարտատոմսերի գները բարձրանում են, պարտատոմսերի եկամտաբերությունը նվազում է:

Գերակշռող տոկոսադրույքների մակարդակը նաև պարտատոմսերի գների վրա ազդող հիմնական գործոններից է, քանի որ երբ տոկոսադրույքները բարձրանում են, պարտատոմսերի շուկաները տեսնում են պարտատոմսերի գների անկում և հակառակը:

Պարտատոմսերի շուկաների պատմություն

Պարտատոմսերի տևողությունը ավելի երկար է, քան բաժնետոմսերը: Այն թվագրվում է Միջագետքի դարաշրջանից: Պարտքը որոշիչ դեր է խաղացել վարկերի հարցում։ Այն բաժանված էր հացահատիկի քաշի միավորների։ Այնուհետեւ պարտապանների միջեւ տեղի է ունեցել փոխանակում։ Ամենավաղ պարտքային գործիքները թվագրվում են մ.թ.ա. 2400 թվականին:

Սուվերեն պարտքը նույն կերպ հետևեց միջին տարիքում: Կառավարությունն այն օգտագործեց պատերազմները ֆինանսավորելու համար։ Բրիտանական ռազմածովային ուժերը միջոցներ են ստացել Անգլիայի բանկից, որն ամենահին կենտրոնական բանկն է։ Այն միջոցներ է թողարկել պարտատոմսերի թողարկման միջոցով: Սա տասնյոթերորդ դարում էր։ Բրիտանական թագի անկախության պատերազմը նշանավորվեց ԱՄՆ պատերազմի գանձապետական ​​պարտատոմսերի թողարկմամբ։ Երկրորդ անգամ այն ​​հայտնի էր որպես «Ազատության պարտատոմս»: Այն ներդրվել է Առաջին համաշխարհային պատերազմի համար միջոցներ հայթայթելու նպատակով։

Նմանապես, կորպորատիվ պարտատոմսերը նույնպես բավականին հին են: Պարտքային գործիքների թողարկումն առաջացել է ավելի վաղ, քան բաժնետոմսերը: Այն ներկայացնում էին հոլանդական Արևելյան Հնդկաստանի ընկերությունը (VOC) և Միսիսիպի ընկերությունը, որոնք չարտերային կորպորացիաներ էին։ Պարտատոմսերը ձեռագիր էին և հայտնի էին որպես «երաշխիքներ» և «երաշխիքներ»:

Տեսակներ. Պարտատոմսերի շուկա

Պարտատոմսերի շուկան կարելի է բաժանել հետևյալ տեսակների.

1. Կորպորատիվ պարտատոմսեր

Երբ ընկերությունները թողարկում են պարտատոմսեր, դրանք հասկացվում են որպես կորպորատիվ պարտատոմսեր: Ընկերությունները կամ ձեռնարկությունները կորպորատիվ պարտատոմսեր են ներկայացնում տարբեր պատճառներով: Այն ներառում է գոյություն ունեցող գործառույթների ֆինանսավորում` շարունակականությունն ապահովելու, արտադրանքի գծի ընդլայնման, նոր արտադրական օբյեկտի ներդրման և այլն: Այս պարտատոմսերը երկարաժամկետ են: Նվազագույն ժամկետը մեկ տարի է։ Այս պարտատոմսերը բաժանված են երկու կատեգորիայի՝ բարձր եկամտաբերություն (աղբ) և ներդրումային աստիճան: Սա կախված է այն վարկային վարկանիշից, որը ստանում են թողարկողը և պարտատոմսը: Բարձրորակ պարտատոմսերը ներդրումային են: Այն ունի դեֆոլտի ավելի ցածր ռիսկ: Պարտատոմսը գնահատելու և դրա որակը որոշելու համար օգտագործվում են տարբեր մեթոդներ: Standard & Poor's-ը և Moody's-ը վարկանիշային գործակալություններ են: Պարտատոմսերի որակը ցույց տալու համար օգտագործում են մեծատառ և փոքրատառ տառեր։

Մյուս կողմից, անպետք պարտատոմսերը կամ բարձր եկամտաբերության պարտատոմսերն այն պարտատոմսերն են, որոնք պետական ​​և կորպորատիվ պարտատոմսերի համեմատ ունեն դեֆոլտի ավելի բարձր ռիսկ: Պարտատոմսը ներդրողներին տոկոսներ վճարելու խոստում է: Այն գալիս է մայր գումարի հետ և փոխանակվում է պարտատոմսը գնելիս: Ընկերությունների կողմից թողարկված անպետք պարտատոմսերը ենթակա են դեֆոլտի բարձր ռիսկի: Նրանք ֆինանսական դժվարություններ ունեն։ Այս պարտատոմսերը սովորաբար ստանում են շատ ցածր վարկանիշներ, ինչպիսիք են BBB կամ Baa, պարտատոմսերի վարկանիշային ընկերություններից:

2. Պետական ​​պարտատոմսեր կամ սուվերեն պարտատոմսեր: Պարտատոմսերի շուկա

Սրանք ազգային թողարկված պետական ​​պարտատոմսեր կամ սուվերեն պարտատոմսեր են: Այս պարտատոմսերն ունեն իրենց անվանական արժեքը ծածկագրված: Ավելին, պարտատոմսերի ցանկը պարունակում է դրա մարման ժամկետը: Այստեղ մարդիկ պարբերաբար ստանում են իրենց տոկոսները։ Այսպիսով, պետական ​​պարտատոմսերը գրավում են պահպանողական ներդրողներին։ Դա պայմանավորված է նրանով, որ պարտքերը աջակցվում են կառավարության կողմից։ Ընդ որում, այս պարտքերը օգտագործվում է տպագրության համար գումար կամ հարկ բնակչության կողմից. Այս պարտատոմսերը համարվում են նվազագույն ռիսկայնություն ունեցող: Պետական ​​պարտատոմսերը Միացյալ Նահանգներում հայտնի են որպես Treasuries: Ներկայումս այն պարտատոմսերի հիմնական շուկան է՝ ամենաշատ ակտիվությամբ և իրացվելիությամբ:

3. Մունիցիպալ պարտատոմսեր կամ «քաղաքային» պարտատոմսեր

Սրանք պարտատոմսեր են, որոնք թողարկվել են տեղական մասնաճյուղերի կողմից, ինչպիսիք են նահանգները, հատուկ նշանակության շրջանները, քաղաքները, պետական ​​սեփականություն հանդիսացող օդանավակայանները, հանրային սպասարկման շրջանները և պետական ​​սեփականություն հանդիսացող այլ կազմակերպությունները: Նրանք միջոցներ են հավաքում տարբեր նախագծերի ավարտը ֆինանսավորելու համար: Այս պարտատոմսերը հիմնականում ազատված են հարկերից: Այս պարտատոմսերն ազատված են տեղական և պետական ​​տուրքերից։ Այսպիսով, այն գրավիչ է թվում հարկերը գիտակցող ներդրողների համար: Քաղաքային պարտատոմսերը լինում են երկու տարբեր կատեգորիաների՝ ընդհանուր պարտավորությունների պարտատոմսեր և եկամտային պարտատոմսեր:

Պետական ​​մարմինները թողարկում են ընդհանուր պարտավորությունների պարտատոմսեր, որոնք եկամուտ չեն բերում որևէ կոնկրետ ծրագրից: Այս պարտատոմսերը ապահովվում են գույքահարկով, և դրանց մեծ մասը վճարվում է ընդհանուր ֆոնդերի կողմից: Մյուս կողմից, եկամտային պարտատոմսերն այն պարտատոմսերն են, որոնք ապահովում են մայր գումարի և տոկոսների վճարման երաշխիք: Սա վերաբերում է վաճառքի, թողարկողի, վառելիքի, հյուրանոցի և այլ հարկերի: Երրորդ կողմն օգնում է ծածկել կամ ֆինանսավորել մայր գումարի և տոկոսների վճարումը: Այստեղ ընդհանրապես պարտատոմսերի թողարկողն է քաղաքապետարանը։

4. Հիփոթեքով ապահովված պարտատոմսեր (MBS): Պարտատոմսերի շուկա

Հիփոթեքով ապահովված պարտատոմսերը միավորված հիփոթեք պարունակող պարտատոմսեր են: Դրանք պարունակում են նաև գրավի առարկայի խոստում: Մարդիկ, ովքեր գնում են հիփոթեքով ապահովված արժեթղթեր, վարկատուների միջոցով գումար են տալիս տների գնորդներին: Տոկոսավճարները կատարվում են ամսական, եռամսյակային և տարեկան կտրվածքով: Այս պարտատոմսերը ակտիվներով ապահովված արժեթղթեր են կամ ABS:

5. Զարգացող շուկայի պարտատոմսեր

Զարգացող շուկայի պարտատոմսերը թողարկվում են զարգացող տնտեսության շուկայում տեղակայված ընկերությունների և կառավարությունների կողմից: Այս պարտատոմսերը մեծ հնարավորություններ են տալիս: Բացի այդ, դրանք շրջապատված են բարձր ռիսկային գործոնով՝ համեմատած զարգացած պարտատոմսերի շուկայի կամ ներքին պարտատոմսերի շուկայի հետ։ Զարգացող շուկայի պարտատոմսերում ներդրումներ կատարելը ռիսկ է պարունակում: Սա նույնն է, ինչ բոլոր մյուս պարտատոմսերի հետ կապված ռիսկերը: Այն ներառում է ֆինանսական արդյունքները, թողարկողի փոփոխական տնտեսագիտությունը և թողարկողի՝ պարտքային պարտավորությունները մարելու կարողությունը: Երկրի քաղաքականության և տնտեսության անկայունությունը մեծացնում է այս պարտատոմսերի հիմքում ընկած ռիսկի գործոնը:

Ի հակադրություն, զարգացող երկրների մեծ մասը շատ լավ է կառավարել ռիսկերը: Կան այլ ռիսկային գործոններ, որոնք կապված են զարգացող շուկայի պարտատոմսերի հետ: Այն ներառում է փոխարժեքի տատանումներ և արժույթի արժեզրկում: Արժույթի արժեքը ուղղակիորեն կամ անուղղակիորեն ազդում է դոլարի համեմատ եկամտաբերության վրա, հիմնականում, երբ պարտատոմսը թողարկվում է տեղական արժույթով: Դրական ազդեցություն է ունենում եկամտաբերության վրա, երբ տեղական արժույթն ավելի ծանր է, քան դոլարը: Բայց ամեն ինչ կարող է այլ կերպ զարգանալ, եթե դոլարի փոխարժեքը տեղական արժույթի նկատմամբ զգալի անկում ապրի:

Տարբերությունը պարտատոմսերի շուկայի և ֆոնդային շուկայի միջև

Միջեւ պարտատոմս և բաժնետոմս հստակ տարբերություն կա. Պարտատոմսը կոչվում է պարտքի ֆինանսավորում: Մյուս կողմից, բաժնետոմսերը վերաբերում են սեփական կապիտալի ֆինանսավորմանը: Պարտատոմսը վարկի տեսակ է, որը թողարկողը պետք է մարի մայր գումարի և տոկոսների հետ ամբողջ գործընթացի ընթացքում: Մյուս կողմից, բաժնետոմս թողարկողը կարող է չվճարել ո՛չ մայր գումարը, ո՛չ էլ տոկոսները։ Բայց պարտատոմսը ավելի քիչ ռիսկ է պարունակում, քան բաժնետոմսը: Դա պայմանավորված է օրինական մարմիններից պաշտպանվածությամբ և այն երաշխիքով, որ տալիս է պարտատոմսը:

Այն պարունակում է հայտարարություն, որում խոսվում է պարտատերերի պարտքերի մարման մասին։ Այսպիսով, պարտատոմսերն ունեն ավելի ցածր ռիսկ և ընդհանուր առմամբ ավելի ցածր եկամտաբերություն, քան բաժնետոմսերը: Մյուս կողմից՝ մարդիկ կարող են մեծ գումարներ շահել և կորցնել՝ ներդրումներ կատարելով բաժնետոմսերում: Պարտատոմսերի շուկան և արժեթղթերի շուկան շատ ակտիվ և ճկուն են: Բայց պարտատոմսերի գինը տոկոսադրույքի համեմատ ավելի զգայուն է։ Գները ժամանակ առ ժամանակ փոխվում են շրջելի՝ կախված տոկոսադրույքից: Մյուս կողմից, բաժնետոմսի գինը կապված է ապագա շահույթի և դրան ուղեկցող աճի հետ:

1. Պարտատոմսերի առևտուր. Պարտատոմսերի շուկա

Պարտատոմսերի առևտրականները մասնագիտանում են տարբեր տեսակի պարտատոմսերի մեջ: Դրանք կարող են լինել գանձապետական ​​պարտատոմսեր, կորպորատիվ պարտատոմսեր կամ քաղաքային պարտատոմսեր: Պարտատոմսերի շուկան չի ապահովում կենտրոնացված փոխանակում, ի տարբերություն ֆոնդային շուկայի: Առևտուրը տեղի է ունենում երկու մարդկանց միջև: Այսպիսով, չկան խոշոր «պարտատոմսերի ցուցիչներ»: Պարտատոմսերի շուկայում տեսանելիություն չկա. Այսպիսով, նպատակահարմար է ներդրումներ կատարել պարտատոմսերի շուկայում փոխադարձ հիմնադրամների կամ բորսայական ֆոնդերի միջոցով: Դա ավելի ապահով է, քան առանձին պարտատոմսերում ներդրումներ կատարելը:

2. Պարտատոմսերի ինդեքսներ

Պարտատոմսերի տարբեր ինդեքսներ, ինչպիսիք են S&P 500, Bloomberg Barclays Aggregate Bond Index, Russell Stock Tracking Indices, Merrill Lynch Domestic Master, Citigroup US Broad Investment-Grade Bond Index, օգտագործվում են կորպորատիվ պարտատոմսերի պորտֆելի կատարումը հետևելու և չափելու համար: Այս պարտատոմսերի որոշ ինդեքսներ նաև կապված են ավելի լայն ինդեքսների հետ, որոնք օգտագործվում են համաշխարհային պարտատոմսերի պորտֆելների կատարողականը չափելու համար:

Առավելություններն ու թերությունները. Պարտատոմսերի շուկա

Ֆինանսական փորձագետները կարծում են, որ մարդիկ, ովքեր դիվերսիֆիկացնում են իրենց պորտֆելները, որոշակի կապ ունեն պարտատոմսերի շուկայի հետ: Պարտատոմսերը ավելի քիչ ռիսկեր են պարունակում: Դրանք ավելի հեղուկ են և բազմազան։ Այսպիսով, այն ապահովում է ցածր եկամուտներ՝ համեմատած բաժնետոմսերի հետ: Բացի այդ, կա վարկի մարման գործոն, որը գալիս է պարտատոմսերի հետ: Կան որոշակի Առավելություններն ու թերությունները պարտատոմսերի օգտագործումը. Պարտատոմսերն ունեն ավելի ցածր ռիսկ և բարձր տատանողականություն: Թողարկողների լայն շրջանակ կա, և մարդիկ կարող են ընտրել հասանելի պարտատոմսերի երկար ցուցակից: Կորպորատիվ և պետական ​​պարտատոմսերը շուկայում ամենաիրացվելի և ակտիվ պարտատոմսերն են: Մյուս կողմից, պարտատոմսերի օգտագործման թերությունը ցածր եկամտաբերությունն է, որը գալիս է ցածր ռիսկի գործոնով: Պարտատոմսը անմիջապես ներդրողից գնելու ավելի քիչ հավանականություն կա: Պարտատոմս գնելը կարող է ձեզ ենթարկել հիմնական վճարումների՝ տոկոսադրույքի ռիսկի հետ մեկտեղ:

Եզրակացություն.

Պարտատոմսերի շուկան վարկային շուկա է և պարունակում է ռիսկի ավելի ցածր տոկոս: Այն գալիս է իրավական երաշխիքներով և պաշտպանությամբ: Այսպիսով, մարդիկ կարող են օգտվել դրանից ավելի մեծ անվտանգության համար: Բայց դուք պետք է նաև տեղյակ լինեք, որ պարտատոմսի օգտագործումը կարող է հանգեցնել ցածր եկամտաբերության և տոկոսադրույքի ռիսկի: Պարտատոմսերի շուկան ավելի մեծ է, քան ֆոնդային շուկան: Բացի այդ, այն ցնդող է և ավելի հեղուկ: Սա ակտիվ շուկա է։ Սա սովորաբար վարկատու է, ով պարտք է տալիս վարկատուին: Իր հերթին, վարկատուն պետք է մարի մայր գումարը տոկոսների հետ միասին: Պարտատոմսերի շուկան ունի տարբեր հատվածներ. Այս հատվածները հետագայում դասակարգվում են տարբեր տիրույթների: Այսպիսով, մարդիկ կարող են ունենալ ընտրության լայն ընտրանի: Ընդհակառակը, արժեթղթերի շուկան ավելի նեղ է։ Բացի այդ, պարտատոմսերի շուկաները ֆոնդային շուկաների համեմատ ավելի երկար ժամանակ են գործում: