Душмандык ээлеп алуу - бул максаттуу компаниянын башкаруу органдарынын жана жетекчилигинин эркине каршы ишке ашырылган компаниянын үстүнөн көзөмөлдү алуу процесси. Максаттуу компаниянын башкаруу органдарынын макулдугу алдын ала алынган достук басып алуудан айырмаланып, кастык менен басып алууда башкаруу түздөн-түз, көбүнчө ачык рынокто акциялардын ири пакетин сатып алуу же башка тактика аркылуу кабыл алынат.

Душмандык ээлеп алуулар ар кандай себептерден улам болушу мүмкүн, анын ичинде стратегиялык пайда, каржылык кызыкчылыктар, башкаруучу органдын компанияны учурдагы жетекчилигинин баш тартканына карабастан сатып алуу каалоосу же бүтүмдөн пайда издеген акционерлердин кысымы.

Көп учурда мындай бүтүмдөр узак жана татаал соттук териштирүүгө дуушар болушу мүмкүн жана компаниянын ичинде да, анын сыртында да нааразычылыктарды жаратышы мүмкүн. Душмандуу басып алуу жолу менен алынган компанияны көзөмөлдөө стратегиядагы, бизнести реструктуризациялоодогу жана кадрдык саясаттагы өзгөрүүлөргө алып келиши мүмкүн.

Душмандык басып алуунун мааниси.

Корпоративдик дүйнөдө көпчүлүк биригүү жана сатып алуулар эки тараптын тең кызыкчылыктарына жооп бергендиктен, эки тараптын макулдугу менен ишке ашат. Ар бир тараптын баа берүү мүмкүнчүлүгү бар чыгымдар, жакшы жана жаман жөнүндө ойлонуп, анан чечим кабыл алуу.

Душмандык менен басып алуу учурунда уюмдар мындай аракеттерге туруштук беришет жана компанияга коркунуч алып келе турган маалыматты бөлүшпөйт.

А душман басып алуу бир нече маанилүү аспектилери жана кесепеттери бар:

  1. Компанияны көзөмөлдөө: А душман менен басып алуу компаниянын башкаруу өзгөрүүлөргө алып келиши мүмкүн. Сатып алуучу контролдук пакетке ээ үлүштөр, максаттуу компаниянын стратегиялык чечимдерине жана операциялык ишмердигине таасир этүү мүмкүнчүлүгүнө ээ болот.
  2. Бөлүшүү наркы: Душмандуу басып алуу учурунда, максаттуу компаниянын акцияларынын баасы олуттуу өзгөрүшү мүмкүн. Бул сатып алуучунун сунушунан улам акциянын баасынын жогорулашынан да, рыноктогу белгисиздиктен жана туруксуздуктан да болушу мүмкүн.
  3. Каржылык кесепеттер: Душмандык менен басып алуу эквайер жана максаттуу компания үчүн олуттуу каржылык кесепеттерге алып келиши мүмкүн. Сатып алуучу компанияны сатып алгандан кийин кошумча инвестицияларды салуу же реструктуризациялоо зарылдыгына, ошондой эле мүмкүн болгон юридикалык талаштарга туш болушу мүмкүн.
  4. Карьералык өзгөрүүлөр: Максаттуу компаниянын жетекчилиги кастык менен басып алгандан кийин алмаштырылышы мүмкүн. Бул компаниянын жетекчилеринин жана кызматкерлеринин карьералык пландарын өзгөртүүгө, ошондой эле жумуш орундарын жоготууга алып келиши мүмкүн.
  5. Таасири базар: Душмандык менен басып алуу тармактагы рыноктук атаандаштыкка таасирин тийгизип, башка компанияларды коргоо же өсүш издеп биригүүгө жана сатып алууга үндөйт.
  6. Юридикалык кесепеттер: Душмандык менен басып алуу ар кандай юридикалык кесепеттерге алып келиши мүмкүн, анын ичинде доо арыздар, акционерлердин каршы пикири, монополияга каршы текшерүү жана башка аспектилер.

Жалпысынан алганда, кастык басып алуу татаал жана көп кырдуу процесс болуп саналат, ал катышуучу тараптарга, рыноктун шарттарына жана компаниялардын стратегиялык өнүгүүсүнө олуттуу таасирин тийгизет.

Душмандык басып алуу. Чыныгы мисалдар.

Бизнес тарыхында душмандык басып алуунун бир нече белгилүү мисалдары бар. Бул жерде алардын бир канчасы гана:

  • Microsoft vs. Yahoo (2008)

2008-жылы Microsoft Yahooну басып алуу үчүн чоң сумма сунуштаган. Бирок, Yahoo бул сунушту четке кагып, душмандык менен басып алуу аракетине алып келди. Microsoft Yahoo акцияларынын контролдук пакетин алууга аракет кылган, бирок Yahoo Google менен келишим түзгөндөн кийин, Microsoft өз ниетинен баш тарткан.

  • Душмандык басып алуу. Kraft vs. Кэдбери (2010).

2010-жылы Kraft Foods Cadbury сатып алууну сунуштаган. Кэдбери жетекчилиги сунушту жетиштүү кирешелүү деп эсептебегенине карабастан, Крафт акционерлерден акцияларды түз сатып алууну сунуштап, кастык менен басып алууга аракет кылган. Натыйжада, Крафт Кэдбериге ээ болгон.

  • Pfizer vs. AstraZeneca (2014).

2014-жылы Pfizer чоң суммага AstraZeneca сатып алууну сунуш кылган. AstraZeneca жетекчилиги баш тарткандан кийин, Pfizer душмандык менен басып алууга аракет кылган, бирок кийинчерээк чечилгис тоскоолдуктардан улам келишимди жокко чыгарган.

  • Душмандык басып алуу. Oracle vs. PeopleSoft (2004).

2004-жылы Oracle эң ири ишканалардын программалык камсыздоочуларынын бири болгон PeopleSoftту душмандык менен басып алууга аракет кылган. Көптөгөн юридикалык салгылашуулардан жана тирешүүлөрдөн кийин, Oracle акыры PeopleSoftту ээлеп алган.

Бул мисалдар кастык басып алуу татаал жана өтө талаштуу болушу мүмкүн экенин көрсөтүп турат, бирок кээде тармактын бизнес пейзажын өзгөртүү ийгиликтүү бүтүмдөрдү алып келет.

Душмандык басып алуу тактикасы.

Душмандуу басып алуу тактикасы, адатта, сатып алуучу максаттуу компанияны башкаруунун макулдугусуз башкарууга ээ болуу үчүн колдонгон бир катар стратегияларды жана ыкмаларды камтыйт. Бул жерде колдонулушу мүмкүн болгон негизги тактикалардын кээ бирлери:

1. Ачык рынокто акцияларды сатып алуу.

Ачык рынокто сатып алуу – бул компаниянын акцияларын биржада же башка мамлекеттик баалуу кагаздар рынокторунда сатып алуу процесси. Акцияларды түздөн-түз компаниядан же анын акционерлеринен сатып алуудан айырмаланып, акцияларды ачык рынокто сатып алуу биржада же башка рыноктордо брокер же соода платформасы аркылуу ишке ашырылат.

Ачык рынокто акцияларды сатып алуу контекстинде башкарууну алуу максатында компаниянын үлүшүн акырындык менен көбөйтүү үчүн колдонулушу мүмкүн. Акцияларды сатып алуучу акырындык менен өзүнүн үлүшүн ага таасир этүүгө мүмкүндүк бере турган деңгээлге чейин көбөйтө алат жетекчилик компания же алтургай акциялардын контролдук пакетин сатып алуу.

Бул ыкма сатып алуучуга акцияларды компаниянын жетекчилигинин алдын ала макулдугусуз жана ачык сатып алуу сунушун (тендердик сунуш) өткөрбөстөн сатып алууга мүмкүндүк берет. Бирок, ачык рынокто акцияларды сатып алуу, ошондой эле учурдагы акциялардын баасы, соода көлөмү жана башка инвесторлордун кызыкчылыктары сыяктуу рыноктук факторлорго да көз каранды, алар таасир этиши мүмкүн. стратегиянын ийгилиги компанияга көзөмөлдү алуу.

2. душмандык менен басып алуу. Ачык сатып алуу сунушун берүү (тендердик сунуш).

Тендердик сунуш – бул бир субъект (сатып алуучу) тарабынан башка субъекттин (максаттуу компаниянын) акционерлерине алардын акцияларын белгилүү бир убакыттын ичинде бир акцияга белгиленген баада сатып алуу жөнүндө расмий сунушу.

Душмандуу басып алуу контекстинде сатып алуучу анын макулдугусуз максаттуу компаниянын көзөмөлүн алуу ыкмасы катары тендердик сунушту колдонот. жетекчилик. Сунуш адатта сатып алуучу акцияларды сатып алууга даяр болгон бааны, ошондой эле акционерлер сунушту кабыл ала турган мөөнөттү камтыйт.

Тендердик сунуш процесси бүтүм болгон өлкөнүн мыйзамдары менен жөнгө салынат жана адатта төмөнкү кадамдарды камтыйт:

  • Документтерди даярдоо: Сатып алуучу расмий сатып алуу сунушу деп аталган документти даярдайт, анда келишимдин шарттарын, анын ичинде баасын, шарттарын жана башка маанилүү деталдарын камтыйт.
  • Тендердик сунушту жарыялоо: Сатып алуучу сатып алуу боюнча расмий сунушту, адатта, адистештирилген финансылык басылмаларда жана жөнгө салуучу органдын расмий сайтында жарыялайт.
  • Акционерлердин чечим кабыл алуусу: максаттуу компаниянын акционерлери сатып алуу сунушун кабыл алуу же жокпу, чечим кабыл алуу үчүн, адатта, бир нече жума, белгилүү бир мөөнөткө ээ.
  • Баалоо жана келишимди жабуу: Сунуштун мөөнөтү аяктагандан кийин, сатып алуучу кабыл алынган акциялардын санын эсептейт жана аларды сатып алууга киришет. Эгерде сатып алуучу акциялардын көпчүлүк бөлүгүнө ээ болсо, ал компаниянын көзөмөлүнө ээ боло алмак.
  • Жыйынтыктарды билдирүү: Бүтүм жабылгандан кийин, сатып алуучу тендердик сунуштун жыйынтыктарын жана компанияны башкарууга байланыштуу кийинки кадамдарды билдирет.

Тендердик сунуш, адатта, кастык менен басып алуунун негизги элементи болуп саналат, анткени бул компаниянын акцияларын анын жетекчилигинин макулдугусуз акционерлерге түз сатып алууну сунуш кылуунун расмий жолу.

3. Душмандык менен басып алуу. Проксиге кайрылуу.

Проксиге кайрылуу – бул ачык компаниянын акционерлеринен компаниянын башкаруусуна же келечектеги стратегиясына таасир этиши мүмкүн болгон белгилүү чечимдерди же сунуштарды колдоо үчүн акционерлердин чогулушунда алардын добуштарын алуу процесси. Душмандык менен басып алуу контекстинде, акционердин кайрылуусу сатып алуучу тарабынан анын сатып алуу өтүнүчүн колдоо же компаниянын учурдагы жетекчилигин алмаштыруу үчүн колдонулушу мүмкүн.

Акционерлер менен байланыш процесси, адатта, төмөнкү кадамдарды камтыйт:

  1. маалымат чогултуу акционерлер жөнүндө: Акцияларды сатып алуу же башкаруу органын алмаштыруу сунушуна карата сатып алуучу компаниянын акционерлеринин кызыкчылыктарын, артыкчылыктарын жана позицияларын аныктоо үчүн талдоо жүргүзөт.
  2. Коммуникация стратегиясын иштеп чыгуу: Чогулган маалыматтын негизинде сатып алуучу акционерлер менен байланышуу ыкмаларын жана каражаттарын, ошондой эле өз сунуштарын колдоо боюнча негизги билдирүүлөрдү жана аргументтерди камтыган коммуникация стратегиясын иштеп чыгат.
  3. Акционерлерге кайрылуу кампаниясын өткөрүү: Сатып алуучу ар кандай колдонуу менен акционерлерге активдүү кайрыла баштайт аспаптар, мисалы, каттар, чалуулар, жолугушуулар, вебинарлар, маалымат баракчалары жана башка байланыш каналдары алардын көңүлүн буруу жана алардын колдоосуна ээ болуу үчүн.
  4. Акционерлердин чогулушунда добуштарды алуу: Акционерлердин апелляциялык кампаниясынын максаты акционерлерди негизги чечимдер кабыл алынуучу акционерлердин алдыдагы чогулушунда сатып алуучунун сунуштары үчүн добуш берүүгө көндүрүү болуп саналат.
  5. Натыйжаларды көзөмөлдөө жана аткарууну талдоо: Акционерлердин апелляциялык кампаниясын аяктагандан кийин, сатып алуучу акционерлердин колдоосуна ээ болуудагы ийгиликти же ийгиликсиздикти аныктоо үчүн анын аракеттеринин натыйжаларын жана натыйжалуулугун талдайт.

Акционерлерге кайрылуу – бул сатып алуучуга алардын чечимдерине таасир этүүгө жана анын максаттарына колдоо көрсөтүүгө мүмкүндүк бергендиктен, кастык басып алуу стратегиясынын маанилүү элементи.

4. Финансылык инструменттерди колдонуу. 

Каржылык инструменттерди душмандык ээлеп алуу контекстинде пайдалануу - бул максаттуу компаниянын көзөмөлүн алууда максаттарга жетүү үчүн ар кандай финансылык каражаттарды жана ыкмаларды колдонуу.

Бул куралдар камтышы мүмкүн:

  • Акция опциялары: Сатып алуучу белгилүү бир убакыттын ичинде белгилүү бир баада максаттуу компаниянын акцияларын сатып алуу үчүн опциондорду ишке ашыра алат. Бул сатып алуучуга учурдагы рыноктук курстан төмөн баада акцияларды көзөмөлдөөгө мүмкүндүк берет.
  • Биржа фьючерстери: Биржа фьючерстик келишимдери сатып алуучуга келечектеги максаттуу компаниянын акцияларынын баасы боюнча спекуляция жасоого мүмкүндүк берет, ал тобокелдиктерди жашыруу же потенциалдуу пайданы көбөйтүү үчүн колдонулушу мүмкүн.
  • Туундулар: Своптар, форвардтар жана опциондор сыяктуу туунду инструменттер, эгерде максаттуу компаниянын акцияларынын баасы өзгөрсө, тобокелдиктен коргоо же инвестициянын наркын өзгөртүү үчүн колдонулушу мүмкүн.
  • Маржа кредиттөө: Сатып алуучу карыздык каражаттардын жардамы менен максаттуу компаниянын акцияларын сатып алуу үчүн маржа кредитин колдоно алат, бул алардын инвестициясын жана компаниядагы үлүшүн көбөйтүүгө мүмкүндүк берет.
  • Структураланган финансылык инструменттер: Бул душмандык ээлеп алууда сатып алуучунун конкреттүү максаттарын канааттандыруу үчүн ылайыкташтырылышы мүмкүн адистештирилген каржы продуктыларын түзүүнү камтыйт.

Каржылык инструменттерди колдонуу сатып алуучуга өзүнүн мүмкүнчүлүктөрүн кеңейтүүгө жана максаттуу компаниянын контролун алууда стратегиянын натыйжалуулугун жогорулатууга мүмкүндүк берет. Бирок, бул ошондой эле каржылык тобокелдиктерди камтыйт жана сатып алуучудан мындай тобокелдиктерди баалоону жана башкарууну талап кылат.

5. Душмандык менен басып алуу. Коомдук билдирүүлөр жана коркутуулар. 

Ачык билдирүүлөр жана коркутуулар - бул сатып алуучу же башка кызыкдар тараптар расмий билдирүүлөрдү же билдирүүлөрдү жалпыга маалымдоо каражаттары же башка коомдук каналдар аркылуу душмандык басып алуу боюнча өз ниеттерин, позицияларын же коркунучтарын билдирүү үчүн байланыштын бир түрү. Бул билдирүүлөр жана коркунучтар акционерлерге, жетекчиликке же жалпы коомчулукка багытталган болушу мүмкүн жана сатып алуу процессинде белгилүү бир максаттарга жетүү үчүн стратегия катары колдонулушу мүмкүн.

Коомдук билдирүүлөрдүн жана коркунучтардын мисалдары төмөнкүлөрдү камтыйт:

  1. Ниет жөнүндө билдирүү: Эквайер максаттуу компаниянын акцияларын сатып алуу ниетин ачык жарыялай алат, ал тургай акционерлердин көңүлүн буруу жана жетекчиликке басымды күчөтүү үчүн анын жетекчилигин өзгөртө алат.
  2. Шайлоодо өз талапкерлерин көрсөтөм деп коркутуу башкаруучулар кенеши: Эгерде анын жетекчилиги кызматташуудан баш тартса же сунуштарга макул болсо, сатып алуучу максаттуу компаниянын директорлор кеңешине шайлоо үчүн талапкерлерди көрсөтөм деп коркута алат.
  3. Мүмкүн болгон кесепеттер тууралуу эскертүүлөр: Сатып алуучу анын сунуштары кабыл алынбаса, максаттуу компания үчүн мүмкүн болуучу кесепеттерди эскерте алат, мисалы, финансылык абалдын начарлашы же акциялардын наркынын төмөндөшү.
  4. ММК аркылуу акционерлерге кайрылуу: Сатып алуучу акционерлерге кайрылуу жана өз сунуштарын же позицияларын колдоо үчүн өз жүйөлөрүн келтирүү үчүн массалык маалымат каражаттарын колдоно алат.
  5. Юридикалык коркутуулар жана билдирүүлөр: Эквайер, эгерде алардын аракеттери же чечимдери анын максаттарына тоскоол болсо, максаттуу компаниянын жетекчилигин же акционерлерин коркутуп же мыйзамдуу чараларды көрүшү мүмкүн.

Ачык билдирүүлөр жана коркунучтар душмандык ээлеп алуу стратегиясында маанилүү ролду ойной алат, эквайерге колдоону мобилизациялоого жана максаттуу компанияга жана анын жетекчилигине кысымды күчөтүүгө жардам берет. Бирок алар ошондой эле терс реакцияларды жана тобокелдиктерди жаратышы мүмкүн, мисалы, репутацияга доо кетирүү жана кызыкдар тараптар менен чыр-чатактар.

6. Душмандык менен басып алуу. Соттук териштирүүлөр жана тирешүүлөр. 

Соттук териштирүүлөр жана карама-каршылыктар – бул сатып алуучу же максаттуу компания бири-бирине каршы мыйзамдуу чараларды көрүшү же басып алуу процессине байланыштуу үчүнчү жактарды сотко бере турган кастык басып алуунун укуктук аспектиси. Бул иш-аракеттер басып алуу процессинде да, ал аяктагандан кийин да пайда болушу мүмкүн жана көп учурда узак убакытка созулушу мүмкүн.

доо жана каршылык мисалдары төмөнкүлөрдү камтыйт:

  1. Монополияга каршы изилдөө: Регуляторлор тармактагы атаандаштыкка ээлик кылуунун таасирин баалоо үчүн монополияга каршы иликтөөнү башташы мүмкүн. Эгерде сатып алуу рынокто монополиялык абалды жаратса же күчөтсө, жөнгө салуучу органдар бүтүмгө бөгөт коюшу же анын шарттарына белгилүү бир чектөөлөрдү киргизиши мүмкүн.
  2. Компаниялардын ортосундагы соттук териштирүүлөр: Максаттуу компания же анын акционерлери сатып алуу процессинде аны туура эмес жүрүм-турум, рыноктук манипуляция, эрежелерди бузуу же мыйзамдарды аткарбоо үчүн айыптап, эквайерге каршы мыйзамдуу чараларды көрүшү мүмкүн.
  3. Акционерлер менен талаш-тартыштар: Максаттуу компаниянын акционерлери сатып алуучуга же компаниянын башкаруу органына каршы мыйзамдуу чараларды көрүшү мүмкүн, эгерде алар сатып алуу процессинде алардын кызыкчылыктары тийиштүү түрдө корголбогон же зыян келтирилген деп эсептесе.
  4. Акциялардын баасы боюнча талаш: Соттук териштирүүлөр компаниянын акцияларынын адилеттүү баасын сатып алууда аныктоого байланыштуу келип чыгышы мүмкүн, өзгөчө, эгерде сатып алуучу тарабынан сунушталган баа күмөндүү болсо же акционерлердин күтүүлөрүнө жооп бербесе.
  5. Жөнгө салуу органдары жана кызыкдар тараптар менен талаш-тартыштар: Эквайер же максаттуу компания бүтүмдүн мыйзамдуулугуна же таасирине шек келтириши мүмкүн болгон жөнгө салуучу органдар, кызыкдар тараптар же башка үчүнчү тараптар менен соттук күрөшкө туш болушу мүмкүн.

Соттук териштирүүлөр жана соттук териштирүүлөр тараптар үчүн олуттуу каржылык жана убакыт чыгымдарына алып келиши мүмкүн жана сатып алуунун ийгиликтүү аякташына белгисиздикти жана тобокелдиктерди жаратышы мүмкүн.

FAQ . Душмандык басып алуу.

  1. Душмандык басып алуу деген эмне?

    • Бир компаниянын (эквайердин) башкаруу органынын макулдугусуз башка компанияны (максаттуу компанияны) көзөмөлгө алууга аракет кылган процесс.

  2. Душмандык менен басып алуу үчүн кандай себептер болушу мүмкүн?

    • Душмандык менен басып алуунун себептери ар кандай болушу мүмкүн, анын ичинде стратегиялык, финансылык, атаандаштык же рыноктук факторлор. Мисалы, сатып алуучу бааны көрө алат активдер же ал алгысы келген максаттуу компаниянын бизнеси.

  3. Душмандык басып алуу учурунда кандай ыкмалар колдонулат?

    • Жамандык менен басып алууда ар кандай тактикалар, анын ичинде мамлекеттик сатып алуулар, акционерлерге карата мамиле, финансылык инструменттерди колдонуу, ачык билдирүүлөр жана коркутуулар, ошондой эле соттук териштирүүлөр жана тирешүүлөр колдонулушу мүмкүн.

  4. Душмандык менен басып алуу компаниялар жана алардын акционерлери үчүн кандай кесепеттерге алып келиши мүмкүн?

    • Душмандык менен басып алуу компанияны башкаруудагы өзгөрүүлөргө, стратегиянын же операциялардын өзгөрүшүнө, акциялардын баасынын өзгөрүшүнө, юридикалык талаш-тартыштарга жана тобокелдиктерге, ошондой эле мансаптык кесепеттерге алып келиши мүмкүн. башкаруу жана кызматкерлер.

  5. Кандай укуктук жана ченемдик пикирлер душмандык басып алуу менен коштолот?

    • Душмандык менен басып алуулар көбүнчө монополияга каршы мыйзамдар, баалуу кагаздар боюнча ченемдер, корпоративдик башкаруунун ченемдери жана башкалар сыяктуу ар кандай мыйзамдарга жана ченемдик актыларга дуушар болушат.

  6. Душмандык басып алуудан коргоо үчүн кандай стратегияларды колдонсо болот?

    • Компаниялар кастык басып алуудан коргоо үчүн ар кандай чараларды көрө алат, анын ичинде коргоочу чараларды орнотуу, альтернативалуу сатып алуучуларды тартуу, бизнести кайра уюштуруу же активдер, жөнгө салуучу аракеттер же мыйзамдуу аракеттер.

Басмакана АЗБУКА