Бихевиоралне финансије – дефиниција, примери и концепти

Финансије понашања су област финансија која проучава како психологија појединца утиче на њихово финансијско одлучивање и како те одлуке утичу на тржишта. За разлику од традиционалне финансијске теорије, која претпоставља да се инвеститори понашају рационално, бихејвиорална теорија финансија наводи да инвеститори могу бити подложни емоцијама, предрасудама и другим ирационалним утицајима.

Бихевиоралне финансије су проучавање понашања инвеститора на тржиштима засновано на психолошким принципима доношења одлука. Ово објашњава зашто људи купују или продају акције које раде. Заснива се на чињеници да инвеститори нису увек рационални ван граница своје самоконтроле и да су под утицајем својих предиспозиција. Поред тога, ове пристрасности могу објаснити различите врсте тржишних аномалија.

Финансирање понашања може се анализирати да би се разумело понашање и психологија улагања коју финансијски практичари и инвеститори имају када улажу у различите врсте тржишних аномалија на берзи, као и различите исходе у различитим секторима и индустријама.

Један од главних аспеката истраживања финансијског понашања је утицај психолошких, емоционалних или когнитивних предрасуда. Теорија бихевиоралних финансија на финансијским тржиштима сугерише да, упркос томе што су рационални или логични, инвеститори доносе своје финансијске одлуке кроз пристрасност потврде.

Разумевање. Бихевиоралне финансије

Стандардна претпоставка у економској теорији је да су људи рационална бића. То значи да људи доносе одлуке које су им од користи у поређењу са неутралним одлукама или које би им на неки начин могле штетити. Ова претпоставка се проширује на традиционалну финансијску теорију. Поред претпоставке рационалности, претпоставља се да инвеститори имају савршену самоконтролу и да на њих не утичу когнитивне грешке или грешке у обради информација. Теорија бихевиоралних финансија одбацује ове претпоставке. Бихевиоралне финансије оспоравају хипотезу ефикасног тржишта. Она сугерише када и како људи одступају од рационалних очекивања преовлађујуће теорије. Показује како се одлуке везане за инвестиције, личне дугове, ризике, плаћања итд. каналишу кроз људске предрасуде, когнитивна ограничења и ирационалне обрасце размишљања.

Предиспозиције и пристрасности озбиљно утичу на способност инвеститора да доносе одлуке. Ево листе уобичајених финансијских пристрасности које утичу на понашање инвеститора.

1. Пристрасност самоприписивања. Бихевиоралне финансије

Пристрасност самоприписивања је врста пристрасности у бихевиористичкој теорији финансија. Ова пристрасност је да људи, када се суоче са успехом, своје позитивне резултате често приписују својим личним квалитетима и способностима, док су склони да неуспех приписују спољашњим околностима или срећи.

У контексту улагања и трговања на финансијским тржиштима, пристрасност самоприписивања може се манифестовати на следеће начине:

1. Успех и вештина: Ако инвеститор зарађује висок принос на своју инвестицију, он то може приписати својим изванредним инвестиционим вештинама, чак и ако је део успеха последица среће или привремених тржишних услова.
2. Неуспеси и спољни фактори: У случају губитка, инвеститор може бити склон да верује да је то последица спољних фактора као што су флуктуације на тржишту, економски догађаји или друге околности које се не могу контролисати.

Пристрасност самоприписивања може утицати на одлуке о улагању и трговању јер може довести до прецењивања сопствених способности и потцењивање утицаја случајних фактора на резултате.

Разумевање ове пристрасности је важно за инвеститоре и финансијске стручњаке јер помаже у развоју објективнијих стратегија Управљање ризиком, оцењивање резултата и доношење одлука на финансијским тржиштима. Анализирање ваших успеха и неуспеха, узимајући у обзир утицај вештина и случајних фактора, може вам помоћи да побољшате доношење одлука и постигнете одрживије резултате.

2. Зависност од самопоуздања

Пристрасност претераног самопоуздања је облик пристрасности у бихејвиоралним финансијама. Ово представља склоност људи да прецењују своје знање, способност или тачност својих предвиђања. У контексту финансија и инвестиција, ово може имати важне импликације.

Неке манифестације пристрасности превеликог самопоуздања на финансијским тржиштима укључују:

1. Претерано поверење у прогнозе: Инвеститори који пате од ове пристрасности могу веровати да су њихове анализе и прогнозе тачније него што јесу. Ово може довести до преузимања већих финансијских ризика на основу илузорног веровања у нечију непогрешивост.
2. Недовољна процена ризика: Људи са пристрасношћу претераног самопоуздања могу потценити могуће ризике улагања због осећаја непобедивости.
3. Потцењивање неизвесности: Инвеститори могу бити склони да игноришу неизвесност и волатилност на тржиштима јер су превише уверени у своју способност да предвиде смер тржишта.
4. Прекомерна активност на тржишту: Претерано самопоуздање може довести до честог трговања и прекомерне потрошње на провизије и порезе на инвестиције.

Управљање пристрасношћу превеликог самопоуздања важно је за инвеститоре и финансијске стручњаке. Разумевање сопствених ограничења и прихватање могућности грешака може вам помоћи да смањите ризике и донесете паметније финансијске одлуке. Такође је важно развити стратегије ризика и научити да објективније процењујете своје знање и прогнозе.

3. Потврда пристрасности. Бихевиоралне финансије

Пристрасност потврде је још један облик пристрасности у бихевиоралним финансијама. Ова врста пристрасности се јавља када људи имају тенденцију да траже, тумаче и памте информације на начине који потврђују њихова постојећа уверења или мишљења. У контексту инвестиција и финансија, пристрасност потврде може имати озбиљне последице.

Неке манифестације пристрасности потврде у инвестиционој индустрији укључују:

1. Избор и интерпретација информација: Инвеститори који пате од пристрасности потврде могу тражити и преферирати информације које су у складу са њиховим постојећим уверењима и игнорисати или занемарити информације које су у супротности са њиховим уверењима.
2. Игнорисање различитости мишљења: Људи могу избегавати да узимају у обзир гледишта која се разликују од њихових, што може довести до тога да пропусте разне информације и алтернативна гледишта.
3. Потврђивање одлука: Инвеститори могу преферирати одлуке које подржавају њихове постојеће инвестиционе стратегије, иако објективнија анализа може указати на потребу за променом.
4. Селективно памћење: Људи са пристрасношћу потврде можда ће боље да памте и прихвате информације које одговарају њиховим уверењима и забораве информације које су им у супротности.

Пристрасност потврде може довести до ирационалних одлука, појачавајући постојеће пристрасности и стварајући тржишне балоне у којима инвеститори потврђују једни другима уверења док игноришу информације које би могле довести до валиднијих закључака. Управљање овом врстом пристрасности је важно за развој објективнијих и ефикаснијих стратегија улагања. Ово може укључивати активно тражење конфликтних информација и напоре да се подаци опсежно анализирају пре доношења одлука.

4. Аверзија према губитку

Аверзија према губитку је концепт из бихејвиоралних финансија који описује склоност људи да јаче перципирају губитке од једнаких добитака. Ова пристрасност значи да су људи склони ризику и радије избегавају губитке, чак и ако то значи да пропуштају прилику за профит.

Неки кључни аспекти аверзије према губитку у контексту улагања укључују:

1. Избегавање ризичних одлука: Инвеститори који пате од аверзије према губитку могу нерадо доносити одлуке које укључују ризик од губитка, чак и ако постоји могућност значајне добити.
2. Превремена продаја имовине: Инвеститори могу бити склони да продају имовину када доживе губитке, а не да је држе у нади да ће се тржиште опоравити.
3. Илузија губитака и добитака: Људи са аверзијом према губицима могу преценити значај губитака и осетити јачи емоционални одговор на губитке него на добитке.
4. Равнодушност према могућим добицима: Инвеститори можда нису довољно мотивисани да преузму ризик, иако очекивана награда може бити значајна.

Управљање аверзијом према губитку је важно за успешно улагање. Ово може укључивати развој стратегија управљања ризиком, разумно разумевање потенцијалних губитака и доношење информисаних одлука на основу фундаменталне анализе. Обука себе да будете свесни и контролишете своје емоционалне реакције на губитке може помоћи инвеститорима да донесу рационалније и промишљеније одлуке.

5. Репрезентативни хеуристички помак

Хеуристичка промена репрезентативности је тенденција људи да процењују вероватноћу догађаја када доносе одлуке на основу тога колико типично или репрезентативно виде ситуацију за одређену групу.

У контексту бихевиоралних финансија, ова хеуристичка промена се може манифестовати на следећи начин:

1. Процена ризика и поврата: Инвеститори могу проценити ризик и повраћај имовине на основу тога колико верују да је репрезентативна ситуација успешних или неуспешних инвестиција у прошлости.
2. Игнорисање статистике: Људи могу да игноришу објективну статистику, радије процењујући вероватноћу догађаја на основу своје интуиције о томе колико типична ситуација изгледа.
3. Неадекватна процена ризика: Хеуристичка пристрасност може довести до потцењивања ризика ако инвеститор перципира ситуацију као мање ризичну него што заправо може бити, и обрнуто.
4. Утицај емоција на одлуке: Прецењивање ситуације као типичне може у великој мери утицати на инвеститорове емоционалне реакције и доношење одлука.

Превазилажење хеуристичке пристрасности представљања важно је за инвеститоре јер им може помоћи да донесу одлуке на основу објективних података и анализе, а не на субјективним перцепцијама типичних ситуација. Научити себе да користите паметније методе за процену ризика и приноса може помоћи побољшати квалитет инвестиционе одлуке.

6. Менталитет стада. Бихевиоралне финансије

Чување стада је феномен у којем појединци доносе одлуке или усвајају одређена понашања на основу онога што други учесници на тржишту раде, а не на основу сопствене анализе и процене ситуације. У контексту бихевиоралних финансија, менталитет стада се често посматра као облик ирационалног понашања на финансијским тржиштима.

Неке карактеристике менталитета стада у финансијском контексту укључују:

1. Понашање у складу са трендовима: Инвеститори могу да прате конвенционалне тржишне трендове уместо да пажљиво анализирају фундаменталне факторе, што може довести до прецењености имовине.
2. Масовно понашање у временима неизвесности: Током периода финансијске неизвесности или кризе, инвеститори могу бити склони да доносе одлуке на основу онога што други раде уместо да пажљиво анализирају ситуацију.
3. Ирационални таласи продаје и куповине: Менталитет стада може довести до огромних таласа продаје или куповине, чак и када не постоји фундаментална основа за таква кретања.
4. Стварање мехурића на тржишту: Менталитет стада може допринети формирању тржишних балона, где цене имовине расту или падају због колективног понашања инвеститора, а не фактора стварне вредности.

Менталитет стада може довести до неефикасних кретања на финансијским тржиштима и повећати волатилност. Ово такође може створити прилике за оне који заузимају супротне ставове (супротно општем тренду).

За инвеститоре је важно да буду свесни менталитета стада и да теже да доносе одлуке на основу сопствене анализе, а не да опонашају понашање маса. Обука финансијске писмености, развој вештина анализе и управљања ризицима помоћи ће инвеститорима да смање утицај менталитета стада на њихове одлуке.

7. Померање сидра. Бихевиоралне финансије

Пристрасност сидрења настаје када се доношење одлука заснива на већ постојећим информацијама или на првој информацији. Прва информација делује као сидро у процесу доношења одлука инвеститора.

8. Ретроспективна пристрасност

Заснован је на погрешном схватању да сте, гледајући уназад, „увек знали“ да су у праву. Ово може навести инвеститоре да верују да имају јединствене способности или таленте у предвиђању различитих исхода.

9. Наративна заблуда. Бихевиоралне финансије

Наративна заблуда у бихејвиоралним финансијама описује склоност људи да креирају или прихвате поједностављене, когнитивно привлачне наративе да објасне прошле догађаје, посебно када су у питању финансијски резултати или кретања на тржишту. Ово погрешно схватање може довести до искривљене перцепције узрочно-последичних веза и погрешних закључака приликом анализе тржишта.

Неки аспекти наративне заблуде у финансијама укључују:

1. Стварање живописних прича: Инвеститори и аналитичари могу креирати живописне приче да објасне прошла тржишна дешавања, иако прави разлози могу бити сложенији и вишеструки.
2. Предност за једноставна објашњења: Људи често преферирају једноставна и лако разумљива објашњења за сложене догађаје, чак и ако не одражавају стварну сложеност ситуације.
3. Емоционална привлачност прича: Приче могу бити емоционално привлачне и лако се памте, што их чини привлачнијим људима од објективнијих, али мање занимљивих објашњења.
4. Дисторзија перцепције ризика: Стварање убедљивих наратива може довести до искривљене перцепције ризика, јер људи могу доносити одлуке на основу емоционалних реакција на приче, а не на основу информисане анализе чињеница.

Наративна заблуда наглашава важност критичког мишљења и објективне анализе у финансијској индустрији. Инвеститори и аналитичари треба да буду будни на сопствене предрасуде и да теже да у потпуности истраже све аспекте догађаја пре него што формирају своје разумевање тржишних трендова и резултата.

10. Помак оквира

Са овом пристрасношћу, доношење одлука се заснива на начину на који су информације представљене, а не на чистим чињеницама. Представљање или представљање чињеница може довести до различитих пресуда или одлука. Иста прилика може изазвати различите реакције истог инвеститора у зависности од тога како је представљена. Ове пристрасности утичу на процес доношења одлука инвеститора и понекад могу довести до катастрофалних закључака. Поред ових предрасуда, постоје и други важни концепти у бихејвиоралним финансијама, као што су когнитивна дисонанца и ментално рачуноводство.
Когнитивна дисонанца се односи на нелагодност коју инвеститори доживљавају када доносе било какву одлуку супротну њиховим веровањима или ставовима.

Ментално рачуноводство. Бихевиоралне финансије

Нобеловац Ричард Талер назвао је овај концепт да би описао како људи субјективно формирају трансакције у својим умовима. Овај концепт је позајмљен из области бихејвиоралне економије. Извор и употреба новца су неколико критеријума по којима се новац дели. Бихевиоралне финансије су корак напред у еволуцији традиционалних финансија.

Закључак!

У закључку, бихејвиорално финансирање је корисно за разумевање како на финансијске одлуке утичу људске предрасуде, емоције и когнитивна ограничења. Иако традиционална теорија претпоставља да су људи рационални агенти, бихејвиоралне финансије оспоравају све ове претпоставке говорећи да људи и њихове одлуке на берзи и другим финансијским улагањима нису ослобођени емоција, предрасуда или утицаја културе, условљености и друштвених односа. На овај начин, бихејвиорално финансирање помаже инвеститорима и финансијским практичарима да схвате како и када људи одступају од рационалних очекивања када доносе финансијске одлуке. Ово вам помаже да донесете боље и рационалније одлуке када је у питању рад на финансијским тржиштима.

Типографија АБЦ