Поведінкові фінанси — визначення, приклади та концепції

p align="justify"> Поведінкові фінанси (behavioral finance) - це область фінансів, яка вивчає, як психологія індивіда впливає на його прийняття фінансових рішень і як ці рішення впливають на ринки. На відміну від традиційної фінансової теорії, яка передбачає, що інвестори діють раціонально, поведінкова фінансова теорія стверджує, що інвестори можуть бути схильні до емоцій, упереджених оцінок та інших ірраціональних впливів.

p align="justify"> Поведінкові фінанси - це дослідження поведінки інвесторів на ринку, засноване на психологічних принципах прийняття рішень. Це пояснює, чому люди купують чи продають акції, які вони роблять. Він заснований на тому факті, що інвестори не завжди раціональні, якщо не брати до уваги обмеження свого самоконтролю і перебувають під впливом своїх схильностей. Крім того, ці упередження можуть пояснити різні типи ринкових аномалій.

p align="justify"> Поведінкові фінанси можуть бути проаналізовані, щоб зрозуміти поведінку і психологію інвестування, якими володіють фінансові практики та інвестори при інвестуванні в різні типи ринкових аномалій на фондовому ринку, а також різні результати в різних секторах і галузях.

Одним із основних аспектів досліджень фінансової поведінки є вплив психологічних, емоційних чи когнітивних упереджень. Теорія поведінкових фінансів на фінансових ринках передбачає, що, незважаючи на свою раціональність чи логічність, інвестори приймають свої фінансові рішення через упередженість підтвердження.

Розуміння. поведінкові фінанси

Стандартне припущення в економічній теорії полягає в тому, що люди розумні істоти. Це означає, що люди приймають рішення, які приносять їм користь у порівнянні з нейтральними рішеннями або можуть якось нашкодити їм. Це припущення поширюється традиційну фінансову теорію. Крім припущення про раціональність, передбачається, що інвестори мають досконалий самоконтроль і не схильні до впливу когнітивних помилок або помилок обробки інформації. Теорія поведінкових фінансів відкидає ці припущення. Поведінкове фінансування ставить під сумнів гіпотезу ефективного ринку. Він підказує, коли та як люди відхиляються від раціональних очікувань панівної теорії. Він показує, як рішення, пов'язані з інвестиціями, особистими боргами, ризиками, платежами тощо. буд., скеровуються через людські упередження, когнітивні обмеження та ірраціональні моделі мислення.

Схильність та упередження серйозно впливають на здатність інвесторів приймати рішення. Ось перелік поширених фінансових упереджень, які впливають поведінка інвесторів.

1. Упередженість самоатрібуціі. поведінкові фінанси

Упередженість самоатрибуції (self-attribution bias) є тип упередженості у поведінковій фінансовій теорії. Ця упередженість полягає в тому, що люди, стикаючись з успіхами, часто приписують свої позитивні результати своїм особистим якостям та здібностям, тоді як невдачі вони схильні приписувати зовнішнім обставинам чи успіху.

У контексті інвестування та торгівлі на фінансових ринках, упередженість самоатрибуції може виявлятися так:

1. Успіх і навик: Якщо інвестор отримує високий дохід від своїх інвестицій, він може приписувати це своїм визначним інвестиційним навичкам, навіть якщо частина успіху обумовлена ​​везінням або тимчасовими ринковими умовами.
2. Невдачі та зовнішні фактори: У разі збитків інвестор може схильний вважати, що це сталося через зовнішні чинники, такі як ринкові коливання, економічні події або інші некеровані обставини.

Упередженість самоатрибуції може впливати на прийняття рішень щодо інвестування та торгівлі, оскільки вона може призвести до переоцінки власних здібностей та недооцінки впливу випадкових факторів на результати.

Розуміння цієї упередженості важливе для інвесторів та фінансових професіоналів, оскільки це допомагає розробляти більш об'єктивні стратегії. управління ризиками, оцінки результатів та прийняття рішень на фінансових ринках Аналіз своїх успіхів та невдач з урахуванням впливу як навичок, так і випадкових факторів може допомогти покращити процес прийняття рішень та досягнення більш стійких результатів.

2. Пристрасть до самовпевненості

Пристрасть до самовпевненості (overconfidence bias) є однією з форм упередженості у поведінкових фінансах. Це є тенденцією людей переоцінювати свої знання, здібності чи точність своїх прогнозів. У контексті фінансів та інвестицій це може мати важливі наслідки.

Деякі прояви пристрасті до самовпевненості на фінансових ринках включають:

1. Надмірна впевненість у прогнозах: Інвестори, які страждають від цієї пристрасті, можуть вважати, що їх аналіз та прогнози більш точні, ніж вони насправді Це може призвести до більш високих фінансових ризиків, заснованих на ілюзорному переконанні у своїй непогрішності.
2. Недостатня оцінка ризиків: Люди із пристрастю до самовпевненості можуть недооцінювати можливі ризики інвестицій через почуття власної непереможності
3. Недооцінка невизначеності: Інвестори можуть бути схильні ігнорувати невизначеність і мінливість ринків, оскільки надмірно впевнені у своїй здатності передбачати напрямок ринку.
4. Надмірна активність на ринку: Надмірна впевненість може призвести до частих торгових операцій та перевитрати на комісії та податки на капіталовкладення.

Управління пристрастю до самовпевненості важливе для інвесторів та фінансових професіоналів. Усвідомлення своїх власних обмежень та визнання можливості помилок може допомогти знизити ризики та приймати більш обдумані фінансові рішення. Також важливо розвивати стратегії ризику та вчитися об'єктивніше оцінювати свої знання та прогнози.

3. Підтвердження упередженості. поведінкові фінанси

Підтвердження упередженості (confirmation bias) є ще однією формою упередженості у поведінкових фінансах. Цей тип упередженості проявляється у тому, що люди мають тенденцію шукати, інтерпретувати та запам'ятовувати інформацію таким чином, щоб вона підтверджувала їх існуючі переконання чи думки. У контексті інвестицій та фінансів підтвердження упередженості може мати серйозні наслідки.

Деякі прояви підтвердження упередженості в інвестиційній сфері включають:

1. Вибір та інтерпретація інформації: Інвестори, які страждають від підтвердження упередженості, можуть шукати та віддавати перевагу інформації, яка відповідає їх існуючим поглядам, та ігнорувати або нехтувати інформацією, яка суперечить їх переконанням.
2. Ігнорування різноманітності думок: Люди можуть уникати прийняття до уваги точок зору, відмінних від їх власних, що може призвести до упущення різноманітності інформації та альтернативних точок зору.
3. Підтвердження рішень: Інвестори можуть віддавати перевагу тим рішенням, які підтверджують їх існуючі інвестиційні стратегії, навіть якщо більш об'єктивний аналіз може вказувати на необхідність змін.
4. Селективна пам'ять: Люди з підтвердженням упередженості можуть краще запам'ятовувати та сприймати інформацію, яка відповідає їх переконанням, та забувати ту, яка їй суперечить

Підтвердження упередженості може призвести до прийняття ірраціональних рішень, посилення існуючих упередженостей та створення бульбашок на ринку, де інвестори підтверджують один одного у своїх переконаннях, ігноруючи інформацію, яка може призвести до більш обґрунтованих висновків. Управління цим типом упередженості важливе розробки більш об'єктивних і ефективних стратегій інвестування. Це може включати активну пошукову дію на суперечливу інформацію та зусилля з різнобічного аналізу даних перед прийняттям рішень.

4. Неприйняття втрат

Неприйняття втрат (loss aversion) - це концепція з поведінкових фінансів, що описує тенденцію людей сприймати збитки сильніше, ніж рівні за величиною виграші. Ця упередженість означає, що люди схильні уникати ризику і воліють уникнути втрат, навіть якщо це означає упущення можливості отримання прибутку.

Деякі ключові аспекти неприйняття втрат у контексті інвестицій включають:

1. Уникнення ризикованих рішень: Інвестори, які страждають від неприйняття втрат, можуть бути неохоче приймати рішення, які передбачають ризик збитків, навіть якщо є можливість отримати значні виграші.
2. Передчасний продаж активів: Інвестори можуть бути схильні продавати активи, коли вони зазнають збитків, замість того, щоб утримувати їх у надії на відновлення ринку
3. Ілюзія збитків та виграшів: Люди з неприйняттям втрат можуть переоцінювати важливість збитків і відчувати сильнішу емоційну відповідь на втрати, ніж на виграші
4. Байдужість до можливих виграшів: Інвестори можуть не бути достатньо мотивованими приймати ризики, навіть якщо очікуваний виграш може бути значним.

Управління неприйняттям втрат є важливим для успішного інвестування. Це може включати розробку стратегій управління ризиками, розумне сприйняття потенційних збитків та обґрунтоване прийняття рішень на основі фундаментального аналізу. Навчання себе усвідомлювати та контролювати емоційні реакції на збитки може допомогти інвесторам приймати більш раціональні та обдумані рішення.

5. Репрезентативне евристичний зрушення

Репрезентативний евристичний зрушення (representativeness heuristic shift) є тенденцією людей при прийнятті рішень оцінювати ймовірність подій на основі того, наскільки вони уявляють собі ситуацію як типову або представницьку для певної групи.

У контексті поведінкових фінансів цей евристичний зсув може виявлятися так:

1. Оцінка ризиків та прибутковості: Інвестори можуть оцінювати ризики та прибутковість активів, виходячи з того, наскільки вони вважають ситуацію представницькою для успішних або невдалих інвестицій у минулому.
2. Ігнорування статистичних даних: Люди можуть ігнорувати об'єктивні статистичні дані, воліючи оцінювати ймовірності подій на основі своїх інтуїтивних уявлень про те, наскільки ситуація є типовою.
3. Неадекватна оцінка ризику: Евристичний зсув може призвести до недооцінки ризику, якщо інвестор оцінює ситуацію як менш ризиковану, ніж вона може бути насправді, і навпаки.
4. Вплив емоцій на рішення: Переоцінка ситуації як типової може сильно впливати на емоційні реакції та прийняття рішень інвестором

Подолання репрезентативного евристичного зсуву є важливим для інвесторів, оскільки це може допомогти їм приймати більш обґрунтовані рішення на основі об'єктивних даних та аналізу, а не на основі суб'єктивних уявлень про типовість ситуації. Навчання себе використовувати більш раціональні методи оцінки ризиків та прибутковості може допомогти покращити якість інвестиційних рішень

6. Стадна мислення. поведінкові фінанси

Стадное мислення (herding) — явище, у якому індивіди приймають рішення чи приймають певну поведінку з урахуванням того, що роблять інші учасники ринку, а чи не з урахуванням власного аналізу та оцінки ситуації. У контексті поведінкових фінансів стадне мислення часто розглядається як одна з форм ірраціональної поведінки на фінансових ринках.

Деякі характеристики стадного мислення у фінансовому контексті включають:

1. Поведінка відповідно до трендів: Інвестори можуть наслідувати загальноприйняту тенденцію ринку замість ретельного аналізу фундаментальних факторів, що може призвести до переоцінки активів.
2. Масова поведінка у періоди невизначеності: У періоди фінансової невизначеності чи кризи інвестори можуть схильні приймати рішення, засновані на тому, що роблять інші, замість ретельного аналізу ситуації.
3. Ірраціональні хвилі продажів та покупок: Стадне мислення може призвести до масових хвиль продажу або покупок, навіть за відсутності фундаментальних підстав для таких рухів.
4. Створення «бульбашок» на ринку: Статне мислення може сприяти формуванню бульбашок на ринку, коли ціни активів піднімаються або падають через колективну поведінку інвесторів, а не факторів реальної вартості.

Статне мислення може призвести до неефективних рухів на фінансових ринках і посилити волатильність. Це також може створювати можливості для тих, хто приймає контрарійні позиції (протилежні до загального тренду).

Для інвесторів важливо усвідомлювати стадне мислення та прагнути приймати рішення на основі власного аналізу, а не наслідування поведінки маси. Навчання фінансової грамотності, розвиток навичок аналізу та управління ризиками допоможуть інвесторам знизити вплив стадного мислення на свої рішення.

7. Зміщення якоря. Поведінкові фінанси

Усунення прив'язки виникає, коли ухвалення рішення засноване на раніше існуючої інформації або першої частини інформації. Перша частина інформації діє як якір у процесі прийняття рішень інвесторами.

8. Упередженість в ретроспективі

Він заснований на неправильному уявленні про те, що заднім числом «завжди знав», що вони мали рацію. Це може змусити інвесторів повірити в те, що вони мають унікальні здібності або таланти у прогнозуванні різних результатів.

9. Помилка наративу. поведінкові фінанси

Помилка нарратива (narrative fallacy) у поведінкових фінансах описує тенденцію людей створювати чи приймати спрощені, когнітивно привабливі розповіді у тому, щоб пояснити минулі події, особливо коли йдеться про фінансові результати чи ринкових рухах. Ця помилка може призвести до спотвореного сприйняття причинно-наслідкових зв'язків та помилкових висновків під час аналізу ринків.

Деякі аспекти помилки нарратива у фінансах включають:

1. Створення барвистих історій: Інвестори та аналітики можуть створювати барвисті історії, щоб пояснити минулі ринкові події, навіть якщо реальні причини можуть бути складнішими та багатограннішими.
2. Перевага простих пояснень: Люди часто віддають перевагу простим і легко зрозумілим поясненням складних подій, навіть якщо вони не відображають реальну складність ситуації.
3. Емоційна привабливість історій: Історії можуть бути емоційно привабливими і такими, що легко запам'ятовуються, що робить їх більш привабливими для людей, ніж більш об'єктивні, але менш захоплюючі пояснення.
4. Спотворення сприйняття ризику: Створення переконливих наративів може призвести до спотворення сприйняття ризику, оскільки люди можуть приймати рішення на основі емоційних реакцій на історії, а не на основі обґрунтованого аналізу фактів.

Помилка наративу підкреслює важливість критичного мислення та об'єктивного аналізу у фінансовій сфері. Інвестори та аналітики повинні бути пильними до власних упереджених поглядів і прагнути повного дослідження всіх аспектів подій, перш ніж формувати своє розуміння ринкових тенденцій та результатів.

10. Зсув кадру

При такому упередженні прийняття рішень ґрунтується на способі надання інформації, а не на чистих фактах. Виклад або виклад фактів може призвести до різних міркувань або рішень. Одна й та можливість може викликати різну реакцію однієї й тієї ж інвестора залежно від цього, як вона представлена. Ці упередження впливають на процес прийняття рішень інвестором і іноді можуть призвести до плачевних висновків. Крім цих упереджень, у поведінкових фінансах є й інші важливі концепції, такі як когнітивний дисонанс та ментальний облік.
Когнітивний дисонанс відноситься до дискомфорту, який відчувають інвестори при прийнятті будь-якого рішення всупереч своїм переконанням чи поглядам.

Розумовий облік. поведінкові фінанси

Нобелівський лауреат Річард Талер назвав цю концепцію, щоб описати, як люди суб'єктивно формують транзакції у своїй свідомості. Ця концепція запозичена в галузі поведінкової економіки. Джерело та використання грошей – це кілька критеріїв, за якими гроші поділяються. p align="justify"> Поведінкові фінанси - це крок вперед в еволюції традиційних фінансів.

Висновок!

На закінчення слід зазначити, що поведінкові фінанси корисні для розуміння того, як на фінансові рішення впливають людські упередження, емоції та когнітивні обмеження. Хоча традиційна теорія передбачає, що люди є раціональними суб'єктами, поведінкові фінанси спростовують усі ці припущення, говорячи, що люди та їх рішення на фондовому ринку та інших фінансових інвестиціях не вільні від емоцій, упереджень чи впливу культури, обумовленості та соціальних відносин. Таким чином, поведінкове фінансування допомагає інвесторам та фінансовим практикам, як і коли люди відхиляються від раціональних очікувань при ухваленні фінансових рішень. Це допомагає приймати кращі та раціональніші рішення, коли справа доходить до роботи на фінансових ринках.

Друкарня Азбука