Meddiannu gelyniaethus yw'r broses o sicrhau rheolaeth dros gwmni, a gyflawnir yn erbyn ewyllys y cyrff llywodraethu a rheolaeth y cwmni targed. Yn wahanol i feddiant cyfeillgar, lle ceir caniatâd cyrff llywodraethu'r cwmni targed ymlaen llaw, mewn trosfeddiant gelyniaethus, tybir rheolaeth yn uniongyrchol, yn aml trwy brynu bloc mawr o gyfranddaliadau ar y farchnad agored neu dactegau eraill.

Gall trosfeddiannau gelyniaethus ddigwydd am amrywiaeth o resymau, gan gynnwys budd strategol, buddiannau ariannol, awydd y corff llywodraethu i gaffael y cwmni er gwaethaf y ffaith bod y rheolwyr presennol wedi gwrthod, neu bwysau gan gyfranddalwyr sy'n ceisio buddion o'r fargen.

Yn aml, gall trafodion o’r fath fod yn destun ymgyfreitha hirfaith a chymhleth a gallant achosi anniddigrwydd y tu mewn a’r tu allan i’r cwmni. Gall rheolaeth ar gwmni a geir trwy feddiant gelyniaethus arwain at newidiadau mewn strategaeth, ailstrwythuro busnes a pholisïau personél.

Ystyr feddiannu gelyniaethus.

Yn y byd corfforaethol, y mwyafrif uno a throsfeddiannau yn digwydd drwy gydsyniad, gan fod y trafodiad hwn er budd y ddau barti. Mae gan bob parti gyfle i werthuso treuliau, meddyliwch am y da a'r drwg, ac yna gwnewch benderfyniad.

Yn ystod trosfeddiannu gelyniaethus, mae sefydliadau'n gwrthwynebu unrhyw ymdrechion o'r fath ac nid ydynt yn rhannu unrhyw wybodaeth a allai arwain at risg i'r cwmni.

Mae gan feddiannu gelyniaethus sawl agwedd a chanlyniad arwyddocaol:

  1. Rheolaeth dros y cwmni: Gall meddiannu gelyniaethus arwain at newidiadau yn rheolaeth y cwmni. Prynwr yn caffael buddiant rheoli cyfranddaliadau, yn ennill y cyfle i ddylanwadu ar benderfyniadau strategol a gweithgareddau gweithredol y cwmni targed.
  2. Gwerth cyfran: Yn ystod meddiannu gelyniaethus, gall pris cyfranddaliadau'r cwmni targed newid yn sylweddol. Gall hyn fod oherwydd cynnydd ym mhris y cyfranddaliadau oherwydd cynnig y prynwr, ac ansicrwydd ac ansefydlogrwydd yn y farchnad.
  3. Goblygiadau ariannol: Gall cymryd drosodd gelyniaethus gael canlyniadau ariannol sylweddol i'r caffaelwr a'r cwmni targed. Efallai y bydd y prynwr yn wynebu'r angen i wneud buddsoddiadau ychwanegol neu ailstrwythuro'r cwmni ar ôl y caffaeliad, yn ogystal ag anghydfodau cyfreithiol posibl.
  4. Newidiadau gyrfa: Efallai y bydd rheolaeth y cwmni targed yn cael ei ddisodli ar ôl meddiannu gelyniaethus. Gall hyn arwain at newidiadau yng nghynlluniau gyrfa rheolwyr a gweithwyr cwmni, yn ogystal ag arwain at golli swyddi.
  5. Effaith ar farchnad: Gall meddiannu gelyniaethus gael effaith ar gystadleuaeth marchnad mewn diwydiant, gan annog cwmnïau eraill i uno a chaffael i chwilio am amddiffyniad neu dwf.
  6. Canlyniadau cyfreithiol: Gall meddiannu gelyniaethus sbarduno amrywiaeth o ganlyniadau cyfreithiol, gan gynnwys achosion cyfreithiol, gwrthwynebiadau gan gyfranddalwyr, craffu gwrth-ymddiriedaeth, ac agweddau eraill.

Yn gyffredinol, mae meddiannu gelyniaethus yn broses gymhleth ac amlochrog a all gael effaith sylweddol ar y partïon dan sylw, amodau'r farchnad a datblygiad strategol cwmnïau.

meddiannu gelyniaethus. Enghreifftiau go iawn.

Bu sawl enghraifft enwog o feddiannu gelyniaethus yn hanes busnes. Dyma ychydig ohonyn nhw:

  • Microsoft vs. Yahoo (2008)

Yn 2008, cynigiodd Microsoft swm mawr i gymryd drosodd Yahoo. Fodd bynnag, gwrthododd Yahoo y cynnig, gan arwain at ymgais elyniaethus i gymryd drosodd. Ceisiodd Microsoft gaffael cyfran reoli yn Yahoo, ond ar ôl i Yahoo wneud cytundeb gyda Google, rhoddodd Microsoft y gorau i'w fwriadau.

  • meddiannu gelyniaethus. Kraft vs. Cadbury (2010).

Yn 2010, cynigiodd Kraft Foods gaffael Cadbury. Er gwaethaf y ffaith nad oedd rheolwyr Cadbury yn ystyried y cynnig yn ddigon proffidiol, ceisiodd Kraft feddiant gelyniaethus, gan gynnig prynu cyfranddaliadau yn uniongyrchol gan gyfranddalwyr. O ganlyniad, prynodd Kraft Cadbury.

  • Pfizer vs. AstraZeneca (2014).

Yn 2014, cynigiodd Pfizer gaffael AstraZeneca am swm enfawr. Ar ôl i reolwyr AstraZeneca wrthod, ceisiodd Pfizer feddiannu awenau gelyniaethus, ond yn ddiweddarach canslodd y fargen oherwydd rhwystrau anorchfygol.

  • meddiannu gelyniaethus. Oracle vs. PeopleSoft (2004).

Yn 2004, ceisiodd Oracle feddiannu PeopleSoft, un o'r darparwyr meddalwedd menter mwyaf, yn elyniaethus. Ar ôl llawer o frwydrau a gwrthdaro cyfreithiol, llwyddodd Oracle i gymryd drosodd PeopleSoft o'r diwedd.

Mae’r enghreifftiau hyn yn dangos y gall trosfeddiannau gelyniaethus fod yn gymhleth a hynod ddadleuol, ond weithiau’n arwain at drafodion llwyddiannus sy’n newid tirwedd busnes diwydiant.

Tactegau meddiannu gelyniaethus.

Mae tactegau meddiannu gelyniaethus fel arfer yn cynnwys nifer o strategaethau a thechnegau y mae'r prynwr yn eu defnyddio i gaffael rheolaeth ar gwmni targed heb ganiatâd ei reolaeth. Dyma rai o'r prif dactegau y gellir eu defnyddio:

1. Prynu cyfranddaliadau ar y farchnad agored.

Prynu ar y farchnad agored yw’r broses o brynu cyfranddaliadau cwmni ar gyfnewidfa neu farchnadoedd gwarantau cyhoeddus eraill. Yn wahanol i brynu cyfranddaliadau yn uniongyrchol gan gwmni neu ei gyfranddalwyr, mae prynu cyfranddaliadau ar y farchnad agored yn cael ei wneud trwy frocer neu lwyfan masnachu ar gyfnewidfa stoc neu farchnadoedd eraill.

Yng nghyd-destun cymryd drosodd gelyniaethus, gellir defnyddio prynu cyfranddaliadau ar y farchnad agored i gynyddu cyfran mewn cwmni yn raddol gyda'r nod o gaffael rheolaeth. Gall y prynwr cyfranddaliadau gynyddu ei gyfran yn raddol i lefel a fydd yn caniatáu iddo ddylanwadu rheoli cwmni neu hyd yn oed caffael cyfran reoli.

Mae'r dull hwn yn caniatáu i'r prynwr brynu cyfranddaliadau heb ganiatâd ymlaen llaw gan reolwyr y cwmni a heb gynnal cynnig meddiannu cyhoeddus (cynnig tendro). Fodd bynnag, mae prynu cyfranddaliadau ar y farchnad agored hefyd yn amodol ar ffactorau marchnad megis y pris cyfranddaliadau cyfredol, maint masnachu a buddiannau buddsoddwyr eraill, a all effeithio llwyddiant y strategaeth caffael rheolaeth dros y cwmni.

2. meddiannu gelyniaethus. Cyflwyno cynnig meddiannu cyhoeddus (cynnig tendro).

Mae cynnig tendro yn gynnig ffurfiol a wneir gan un endid (y caffaelwr) i gyfranddalwyr endid arall (y cwmni targed) i brynu eu cyfranddaliadau am bris penodedig fesul cyfranddaliad o fewn cyfnod penodol o amser.

Yng nghyd-destun cymryd drosodd gelyniaethus, mae'r prynwr yn defnyddio cynnig tendr fel dull o gael rheolaeth ar y cwmni targed heb ei ganiatâd. Rheoli. Mae’r cynnig fel arfer yn cynnwys y pris y mae’r prynwr yn fodlon prynu’r cyfranddaliadau amdano, yn ogystal ag amserlen y gall cyfranddalwyr dderbyn y cynnig oddi mewn iddi.

Mae’r broses cynnig tendr yn cael ei llywodraethu gan gyfreithiau’r wlad lle mae’r trafodiad yn digwydd ac fel arfer mae’n cynnwys y camau canlynol:

  • Paratoi dogfennaeth: Mae'r prynwr yn paratoi dogfen a elwir yn gynnig prynu ffurfiol, sy'n cynnwys telerau'r cytundeb, gan gynnwys pris, telerau a manylion pwysig eraill.
  • Cyhoeddiad cynnig tendr: Mae'r prynwr yn cyhoeddi cynnig ffurfiol i brynu, fel arfer mewn cyhoeddiadau ariannol arbenigol ac ar wefan swyddogol y corff rheoleiddio.
  • Gwneud penderfyniadau cyfranddalwyr: Mae gan gyfranddalwyr y cwmni targed gyfnod penodol, fel arfer sawl wythnos, i benderfynu a ddylid derbyn y cynnig prynu ai peidio.
  • Prisio a chau'r fargen: Ar ôl i'r cynnig ddod i ben, mae'r prynwr yn amcangyfrif nifer y cyfranddaliadau a dderbyniwyd ac yn mynd ymlaen i'w prynu. Pe bai'r prynwr yn gallu caffael cyfran fwyafrifol, gallai ennill rheolaeth ar y cwmni.
  • Adrodd ar y canlyniadau: Ar ôl i'r trafodiad gael ei gau, mae'r prynwr yn adrodd ar ganlyniadau'r cynnig tendr a'r camau nesaf o ran rheolaeth y cwmni.

Mae cynnig tendr fel arfer yn elfen allweddol mewn cymryd drosodd gelyniaethus, gan ei fod yn ffordd ffurfiol o gynnig prynu cyfranddaliadau cwmni yn uniongyrchol i gyfranddalwyr heb ganiatâd ei reolwyr.

3. meddiannu gelyniaethus. Deisyfiad dirprwyol.

Deisyfiad dirprwyol yw'r broses o geisio cyfranddalwyr cwmni cyhoeddus i gael eu pleidleisiau mewn cyfarfod cyfranddalwyr i gefnogi rhai penderfyniadau neu gynigion a allai effeithio ar reolaeth y cwmni neu strategaeth y dyfodol. Yng nghyd-destun cymryd drosodd gelyniaethus, gall y caffaelwr ddefnyddio apêl cyfranddaliwr i ennill cefnogaeth ar gyfer ei gais i gymryd drosodd neu i ddisodli rheolaeth bresennol y cwmni.

Mae'r broses cysylltu â chyfranddalwyr fel arfer yn cynnwys y camau canlynol:

  1. Casglu gwybodaeth am gyfranddalwyr: Mae'r caffaelwr yn cynnal dadansoddiad o gyfranddalwyr y cwmni i bennu eu diddordebau, eu blaenoriaethau a'u safbwyntiau mewn perthynas â'r cynnig i brynu cyfranddaliadau neu ddisodli'r corff llywodraethu.
  2. Datblygu strategaeth gyfathrebu: Yn seiliedig ar y wybodaeth a gasglwyd, mae'r prynwr yn datblygu strategaeth gyfathrebu sy'n cynnwys dulliau a dulliau o gyfathrebu â chyfranddalwyr, yn ogystal â negeseuon a dadleuon allweddol i gefnogi ei gynigion.
  3. Cynnal ymgyrch i apelio at gyfranddalwyr: Mae'r prynwr yn dechrau mynd ati i fynd at gyfranddalwyr gan ddefnyddio amrywiol offer, megis llythyrau, galwadau, cyfarfodydd, gweminarau, taflenni gwybodaeth a sianelau cyfathrebu eraill i ddenu eu sylw ac ennill eu cefnogaeth.
  4. Cael pleidleisiau mewn cyfarfod cyfranddalwyr: Pwrpas yr ymgyrch apêl cyfranddalwyr yw perswadio cyfranddalwyr i bleidleisio o blaid cynigion y prynwr yn y cyfarfod cyfranddalwyr sydd i ddod lle bydd penderfyniadau allweddol yn cael eu gwneud.
  5. Olrhain canlyniadau a dadansoddi perfformiad: Ar ôl cwblhau ymgyrch apêl cyfranddalwyr, mae'r prynwr yn dadansoddi canlyniadau ac effeithiolrwydd ei ymdrechion i bennu llwyddiant neu fethiant wrth ennill cefnogaeth cyfranddalwyr.

Mae mynd i'r afael â chyfranddalwyr yn elfen bwysig o strategaeth meddiannu gelyniaethus, gan ei fod yn caniatáu i'r caffaelwr ddylanwadu ar eu penderfyniadau a chael cefnogaeth i'w nodau.

4. Defnyddio offerynnau ariannol. 

Y defnydd o offerynnau ariannol yng nghyd-destun meddiannu gelyniaethus yw'r defnydd o ddulliau a thechnegau ariannol amrywiol i gyflawni nodau wrth gaffael rheolaeth ar y cwmni targed.

Gall yr offer hyn gynnwys:

  • Opsiynau stoc: Gall y prynwr arfer opsiynau i brynu cyfranddaliadau o'r cwmni targed am bris penodol o fewn cyfnod penodol o amser. Mae hyn yn galluogi'r prynwr i gael rheolaeth ar y cyfranddaliadau am bris is na chyfradd gyfredol y farchnad.
  • Dyfodol stoc: Mae contractau dyfodol stoc yn caniatáu i'r prynwr ddyfalu ar bris cyfranddaliadau cwmni targed yn y dyfodol, y gellir eu defnyddio i guddio risgiau neu gynyddu elw posibl.
  • Deilliadau: Gellir defnyddio offerynnau deilliadol megis cyfnewid, blaenyrru ac opsiynau i ddiogelu rhag risg neu newid gwerth buddsoddiad os bydd pris cyfranddaliadau’r cwmni targed yn newid.
  • Benthyca ymyl: Gall prynwr ddefnyddio benthyca ymyl i brynu cyfranddaliadau cwmni targed gan ddefnyddio arian a fenthycwyd, gan ganiatáu iddynt gynyddu eu buddsoddiad a'u cyfran yn y cwmni.
  • Offerynnau ariannol strwythuredig: Mae hyn yn golygu creu cynhyrchion ariannol arbenigol y gellir eu teilwra i fodloni amcanion penodol y prynwr mewn trosfeddiant gelyniaethus.

Mae'r defnydd o offerynnau ariannol yn caniatáu i'r prynwr ehangu ei alluoedd a chynyddu effeithiolrwydd y strategaeth wrth gaffael rheolaeth ar y cwmni targed. Fodd bynnag, mae hyn hefyd yn cynnwys risgiau ariannol ac yn ei gwneud yn ofynnol i'r prynwr asesu a rheoli risgiau o'r fath.

5. meddiannu gelyniaethus. Datganiadau cyhoeddus a bygythiadau. 

Mae datganiadau cyhoeddus a bygythiadau yn fath o gyfathrebu lle mae'r prynwr neu bartïon eraill â diddordeb yn gwneud datganiadau neu ddatganiadau ffurfiol trwy'r cyfryngau neu sianeli cyhoeddus eraill i fynegi eu bwriadau, eu safbwyntiau neu eu bygythiadau ynghylch meddiannu gelyniaethus. Gall y datganiadau a’r bygythiadau hyn gael eu cyfeirio at gyfranddalwyr, rheolwyr neu’r cyhoedd yn gyffredinol a gellir eu defnyddio fel strategaeth i gyflawni amcanion penodol yn y broses feddiannu.

Mae enghreifftiau o ddatganiadau cyhoeddus a bygythiadau yn cynnwys:

  1. Cyhoeddiad o fwriad: Gall y caffaelwr wneud cyhoeddiad cyhoeddus o'i fwriad i gaffael cyfranddaliadau'r cwmni targed neu hyd yn oed newid ei reolaeth i ddenu sylw cyfranddalwyr a chynyddu pwysau ar reolwyr.
  2. Bygythiadau i redeg eu hymgeiswyr eu hunain mewn etholiadau Bwrdd Cyfarwyddwyr: Gall y prynwr fygwth enwebu ymgeiswyr i'w hethol i fwrdd cyfarwyddwyr y cwmni targed os yw ei reolwyr yn gwrthod cydweithredu neu'n cytuno â'r cynigion.
  3. Rhybuddion am ganlyniadau posibl: Gall y prynwr rybuddio am ganlyniadau posibl i'r cwmni targed os na dderbynnir ei gynigion, megis dirywiad yn y sefyllfa ariannol neu ostyngiad yng ngwerth y cyfranddaliadau.
  4. Annerch cyfranddalwyr drwy'r cyfryngau: Gall y prynwr ddefnyddio'r cyfryngau i annerch cyfranddalwyr a chyflwyno ei ddadleuon i gefnogi ei gynigion neu safbwyntiau.
  5. Bygythiadau cyfreithiol a datganiadau: Gall y caffaelwr fygwth neu gymryd camau cyfreithiol yn erbyn rheolwyr neu gyfranddalwyr y cwmni targed os yw eu gweithredoedd neu eu penderfyniadau yn amharu ar ei amcanion.

Gall datganiadau cyhoeddus a bygythiadau chwarae rhan bwysig mewn strategaeth meddiannu gelyniaethus, gan helpu'r caffaelwr i ysgogi cefnogaeth a chynyddu pwysau ar y cwmni targed a'i reolaeth. Fodd bynnag, gallant hefyd achosi adweithiau a risgiau negyddol, megis niwed i enw da a gwrthdaro â rhanddeiliaid.

6. meddiannu gelyniaethus. Cyfreithiau a gwrthdaro. 

Ciwtiau cyfreithiol a standoffs yw'r agwedd gyfreithiol ar feddiannu afreolus, lle gall y prynwr neu'r cwmni targed gymryd camau cyfreithiol yn erbyn ei gilydd neu erlyn trydydd parti mewn cysylltiad â'r broses feddiannu. Gall y camau hyn ddigwydd yn ystod y broses feddiannu ac ar ôl ei chwblhau, ac yn aml gallant lusgo ymlaen am amser hir.

Mae enghreifftiau o achosion cyfreithiol a gwrthwynebiad yn cynnwys:

  1. Ymchwil Antitrust: Gall rheoleiddwyr lansio ymchwiliad antitrust i asesu effaith y meddiannu ar gystadleuaeth yn y diwydiant. Os yw caffaeliad yn creu neu'n gwella sefyllfa fonopolaidd yn y farchnad, gall rheoleiddwyr rwystro'r cytundeb neu osod cyfyngiadau penodol ar ei delerau.
  2. Ymgyfreitha rhwng cwmnïau: Gall y cwmni targed neu ei gyfranddalwyr gymryd camau cyfreithiol yn erbyn y caffaelwr, gan ei gyhuddo o gamymddwyn, trin y farchnad, torri rheolau neu fethiant i gydymffurfio â chyfreithiau yn ystod y broses feddiannu.
  3. Anghydfodau gyda chyfranddalwyr: Gall cyfranddalwyr y cwmni targed hefyd gymryd camau cyfreithiol yn erbyn y prynwr neu gorff llywodraethu’r cwmni os ydynt yn credu nad yw eu buddiannau wedi’u diogelu’n ddigonol neu wedi’u rhagfarnu yn ystod y broses feddiannu.
  4. Dadl pris cyfranddaliadau: Gall ymgyfreitha godi mewn cysylltiad â phennu pris teg cyfranddaliadau cwmni wrth feddiannu, yn enwedig os yw’r pris a gynigir gan y caffaelwr yn amheus neu os nad yw’n bodloni disgwyliadau cyfranddalwyr.
  5. Anghydfodau gyda rheoleiddwyr a rhanddeiliaid: Gall y caffaelwr neu'r cwmni targed wynebu brwydrau cyfreithiol gyda rheoleiddwyr, rhanddeiliaid, neu drydydd partïon eraill a allai herio cyfreithlondeb neu effaith y trafodiad.

Gall ymgyfreitha ac ymgyfreitha arwain at gostau ariannol ac amser sylweddol i'r partïon a gallant greu ansicrwydd a risgiau i gwblhau caffaeliad yn llwyddiannus.

FAQ . meddiannu gelyniaethus.

  1. Beth yw meddiannu gelyniaethus?

    • Mae meddiannu gelyniaethus yn broses lle mae un cwmni (y caffaelwr) yn ceisio cael rheolaeth ar gwmni arall (y cwmni targed) heb gael caniatâd ei gorff llywodraethu.

  2. Beth allai fod y rhesymau dros feddiannu afreolus?

    • Gall y rhesymau dros feddiant gelyniaethus fod yn amrywiol, gan gynnwys ffactorau strategol, ariannol, cystadleuol neu farchnad. Er enghraifft, efallai y bydd prynwr yn gweld gwerth yn asedau neu fusnes y cwmni targed y mae am ei gaffael.

  3. Pa ddulliau a ddefnyddir yn ystod meddiannu gelyniaethus?

    • Gellir defnyddio amrywiaeth o dactegau mewn trosfeddiant gelyniaethus, gan gynnwys ceisiadau am feddiant cyhoeddus, ymagweddau at gyfranddalwyr, y defnydd o offerynnau ariannol, datganiadau cyhoeddus a bygythiadau, yn ogystal ag achosion cyfreithiol a gwrthdaro.

  4. Pa ganlyniadau y gallai cymryd drosodd gelyniaethus eu cael i gwmnïau a'u cyfranddalwyr?

    • Gall meddiannu gelyniaethus arwain at newidiadau mewn rheolaeth cwmni, newidiadau mewn strategaeth neu weithrediadau, newidiadau mewn pris cyfranddaliadau, anghydfodau a risgiau cyfreithiol, yn ogystal â chanlyniadau gyrfa i rheolwyr a gweithwyr.

  5. Pa ystyriaethau cyfreithiol a rheoleiddiol sy'n cyd-fynd â throsfeddiant gelyniaethus?

    • Mae trosfeddiannu gelyniaethus yn aml yn ddarostyngedig i amrywiol gyfreithiau a rheoliadau, megis deddfau gwrth-ymddiriedaeth, rheoliadau gwarantau, rheoliadau llywodraethu corfforaethol, ac eraill.

  6. Pa strategaethau y gellir eu defnyddio i amddiffyn rhag meddiannu gelyniaethus?

    • Gall cwmnïau gymryd mesurau amrywiol i amddiffyn rhag meddiannu gelyniaethus, gan gynnwys gosod mesurau amddiffynnol, denu prynwyr eraill, ad-drefnu busnes neu asedau, camau rheoleiddio neu gamau cyfreithiol.

Teipograffeg АЗБУКА