Οι αξιολογήσεις ομολόγων είναι μια αξιολόγηση του πιστωτικού κινδύνου που σχετίζεται με μια έκδοση ομολόγου, η οποία παρέχεται από οργανισμούς αξιολόγησης. Οι αξιολογήσεις βοηθούν τους επενδυτές να αξιολογήσουν την πιθανότητα ένας εκδότης ομολόγων να είναι σε θέση να πραγματοποιήσει έγκαιρες πληρωμές τόκων και κεφαλαίου για το ομόλογο.

Με βάση το αλφάβητο, πολλοί οίκοι αξιολόγησης αποδίδουν αξιολογήσεις σε διάφορα ομόλογα που είναι διαθέσιμα στην αγορά. Οι αξιολογήσεις ομολόγων επιτρέπουν σε έναν επενδυτή να αξιολογήσει την οικονομική ευρωστία των εκδοτών ομολόγων, κάτι που τους βοηθά να επενδύσουν με σύνεση.

Οι οίκοι αξιολόγησης όπως η Standard & Poor's αποδίδουν αξιολογήσεις από AAA σε BBB σε ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας, ενώ ένας άλλος οργανισμός αξιολόγησης, ο Mood's, εκχωρεί αξιολογήσεις από Aaa έως Baa3 σε ομόλογα επενδυτικού βαθμού.

Τι είναι η αξιολόγηση ομολόγων;

Ορισμός: Η αξιολόγηση ομολόγων ορίζεται ως μια επιστολική πιστωτική βαθμολογία που χρησιμοποιείται από τους οργανισμούς αξιολόγησης για τη μέτρηση της ποιότητας των ομολόγων και τον προσδιορισμό των ομολόγων επενδυτικού και μη επενδυτικού βαθμού. Μιλά για την οικονομική ευρωστία, την πιστοληπτική ικανότητα και την πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη του ομολόγου.

Η έγκαιρη πληρωμή της ονομαστικής αξίας ενός ομολόγου και των τόκων που χρεώνονται σε αυτό προβλέπεται από την αξιολόγηση του ομολόγου, η οποία είναι τελικά η ικανότητα του εκδότη του ομολόγου να το αποπληρώσει. Οι αξιολογήσεις ομολόγων αντικατοπτρίζουν την αξιοπιστία των εταιρικών ή κρατικών ομολόγων. Η πιστοληπτική ικανότητα ενός ομολόγου δείχνει πόσο μπορεί να εμπιστευτεί ο εκδότης του ομολόγου για την έγκαιρη αποπληρωμή του ποσού.

Πώς λειτουργούν οι αξιολογήσεις ομολόγων;

Κάθε εκδότης ομολόγων έχει μια αναφορά που αποδεικνύει την πιστοληπτική του ικανότητα. Ωστόσο, εκτός από αυτό, έχουν ειδικούς οίκους αξιολόγησης που αξιολογούν την ικανότητά τους να εκπληρώσουν τη σύμβασή τους όταν λήξει το ομόλογο. Εταιρείες όπως οι Moody's, Standard & Poor's και Fitch δημοσιεύουν εκθέσεις που κατατάσσουν τις εταιρείες με βάση την οικονομική τους ισχύ, κάτι που βοηθά τους επενδυτές να επιλέξουν μεταξύ τους.

Η έκθεση των οργανισμών σχετικά με την πιστοληπτική τους ικανότητα παίζει ζωτικό ρόλο στον καθορισμό την απόδοση των ομολόγων τους. Η απόδοση του ομολόγου είναι η απόδοση στον επενδυτή και ο εκδότης πρέπει να πληρώσει για τον δανεισμό των χρημάτων. Μια χαμηλότερη βαθμολογία που εκχωρείται από έναν οργανισμό αξιολόγησης πρέπει να ληφθεί μέριμνα προσφέροντας υψηλότερη απόδοση. Ομοίως, μια υψηλότερη αξιολόγηση ομολόγων δίνει στον εκδότη τη δυνατότητα να υπολειτουργεί το ομόλογό του.

  • Οι αξιολογήσεις ομολόγων δημοσιεύονται με γράμματα που λειτουργούν ως βαθμολογίες που χρησιμοποιούνται για να αντιπροσωπεύουν την πιστοληπτική ικανότητα ενός ομολόγου, δηλαδή την ικανότητά του να αποπληρώσει το ποσό και τους τόκους του εγκαίρως.
  • Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, μια χαμηλότερη αξιολόγηση απαιτεί υψηλότερη απόδοση, που σημαίνει ότι εάν η αξιολόγηση ενός ομολόγου είναι χαμηλή, ο εκδότης θα πρέπει να προσφέρει υψηλά επιτόκια για να προσελκύσει επενδυτές και το αντίστροφο.
  • Κάθε γραφείο αξιολογεί τα ομόλογα διαφορετικά χρησιμοποιώντας γράμματα. Για παράδειγμα, οι αξιολογήσεις της Standard & Poor's κυμαίνονται από AAA έως BBB, ενώ οι αξιολογήσεις της Moody's κυμαίνονται από Aaa έως Baa.

Δημοφιλείς οίκοι αξιολόγησης ομολόγων. Αξιολογήσεις ομολόγων

Τρεις εταιρείες, η Moody's, η S&P και η Fitch, καλύπτουν σχεδόν το 95% αγορά αξιολογήσεις ομολόγων. Καθένας από αυτούς τους οργανισμούς έχει τη δική του διαδικασία αξιολόγησης, αλλά αυτό που θέτει το κοινό έδαφος είναι η βάση πάνω στην οποία αξιολογούν.

Τα ομόλογα αποτιμώνται σε ποιότητα και τον κίνδυνο και με τα τρία κριτήρια, με υποκριτήρια ποιότητας να είναι η επένδυση, η μη επένδυση και η μη αξιολόγηση. Ομοίως, η κατηγορία κινδύνου περιέχει αξιολογήσεις από "προεπιλογή" έως "καλύτερη ποιότητα".

Όπως υποδηλώνει το όνομα, τα ομόλογα με χαμηλό επίπεδο επενδυτικής ποιότητας είναι ομόλογα στα οποία οι επενδυτές μπορούν να εμπιστευτούν και να επενδύσουν τα χρήματά τους. επίσης γιατί παρέχουν υψηλές αποδόσεις.

Οι ειδικές αξιολογήσεις ομολόγων είναι χρήσιμες για τους επενδυτές όταν επιλέγουν μεταξύ ομολόγων με διαφορετικούς συμβατικούς όρους.

1. Standard & Poor's

Με περισσότερα από ένα εκατομμύριο ομόλογα αξιολογημένα, συμπεριλαμβανομένων κρατικών και εταιρικών ομολόγων, η Standard & Poor's είναι ένας από τους πρωτοπόρους στο να βοηθά τους επενδυτές να λαμβάνουν σοφές επενδυτικές αποφάσεις.

Οι βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις εκχωρούνται από μια εταιρεία διαπιστευμένη από την SEC, έναν από τους αναγνωρισμένους οργανισμούς στατιστικής αξιολόγησης της χώρας.

AAA

ΕΚΤΑΚΤΗ ΙΚΑΝΟΤΗΤΑ ΕΚΠΤΩΣΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ

 ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ
AA Ισχυρή ικανότητα ανταπόκρισης σε οικονομικές υποχρεώσεις 1.Επενδύσεις
А Ισχυρή ικανότητα κάλυψης οικονομικών υποχρεώσεων, αλλά κάπως επιρρεπής σε αντίξοες οικονομικές συνθήκες και αλλαγές στις συνθήκες. 2. Επενδύσεις
VVV Επαρκής ικανότητα κάλυψης οικονομικών υποχρεώσεων, αλλά πιο επιρρεπής σε αντίξοες οικονομικές συνθήκες και αλλαγές στις συνθήκες. 3. Επενδύσεις
ΒΒ Λιγότερο ευάλωτο βραχυπρόθεσμα, αλλά αντιμετωπίζει σημαντική συνεχή αβεβαιότητα σχετικά με τις δυσμενείς επιχειρηματικές, χρηματοοικονομικές και οικονομικές συνθήκες. 4. κερδοσκοπική
Б Είναι πιο ευάλωτο σε δυσμενείς επιχειρηματικές, χρηματοοικονομικές και οικονομικές συνθήκες, αλλά επί του παρόντος μπορεί να ανταποκριθεί στις οικονομικές υποχρεώσεις. 5. κερδοσκοπική
SSS Επί του παρόντος είναι ευάλωτος και εξαρτάται από ευνοϊκές επιχειρηματικές, χρηματοοικονομικές και οικονομικές συνθήκες για την εκπλήρωση οικονομικών υποχρεώσεων. 6. κερδοσκοπική
CC Εξαιρετικά ευάλωτο, η προεπιλογή δεν έχει ακόμη συμβεί, αλλά αναμένεται να γίνει σχεδόν αναπόφευκτη. 7. κερδοσκοπική
С Επί του παρόντος, η υψηλή ευάλωτη θέση σε μη πληρωμή και η τελική ανάκτηση αναμένεται να είναι χαμηλότερη από τις υποχρεώσεις με υψηλότερη βαθμολογία. 8. κερδοσκοπική
Д Μια αμοιβή για οικονομική υποχρέωση ή αθέτηση σιωπηρής υπόσχεσης χρησιμοποιείται επίσης όταν υποβάλλεται πτώχευση ή λαμβάνονται παρόμοιες ενέργειες. 9. κερδοσκοπική
NR Δεν έχει αξιολογηθεί

2. Moody's Investor Service. Αξιολογήσεις ομολόγων

Καλύπτοντας ομόλογα περισσότερων από 135 χωρών, 5000 μη χρηματοοικονομικούς εκδότες εταιρειών, 4000 χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, 18000 εκδότες δημοσιονομικής χρηματοδότησης, 11000 δομημένες χρηματοοικονομικές συναλλαγές και 1000 εκδότες χρηματοδότησης υποδομών και έργων, η Moody's είναι ένα άλλο μέλος του NRSRO.

Το μόνο πράγμα για το οποίο ενδιαφέρεται αυτή η εταιρεία είναι να αντιπροσωπεύει πιθανές ζημίες σε περίπτωση χρεοκοπίας.

AAA

ΔΕΣΜΕΥΣΗ ΥΨΗΛΗΣ ΠΟΙΟΤΗΤΑΣ ΜΕ ΕΛΑΧΙΣΤΟ ΚΙΝΔΥΝΟ

 ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ
Αα Δεσμεύσεις Υψηλή ποιότητα με χαμηλό πιστωτικό κίνδυνο 1. Επενδύσεις
А Πάνω από το μέσο όρο υποχρεώσεις με χαμηλό πιστωτικό κίνδυνο 2. Επενδύσεις
Βέλασμα Με μέτριο πιστωτικό κίνδυνο, που μπορεί να έχει κερδοσκοπικά χαρακτηριστικά 3. Επενδύσεις
Μπα Υποχρεώσεις με κερδοσκοπικά στοιχεία που υπόκεινται σε σημαντικό πιστωτικό κίνδυνο 4. κερδοσκοπική
Б Οι υποχρεώσεις θεωρούνται κερδοσκοπικές και υπόκεινται σε υψηλό πιστωτικό κίνδυνο. 5. κερδοσκοπική
Καα Κακή φήμη και υπόκειται σε πολύ υψηλό πιστωτικό κίνδυνο 6. κερδοσκοπική
Ca Υψηλές κερδοσκοπικές υποχρεώσεις που είναι πιθανό να είναι σε αθέτηση ή πολύ κοντά σε αθέτηση, με κάποια προοπτική ανάκτησης κεφαλαίου και τόκων 7. κερδοσκοπική
С Η κατηγορία των υποχρεώσεων με τα χαμηλότερα επιτόκια που είναι γενικά σε αθέτηση, με μικρή προοπτική ανάκτησης κεφαλαίου και τόκων. 8. κερδοσκοπική

Μαζί με τα αλφάβητα, η Moody χρησιμοποιεί επίσης αριθμούς για να βαθμολογήσει τα ομόλογα. Οι αριθμοί 1, 2 και 3 μπορούν να τοποθετηθούν με κάθε βαθμολογία από Aaa έως Caa, με το 1 να δείχνει την υψηλότερη κατηγορία, δύο το μέσο όρο και τρία τη χαμηλότερη βαθμολογία μεταξύ τους.

3. Αξιολογήσεις Fitch. Αξιολογήσεις ομολόγων

Ο Fitch είναι ο τρίτος από τους τρεις διαπιστευμένους από την NRSRO οίκους αξιολόγησης, κοινώς γνωστοί ως «Big Three». Σε αντίθεση με τα άλλα δύο, τα ομόλογα που καλύπτει η Fitch είναι περιορισμένα σε σχέση με το μερίδιο αγοράς των άλλων δύο.

Τα ομόλογα που ανήκουν σε διάφορους τομείς, συμπεριλαμβανομένων των εταιρικών, χρηματοοικονομικών, ασφαλιστικών κ.λπ., αξιολογούνται από τη Fitch με παρόμοιο τρόπο με τον S&P. Επιπλέον, όπως και με τον S&P, η κεντρική περιοχή του Fitch αντιπροσωπεύει την πιθανότητα αθέτησης του ομολόγου.

Η σημασία της πιστοληπτικής ικανότητας. Αξιολογήσεις ομολόγων

Οι αξιολογήσεις που εκχωρούνται από πρακτορεία χρησιμοποιούνται για την ταξινόμηση των ομολόγων, έτσι ώστε να είναι ευκολότερο για έναν επενδυτή να συγκρίνει όλους τους τύπους ομολόγων. Τα ομόλογα με αξιολόγηση BBB- (S&P και Fitch) και Baa3 (Moody's) και άνω είναι επενδυτικού βαθμού, ενώ άλλα είναι κερδοσκοπικού βαθμού.

Ο S&P και ο Fitch χρησιμοποιούν τα σύμβολα συν και πλην (-, +) για να ταξινομήσουν μια κατηγορία, ενώ το Moody χρησιμοποιεί αριθμητικές τιμές (1-3). Στην περίπτωση του S&P και του Fitch, το C+ είναι καλύτερο από το C και το C είναι καλύτερο από το C-. Επίσης, σύμφωνα με τις αξιολογήσεις του Moody's, το B1 είναι καλύτερο από το B2, αλλά ακόμα χειρότερο από το Ba3.

Ομόλογα επενδυτικού βαθμού και υψηλής απόδοσης

Οι επενδυτές συνήθως ταξινομούν τις αξιολογήσεις ομολόγων σε 2 τύπους:

  1. Επενδυτική βαθμίδα για ομόλογα με αξιολόγηση Baa3/BBB- ή υψηλότερη.
  2. Υψηλή απόδοση για ομόλογα μη επενδυτικού βαθμού ή junk, τα οποία έχουν τυπική βαθμολογία Ba1/BB+ ή χαμηλότερη.

Τα ομόλογα επενδυτικού βαθμού έχουν υψηλότερη αξιολόγηση ομολόγων και ενέχουν χαμηλότερο πιστωτικό κίνδυνο.

Τα ομόλογα υψηλής απόδοσης είναι ομόλογα με χαμηλές αξιολογήσεις. Έτσι, μόνο ένας εξελιγμένος επενδυτής που μπορεί να ανεχθεί σημαντικό πιστωτικό κίνδυνο είναι άξιος να επενδύσει σε ομόλογα υψηλής απόδοσης ή σε χρεόγραφα.

Η επένδυση σε ομόλογα υψηλής απόδοσης είναι πιο επικίνδυνη λόγω της έλλειψης ικανότητας του εκδότη να αποπληρώσει το κεφάλαιο και τους τόκους.

Συμπέρασμα!

Οι χρηματοοικονομικές δυνατότητες του εκδότη είναι ο μεγαλύτερος παράγοντας που μπορεί να επηρεάσει μια αλλαγή στην αξιολόγηση ενός ομολόγου.

Επομένως, είτε έχετε δημοτικά είτε εταιρικά ομόλογα, οι αξιολογήσεις τους ενδέχεται να υποβαθμιστούν ή να αναβαθμιστούν από τον οργανισμό αξιολόγησης. Ως εκ τούτου, είναι απαραίτητο να δίνετε τακτικά προσοχή στην αξιολόγηση του ομολόγου.

Διαχείριση θυμού και πώς να τον διαχειριστείτε;
Το επιχειρηματικό μοντέλο της McDonald's και πώς κερδίζει χρήματα
Αναζητήστε έναν επιχειρηματικό συνεργάτη. Γιατί οι περισσότερες επιχειρηματικές συνεργασίες αποτυγχάνουν;
Αγορά ομολόγων - ορισμός, ιστορία και τύποι
Επωνυμία. Τι είναι το brand equity και πώς να το δημιουργήσετε;