דירוגי אג"ח הם הערכה של סיכון האשראי הקשור בהנפקת אג"ח, הניתנת על ידי סוכנויות דירוג. דירוגים עוזרים למשקיעים להעריך את הסבירות שמנפיק אג"ח יוכל לבצע תשלומים בזמן של ריבית וקרן על האג"ח.

בהתבסס על האלפבית, סוכנויות דירוג רבות מעניקות דירוגים לאג"ח השונות הקיימות בשוק. דירוג אג"ח מאפשר למשקיע להעריך את החוסן הפיננסי של מנפיקי אג"ח, מה שעוזר להם להשקיע בחוכמה.

סוכנויות דירוג כמו Standard & Poor's מעניקות דירוגים מ-AAA עד BBB לאג"ח בדירוג השקעה, בעוד שסוכנות דירוג אחרת, Mood's, מקצה דירוגים מ-Aaa עד Baa3 לאג"ח בדירוג השקעה.

מהו דירוג אג"ח?

הגדרה: דירוג אג"ח מוגדר כציון אשראי מכתב המשמש את סוכנויות הדירוג למדידת איכות אג"ח ולזיהוי אג"ח בדרגת השקעה ולא בדרגת השקעה. הוא מדבר על החוסן הפיננסי של מנפיק האג"ח, איכות האשראי ודירוג האשראי.

התשלום בזמן של הערך הנקוב של איגרת החוב והריבית הנגבית עליה נחזה על ידי דירוג האיגרת, שהוא בסופו של דבר יכולתו של מנפיק איגרת החוב להחזיר אותה. דירוג אג"ח משקף את האמינות של אג"ח קונצרניות או ממשלתיות. כושר האשראי של אג"ח מראה עד כמה ניתן לסמוך על מנפיק האג"ח שיחזיר את הסכום בזמן.

איך עובד דירוג אג"ח?

לכל מנפיק איגרות חוב יש דוח המוכיח את כושר האשראי שלו. עם זאת, בנוסף לכך, יש להם סוכנויות דירוג מיוחדות שמעריכות את יכולתן לקיים את החוזה שלהן עם תום האג"ח. תאגידים כמו מודי'ס, סטנדרד אנד פור'ס ופיץ' מפרסמים דוחות המדרגים חברות לפי איתנותן הפיננסית, מה שעוזר למשקיעים לבחור ביניהן.

דוח הסוכנויות על כושר האשראי שלהם ממלא תפקיד חיוני בקביעה תשואת איגרות החוב שלהם. התשואה על האג"ח היא התשואה למשקיע, ועל המנפיק לשלם עבור הלוואת הכסף. יש לדאוג לדירוג נמוך יותר שהוקצה על ידי סוכנות דירוג על ידי מתן תשואות גבוהות יותר. כמו כן, דירוג אג"ח גבוה יותר מעניק למנפיק את היכולת לבצע ביצועים נמוכים יותר של האג"ח שלו.

  • דירוגי אג"ח מתפרסמים במכתבים המשמשים כציונים המשמשים לייצג את כושר האשראי של אג"ח, כלומר את יכולתה להחזיר את הסכום והריבית שלה במועד.
  • כפי שצוין קודם לכן, דירוג נמוך יותר מחייב תשואה גבוהה יותר, כלומר אם דירוג האג"ח נמוך, המנפיק יצטרך להציע ריביות גבוהות כדי למשוך משקיעים ולהיפך.
  • כל סוכנות מעריכה איגרות חוב בצורה שונה באמצעות אותיות. לדוגמה, דירוגי Standard & Poor's נעים בין AAA ל-BBB, בעוד שדירוגי Moody's נעים בין Aaa ל-Baa.

סוכנויות דירוג אג"ח פופולריות. דירוגי אג"ח

שלוש חברות, Moody's, S&P ו-Fitch, מכסות כמעט 95% בשוק דירוגי אג"ח. לכל אחת מהסוכנויות הללו יש תהליך הערכה משלה, אבל מה שקובע את הבסיס המשותף הוא הבסיס שלפיו הם מעריכים.

אגרות חוב מוערכות ב качеству וסיכון לפי שלושת הקריטריונים, כאשר תת-הקריטריונים של איכות הם השקעה, אי-השקעה ואי-דירוג. באופן דומה, קטגוריית הסיכון מכילה דירוגים מ"ברירת מחדל" ל"איכות הטובה ביותר".

כפי שהשם מרמז, איגרות חוב לא סטנדרטיות בדרגת השקעה הן אג"ח שהמשקיעים יכולים לסמוך עליהן ולהשקיע בהן את כספם. גם למה הם מספקים תשואות גבוהות.

דירוגי אג"ח מומחים שימושיים למשקיעים בעת בחירה בין אג"ח בעלות תנאים חוזיים שונים.

1. Standard & Poor's

עם יותר ממיליון אג"ח בדירוג, כולל אג"ח ממשלתיות וקונצרניות כאחד, סטנדרד אנד פור'ס היא אחת החלוצות בסיוע למשקיעים לקבל החלטות השקעה נבונות.

דירוגים לטווח קצר ולטווח ארוך מוקצים על ידי חברה מוסמכת ל-SEC, אחד מארגוני הדירוג הסטטיסטי המוכרים במדינה.

ААА

יכולת יוצאת דופן לעמוד בהתחייבויות פיננסיות

 השקעות
AA יכולת גבוהה לעמוד בהתחייבויות פיננסיות 1. השקעות
А יכולת חזקה לעמוד בהתחייבויות פיננסיות, אך רגישות במידה מסוימת לתנאים כלכליים שליליים ולשינויים בנסיבות. 2. השקעה
WWW יכולת נאותה לעמוד בהתחייבויות פיננסיות, אך רגישות יותר לתנאים כלכליים שליליים ולשינויים בנסיבות. 3. השקעה
ב.ב פחות פגיע בטווח הקצר, אך מתמודד עם אי ודאות מתמשכת משמעותית בנוגע לתנאים עסקיים, פיננסיים וכלכליים שליליים. 4. ספקולטיבי
Б פגיע יותר לתנאים עסקיים, פיננסיים וכלכליים שליליים, אך יכול כיום לעמוד בהתחייבויות פיננסיות. 5. ספקולטיבי
CCC כיום פגיע ותלוי בתנאים עסקיים, פיננסיים וכלכליים נוחים כדי לעמוד בהתחייבויות פיננסיות. 6. ספקולטיבי
CC פגיע ביותר, ברירת המחדל טרם התרחשה, אך צפויה להפוך כמעט בלתי נמנעת. 7. ספקולטיבי
С נכון לעכשיו, פגיעות מאוד לאי-תשלום וההחזר הסופי צפוי להיות נמוך מהתחייבויות בדירוג גבוה יותר. 8. ספקולטיבי
Д עמלה בגין התחייבות כספית או הפרת הבטחה משתמעת משמשת גם כאשר מוגשת פשיטת רגל או ננקטות פעולות דומות. 9. ספקולטיבי
NR לא מדורג

2. שירות המשקיעים של מודי'ס. דירוגי אג"ח

Moody's מכסה אג"ח של יותר מ-135 מדינות, 5000 מנפיקי תאגידים לא פיננסיים, 4000 מוסדות פיננסיים, 18000 מנפיקי מימון פיסקאליים, 11000 עסקאות מימון מובנה, ו-1000 מנפיקי תשתיות ומימון פרויקטים, מודי'ס היא חברה נוספת ב-NRSRO.

הדבר היחיד שמעניין את הסוכנות הזו הוא ייצוג הפסדים אפשריים במקרה של ברירת מחדל.

ААА

מחויבות באיכות הגבוהה ביותר עם מינימום סיכון

 השקעות
אאא התחייבויות באיכות גבוהה עם סיכון אשראי נמוך 1. השקעה
А התחייבויות מעל הממוצע עם סיכון אשראי נמוך 2. השקעה
בא עם סיכון אשראי מתון, שעשוי להיות בעל מאפיינים ספקולטיביים 3. השקעה
תוֹאַר רִאשׁוֹן התחייבויות עם מרכיבים ספקולטיביים הכפופים לסיכון אשראי משמעותי 4. ספקולטיבי
Б ההתחייבויות נחשבות ספקולטיביות וכפופות לסיכון אשראי גבוה. 5. ספקולטיבי
קאא בעל מוניטין נמוך ונתון לסיכון אשראי גבוה מאוד 6. ספקולטיבי
Ca התחייבויות ספקולטיביות מאוד שצפויות להיות במחדל או קרוב מאוד למחדל, עם סיכוי מסוים להשבת קרן וריבית 7. ספקולטיבי
С סוג ההתחייבויות עם שיעורי הריבית הנמוכים ביותר שנמצאים בדרך כלל במחדל, עם סיכוי קטן להשבת הקרן והריבית. 8. ספקולטיבי

יחד עם אלפבית, מודי משתמש גם במספרים כדי לדרג איגרות חוב. ניתן להציב את המספרים 1, 2 ו-3 עם כל דירוג מ-Aaa עד Caa, כאשר 1 מציין את הקטגוריה הגבוהה ביותר, שניים את הממוצע, ו-XNUMX את הדירוג הנמוך מביניהם.

3. דירוגי Fitch. דירוגי אג"ח

Fitch היא השלישית מתוך שלוש סוכנויות דירוג המוסמכות על ידי NRSRO, הידועות בכינויות "שלושת הגדולות". בניגוד לשני האחרים, איגרות החוב ש- Fitch מכסה מוגבלות ביחס לנתח השוק של השתיים האחרות.

איגרות חוב המשתייכות למגזרים שונים, לרבות תאגידים, פיננסיים, ביטוחים וכו', מדורגות על ידי Fitch באופן דומה ל-S&P. בנוסף, בדומה ל-S&P, אזור מרכז Fitch מייצג את ההסתברות של איגרת החוב למחדל.

חשיבות דירוג האשראי. דירוגי אג"ח

דירוגים שהוקצו על ידי סוכנויות משמשים לסיווג אג"ח כך שיהיה קל יותר למשקיע להשוות בין כל סוגי האג"ח. איגרות חוב בדירוג BBB- (S&P ו-Fitch) ו-Baa3 (מודי'ס) ומעלה הן בדירוג השקעה, בעוד שאחרות בדירוג ספקולטיבי.

S&P ו-Fitch משתמשים בסימני פלוס ומינוס (-, +) כדי לדרג קטגוריה, בעוד שמודי משתמש בערכים מספריים (1-3). במקרה של S&P ו-Fitch, C+ עדיף על C, ו-C עדיף על C-. כמו כן, לפי הדירוג של מודי'ס, B1 טוב מ-B2, אך עדיין גרוע מ-Ba3.

אגרות חוב בדרגת השקעה ותשואה גבוהה

משקיעים בדרך כלל מסווגים את דירוגי האג"ח לשני סוגים:

  1. דירוג השקעה לאג"ח בדירוג Baa3/BBB- ומעלה.
  2. תשואה גבוהה לאג"ח שאינן בדרגת השקעה או אג"ח זבל, המדורגות בדרך כלל Ba1/BB+ או נמוך יותר.

לאג"ח בדירוג השקעה יש דירוג אג"ח גבוה יותר ונושאות סיכון אשראי נמוך יותר.

אג"ח עם תשואה גבוהה הן אג"ח עם דירוג נמוך. לפיכך, רק משקיע מתוחכם שיכול לסבול סיכון אשראי משמעותי ראוי להשקיע באגרות חוב עם תשואה גבוהה או זבל.

השקעה באג"ח עם תשואה גבוהה מסוכנת יותר בשל חוסר יכולתו של המנפיק להחזיר קרן וריבית.

מסקנה!

היכולות הפיננסיות של המנפיק הן הגורם הגדול ביותר שיכול להשפיע על שינוי בדירוג האג"ח.

אז בין אם יש לך אג"ח עירוניות או אג"ח קונצרניות, הדירוג שלהן עשוי להיות מופחת או משודרג על ידי סוכנות הדירוג. לכן, יש לשים לב באופן קבוע לדירוג האג"ח.

ניהול כעסים ואיך לנהל אותו?
המודל העסקי של מקדונלדס וכיצד הוא מרוויח כסף
חפש שותף עסקי. מדוע רוב השותפויות העסקיות נכשלות?
שוק האג"ח - הגדרה, היסטוריה וסוגים
הון מותג. מהו הון עצמי של המותג וכיצד בונים אותו?