Структура капіталу – визначення, формула та теорія

Структура капіталу - це сума боргу та/або власного капіталу, яку компанія використовує для фінансування своєї діяльності та фінансування своїх активів. Це натякає на те, як компанії фінансують свою спільну діяльність та зростання. Структура капіталу може вплинути на прибуток, який фірма отримує своїм інвесторам чи акціонерів. Він також може вирішити, чи переживає фірма спад чи розчарування. Структура капіталу зазвичай відображається як відношення боргу до власного капіталу або боргу капіталу. Власний та позиковий капітал використовуються для субсидування чи фінансування капітальних витрат, діяльності, придбань та різних інвестицій.

Що таке структура капіталу?

визначення: Структура капіталу визначається як поєднання довгострокового капіталу підприємства, що складається з боргового та власного капіталу. Це надзвичайно міцний вид фінансування, який підтримує зростання та пов'язані з ним активи фірми.

Власний капітал пов'язаний з дорожчим, а також постійним джерелом капіталу, який має більшу фінансову гнучкість. У той час як борг пов'язаний з дешевшим і обмеженим за строком погашення джерелом капіталу, який залучений до юридичного зобов'язання компанії до фіксованих та обіцяних відтоків коштів з необхідністю рефінансування у якийсь момент у майбутньому за невідомою вартістю.

Розуміння. Структура капіталу

Структуру капіталу можна як поєднання довгострокового і короткострокового боргу поруч із звичайними і привілейованими акціями. Частка короткострокової заборгованості проти довгострокової заборгованістю розглядається щодо структури капіталу фірми. Це натякає на суміш капіталу, яка включає поєднання боргу і власного капіталу. Тут власний капітал відноситься до звичайних і привілейованих акцій, а також до нерозподіленого прибутку компанії, в той час як борг зазвичай включає довгостроковий борг, короткострокові позики, а також частина основної суми привілейованих акцій, що погашаються, і операційну оренду.

p align="justify"> Значні пропорції, які можна використовувати для розуміння структури капіталу, включають співвідношення боргу, коефіцієнт капіталізації і відношення боргу до власного капіталу. Отже, одним із ключових висновків аналізу структури капіталу є його здатність показати, як фірма фінансує усі свої операції та зростання. D / E або ставлення боргу до власного капіталу є ефективним для визначення ризикованості практики запозичення компанії.

Формула структури капіталу компанії

Структура капіталу фірми може бути виражена як боргових зобов'язань плюс загальний акціонерний капітал.

Структура капіталу = DO + TSE

Тут DO є борговими зобов'язаннями, а TSE належить до загального акціонерного капіталу?

Термінологія. Структура капіталу

1. Ринок акціонерного капіталу

ECM або ринок акціонерного капіталу – це ринок між «компаніями та фінансовими установами», який спрямований на заробляння грошей для компанії.

У структурі капіталу пайове фінансування включає прості і привілейовані акції, і навіть нерозподілений прибуток підприємства. Це розглядається як інвестований капітал і відображається у розділі власного капіталу балансу акціонера.

2. Ринки боргового капіталу. Структура капіталу

DCM також розуміється як ринок із фіксованим доходом, який використовується для торгівлі борговими цінними паперами, такими як облігації та кредити.

Компанії та уряди використовують обидва ці ринки для залучення довгострокових коштів, які можуть бути спрямовані на зростання або обслуговування.

Компроміси між боргом та власним капіталом

Численні компроміси, про які фірмам необхідно подумати після ухвалення рішення про структуру свого капіталу в ході корпоративних фінансів та управління компанією. Давайте подивимося і на них

1. Плюси та мінуси справедливості

Він не має процентних платежів, а також обов'язкових фіксованих платежів (дивіденди є дискреційними) та строків погашення (немає повернення капіталу).

Поряд з цим акціонерний капітал має право власності та контроль над бізнесом, він також має право голосу (як правило) і має високу вартість капіталу, що передбачається.

Крім того, очікується висока норма прибутку (дивіденди та приріст капіталу). Пайова участь також має останнє право вимоги на активи фірми у разі ліквідації та забезпечує максимальну операційну гнучкість.

2. Плюси та мінуси боргу. Структура капіталу

Борг включає процентні платежі (як правило), плюс він також має фіксований графік погашення, а також право першої вимоги на активи фірми у разі ліквідації.

Він також вимагає дотримання ковенантів та показників фінансової ефективності . Це також пов'язано з обмеженнями операційної гнучкості, а також має нижчу вартість капіталу, порівняно з власним капіталом.

Борг також передбачає нижчу норму прибутку, ніж власний капітал.

Оптимальна структура капіталу

Ідеальна структура капіталу фірми часто визначається як пропорція позикового та власного капіталу, що призводить до найменшої середньозваженої вартості капіталу (WACC) для фірми. Для оптимізації структури фірми можуть надати більше позикових чи власних коштів.

Отриманий новий капітал може бути використаний для інвестування в нові активи або може бути використаний для викупу боргу/власного капіталу, який зараз перебуває в обігу, як тип рекапіталізації.

Структура капіталу за галузями

Структури капіталу можуть істотно відрізнятися за галузями. Різні циклічні галузі, такі як видобуток корисних копалин, зазвичай не підходять для боргу, оскільки їх доходи або профілі грошових потоків можуть бути непостійними, а їхня здатність погашати борг надто вразлива.

У деяких інших галузях, таких як страхування та банківська справа, використовується величезна кількість позикових коштів, і їхні плани дій потребують великих боргів. Приватним підприємствам може бути важче використовувати борг, а не власний капітал, особливо малим компаніям, які повинні мати особисті гарантії від своїх власників.

Як рекапіталізувати бізнес Структура капіталу

Будь-яка фірма, яка вирішила покращити структуру свого капіталу шляхом зміни співвідношення позикового та власного капіталу, може зробити це двома способами. Ось деякі з методів, які вони можуть спробувати:

1. Випуск боргових зобов'язань та викуп акцій. Структура капіталу

При цьому фірма позичатиме гроші шляхом випуску боргових зобов'язань, а потім використовуватиме весь капітал для викупу акцій у своїх інвесторів в акціонерний капітал. Це збільшить суму боргу та зменшить суму власного капіталу на балансі.

2. Випуск боргових зобов'язань та виплата великих дивідендів інвесторам в акціонерний капітал

У цьому випадку фірма займатиме гроші (тобто випускатиме боргові зобов'язання), а потім може використовувати ці гроші для виплати одноразових спеціальних дивідендів, що призведе до подальшого зниження вартості власного капіталу на величину дивіденду. Це ще один метод, який ви можете використовувати для збільшення боргу та зменшення власного капіталу.

3. Випуск акцій та погашення боргу. Структура капіталу

У цьому методі фірма рухатиметься у протилежному напрямку для випуску акцій, продаючи нові акції, а потім бере гроші та використовує їх для погашення боргу.

Як менеджери ухвалюють рішення про структуру капіталу?

Це можна зробити за допомогою середньозваженої вартості капіталу (WACC).

Для розрахунків WACC менеджерам необхідно помножити вартість або витрату кожного компонента капіталу на його відповідну вагу.

Як аналітики та інвестори використовують структуру капіталу?

Компанії із занадто великим боргом слід розглядати як кредитний ризик. Проте великий власний капітал означатиме, що фірма недовикористовує свої можливості зростання або платить багато за свої витрати або вартість капіталу.

На жаль, ви не знайдете жодного чарівного співвідношення боргу до власного капіталу, яке можна було б використати як напрям для створення істинно ідеальною структури капіталу Те, що характеризує правильне поєднання позикового та власного капіталу, коливається в залежності від типу галузі, в якій працює фірма, стадії її розвитку, а також може змінюватися згодом через зовнішні зміни відсоткових ставок та нормативно-правового середовища.

Які показники використовують аналітики та інвестори для оцінки структури капіталу?

Поряд з WACC деякі інші показники також можуть використовуватися для оцінки розумності структури капіталу компанії. Коефіцієнти кредитного плеча також є групою показників, які використовуються для оцінки структури капіталу, таких як відношення D/E, відношення боргу до власного капіталу або відношення боргу.

Теорія заміщення. Структура капіталу

Теорія ґрунтується на аналізі того, що керівництво може контролювати структуру капіталу з кінцевою метою оптимізації прибутку на акцію або прибутку на акцію. Його правило SEC 10b-18 1982 р. дозволяло громадським фірмам викуповувати власні акції на відкритому ринку та спрощувало маніпулювання структурою капіталу. Ця теорія пропонує більшу кількість передбачених прогнозів.

По-перше, передбачалося, що середньоринкова доходність за прибутком буде збалансована із середньоринковою процентною ставкою за корпоративними облігаціями після сплати корпоративних податків, що є переформулюванням «моделі ФРС». Подальший прогноз полягав у тому, що фірми з високим коефіцієнтом оцінки або низькою прибутковістю матимуть майже нульовий борг, хоча фірми з низьким коефіцієнтом оцінки матимуть більше позикових коштів.

У той момент, коли фірми мають унікальне співвідношення боргу до власного капіталу, це пояснює, чому одні фірми використовують дивіденди, а інші ні. Четверте пророцтво можна зрозуміти, що на ринку існує негативний зв'язок між відносною волатильністю цін компаній та їх кредитним плечем.

Висновок!

Щоб зібрати все це разом, структура капіталу відноситься до відсотка капіталу, що працює в бізнесі на кшталт. Загалом структура капіталу буває двох видів: власний капітал та позиковий капітал.

В обох з них є свої плюси та мінуси. Очікується, що рівновага сприятиме розвитку бізнесу. Величезною частиною успішного Корпоративного керівництва та управління є створення структури капіталу, що забезпечує ідеальний баланс ризику та винагороди для акціонерів.

Аналітики, акціонери та інвестори зазвичай звертають увагу на співвідношення боргу та власного капіталу бізнесу, щоб оцінити, чи є бізнес прибутковим вкладенням чи ні. У випадку, якщо коефіцієнт вищий за 1,0, фірми фінансуватимуться за рахунок більшої кількості боргу, ніж власного капіталу. Ще одним елементом структури капіталу є оборотний капітал, тобто кошти, які має компанія.

Оборотний капітал тут можна розуміти як різницю між активами та пасивами фірми. Бізнес, який має більше боргу, ніж власного капіталу, матиме більше зобов'язань, ніж активів. Зазвичай вважається більш ризикованим інвестувати у різні галузі.