Bonu-kalifikazioak bonu jaulkipen bati lotutako kreditu-arriskuaren ebaluazioa dira, kalifikazio agentziek emandakoa. Balorazioak inbertitzaileei laguntzen die bono-jaulkitzaile batek bonuaren interesen eta printzipalaren ordainketa puntualak egiteko gai izango den baloratzen.

Alfabetoan oinarrituta, kalifikazio-agentzia askok merkatuan dauden bono ezberdinei balorazioa ematen diete. Bonuen balorazioak inbertitzaile bati bonu jaulkitzaileen finantza-indarra ebaluatzeko aukera ematen dio, eta horrek zentzuz inbertitzen laguntzen die.

Standard & Poor's bezalako kalifikazio agentziek AAAtik BBBrako kalifikazioak esleitzen dizkie inbertsio-mailako bonuei, eta beste kalifikazio-agentzia batek, Mood's-ek, Aaa-tik Baa3-ra arteko kalifikazioak esleitzen dizkie inbertsio-mailako bonuei.

Zer da bonuen kalifikazioa?

Definizioa: Bonuen kalifikazioa kalifikazio agentziek bonuen kalitatea neurtzeko eta inbertsio-mailako eta inbertsio-mailakoak ez diren bonuak identifikatzeko erabiltzen duten letra-kreditu puntuazio gisa definitzen da. Bonu jaulkitzailearen finantza sendotasunari, kreditu-kalitateari eta kreditu-kalifikazioari buruz hitz egiten du.

Bonu baten balio nominala eta hari kobratzen zaizkion interesak garaiz ordaintzea bonuaren kalifikazioaren arabera aurreikusten da, hau da, azken finean, bonu-jaultzaleak hura itzultzeko duen gaitasuna. Bonuen balorazioak enpresen edo gobernu-bonuen fidagarritasuna islatzen du. Bono baten kreditu-kalitateak erakusten du bonu-jaulkitzaileak zenbat fida daitekeen zenbatekoa garaiz itzultzeko.

Nola funtzionatzen dute bonuen balorazioak?

Bonu-jaulkitzaile bakoitzak bere kreditu-kalitatea erakusten duen txosten bat du. Dena den, horretaz gain, bonua epemugatzen denean kontratua betetzeko duten gaitasuna ebaluatzen duten kalifikazio agentzia bereziak dituzte. Moody's, Standard & Poor's eta Fitch bezalako korporazioek txostenak argitaratzen dituzte enpresek euren finantza-indarrean sailkatzen dituztenak, eta horrek inbertitzaileei haien artean aukeratzen laguntzen die.

Agentziek beren kreditu-kalitateari buruzko txostenak funtsezko eginkizuna du zehazten haien bonuen etekina. Bonuaren etekina inbertitzailearentzat itzulera da, eta jaulkitzaileak ordaindu behar du dirua mailegatzeagatik. Kalifikazio-agentzia batek esleitutako balorazio baxuago bati errentagarritasun handiagoa eskainiz zaindu behar da. Era berean, bonu-maila altuago batek jaulkitzaileari bere fidantza gutxitzeko gaitasuna ematen dio.

  • Bonuen kalifikazioak bonu baten kreditu-kalitatea adierazteko erabiltzen diren puntuazio gisa jokatzen duten gutunetan argitaratzen dira, hau da, zenbatekoa eta interesak garaiz itzultzeko duen gaitasuna.
  • Lehen esan bezala, kalifikazio baxuago batek etekin handiagoa eskatzen du, hots, bonu baten kalifikazioa baxua bada, jaulkitzaileak interes-tasa handiak eskaini beharko ditu inbertitzaileak erakartzeko eta alderantziz.
  • Agentzia bakoitzak modu ezberdinean ebaluatzen ditu bonuak letrak erabiliz. Esaterako, Standard & Poor's-en balorazioak AAAtik BBBra doaz, eta Moody's-ak, berriz, Aaa-tik Baa-ra.

Bonuen kalifikazio-agentzia ezagunak. Bonuen kalifikazioak

Hiru konpainiak, Moody's, S&P eta Fitch, ia % 95 estaltzen dute. merkatua bonuen kalifikazioak. Agentzia horietako bakoitzak bere ebaluazio-prozesua du, baina oinarri komunak ezartzen dituena da ebaluatzeko oinarria.

Bonuak baloratzen dira kalitatea eta arriskua hiru irizpideen arabera, kalitatearen azpi-irizpideak inbertsioa, inbertsioa eza eta kalifikaziorik gabekoa izanik. Era berean, arrisku-kategoriak "lehenetsita"tik "kalitate onena" arteko balorazioak ditu.

Izenak dioen bezala, inbertsio-mailako bonu estandarrak inbertitzaileek fida ditzaketen bonuak dira eta haien dirua inbertitzeko. gainera, zergatik ematen duten etekin handiak.

Bonu adituen kalifikazioak baliagarriak dira inbertitzaileentzat kontratu-baldintza desberdinak dituzten bonuen artean aukeratzerakoan.

1. Standard & Poor's

Milioi bat baino gehiago baloratu dituen bonuak, gobernuak eta korporazio bonuak barne, Standard & Poor's aitzindarietako bat da inbertitzaileei inbertsio-erabaki zentzudunak hartzen laguntzen.

Epe laburreko eta epe luzeko balorazioak SECk akreditatutako enpresa batek esleitzen ditu, nazioko balorazio estatistikoko erakunde aitortuetako batek.

AAA

FINANTZA-BETEKIZUNAK BETETZEKO EZOHIKO GAITASUNA

 INBERTSIOAK
AA Finantza-betebeharrak betetzeko gaitasun handia 1.Inbertsioak
А Finantza-betebeharrak betetzeko gaitasun handia, baina baldintza ekonomiko kaltegarriak eta zirkunstantzia-aldaketak jasan ditzakete. 2. Inbertsioak
WWW Finantza-betebeharrak betetzeko gaitasun egokia, baina baldintza ekonomiko kaltegarriak eta egoera-aldaketak jasan ditzaketenak. 3. Inbertsioak
BB Epe laburrean ahultasun gutxiago, baina etengabeko ziurgabetasun handia du negozio, finantza eta ekonomia baldintza kaltegarrien inguruan. 4. Espekulatiboa
Б Zaurgarriagoa da negozio, finantza eta ekonomia baldintza kaltegarrien aurrean, baina gaur egun finantza-betebeharrak bete ditzake. 5. Espekulatiboa
CCC Gaur egun zaurgarria eta finantza-betebeharrak betetzeko negozio, finantza eta ekonomia baldintza onen menpe. 6. Espekulatiboa
CC Oso zaurgarria, lehenetsia ez da oraindik gertatu, baina ia saihestezina izango dela espero da. 7. Espekulatiboa
С Gaur egun, ez-ordaintzeko eta azken itzuleraren aurrean oso ahulezia handiagoko betebeharrak baino baxuagoa izatea espero da. 8. Espekulatiboa
Д Finantza-betebeharraren edo konpromiso inplizituaren hausteagatiko kuota ere erabiltzen da porrotaren aurkezpena egiten denean edo antzeko ekintzak egiten direnean. 9. Espekulatiboa
NR Ez da baloratu

2. Moody's Investor Service. Bonuen kalifikazioak

135 herrialde baino gehiagoko bonuak, 5000 finantza-jaulkitzaile ez-finantzarioak, 4000 finantza-erakunde, 18000 finantza-jaulkitzaile fiskalak, 11000 finantza-transakzio egituratuak eta 1000 azpiegiturak eta proiektu-finantzaketa-jaulkitzaileak, Moody's NRSROko beste kide bat da.

Agentzia honi axola zaion gauza bakarra lehenetsitako kasuan galera posibleak irudikatzea da.

AAA

KALITATE GOIENEN KONPROMISOA GUTXIENEKO ARRISKUAREKIN

 INBERTSIOAK
Aa Konpromisoak Kalitate handikoa kreditu-arrisku txikiarekin 1. Inbertsioak
А Kreditu-arrisku txikia duten pasiboen batez bestekoaren gainetik 2. Inbertsioak
Baa Kreditu arrisku moderatua duena, ezaugarri espekulatiboak izan ditzakeena 3. Inbertsioak
Ba Kreditu-arrisku garrantzitsua duten elementu espekulatiboak dituzten pasiboak 4. Espekulatiboa
Б Pasiboak espekulatibotzat jotzen dira eta kreditu-arrisku handia dute. 5. Espekulatiboa
Kaa Ospe txarrekoa eta kreditu-arrisku oso altuaren menpe 6. Espekulatiboa
Ca Betebehar oso espekulatiboak, ziurrenik ez-betetzea edo oso gertu egotea, kapitala eta interesak berreskuratzeko aukerarekin 7. Espekulatiboa
С Interes-tasa baxuenak dituzten obligazio-klaseak, oro har, ez-betean daudenak, kapitala eta interesak berreskuratzeko aukera gutxirekin. 8. Espekulatiboa

Alfabetoekin batera, Moodyk zenbakiak ere erabiltzen ditu bonuak baloratzeko. 1, 2 eta 3 zenbakiak Aaatik Caa arteko balorazio bakoitzarekin jar daitezke, 1ek kategoriarik altuena adieraziz, bik batez bestekoa eta hiruk balorazio baxuena.

3. Fitch balorazioak. Bonuen kalifikazioak

Fitch NRSROk akreditatutako hiru kalifikazio agentzietatik hirugarrena da, normalean "Hiru Handiak" izenez ezagutzen direnak. Beste biek ez bezala, Fitch-ek estaltzen dituen bonuak beste bien merkatu-kuotarekiko mugatuta daude.

Hainbat sektoretako bonuak, besteak beste, korporaziokoak, finantzakoak, aseguruetakoak eta abar, Fitch-ek S&P-ren antzera baloratzen ditu. Gainera, S&P-rekin gertatzen den bezala, Fitch zentroko eremuak fidantza leheneratzeko probabilitatea adierazten du.

Kreditu-kalifikazioaren garrantzia. Bonuen kalifikazioak

Agentziek esleitutako balorazioak bonuak sailkatzeko erabiltzen dira, inbertitzaile batek bonu mota guztiak alderatzea errazagoa izan dadin. BBB- (S&P eta Fitch) eta Baa3 (Moody's) eta goragoko kalifikazioak inbertsio-mailakoak dira, eta beste batzuk, berriz, maila espekulatiboa.

S&P eta Fitch-ek plus eta minus zeinuak erabiltzen dituzte (-, +) kategoria bat sailkatzeko, Moody-k, berriz, zenbakizko balioak (1-3). S&P eta Fitch-en kasuan, C+ C baino hobea da, eta C C- baino hobea. Gainera, Moody's balorazioen arabera, B1 B2 baino hobea da, baina oraindik Ba3 baino okerragoa.

Inbertsio maila eta errendimendu handiko bonuak

Inbertitzaileek normalean bonuen kalifikazioak bi motatan sailkatzen dituzte:

  1. Inbertsio-maila Baa3/BBB- edo handiagoa duten bonuetarako.
  2. Inbertsio-mailakoak ez diren edo zabor-bonuentzako errendimendu handia, normalean Ba1/BB+ edo baxuago baloratzen dutenak.

Inbertsio-mailako bonuek bonu-maila altuagoa dute eta kreditu-arrisku txikiagoa dute.

Errendimendu handiko bonuak kalifikazio baxuko bonuak dira. Beraz, kreditu-arrisku garrantzitsua jasaten duen inbertitzaile sofistikatu batek baino ez du merezi errendimendu handiko edo zabor bonuetan inbertitzea.

Errendimendu handiko bonuetan inbertitzea arriskutsuagoa da, jaulkitzaileak kapitala eta interesak itzultzeko gaitasunik ez duelako.

Irteera!

Jaulkitzailearen finantza-gaitasunak dira bonu baten kalifikazioaren aldaketan eragin dezakeen faktorerik handiena.

Beraz, udal-bonuak edo korporazio-bonuak badituzu, haien kalifikazioak kalifikazio agentziak behera egin ditzake edo igo ditzake. Hori dela eta, beharrezkoa da aldian-aldian fidantza-kalifikazioari arreta jartzea.

Haserrearen kudeaketa eta nola kudeatu?
McDonald's negozio eredua eta nola irabazten duen
Bilatu negozio-bazkide bat. Zergatik porrot egiten dute enpresa-elkarte gehienek?
Bonuen merkatua - definizioa, historia eta motak
Markaren ondarea. Zer da markaren ekitatea eta nola eraiki?