Бозори вомбаргҳо бозори молиявие мебошад, ки бозори аввалия дорад, ки дар он муассисаҳои давлатӣ ё корпоратсияҳо коғазҳои қиматноки қарзии нав мебароранд ва бозори дуюмдараҷа, ки дар он сармоягузорон коғазҳои қиматноки қарзиро мехаранд ва мефурӯшанд.
Он инчунин ҳамчун бозори қарз, бозори даромади собит ё бозори қарз маълум аст. Ин одатан бо вомбаргҳо рӯй медиҳад. Аммо он инчунин метавонад векселҳо ва қайдҳоро барои пӯшонидани хароҷот барои манфиатҳои ҷамъиятӣ ва хусусӣ дар бар гирад. Иёлоти Муттаҳида дар бозори вомбаргҳо бартарӣ дорад. Онҳо бозори тақрибан сию нӯҳ фоиз доранд.
Тибқи гузориши Ассотсиатсияи саноати коғазҳои қиматнок ва бозорҳои молиявӣ (SIFMA) 2021.
Ҳаҷми бозори ҷаҳонии вомбаргҳо (қарзи умумии пардохтнашуда) дар саросари ҷаҳон тақрибан 119 триллион доллари амрикоиро ташкил медиҳад, ки 46 триллион доллари он дар бозори ИМА мебошад.
Ин мақола ба шумо кӯмак мекунад, ки бозори вомбаргҳо чист, чӣ гуна бозорҳои вомбаргҳо кор мекунанд ва оё вомбаргҳо барои шумо сармоягузории хуб ва бехатар мебошанд ё не. Пас биёед оғоз кунем -
Бозори вомбаргҳо чист?
Таъриф: бозор вомбаргҳо ҳамчун бозор муайян карда мешаванд, ки дар он корпоратсияҳо ё ҳукуматҳо коғазҳои қиматноки қарзиро мебароранд, ки аз ҷониби сармоягузорон харида мешаванд. Аз ин рӯ, онро метавон ҳамчун ҷойе тавсиф кард, ки одамон коғазҳои қиматноки қарзиро мехаранд ё мефурӯшанд.
Ҳукуматҳо ин вомбаргҳоро барои ҷалби сармоя барои пардохти рушди инфрасохтор ё таъмини маблағгузорӣ барои кам кардани қарз мебароранд. Ҳангоме ки корхонаҳо вомбаргҳоро барои роҳнамоии тиҷорати худ, таъсиси макони нав, нигоҳ доштани муттасилии тиҷорат ё оптимизатсияи маҳсулот ва хидматҳои худ мебароранд.
Онҳо вомбаргҳоро бо шартҳои бозори аввалия барои пардохти қарзи охирин ё бо шартҳои бозори дуюмдараҷа ба сармоягузороне, ки мехоҳанд қарзи мавҷударо харидорӣ кунанд, мебароранд. Онҳо ин корро тавассути шахси сеюм ё брокер анҷом медиҳанд. Вомбаргҳо нисбат ба саҳмияҳо нисбатан консервативӣ мебошанд. Вомбаргҳо низ камтар ноустуворанд, аммо онҳо нисбат ба саҳмияҳо даромади камтар медиҳанд.
Бозорҳои вомбаргҳо чӣ гуна кор мекунанд?
Ҳукумат ё корпоратсия ҳамчун эмитенти вомбаргҳо амал мекунад ва дар бозорҳои вомбаргҳо вомбаргҳо мебарорад, то сармояи қарзиро ҷалб кунад, ки метавонад амалиётҳоро ба таври муассир маблағгузорӣ кунад ва афзоишро роҳнамоӣ кунад. Онҳо инчунин ба сармоягузорони вомбарг ваъда медиҳанд, ки маблағи аслии сармоягузориро дар баробари даромади фоизӣ баргардонанд.
Аз ин рӯ, вомбарг амалиёти мухталифи эмитенти вомбаргҳоро маблағгузорӣ мекунад ва инчунин ба сармоягузорони вомбаргҳо барои аз сармоягузории худ пул кор кардан кӯмак мекунад. Тавре ки дар боло баррасӣ шуд, бозорҳои вомбаргҳо бозорҳои молиявӣ мебошанд, ки ду сегмент доранд: бозори аввалия ва бозори такрорӣ.
Дар бозори ибтидой хариди бевосита ва фуруши байни эмитенти облигацияхо ва онхо харидорон. Он коғазҳои қиматноки навтаринро парвариш мекунад, ки қаблан ба омма пешниҳод нашуда буданд.
Аз тарафи дигар, бозори такрорӣ фурӯши дубораи коғазҳои қиматнокро дар бар мегирад, ки аллакай як маротиба дар бозори аввалия фурӯхта шудаанд. Ин шароитҳои бозор брокерҳо ё миёнаравонро дар бар мегиранд.
Онҳо ҳамчун пули байни харидорон ва фурӯшандагон амал мекунанд. Онҳо метавонанд вомбаргҳои мавҷударо пас аз харидорӣ аз фурӯшанда ба сармоягузор фурӯшанд. Ин мавзӯъҳо фондҳои муштарак, полисҳои суғуртаи ҳаёт, фондҳои нафақа ва ғайраро дар бар мегиранд.
Дар бозорхо даромади вомбарг вомбаргҳо даромаде мебошанд, ки сармоягузорон аз вомбарг мегиранд. Чизи муҳими дар ин ҷо фаҳмидани он аст, ки нархи вомбаргҳо ва даромади вомбаргҳо муносибати баръакс доранд. Ҳамин тариқ, вақте ки нархи вомбаргҳо баланд мешаванд, даромади вомбаргҳо коҳиш меёбад.
Сатҳи меъёрҳои фоизии бартарӣ низ яке аз омилҳои асосии таъсиррасонӣ ба нархи вомбаргҳо мебошад, зеро вақте ки меъёри фоизӣ баланд мешавад, бозорҳои вомбаргҳо нархи вомбаргҳоро коҳиш медиҳанд ва баръакс.
Таърихи бозорҳои вомбаргҳо
Мухлати облигацияхо назар ба облигацияхо дарозтар аст. Он ба давраи Месопотамия рост меояд. Вақте ки сухан дар бораи қарзҳо меравад, қарз нақши ҳалкунанда бозид. Он ба воҳидҳои вазни ғалла тақсим карда шуд. Баъд дар байни карздорон мубодилаи афкор ба амал омад. Аввалин асбобҳои қарзӣ ба соли 2400 пеш аз милод тааллуқ доранд.
Дар асри миёна қарзи давлатӣ низ ҳамин тавр буд. Ҳукумат онро барои маблағгузории ҷангҳо истифода мебурд. Нерӯи баҳрии Бритониё аз Бонки Англия, ки қадимтарин бонки марказӣ аст, маблағ гирифт. Он ба воситаи барориши облигацияҳо маблағ мебарорад. Ин дар асри XVII буд. Ҷанги истиқлолияти тоҷи Бритониё бо барориши вомбаргҳои хазинадории ИМА қайд карда шуд. Дафъаи дуюм он бо номи "Банди Озодӣ" маъруф буд. Он барои ҷамъоварии маблағ барои Ҷанги Якуми Ҷаҳонӣ ҷорӣ карда шудааст.
Ба ҳамин монанд, вомбаргҳои корпоративӣ низ хеле кӯҳнаанд. Барориши воситаҳои қарзӣ нисбат ба саҳмияҳо барвақттар ба вуҷуд омадааст. Он аз ҷониби Ширкати Ҳолланд Ист Ҳиндустон (VOC) ва Ширкати Миссисипи, ки корпоратсияҳои оинномавӣ буданд, намояндагӣ мекарданд. Вомбаргҳо дастнавис буданд ва ҳамчун "кафилҳо" ва "кафолатҳо" маъруф буданд.
Намудҳо. Бозори вомбаргҳо
Бозори вомбаргҳоро метавон ба намудҳои зерин тақсим кард:
1. Вомбаргҳои корпоративӣ
Вақте ки ширкатҳо вомбаргҳоро мебароранд, онҳо вомбаргҳои корпоративӣ мебошанд. Ширкатҳо ё корхонаҳо вомбаргҳои корпоративиро бо сабабҳои гуногун ҷорӣ мекунанд. Он маблағгузории функсияҳои мавҷударо барои таъмини муттасилӣ, васеъ кардани хатти маҳсулот, ҷорӣ кардани иншооти нави истеҳсолӣ ва ғайра дар бар мегирад. Ин вомбаргҳо барои дарозмуддат мебошанд. Мӯҳлати ҳадди ақал як сол аст. Ин вомбаргҳо ба ду категория тақсим мешаванд: даромади баланд (партов) ва дараҷаи сармоягузорӣ. Ин аз рейтинги кредитие, ки эмитент ва вомбарг мегиранд, вобаста аст. Вомбаргҳои баландсифат дараҷаи сармоягузорӣ мебошанд. Он дорои хатари пасти пешфарз мебошад. Барои арзёбии вомбарг ва муайян кардани сифати он усулҳои гуногун истифода мешаванд. Standard & Poor's ва Moody's агентиҳои рейтингӣ мебошанд. Онхо барои нишон додани сифати облигацияхо харфхои калон ва хурдро истифода мебаранд.
Аз тарафи дигар, вомбаргҳои номатлуб ё вомбаргҳои даромади баланд он вомбаргҳое мебошанд, ки дар муқоиса бо вомбаргҳои давлатӣ ва корпоративӣ хавфи баландтари дефолт доранд. Вомбарг ваъдаест ба сармоягузорон барои пардохти фоиз. Он бо маблағи асосӣ меояд ва ҳангоми харидани вомбарг иваз карда мешавад. Вомбаргҳои номатлуби аз ҷониби ширкатҳо баровардашуда ба хатари баланди пешфарзӣ дучор мешаванд. Онҳо аз ҷиҳати молиявӣ мубориза мебаранд. Ин вомбаргҳо одатан аз ширкатҳои рейтинги вомбаргҳо рейтингҳои хеле паст мегиранд, аз қабили BBB ё Baa.
2. Облигацияхои давлати ё вомбаргхои сохибихтиёр. Бозори вомбаргҳо
Инҳо вомбаргҳои давлатӣ ё вомбаргҳои давлатӣ мебошанд. Ин вомбаргҳо арзиши номиналии худро рамзгузорӣ мекунанд. Ғайр аз он, дар рӯйхати вомбаргҳо санаи пардохти он низ мавҷуд аст. Дар ин чо одамон давра ба давра фоизи худро мегиранд. Ҳамин тариқ, вомбаргҳои давлатӣ сармоягузорони консервативиро ҷалб мекунанд. Ин аст, ки қарзҳо аз ҷониби ҳукумат дастгирӣ карда мешаванд. Илова бар ин, ин қарзҳо барои чоп истифода мешавад пул ё андоз аз ахолй. Ин вомбаргҳо хавфи камтарин ҳисобида мешаванд. Вомбаргҳои давлатӣ дар Иёлоти Муттаҳида ҳамчун хазинадорӣ маълуманд. Дар айни замон он бозори асосии вомбаргҳо бо фаъолтарин ва пардохтпазирӣ мебошад.
3. Облигацияхои коммуналй ё вомбаргхои «муниципалй».
Ин вомбаргҳое мебошанд, ки аз ҷониби бобҳои маҳаллӣ бароварда мешаванд, ба монанди иёлотҳо, ноҳияҳои таъиноти махсус, шаҳрҳо, фурудгоҳҳои моликияти давлатӣ, ноҳияҳои хидматрасонии ҷамъиятӣ ва дигар муассисаҳои давлатӣ. Онҳо барои маблағгузории анҷоми лоиҳаҳои гуногун маблағ ҷамъ мекунанд. Ин вомбаргҳо асосан аз андоз озоданд. Ин вомбаргҳо аз андозҳои маҳаллӣ ва давлатӣ озоданд. Ҳамин тариқ, он барои сармоягузорони андозбандӣ ҷолиб менамояд. Вомбаргҳои мунисипалӣ дар ду категорияи гуногун меоянд: вомбаргҳои ӯҳдадориҳои умумӣ ва вомбаргҳои даромад.
Муассисаҳои давлатӣ вомбаргҳои умумиро мебароранд, ки аз ягон лоиҳаи мушаххас даромад намеоранд. Ин вомбаргҳо аз ҳисоби андозҳои амвол дастгирӣ карда мешаванд ва аксари онҳо аз ҳисоби фондҳои умумӣ пардохта мешаванд. Аз тарафи дигар, вомбаргҳои даромад ин вомбаргҳое мебошанд, ки таъмини пардохти қарзи асосӣ ва фоизҳоро таъмин мекунанд. Ин ба воситаи фурӯш, эмитент, сӯзишворӣ, меҳмонхона ва дигар андозҳо дахл дорад. Шахси сеюм дар пӯшондан ё маблағгузории пардохти қарзи асосӣ ва фоизҳо кӯмак мерасонад. Умуман, дар ин ҷо муниципалитет эмитенти вомбаргҳо мебошад.
4. Вомбаргҳои гаравӣ (MBS). Бозори вомбаргҳо
Вомбаргҳои бо ипотека таъминшуда вомбаргҳое мебошанд, ки дорои ипотекаҳои якҷояшуда мебошанд. Онҳо инчунин дорои ваъдаи дороиҳои гарав мебошанд. Одамоне, ки коғазҳои қиматноки бо ипотека таъминшударо мехаранд, тавассути қарздиҳандагон ба харидорони хона қарз медиҳанд. Пардохти фоизҳо ҳар моҳ, семоҳа ва солона анҷом дода мешаванд. Ин вомбаргҳо коғазҳои қиматноки дорои дороиҳо ё ABS мебошанд.
5. Вомбаргҳои бозории рушдёбанда
Вомбаргҳои бозории рушдёбанда аз ҷониби ширкатҳо ва ҳукуматҳое, ки дар бозори иқтисоди рушдёбанда ҷойгиранд, бароварда мешаванд. Ин облигацияхо имкониятхои калон фарохам меоваранд. Илова бар ин, онҳо дар муқоиса бо бозори рушдёфтаи вомбаргҳо ё бозори вомбаргҳои дохилӣ дар як омили хавфи баланд иҳота шудаанд. Сармоягузорӣ ба вомбаргҳои бозории рушдёбанда хавфро дар бар мегирад. Ин ҳамон хатарҳои марбут ба ҳамаи вомбаргҳои дигар аст. Он нишондиҳандаҳои молиявӣ, иқтисоди тағйирёбандаи эмитент ва қобилияти пардохти ӯҳдадориҳои қарзиро дар бар мегирад. Ноустувории сиёсат ва иқтисоди кишвар омили хавфро дар паси ин вомбаргҳо афзоиш медиҳад.
Баръакс, аксари кишварҳои рӯ ба тараққӣ хатарро хеле хуб идора кардаанд. Дигар омилҳои хавфи марбут ба вомбаргҳои бозорӣ вуҷуд доранд. Он таѓйирёбии қурби асъор ва беқурбшавии асъорро дар бар мегирад. Арзиши асъор бевосита ё бавосита ба даромад нисбат ба доллар таъсир мерасонад, асосан ҳангоми баровардани вомбаргҳо бо пули миллӣ. Вақте ки пули миллӣ аз доллар вазнинтар аст, ба даромад таъсири мусбат мерасонад. Аммо агар доллар дар баробари пули миллӣ ба таври ҷиддӣ поин равад, вазъ метавонад ба таври дигар сурат гирад.
Тафовут байни бозори коғазҳои қиматнок ва бозори коғазӣ
Дар байни пайванд ва мубодила фарқияти равшан вуҷуд дорад. Вомбарг ҳамчун маблағгузории қарз номида мешавад. Аз тарафи дигар, саҳмияҳо ба маблағгузории саҳҳомӣ ишора мекунанд. Вомбарг як намуди қарзест, ки эмитент бояд дар баробари қарзи асосӣ ва фоизҳо дар тамоми раванд баргардонад. Аз тарафи дигар, шахсе, ки саҳмияҳоро мебарорад, метавонад на маблағи асосӣ ва на фоизро пардохт намояд. Аммо вомбарг нисбат ба саҳмия хавфи камтар дорад. Ин ба муҳофизат аз мақомоти қонунӣ ва кафолате, ки вомбарг медиҳад, вобаста аст.
Он изҳоротро дар бар мегирад, ки дар бораи баргардонидани қарзҳо ба кредиторон сухан меравад. Ҳамин тариқ, вомбаргҳо нисбат ба саҳмияҳо хавфи камтар доранд ва умуман даромади камтар доранд. Аз тарафи дигар, одамон метавонанд тавассути сармоягузорӣ ба саҳмияҳо пули зиёд ба даст оранд ва аз даст диҳанд. Бозори вомбаргҳо ва бозори саҳҳомӣ хеле фаъол ва чандир мебошанд. Аммо нархи вомбаргҳо нисбат ба фоизи фоиз ҳассостар аст. Нархҳо вобаста ба меъёри фоизӣ вақт аз вақт ба таври баръакс тағйир меёбанд. Аз тарафи дигар, нархи саҳмияҳо ба даромади оянда ва афзоиши ҳамроҳшаванда алоқаманд аст.
1. Тиҷорати вомбаргҳо. Бозори вомбаргҳо
Тоҷирони вомбаргҳо ба намудҳои гуногуни вомбаргҳо тахассус доранд. Инҳо метавонанд вомбаргҳои хазинадорӣ, вомбаргҳои корпоративӣ ё вомбаргҳои мунисипалӣ бошанд. Бозори вомбаргҳо бар хилофи бозори фондӣ мубодилаи мутамарказро таъмин намекунад. Тиҷорат байни ду нафар сурат мегирад. Ҳамин тариқ, "тикерҳои вомбаргҳои" калон вуҷуд надоранд. Дар бозори вомбаргҳо ягон намуди зоҳирӣ вуҷуд надорад. Ҳамин тариқ, тавсия дода мешавад, ки дар бозори вомбаргҳо тавассути фондҳои муштарак ё фондҳои мубодилаи асъор сармоягузорӣ кунед. Ин назар ба сармоягузорӣ ба вомбаргҳои инфиродӣ бехатартар аст.
2. Индекси вомбаргҳо
Индекси вомбаргҳои гуногун ба монанди S&P 500, Bloomberg Barclays Aggregate Index, Index Stock Tracking Stock Russell, Merrill Lynch Domestic Master, Citigroup US Broad Investment-Grade Index барои пайгирӣ ва чен кардани иҷрои портфели вомбаргҳои корпоративӣ истифода мешаванд. Баъзе аз ин шохиси вомбаргҳо инчунин ба индексҳои васеътаре, ки барои чен кардани иҷрои портфели вомбаргҳои ҷаҳонӣ истифода мешаванд, алоқаманданд.
Афзалиятҳо ва нуқсонҳо. Бозори вомбаргҳо
Коршиносони молиявӣ бар ин назаранд, ки одамоне, ки портфели худро диверсификатсия мекунанд, ба бозори вомбаргҳо ягон робита доранд. Вомбаргҳо хавфи камтар доранд. Онҳо бештар моеъ ва гуногунанд. Ҳамин тариқ, он дар муқоиса бо саҳмияҳо даромади кам медиҳад. Илова бар ин, як омили пардохти қарз вуҷуд дорад, ки бо вомбаргҳо меояд. муайян ҳастанд Афзалиятҳо ва нуқсонҳо истифодаи облигацияхо. Вомбаргҳо хавфи камтар ва ноустувории баланд доранд. Доираи васеи эмитентҳо вуҷуд дорад ва одамон метавонанд аз рӯйхати дарози вомбаргҳои дастрас интихоб кунанд. Вомбаргҳои корпоративӣ ва давлатӣ вомбаргҳои пардохтпазиртарин ва фаъолтарин дар бозор мебошанд. Аз тарафи дигар, нуқсони истифодаи вомбаргҳо ҳосили паст аст, ки бо омили хавфи паст меояд. Эҳтимолияти харидории вомбаргро мустақиман аз сармоягузор камтар дорад. Хариди вомбарг метавонад шуморо ба пардохтҳои асосӣ дар баробари хавфи фоизӣ дучор кунад.
Хулоса!
Бозори вомбаргҳо бозори қарзӣ буда, фоизи камтари хавфро дар бар мегирад. Он бо кафолатҳо ва ҳимояи ҳуқуқӣ меояд. Ҳамин тариқ, одамон метавонанд аз он барои амнияти бештар истифода баранд. Аммо шумо инчунин бояд донед, ки истифодаи вомбарг метавонад боиси паст шудани даромад ва хавфи фоизӣ гардад. Бозори вомбаргҳо аз бозори саҳҳомӣ калонтар аст. Илова бар ин, он ноустувор ва моеътар аст. Ин як бозори фаъол аст. Ин одатан қарздиҳандаест, ки ба қарздиҳанда пул қарз медиҳад. Дар навбати худ, қарздиҳанда бояд қарзи асосиро дар баробари фоизҳо баргардонад. Бозори вомбаргҳо бахшҳои гуногун дорад. Ин сегментҳо минбаъд ба доменҳои гуногун тасниф карда мешаванд. Ҳамин тариқ, одамон метавонанд доираи васеи имконоти интихобро дошта бошанд. Баръакс, бозори саҳҳомӣ тангтар аст. Илова бар ин, бозорҳои вомбаргҳо дар муқоиса бо бозорҳои саҳомӣ муддати тӯлонӣ буданд.
Назари худро бинависед